Bonjour,
Je rebondis sur le post précédent car j'ai acheté puis vendu (avec bénéfice) Graines Voltz mais je me demande si je ne vais pas recommencer finalement car l'action a atteint 35 € vendredi, ce qui nous fait un joli -53,33% pour l'année 2023. C'est une vraie daubasse je pense. Je n'ai pas les mêmes connaissances que vous sur le bilan et tous les chiffres même si j'essaie de me soigner mais je constate que les fonds propres n'ont pas varié et qu'on a un PER à 16,99. les fondamentaux n'ont pas énormément varié à part la vente de la filiale algérienne, c'est l'activité qui semble poser problème.
Je dois dire qu'en dessous de 35 € je commence sérieusement à me poser des questions sur l'opportunité d'en prendre une petite louche si la baisse continue. Le cours d'achat en 2017 était de 27,95 €. On y est pas encore, certes, mais aux alentours de 30 € je me demande quand même si ce n'est pas de nouveau une bonne affaire.
Graines Voltz (GRVO) : achetée à 27,95 EUR, soldée à 105 EUR avant la montée de la dette
Synthèse stratégique
Graines Voltz distribue des semences et de jeunes plants pour les professionnels de l'horticulture et du maraîchage. En 2017, l'anomalie ne venait pas seulement du prix : Serge Voltz avait porté son contrôle au-delà de 75 %, le flottant était étroit et les minoritaires risquaient une sortie à bas prix.
Les Daubasses fédèrent alors 66 actionnaires représentant 2,83 % du capital et près du quart du flottant. L'étude publique et l'achat à 27,95 EUR reposent sur un actif net proche du cours, une valeur d'entreprise égale à 3,24 fois l'EBITDA et un juste prix de 50,70 EUR après décote de 30 %.
Parcours de la thèse
La mobilisation modifie progressivement les intérêts économiques de la famille. La communication financière s'étoffe, Serge Voltz cède des titres pour élargir le flottant, la cotation devient plus liquide et Graines Voltz accélère en Allemagne avec Hild Samen. Le marché valorise désormais davantage la croissance européenne que la seule décote patrimoniale.
Les Daubasses réduisent leur exposition à mesure que le prix rejoint puis dépasse leurs références de valorisation. La dernière vente intervient à 105 EUR fin 2020. La prudence devient particulièrement lisible après la sortie : la levée de 27 M EUR à 145 EUR par action représente 14 % du capital et finance notamment l'acquisition d'André Briant.
Le retournement arrive dès l'exercice 2021-2022 : le résultat opérationnel courant est divisé par deux et le besoin en fonds de roulement consomme 27 M EUR. Les stocks augmentent de 20 M EUR, le dividende disparaît et l'endettement progresse au moment où l'énergie et les taux montent.
Thèse en 3 points
1. L'activisme doit partir des chiffres. Le collectif ne demandait pas une faveur : il opposait actif net, EBITDA, dette normalisée et comparables à un éventuel retrait de cote sous-évalué.
2. Une décote peut devenir une valorisation de croissance. Flottant élargi, acquisitions allemandes et meilleure communication ont produit la revalorisation ; à 105 EUR, conserver revenait surtout à attribuer une valeur élevée aux bénéfices futurs.
3. La croissance financée change le risque. L'analyse publiée en mars 2025 retient environ 50 M EUR de dette nette, aucun dividende et 1,5 million d'actions, contre 1,3 million avant l'augmentation de capital.
Points de vigilance
Le minoritaire doit surveiller la gouvernance familiale, les provisions sur stocks et clients, la saisonnalité du besoin en fonds de roulement, les taux variables, la météo, l'énergie et l'intégration des acquisitions. Une hausse de marge brute ne suffit pas si les coûts fixes surdimensionnés empêchent l'EBITDA de se redresser.
Conclusion
Le message de janvier 2021 chiffre le parcours de 20,99 à 105 EUR à x5,81 dividendes inclus. La décision ne consistait pas à prévoir la crise suivante, mais à vendre quand la marge de sécurité initiale avait disparu. Une nouvelle entrée exigerait désormais une baisse durable de la dette, un dégonflement du besoin en fonds de roulement et des marges compatibles avec le coût des acquisitions.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Graines Voltz, GRVO, semences horticoles, jeunes plants, activisme actionnarial, minoritaires, Hild Samen, André Briant, besoin en fonds de roulement, dette nette.
- Résumé daté du 14 juillet 2026 -
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Graines Voltz (GRVO) - ex Pépites PEA
«Je n'aimerais pas appartenir à un club qui m'accepterait comme membre.» Groucho Marx
Bonjour Richard
Tout le monde en veux à Graines voltz !!!!! Bibike en tête
Il faut dire que la société à coché toutes les cases d’une dégringolante annoncée sur lesquelles je ne reviendrai pas mais pour finir à sérieusement malmener les investisseurs qui ont participé à ll’augmentation de capital à plus de 140€ il y a 18 mois de quoi se mettre à dos bon nombre de gérants , augmentation de capital capital qui a représenté l’équivalent de 6 mois de transactions sur le titre ……de la à expliquer au moins une partie de la chute ….…..
J’ai pour ma part commencé à reconstituer une ligne beaucoup trop tôt mais heureusement sauvé par chance par des allègements dans les plus hauts, j’attends avec impatience les prochains résultats
Tout le monde en veux à Graines voltz !!!!! Bibike en tête
Il faut dire que la société à coché toutes les cases d’une dégringolante annoncée sur lesquelles je ne reviendrai pas mais pour finir à sérieusement malmener les investisseurs qui ont participé à ll’augmentation de capital à plus de 140€ il y a 18 mois de quoi se mettre à dos bon nombre de gérants , augmentation de capital capital qui a représenté l’équivalent de 6 mois de transactions sur le titre ……de la à expliquer au moins une partie de la chute ….…..
J’ai pour ma part commencé à reconstituer une ligne beaucoup trop tôt mais heureusement sauvé par chance par des allègements dans les plus hauts, j’attends avec impatience les prochains résultats
Je n'en veux pas à Graines Voltz, j'aime cette entreprise.
J'ai une confiance ultra limitée dans le dirigeant, c'est différent. ^^
Ne pas comparer le prix d'aujourd'hui celui de 2017, le nombre d'actions a augmenté depuis.
La question d'en reprendre se pose bien entendu, mais il faut pour cela donner un niveau d'activité et de marge normatif, sans s'amuser à prévoir tel ou tel niveau de croissance, se dire que la société est censé dégager X M€ de CA à tel niveau de marge, qu'est-ce que cela donne en termes de valo. C'est ce que je voudrais refaire quand je trouverai le temps.
Le momentum dégueulasse en termes de fondamentaux et de graphique (+ ventes du DG) ne m'incitent pas à me précipiter.
J'ai une confiance ultra limitée dans le dirigeant, c'est différent. ^^
Ne pas comparer le prix d'aujourd'hui celui de 2017, le nombre d'actions a augmenté depuis.
La question d'en reprendre se pose bien entendu, mais il faut pour cela donner un niveau d'activité et de marge normatif, sans s'amuser à prévoir tel ou tel niveau de croissance, se dire que la société est censé dégager X M€ de CA à tel niveau de marge, qu'est-ce que cela donne en termes de valo. C'est ce que je voudrais refaire quand je trouverai le temps.
Le momentum dégueulasse en termes de fondamentaux et de graphique (+ ventes du DG) ne m'incitent pas à me précipiter.
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Cours = 34.55 EUR
@bibike, premier élément de réponse :
On a atteint un palier tangible, le cours est désormais à peu près au niveau de la VANT.
Après avoir passé plusieurs années dans le mondes des sociétés valorisées en fonction de leur future croissance ou bénéfice, le cours de GRVO.PA est donc désormais de retour les pieds sur Terre.
L'occasion pour moi de m'y intéresser. J'ai initié une mini ligne sur mon PEAPME hier.
VANT = 33.52 EUR /Action au 31/03/2023 d'après Reuters
https://www.reuters.com/markets/compani ... -quarterly
Un petit coup d'oeil dans le rétroviseur: L'augmentation de capital lorsque le cours était au plus haut (~150 ou ~180 EUR) était une excellente opération en terme de timing et créatrice de valeur pour l'actionnaire.
@bibike, premier élément de réponse :
On a atteint un palier tangible, le cours est désormais à peu près au niveau de la VANT.
Après avoir passé plusieurs années dans le mondes des sociétés valorisées en fonction de leur future croissance ou bénéfice, le cours de GRVO.PA est donc désormais de retour les pieds sur Terre.
L'occasion pour moi de m'y intéresser. J'ai initié une mini ligne sur mon PEAPME hier.
VANT = 33.52 EUR /Action au 31/03/2023 d'après Reuters
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Parrainage:
IB = https://ibkr.com/referral/stephane602
BourseDirect = 2019582935
Fortuneo = 13189229
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Bonjour à tous,
J'ai bien vu que le nombre d'actions n'étaient pas le même et que cette "dilution" a énervé pas mal de monde ce qui est compréhensible. Cependant, les chiffres ne ressentent aucune émotion, eux. Le dirigeant n'est pas fiable, soit. Mais pour Gaumont c'est pareil par exemple (et pour bien d'autres) pourtant j'ai gardé en faisant le même pari que snowball, on verra dans deux ans, les petites magouilles ne peuvent pas toujours se répéter indéfiniment.
C'est mon côté auvergnat. À voir donc.
J'ai bien vu que le nombre d'actions n'étaient pas le même et que cette "dilution" a énervé pas mal de monde ce qui est compréhensible. Cependant, les chiffres ne ressentent aucune émotion, eux. Le dirigeant n'est pas fiable, soit. Mais pour Gaumont c'est pareil par exemple (et pour bien d'autres) pourtant j'ai gardé en faisant le même pari que snowball, on verra dans deux ans, les petites magouilles ne peuvent pas toujours se répéter indéfiniment.
C'est aussi mon avis. le cours d'aujourd'hui est de 33.60, la VANT de 33.52, évidemment ça ne fait pas tout et les ventes et le cash flow doivent aussi pris en compte plus d'autres éléments. Mais je suis attentivement l'évolution du cours et aux alentours de 32 / 33 € ce sera potentiellement un mégot de cigare acceptable pour moi.Stephane a écrit :On a atteint un palier tangible, le cours est désormais à peu près au niveau de la VANT.
Après avoir passé plusieurs années dans le mondes des sociétés valorisées en fonction de leur future croissance ou bénéfice, le cours de GRVO.PA est donc désormais de retour les pieds sur Terre.
C'est mon côté auvergnat. À voir donc.«Je n'aimerais pas appartenir à un club qui m'accepterait comme membre.» Groucho Marx
Si Graines Voltz a énervé pas mal de monde, je pense qu'il faut chercher en dehors des abonnés de Daubasses. Car nous avons fait une tellement belle affaire que la simple évocation de Graines Voltz me donne la banane 
Pour ma part, je remarque que Serge Voltz a eu un excellent timing pour acheter, puis pour vendre (même si le cours avait encore progressé par la suite). Je sais que les ventes d'un dirigeant ne veulent pas forcément dire grand chose, mais je préfère quand même qu'il achète ou au moins qu'il arrête de vendre pour m'intéresser à nouveau à la valeur.
Pour ma part, je remarque que Serge Voltz a eu un excellent timing pour acheter, puis pour vendre (même si le cours avait encore progressé par la suite). Je sais que les ventes d'un dirigeant ne veulent pas forcément dire grand chose, mais je préfère quand même qu'il achète ou au moins qu'il arrête de vendre pour m'intéresser à nouveau à la valeur.
Ca du T3
Rien de bien nouveau…..
Le contrat de liquidité avec G.Dupont mis en pause
https://www.graines-voltz.com/wp-conten ... -Q3_VF.pdf
Rien de bien nouveau…..
Le contrat de liquidité avec G.Dupont mis en pause
https://www.graines-voltz.com/wp-conten ... -Q3_VF.pdf
Donc 9 mois 115.6 M€ +1% publié, -2.4% en organique.
Le T4 représente en moyenne 13% du CA annuel (sur les 3 dernières années j'ai plutôt 14.7%..), donc le 9 mois 87%.
115.6 M€ / 87% = 132.9 M€ de CA annuel. On avait 132.2 M€ l'an dernier ça ferait +0.5% en publié ça colle avec la phrase "Le chiffre d‘affaires de l’exercice devrait être stable à périmètre courant et en légère baisse à périmètre constant conformément aux annonces précédentes.". Voilà donc pas de surprise à attendre là dessus le 13/12, ils connaissent déjà le chiffre à peu près de toute façon (clôture annuelle le 30/9).
En termes de résultat, c'est vraiment difficile, sur les 6 dernières années, le ROC du S1 a représenté respectivement 70%, 61%, 100%, 99%, 81% et 160% du ROC annuel........ On est bien avancé!!!!
Le taux de MOC a oscillé entre 4.75% l'an dernier et 11.4%.... Au S1 de l'année courante il est tombé à 7.9% vs 13.2% l'an dernier.
Le S1 a été démoli par l'inflation + 2 crises climatiques + un petit impact sur les frais financiers du fait de l'endettement + cession algérienne.
Conjugué aux ventes massives du PDG (587 K€ sur juillet d'après PEA Performance...*), cela me décourage fortement malgré le prix / VANT. Les perspectives de l'an prochain ne doivent pas être fun.
*1.3 M€ sur 2023 à un prix de vente moyen de 40.09 € d'après mes calculs........
A surveiller de près quand même mais je n'imagine pas le PDG racheter des titres à court terme vu ce qu'il vient de bazarder à un prix faible vs historique récent (80 € en début d'année...).
Le T4 représente en moyenne 13% du CA annuel (sur les 3 dernières années j'ai plutôt 14.7%..), donc le 9 mois 87%.
115.6 M€ / 87% = 132.9 M€ de CA annuel. On avait 132.2 M€ l'an dernier ça ferait +0.5% en publié ça colle avec la phrase "Le chiffre d‘affaires de l’exercice devrait être stable à périmètre courant et en légère baisse à périmètre constant conformément aux annonces précédentes.". Voilà donc pas de surprise à attendre là dessus le 13/12, ils connaissent déjà le chiffre à peu près de toute façon (clôture annuelle le 30/9).
En termes de résultat, c'est vraiment difficile, sur les 6 dernières années, le ROC du S1 a représenté respectivement 70%, 61%, 100%, 99%, 81% et 160% du ROC annuel........ On est bien avancé!!!!
Le taux de MOC a oscillé entre 4.75% l'an dernier et 11.4%.... Au S1 de l'année courante il est tombé à 7.9% vs 13.2% l'an dernier.
Le S1 a été démoli par l'inflation + 2 crises climatiques + un petit impact sur les frais financiers du fait de l'endettement + cession algérienne.
Conjugué aux ventes massives du PDG (587 K€ sur juillet d'après PEA Performance...*), cela me décourage fortement malgré le prix / VANT. Les perspectives de l'an prochain ne doivent pas être fun.
*1.3 M€ sur 2023 à un prix de vente moyen de 40.09 € d'après mes calculs........
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Merci pour vos arguments détaillés. Je me permets de vous demander quelques précisions, si vous le voulez bien, qui me permettront d'éclairer ma lanterne :bibike a écrit : ↑13 septembre 2023, 22:52Le S1 a été démoli par l'inflation + 2 crises climatiques + un petit impact sur les frais financiers du fait de l'endettement + cession algérienne.
Conjugué aux ventes massives du PDG (587 K€ sur juillet d'après PEA Performance...*), cela me décourage fortement malgré le prix / VANT. Les perspectives de l'an prochain ne doivent pas être fun.
*1.3 M€ sur 2023 à un prix de vente moyen de 40.09 € d'après mes calculs........
A surveiller de près quand même mais je n'imagine pas le PDG racheter des titres à court terme vu ce qu'il vient de bazarder à un prix faible vs historique récent (80 € en début d'année...).
1.
: c'est le cas de beaucoup d'entreprises, en quoi cela est plus grave pour Voltz que pour les autres pour vous ? (C'est une donnée macro économique)Le S1 a été démoli par l'inflation
2.
: Cela semble s'installer dans la durée maintenant, effectivement. Donc tout le secteur semble logé à peu près à la même enseigne, non ? Voltz vous semble-t-il plus sensible au dérèglement climatique que les autres , Si oui, pourquoi ?2 crises climatiques
3.
: OK un peu redondant avec l'inflation mais ça je comprends et je note.un petit impact sur les frais financiers du fait de l'endettement
4.
: c'est conjoncturel pas itératif. Est-ce que vous pensez que cela va/peut avoir de graves conséquences sur la structure de l'entreprise qui ne pourra pas aisément surmonter cette cession ?cession algérienne
5.
: Nous sommes d'accord (même s'il a pu se tromper lui aussi) mais globalement la plausibilité est très faible je vous l'accorde.mais je n'imagine pas le PDG racheter des titres à court terme vu ce qu'il vient de bazarder à un prix faible vs historique récent (80 € en début d'année...).
Merci pour le temps que vous prenez à me répondre. Cela me permet vraiment d'améliorer mon raisonnement.
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Le Mexicain
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Cool de lire vos commentaires
Je demeure sceptique face aux justifications avancées par la direction de l'entreprise pour expliquer la situation actuelle. Voici quelques points qui attirent mon attention :
Crise Climatique, avons-nous réellement réduit notre consommation de légumes ? (moins de galce au concombre peut être?) Est-ce que le besoin en graines et en plants a diminué ? Les aléas climatiques ont toujours fait partie intégrante de l'agriculture. Il n'y a donc rien de nouveau sous le soleil.
Inflation : Comment l'inflation pourrait-elle affecter la consommation de semences ? Le coût des semences est marginal par rapport au prix final des légumes, des fleurs, etc. Ne pourrait-il pas y avoir un concurrent plus stratégique qui gagne des parts de marché ?
Cession algérienne : Il s'agit d'un échec notoire qui est désormais largement reconnu. Toutefois, cet épisode est en grande partie derrière .
Dimension de l'organisation : Évoqué pour la dernière fois le 28 juin, ce point critique semble avoir été mis de côté. Pourtant, il mérite une discussion approfondie.
Je demeure sceptique face aux justifications avancées par la direction de l'entreprise pour expliquer la situation actuelle. Voici quelques points qui attirent mon attention :
Crise Climatique, avons-nous réellement réduit notre consommation de légumes ? (moins de galce au concombre peut être?) Est-ce que le besoin en graines et en plants a diminué ? Les aléas climatiques ont toujours fait partie intégrante de l'agriculture. Il n'y a donc rien de nouveau sous le soleil.
Inflation : Comment l'inflation pourrait-elle affecter la consommation de semences ? Le coût des semences est marginal par rapport au prix final des légumes, des fleurs, etc. Ne pourrait-il pas y avoir un concurrent plus stratégique qui gagne des parts de marché ?
Cession algérienne : Il s'agit d'un échec notoire qui est désormais largement reconnu. Toutefois, cet épisode est en grande partie derrière .
Dimension de l'organisation : Évoqué pour la dernière fois le 28 juin, ce point critique semble avoir été mis de côté. Pourtant, il mérite une discussion approfondie.
Ce jour un plus bas de 26 € soit un discount de 20 % pa rapport à la VANT , tentant non ?Richard a écrit : ↑12 septembre 2023, 21:15
C'est aussi mon avis. le cours d'aujourd'hui est de 33.60, la VANT de 33.52, évidemment ça ne fait pas tout et les ventes et le cash flow doivent aussi pris en compte plus d'autres éléments. Mais je suis attentivement l'évolution du cours et aux alentours de 32 / 33 € ce sera potentiellement un mégot de cigare acceptable pour moi.
J'ai acheté il y a quelques jours 50 actions de graines Voltz au PRU de 29,68 soit au cours de 28,35 €. J'aurais pu / dû attendre encore un peu mais l'investissement est «le temple des regrets»... J'avais décidé qu'à moins de 29€, je rachèterai. Donc je l'ai fait.
Nous verrons bien si c'était un bon choix ou un mauvais. Je pense que la remontée du cours, si remontée il y a, va de toute façon se faire attendre mais j'avais du cash et je préfère être investi (de manière raisonnable évidemment) que pas investi. Maintenant, wait (bôf) and see (surtout).
Nous verrons bien si c'était un bon choix ou un mauvais. Je pense que la remontée du cours, si remontée il y a, va de toute façon se faire attendre mais j'avais du cash et je préfère être investi (de manière raisonnable évidemment) que pas investi. Maintenant, wait (bôf) and see (surtout).
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Je n’ai pas résisté et ai renforcé ce jour à 26€
Après avoir initié ma position initiale grâce à nos hôtes , je me suis résolu à quitter le navire à 180 € ( coup de chance !!) mais pour la moitié de la position ( sacré biais !!)
Revenu trop tôt , je persiste aujourd’hui en attendant que Serge Voltz se remette à acheter et/ou que nos hôtes réintègrent la valeur en portefeuille PEA
Après avoir initié ma position initiale grâce à nos hôtes , je me suis résolu à quitter le navire à 180 € ( coup de chance !!) mais pour la moitié de la position ( sacré biais !!)
Revenu trop tôt , je persiste aujourd’hui en attendant que Serge Voltz se remette à acheter et/ou que nos hôtes réintègrent la valeur en portefeuille PEA
Pour ma part je vais suivre de près les excédents (bruts et surtout net) d'exploitation ainsi que les bénéfices en plus des éventuels projets d'amélioration de l'organisation car je pense que c'est d'abord là que ça péche. Il est vrai que le changement de comportement du dirigeant vis-à-vis des ses propres actions peut apporter un éclairage supplémentaire même s'il peut lui aussi se tromper ou avoir un besoin de cash conjoncturellement par exemple.
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GRVO s'est effondrée de 17% ce jour dans l'indifférence la plus totale.
Pas vu de news perso, WTF ? Volume 20x supérieur à l'ordinaire. 400 keur. Ca sent le sell wash d'un fonds avant la fin de l'année, je ne vois que cela..
Franchement 2018 remake là..
Pas vu de news perso, WTF ? Volume 20x supérieur à l'ordinaire. 400 keur. Ca sent le sell wash d'un fonds avant la fin de l'année, je ne vois que cela..
Franchement 2018 remake là..
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Et paf, il est repassé de 20 à 25 € en 48 h ! Dingo.
Blog http://www.leprojetlynch.com.
Stabilité du CA annuel , résultat à l’équilibre, pas de prévision sur l’exercice à venir ….. il faut attendre le 31 Janvier ( résultats annuels ) pour en savoir plus
https://www.graines-voltz.com/wp-conten ... A_VDEF.pdf
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Toutes les activités sont en recul à périmètre constant. Nous verrons l'effet de la gestion des inventaires sur le résultat.Ours a écrit : ↑15 décembre 2023, 10:59Stabilité du CA annuel , résultat à l’équilibre, pas de prévision sur l’exercice à venir ….. il faut attendre le 31 Janvier ( résultats annuels ) pour en savoir plus
https://www.graines-voltz.com/wp-conten ... A_VDEF.pdf
En termes de produits :
• Les semences représentent 36% du chiffre d’affaires, en recul de 4,8% à 47,4M€.
• Les jeunes plants représentent 62% du chiffre d’affaires, en progression de 4,8% à périmètre courant (en recul de 0,2% à périmètre constant) à 82,4M€.
• Les fournitures représentent 2% du chiffre d’affaires à 2,4M€, en recul de 7,7%.
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Le Mexicain
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https://www.graines-voltz.com/wp-conten ... P_VDEF.pdf
"Les charges financières ont fortement augmenté, passant de 629K€ à 1,5M€ du fait de l’augmentation de l’endettement à court terme (augmentation des stocks et rallongement des délais de règlement de nos clients) et de la hausse des taux. Les crédits à court terme, octroyés à des taux variables, sont principalement utilisés au deuxième trimestre pour financer l’accroissement saisonnier du BFR."
Voltz a pris un risque en pariant sur l'impact de l'inflation et l'augmentation des coûts des matières premières, sans prendre en compte la hausse des taux d'intérêt. Cependant, une gestion financière habile pourrait limiter les dommages. Je demande à voir la nouvelle stratégie financière.
Mon problème majeur identifié est l'incapacité de Voltz à gagner des parts de marché en France et dans d'autres régions ciblées pour l'expansion (je ne parle même pas du pétrain de l'Algérie). Les conflits internes passés pourraient avoir entravé le développement et stimulé la concurrence ou créé des obstacles organisationnels... Il semble que Voltz soit confronté à des défis significatifs. Pour changer de direction et améliorer leur situation, il leur faudra probablement revoir leur stratégie, résoudre les problèmes internes et s'adapter aux conditions du marché.
Vont ils pouvoir changer de braquet?
"Les charges financières ont fortement augmenté, passant de 629K€ à 1,5M€ du fait de l’augmentation de l’endettement à court terme (augmentation des stocks et rallongement des délais de règlement de nos clients) et de la hausse des taux. Les crédits à court terme, octroyés à des taux variables, sont principalement utilisés au deuxième trimestre pour financer l’accroissement saisonnier du BFR."
Voltz a pris un risque en pariant sur l'impact de l'inflation et l'augmentation des coûts des matières premières, sans prendre en compte la hausse des taux d'intérêt. Cependant, une gestion financière habile pourrait limiter les dommages. Je demande à voir la nouvelle stratégie financière.
Mon problème majeur identifié est l'incapacité de Voltz à gagner des parts de marché en France et dans d'autres régions ciblées pour l'expansion (je ne parle même pas du pétrain de l'Algérie). Les conflits internes passés pourraient avoir entravé le développement et stimulé la concurrence ou créé des obstacles organisationnels... Il semble que Voltz soit confronté à des défis significatifs. Pour changer de direction et améliorer leur situation, il leur faudra probablement revoir leur stratégie, résoudre les problèmes internes et s'adapter aux conditions du marché.
Vont ils pouvoir changer de braquet?
Boursier.com passe à l'achat sur Graine Voltz
Graines Voltz : -80% depuis trois ans...
Boursier le 13/05/2024 à 11:50
AVIS : POSITIF
Chute. Graines Voltz compte parmi les plus forts repli de la Bourse de Paris avec une chute de 80% depuis trois ans... L'environnement est devenu incertain avec le conflit en Ukraine et une hausse du coût de l'énergie qui change la donne pour le chauffage des serres agricoles. Le dérèglement climatique conduit à des épisodes de canicule, des chutes de grêle, des restrictions d'arrosage... Face à l'inflation, le consommateur final est contraint d'effectuer des arbitrages. Il privilégie en ce moment les voyages et les sorties au détriment de son jardin... Confronté à ces différents éléments, Voltz connaît un passage difficile.
Activité. Si l'activité est ressortie stable à périmètre comparable sur l'exercice 2021/2022, le résultat net est revenu à 5,1 ME contre 9,3 ME... Alors que la société prévoyait une croissance de 5% à 10% en 2022/2023, la progression des ventes s'est limitée à +0,6%. Quant au résultat net, il n'a atteint que 0,6 ME avec l'impact de l'inflation, les coûts liés à une récente intégration, un don en nature de semences à l'Ukraine pour 1,5 ME... Avec l'allongement des délais de règlement de part des clients, la dette nette a augmenté à plus de 50 ME. Avec un contexte qui demeure peu lisible, la société est en train d'adapter sa structure de coûts pour réduire son point mort.
Action. La valorisation est revenue à 34 Millions d'Euros pour un chiffre d'affaires annuel de 133 ME et des capitaux propres de 72,5 ME... Depuis un mois, l'action Graines Voltz est enfin entrée en phase de stabilisation. Toute indication allant dans le sens d'une légère embellie de l'activité devrait se traduire par une reprise sensible du titre. On fera ce pari en se plaçant dès à présent sur ce champion tricolore des semences et des jeunes plants de légumes... On en gardera tout de même sous le pied car, pour l'heure, les gérants de portefeuilles continuent de bouder Graines Voltz. Inutile donc de forcer...
Conclusion
On se place de manière progressive sur Graines Voltz...
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 23,2 €
Graines voltz prend 30% en 5 jours…..sans grande raison apparente, attendons le 29 mai (Ca semestriel) et 28 juin (résultat semestriel) pour en savoir plus…
Jean-François DELCAIRE a repris une petite position en mai sur Graine Voltz dans le fonds PEA-PME Hmg Découvertes Pme.
Extrait du reporting de mai :
Extrait du reporting de mai :
Outre Micropole, deux nouvelles lignes sont entrées dans le portefeuille ce mois-ci : il s’agit d’une part d’Aramis Auto, le leader de la revente de véhicules d’occasion. Pour cette société, filiale du groupe Stellantis, il s’agit de bénéficier de conditions de marché redevenues normales, après plusieurs exercices difficiles, liés aux perturbations de production du secteur automobile, et d’un cours de bourse qui a perdu …80%desavaleur depuis l’introduction en bourse en 2021. Une autre plus petite position a été réinitiée en Graines Voltz, le leader de la distribution de semences potagères et florales basé à Colmar, après ici aussi, un effondrement du cours de bourse (-85% par rapport aux plus hauts cours), alors que l’activité des maraîchers pourrait désormais redémarrer.
La greffe a pris pour l’ex du BCG chez Graines Voltz
L’ancien project leader du Boston Consulting Group, Hugo Bony, 42 ans, est en passe au 1er octobre de prendre la direction d’un groupe familial français coté, Graines Voltz, l’un des premiers distributeurs européens de semences et de plants de fleurs et de légumes, en succédant au fondateur de l’entreprise, Serge Voltz (CEO depuis 1985).
Nouvelle dynamique à suivre : https://www.consultor.fr/articles/la-gr ... ines-voltz
L’ancien project leader du Boston Consulting Group, Hugo Bony, 42 ans, est en passe au 1er octobre de prendre la direction d’un groupe familial français coté, Graines Voltz, l’un des premiers distributeurs européens de semences et de plants de fleurs et de légumes, en succédant au fondateur de l’entreprise, Serge Voltz (CEO depuis 1985).
Nouvelle dynamique à suivre : https://www.consultor.fr/articles/la-gr ... ines-voltz
J'ai été surpris de voir Graine Voltz tomber dans mes radars à net-net! On frôle les actifs circulants nets de dette.
Mes écrits n'engagent que moi et ne sont pas des conseils financiers.