Jacques Bogart (JBOG) - ex Pépites PEA

[les daubasses]

Cours : 8,08 EUR

Bogart a continué de ramasser des titres en décembre à un cours compris entre 9,24 EUR et 9,61 EUR.
1 508 titres ont été rachetés au cours du mois ce qui porte le total des rachats d'actions propres en 2022 à 82 192.

D'après nos calculs il y a 949 925 titres auto détenus au 31.12.2022, soit 6,06% du capital.

cp_bogart_transactions_decembre_2022.pdf

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[les daubasses]

Cours : 7,74 EUR

Bogart a publié son chiffre d'affaires annuel et ses perspectives de résultats 2022.

Le chiffre d'affaires progresse de +18,2% à 304,6 M EUR (+11,4% au 4ème trimestre et +21,7% au 30.09). L'activité Retail progresse de +17,3%, mais elle bénéficie surtout d'un effet périmètre et change (+2,8% à périmètre et change constants). L'activité Parfums et Cosmétiques atteint quant à elle un record à 55,1 M EUR (+27,8% et +22% à changes constants).

Malgré cette hausse du chiffre d'affaires et comme cela a été annoncé le 19 janvier, les résultats sont attendus en baisse. L'EBITDA de l'activité Retail France est attendu en recul de 5 M EUR avant IFRS16. Le résultat opérationnel courant est lui attendu en repli significatif, mais devrait rester positif (+5,3 M EUR en 2021).

Le groupe confirme son projet de fermeture de 17 magasins en France (sur 67 points de vente).

Les résultats annuels seront publiés le 27 avril.

cp_bogart_cat42022_31012023_def.pdf

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[les daubasses]

Cours : 8,24 EUR

Bogart a profité de la baisse du titre pour accélérer le rythme sur les rachats d'actions propres. 7 549 titres ont été rachetés en janvier à un cours compris entre 7,84 EUR et 9,04 EUR contre une moyenne mensuelle de 1 537 titres au 4ème trimestre 2022.

Ces rachats portent le nombre d'actions autodétenues à 957 474, soit 6,11% du capital.

[les daubasses]

Cours : 7,90 EUR

Les rachats d'actions propres se sont poursuivis en février. 6 160 titres ont été rachetés à un cours compris entre 7,70 EUR et 8,40 EUR. L'auto contrôle est ainsi porté à 963 634 titres, soit 6,15% du capital.

[Franck des daubasses]

L'Elixir Capillaire Cousin.e.s a gagné une récompense en Belgique.

source : https://www.linkedin.com/feed/update/ur ... 412490752/

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source : https://weekend.levif.be/lifestyle/beau ... ards-2023/

[les daubasses]

Cours : 7,84 EUR

Le rythme de rachat d'actions propres se maintient. Bogart a racheté 5 955 de ses propres titres en mars à un cours compris entre 7,80 EUR et 8,19 EUR. L'auto contrôle se monte ainsi à 969 589 titres, soit 6,19% du capital.

[Snowball]

Magnifique publication ce matin à l'occasion du point d'activité trimestrielle. Morceaux choisis :

iInterparfums CA T1 23.jpg (28.87 Kio) Consulté 3387 fois

Le seul hic de cette publication ? Ce n'est malheureusement pas celle de Bogart, mais celle du leader du secteur Interparfums, que je mets en lien ici.

Je vais essayer de voir le côté positif des choses. Post Covid et post confinement les client.e.s retrouvent le chemin des parfumeries. L'activité est dynamique avec des progressions significatives en volumes et en prix unitaires. Le début d'exercice est tellement bon que le leader du marché revoit à la hausse ses perpectives de CA annuel. Interparfums table désormais sur une croissance annuelle de 9 %, après un gain remarquable de 26 % en 2022.

Il ne nous reste plus qu'à patienter jusqu'au 5 mai, date du publication des ventes trimestrielle de Bogart, pour voir si notre pépite PEA fait aussi bien. D'ici là, nous aurons la communication de résultat annuel le 27 avril. Ce ne sera pas très long maintenant.

Bonne journée à tous,

Snowball

[MAX]

Bonjour

Déduction faite des actions en autocontrôle que reste t'il en flottant ?

[MAX]

Bonjour

Le flottant total serait de 12 %
Si l'on retranche les actions auto-détenues, il resterait réellement moins de 6 % d’actions à racheter pour sortir de la cote.

Est-ce que mon calcul est exact ?

[les daubasses]

Cours : 7,84 EUR

Bogart avait prévenu que ses résultats 2022 seraient en baisse. Nous sommes servis...

Avec un chiffre d'affaires en hausse de +18,4% à 291 M EUR, l'EBITDA progresse de 1,3% à 38,8 M EUR. C'est ensuite que les choses se gâtent. Le résultat opérationnel bascule dans le rouge à -5,4 M EUR et le résultat net est une perte de -10,4 M EUR contre un bénéfice de 0,7 M EUR un an plus tôt.

L'activité Retail a particulièrement souffert avec un EBITDA en recul de 6,4 M EUR par rapport à 2021 (le groupe tablait sur un recul de 5 M EUR en février). Cette baisse est partiellement compensée par la forte progression de la rentabilité de l'activité Fragrances et Cosmétiques (+5,4 M EUR).

S'ajoute à cela des éléments exceptionnels pour expliquer le recul du résultat opérationnel :
- provision pour la fermeture de magasins et PSE en France + mesures de restructuration en Belgique (5,3 M EUR)
- charge non courante liée au frais d'acquisition des magasins de la chaîne Fann (1,8 M EUR)
- moins-value sur un produit net de cessions sur immeuble (0,8 M EUR)
- destruction de stocks (1,8 M EUR)

La note est salée et ces éléments exceptionnels ne sont pas franchement rassurants. On espère que le groupe n'est pas acculé au point de devoir vendre son immobilier en perte...? Espérons également que la perte sèche enregistrée sur les stocks (1,5% de leur valeur comptable au 30.06.2022) a permis de faire un bon ménage et ne se répétera pas.

Bogart se vante en tout cas d'une situation financière toujours solide malgré des capitaux propres qui reculent de 10,3% à 87,2 M EUR. La dette nette (y-compris dettes locatives) ressort à 140 M EUR contre 133 M EUR au 31 décembre 2021.

On finit sur une note positive avec des perspectives favorables pour 2023 :

Le début d’exercice 2023 a démarré dans de bonnes conditions sur les deux activités du Groupe et BOGART anticipe une croissance de son chiffre d’affaires au 1er trimestre 2023. Grâce aux mesures de réorganisation et d’optimisation du réseau en France et en Belgique dont les provisions ont été comptabilisées en intégralité sur l’exercice 2022, BOGART entend retrouver sur l’exercice 2023 une meilleure efficience opérationnelle avec un fort redressement de sa rentabilité en phase avec ses standards habituels.

Est-ce que le groupe a chargé la barque en 2022 pour mieux rebondir en 2023 ? Espérons.
Par la même occasion, les Konckier cherchent peut-être à peser sur le prix de l'action à court terme afin de continuer à assécher le flottant à moindre coût...?

bogart_ra2022_vdef.pdf

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[les daubasses]

Cours : 8,08 EUR

Au risque de décevoir Snowball, Bogart n'a pas fait aussi bien que son concurrent Interparfums au 1er trimestre 2023.

On peut quand même saluer une progression du chiffre d'affaires de +17,2% (+12,3% à périmètre et change constant). Le pôle Fragrances et Cosmetiques poursuit sa bonne dynamique de 2022 avec une croissance de +24,5%. La croissance de l'activité Retail est plus contenue (+15,4%), d'autant plus qu'elle bénéficie d'un effet périmètre avec la contribution nouvelle du réseau de parfumeries Fann en Slovaquie. À périmètre et changes constants, le chiffre d’affaires de ce pôle est en croissance de +9,3%.

Bogart a profité de ce point sur son activité pour confirmer ses perspectives 2023 annoncées il y a quelques jours :

BOGART entend retrouver sur l’exercice 2023 une meilleure efficience opérationnelle avec un fort redressement de sa rentabilité en phase avec ses standards habituels.

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Nous profitons de cette publication et de la sortie du rapport annuel pour actualiser notre objectif de cours.

Pour rappel, pour l'activité Fragrance et Cosmetiques, nous retenons le multiple moyen de valorisation VE/CA des comparables (LVMH, Kering et Interparfums) auquel nous appliquons une décote de 60% pour tenir compte des différences en termes de notoriété, marge, liquidité du titre…

Ce ratio s'établit actuellement à 5,1x. Nous retenons ainsi un multiple de 2,0x.
Avec un chiffre d'affaires de 54,9 M EUR, notre valorisation ressort à 54,9 x 2,0 = 110 M EUR

Pour l'activité Retail, nous retenons un multiple de 1x le CA. Nous allons toutefois appliquer une décote de 20% pour tenir compte des difficultés de cette activité et des mesures de restructuration prises en France et en Belgique. Nous retenons donc un chiffre d’affaires de 236,3 M EUR – 20% = 189,0 M EUR.

Notre valorisation du groupe ressort ainsi à :
+ Activité Fragrances et cosmétiques : 110 M EUR
+ Activité Retail : 189 M EUR
- Dette nette (hors dettes locatives) : 12 M EUR
= 287 M EUR, soit 19,49 EUR par action* (objectif précédent : 19,60 EUR)

*14 725 096 actions, auto contrôle de 949 925 titres déduit (au 31.12.2022)


Actionnariat et auto contrôle

La participation du concert familial n’a pas bougé depuis l’an dernier. Elle est toujours de 88,01%.

Bogart actionnariat 31.12.2022.png (36.99 Kio) Consulté 2626 fois

L’auto contrôle a en revanche été porté de 867 733 (5,54%) à 949 925 titres (6,06%) sur un an. En y ajoutant les rachats du 1er trimestre 2023, le nombre de titres auto détenus est de 969 589 titres, soit 6,19% du capital.

Le flottant "réel" n'est donc que de 100 - 88,01 - 6,19 = 5,80% (908 413 titres).

À notre objectif de cours de 19,48 EUR, la valeur de ce flottant est de 17,7 M EUR (7,3 M EUR au cours actuel).

Malgré une passe difficile pour le groupe, les Konckier ont décidé de verser un dividende de 0,18 EUR par action au titre de l'exercice 2022 (contre 0,23 EUR au titre de chacun des 3 exercices précédents). Sur 4 ans, la famille aura ainsi encaissé près de 12 M EUR de dividendes (avant impôt). De quoi financer un train de vie confortable... ou préparer une sortie de la cote

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Communiqué du T1 :

cp_bogart_ca_t1_2023_vdef.pdf

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Rapport 2022 :

rfa2022.pdf

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[les daubasses]

Cours : 7,66 EUR

L'assèchement du flottant se poursuit inexorablement.
Bogart a racheté 5 927 actions propres en avril et 6 938 en mai, à un cours compris entre 7,60 EUR et 8,12 EUR.

D'après nos calculs, l'auto contrôle est ainsi porté à 981 914 titres, soit 6,26% du capital.
Le flottant réel serait donc de 100 - 88,01 (concert familial) - 6,26 (auto contrôle) = 5,73%.

L'étau se resserre et la thèse d'une offre (imminente ?) ne fait que se renforcer.

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[Snowball]

Bonjour à tous,

Je mets à jour mon suivi des achats d'actions propres par BOGART initié sur cette file.

Sur le semestre, la société a racheté 35.410 titres, soit 17 % des volumes qui passent sur le marché. Chaque fois que 6 titres BOGART s'échangent en bourse, la société en préempte un et le sort de la circulation.

On revient ici sur le même niveau qu'en 2021 avec également 17 % des volumes rachetés cette années là. Au S1 2022, BOGART avait accéléré avec 36 % de rachats. Je l'avais interprété, à tort, comme l'indice d'une sortie de cote très rapide. Au S2 2022, les rachats s'étaient largement calmés au S2 2022 avec seulement 8 % des volumes totaux et un tout petit 8.532 en valeur absolue.

On revient donc à un niveau d'achat très dynamique, même si en valeur absolue les volumes baissent inexorablement du fait de l'assèchement de la liquidité. Il n'y aura bientôt plus sur ce dossier que deux catégorie d'actionnaires : les Konckier qui souhaitent un retrait de la cote et tous les autres qui attendent de se faire exproprier. J'attends donc une poursuite de la réduction des volumes échangés.

Dans le détail mois par mois depuis le début de l'année, on a :

On note, comme depuis des années, que les rachats sont remarquablement réguliers, insensibles aux informations économiques et insensibles au cours de bourse. La société a ainsi acheté plus de titres au mois de janvier avec un cours de bourse au plus haut de l'exercice et un profit warning le 19/01, qu'au mois de mai, avec un cours moyen d'achat au plus bas et une publication du CA à + 17 %.

Avec les volumes de juin l'autocontrôle doit désormais se monter à 981.914 + 3.424 = 985.338 actions ou 6,29 % du capital.

J'attends la suite avec impatience, en commençant par le CA semestriel ce jeudi.

Snowball

[matdany]

Je ne suis pas actionnaire de la valeur, car je ne comprends pas l'objectif.

J'ai relu toute la file très longue.
Un achat en 2019 à un prix quasi identique à celui d'aujourd'hui.

Quelques éléments qui ont toujours bloqué un achat.

Beaucoup de commentaires sur les résultats et la valeur de la société certainement très valables, mais comment le cours pourrait il refléter cette valeur, merci de m'éclairer.

Un stop à plus de 19 euros, mais comment ce cours pourrait il être atteint avec un flottant de 5,73 % et un carnet d'ordres anorexique.

Beaucoup de commentaires évoquent un retrait de la cote, mais pratiquement tous ces commentaires affirment que l'offre sera faible.

ET je ne trouve rien quant à l'obligation de faire une offre en rapport avec la valeur.

Mais je suis tout disposé à me laisser convaincre et de lire les arguments.

[Dagano]

Bonjour Matdany,

A titre personnel, je suis rentré le 20 juin 2023 à 7.7 € donc avec 4 ans de retard sur les Daubasses (à noter que depuis l'investissement des Daubasses, 1 € de dividende a été versé en action offrant un rendement limité mais pas inexistant pour attendre cette OPR et si elle intervenait cette année, on aurait un rendement de 8-10% en annualisé - même si avec le recul bien entendu aujourd'hui on peut se dire qu'il aurait fallu sortir au 2nd semestre 2021 (la bourse le temple des regrets)).

J'ai moi aussi tout lu la file et les comptes des 3 dernières années avant de me positionner.

Le flottant ici se tarit, l'OPR va nécessairement arriver à court ou moyen terme. Bien entendu je ne sais pas quand mais je prends le pari qu'il ne faudra plus attendre 4 ans (si nos hôtes ont déjà tenu 4 ans, pourquoi ne le pourrais-je pas). Je ne pars en revanche pas aujourd'hui avec l'hypothèse d'une sortie à quasiment 20 € comme nos hôtes.
Je pense en revanche qu'on a atteint un plancher aujourd'hui en terme de valeur (a fortiori avec la société qui est là pour soutenir le cours avec son propre agenda). Les comptes 2022 me semblent avoir été chargés, oui la consommation discrétionnaire en 2023 ne devrait pas être à la fête mais pour moi, c'est déjà anticipé sur la valeur.

Sur le prix de sortie, il me semble que dans le pire des cas, on devrait avoir la prime usuelle de 40% (et ce sans compter les 18 cts de dividendes déjà perçus) ce qui donne 11 €. Si d'ici là, les résultats ont commencé à se redresser, peut être iront nous à 12 ou 13. J'ai en revanche du mal à imaginer moi aussi un prix de 20 € sauf à ce qu'on ait un redressement des résultats très forts et une forte hausse du cours porté par la petite liquidité.
En terme de ratio/gain risque et si je prends une sortie dans 2 ans (ce qui pour le coup me semble très probable) avec une prime de 40% sur le cours actuel, j'espère 20% en annualisé avec un risque de pertes en face qui me semble très limité. Si c'est 4 ans, ca sera 10 % et ça m'ira.

En d'autres termes, j'ai envie de dire que je m'en fiche que la juste valeur de la société soit de 20 ou 30 € car mon hypothèse d'investissement c'est qu'on m'en offre entre 11 et 13 (car je ne vois pas comment il pourrait en être autrement - sauf cygne noir --> baisse du cours --> opportunité des konckier qui disposeraient du cash disponible et rachèterait grosso modo à ma valeur d'achat). Bref sur ce dossier, je considère que mon risque c'est le dead money mais aujourd'hui, je suis plutôt en position de cash donc cela n'est pas pour moi un problème.

[Franck des daubasses]

40% de prime. Ce serait pas mal.

D'habitude on oscille entre 20% et 40% sur la place de Paris.

Le cas Mutual Corp était exceptionnel avec la prime de 146% !

Le prix de l'OPA est confirmée à 1 800 JPY par action.

Le cours de clôture de vendredi avant l'annonce était de 731 JPY.

L'offre à 1 800 JPY procure donc une prime de +146% sur le dernier cours !

[Dagano]

Je ne peux éditer mon message originel pour expliciter ma prime de 40%, je le fais donc ici.

Oui Franck, vous avez tellement raison que mes recherches pré-investissement m'avaient amené à lire un article sur Le Revenu disant que la prime médiane offerte en 2022 aux détenteurs d’actions est de 30,5% par rapport au dernier cours de bourse avant annonce de l’opération (vs 31,7% en 2021). La moyenne qui est moins représentative est de 40%.

Deux éléments m'ont poussé à considérer une prime de 40% sur ce dossier (fourchette haute du coup) :

• Les propos de David Konckier : « Je ne sais pas pourquoi des gens vendent à ce prix-là. Mais tant que le marché m’offrira des titres aussi bon marché, je les achèterai » rapportés par Snowball il y a un an alors que le titre cotait à 10 € qui me font dire qu'avec une prime de 30%, les titres sont très bon marchés selon le dirigeant (quel dommage que l'AG n'était pas filmée ).

• Le passif des Konckier avec l'AMF qui afin d'assurer le caractère obligatoire de leur offre feront à mon sens un peu mieux que la médiane pour la faire accepter à l'AMF (car la critique de 2007 reste toujours d'actualité, le flottant est faible et la société peu liquide de sorte qu'il ne s'agit pas d'un réel critère - cf décision postée par Snowball dans son message de juillet 2022). J'estime en effet qu'ils ne voudront pas passer par une vrai évaluation multicritères qui pourrait révéler une valeur supérieure à celle d'une offre "moyennement généreuse" mais correspondant à la fourchette haute du marché. Tordre les chiffres c'est bien, le faire alors que l'autorité de contrôle vous a déjà potentiellement dans le collimateur c'est dangereux.

[matdany]

Superbe forum et grand merçi pour les informations

Je mets la valeur en suivi et si elle chute j'en prendrai, on verra

[Snowball]

Franck,

Les 20 à 40 % de prime pour les opération publiques sur la place de Paris correspondent à une tendance longue, tu as raison. Mais, très récemment, je trouve que les offres sont plus généreuses et que les actionnaires ainsi que l’AMF sont beaucoup plus exigeants.

Je prends l’exemple de trois offres en cours en ce moment :

KEYRUS. Le prix offert, 7 €, faisait apparaitre une prime de 59 % sur le dernier cours de bourse et de 62 % sur la moyenne des 60 séances précédant l’annonce. L’offre semblait généreuse et j’ai vendu mes titres dès que possible. Malgré cela, un concert d’actionnaire détenant plus de 10 % du capital s’est manifesté à l’AMF et a indiqué qu’il n’apporterait pas ses titres à l’offre, bloquant de facto l’OPR. L’OPA qui cours jusqu’au 3 août sera donc un échec.

BOIRON. Le prix offert, 39,64 € en intégrant le dividende, faisait apparaitre une prime de 36 % sur le dernier cours de bourse et de 42 % sur la moyenne des 60 séances précédant l’annonce. Depuis, le titre s’échange systématiquement au-dessus du prix de l’offre et ORFIM, le véhicule d’investissement de la famille Picciotto grappille tous les jours des titres. Il approche maintenant des 2 % de détention. Lorsque l’on connait la performance long terme des Picciotto, on doit s’attendre à une offre significativement revue à la hausse, peut-être dans un deuxième tour. Dans ces condition, le projet d’OPAS est mort-né.

ROTHSCHILD. Le prix de 48,60 € (dividende attaché) fait apparaître une prime de 19 % sur le dernier cours de bourse et de 27 % sur la moyenne des 60 séances précédent l’annonce. Depuis que l’offre est ouverte (24 juillet) AUCUN titre ne s’est vendu au prix de l’OPA. Il y a donc des fonds et des arbritragistes qui achètent au-dessus du prix offert par ROTHSCHILD… et qui espère faire une belle opération en revendant aux mêmes ROTHSCHILD 20 ou 24 % de plus pour une offre de second tour.

J’en tire les enseignements suivantes : les cours des mid et small sont très déprimés en ce moment. Certains actionnaires de référence en profitent pour faire des offres au rabais (même quand elles font apparaître un prime de 40 %). Parmi les minoritaires, certains ne se laissent pas faire et sont très actifs pour contrer les manœuvres d’expropriation. Les fonds sont bien entendu en première ligne dans ce combat… mais pas seulement : des family offices et des investisseurs fortunés sont particulièrement présents sur ce type de situation.

Depuis l’affaire SMTPC et la bataille médiatique menée par Pascal Quiry, et les investisseurs et l’AMF sont beaucoup plus regardant sur les offres déposées.

Sur le dossier BOGART, en fonction du cours de bourse actuel du dossier, ainsi que des fondamentaux de la société, je serai déçu d’une prime inférieure à 50 %. En dessous de 13 €, j’estime même que ce serait du vol.

Snowball

[Snowball]

En attendant la publication de JACQUES BOGART, quelques nouvelles d’INTERPARFUMS qui a communiqué son chiffre d’affaires semestriel hier. Le document est joint.

L’activité du groupe progresse de 24,3 %.

iInterparfums CA S1 2023.jpg (30.42 Kio) Consulté 1583 fois

Voici les commentaires de la direction :

iInterparfums comments CA S1 2023.jpg (24.85 Kio) Consulté 1583 fois

Suite à cette annonce, INTERPARFUMS révise à la hausse et pour le troisième fois ( !!) son prévisionnel d’activité pour 2023. Désormais le groupe table sur un CA annuel de 800 M€, soit une croissance de 13,2 %, un objectif qui paraît désormais bien modeste.

Si JACQUES BOGART pouvait s’en inspirer…

Snowball

[Franck des daubasses]

Franck,

Les 20 à 40 % de prime pour les opération publiques sur la place de Paris correspondent à une tendance longue, tu as raison. Mais, très récemment, je trouve que les offres sont plus généreuses et que les actionnaires ainsi que l’AMF sont beaucoup plus exigeants.

Un tableau récapitulatif du niveau des dernières primes sur la place parisienne lors d'une offre :

Cliquez sur l'image pour l'agrandir


source : Zonebourse

[Snowball]

Merci Franck pour le partage de cette étude. On remarque que sur les 14 opérations présentées, la prime moyenne est de 36 %, clairement dans la partie haute de la fourchette historique de 20 à 40 %. Pour 4 dossiers sur les 14 (29 %), la prime proposée est même supérieure à 50 % sur le dernier cours de bourse. On a donc le droit de rêver d'autant que, comme Dagano le précise très justement dans la file, les Konckier sont dans le viseur de l'AMF.

Je laisse le sujet de la possible OPR de côté pour en venir à la publication du CA semestriel de BOGART. Elle est franchement décevante :

Après un T1 en hausse de 17 %, les ventes reculent au T2 : - 2 %.

Sur l'ensemble du semestre, les ventes progressent d'un tout petit 6 %. On est loin de la croissance d'Interparfums (+ 24 % sur le S1 dont + 10 % en France et + 25 % en Europe de l'Ouest).

Dans le détails, les ventes de fragrances et cosmétiques se portent bien avec + 14 %. C'est le retail qui souffre : seulement 4 % de progression sur l'activité principale du groupe.

Cette performance est en dessous de mes attentes, mais elle s'explique. JACQUES BOGART est en train de fermer de points de ventes non rentables : abandon de 17 magasins en France et de 9 en Belgique. A périmètre et change constant, le CA semestriel progresse de 9 %, tout proche du benchmark d'Interparfums en France.

Les fermeture de magasins viennent à mon sens sanctionner l'erreur stratégique qu'a constitué la reprises d'une partie du réseau de commercialisation de Nocibé. Ces magasins étaient déficitaire sous enseigne Nocibé, ils restent déficitaire sous l'enseigne April. Le COVID et l'inflation ont bien entendu singulièrement compliqué la situation de retail en France comme en témoigne les nombreux dépôts de bilan des franchises de mode ces derniers mois.

Un peu moins de croissance en retail, mais un peu plus de rentabilité semble être le chemin choisi par JACQUES BOGART pour cette année 2023. Voici le paragraphe qui conclut la publication :

Pour ma part, je signe sans hésiter pour une marge d'exploitation autour de 10 %, le niveau moyen de performance du groupe précédant le coût d'arrêt du COVID.

Bonne vacances à tous. Pour moi c'est imminent.

Snowball

[Maxou]

Interparfums a publié ce jour son S1 2023 et force est de constater que ça continue à tourner fort (contrairement à notre bien aimée JBOG...).
On note un résultat net part du groupe en croissance de 44% à 77,6 millions d'euros.
Le résultat opérationnel a atteint 102,2 millions d'euros, en progression de 42% sur un an. La marge opérationnelle a progressé de 3,3 points sur un an, à 25,8%, soutenue par une croissance des volumes et des dépenses marketing contenues.
Le chiffre d'affaires semestriel d'Interparfums, déjà publié, a augmenté de 24,3% sur un an, à 396,1 millions d'euros.

Toutefois, la direction a choisi de calmer tout le monde :

Le ralentissement constaté sur quelques marchés depuis l'été nous incite [...] à la prudence sur le second semestre.

Côté prévisions, le groupe anticipe un net repli de sa marge opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice 2023, entre 18% et 19%. Son chiffre d'affaires devrait s'établir à environ 800 millions d'euros cette année. C'est quand même pas dégueu en comparaison avec d'autre entreprises.

Je n'ai pas beaucoup d'espoirs, mais vu que JBOG évolue a contre courant de son concurrent, peut être que sa marge opérationnel va quant à elle s'améliorer... On peut toujours rêver....

Source : https://www.interparfums-finance.fr/com ... esse-2023/

[les daubasses]

Cours : 7,30 EUR

Pas de trêve estivale pour les rachats d'actions propres chez Bogart !

- juillet : 3 044 titres à un cours compris entre 7,70 EUR et 7,90 EUR
- août : 6 200 titres à un cours compris entre 7,32 EUR et 7,77 EUR

Depuis le début de l'année, Bogart a racheté 44 657 actions propres. D'après nos calcul l'auto contrôle est porté à 994 582 titres, soit 6,35% du capital. Avec un concert familial qui détient 88,01%, le flottant est de 5,64% = 883 420 titres.

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Déclarations des transactions sur actions propres réalisées du 01/07/2023 au 31/08/2023