Jacques Bogart (JBOG) - ex Pépites PEA

[les daubasses]

Le groupe a publié son chiffre d'affaires du 1er trimestre.

Sans surprise celui-ci est en retrait par rapport au 1er trimestre de l'exercice précédent. Il s'établit à 53,8 M EUR contre 66,2 M EUR (-18,7%). L'activité boutiques en propre a davantage souffert en raison des mesures de confinement prises dans les pays où le groupe est présent : recul de 19,9% contre un recul de 12,1% pour l'activité parfums/cosmétiques.

Malgré un 1er trimestre difficile, le discours du groupe se veut rassurant :

- L’ensemble du réseau a réouvert il y a quelques semaines ; les débuts sont plutôt encourageants même s’il est encore tôt pour anticiper une tendance.
- Groupe Bogart va rester vigilant sur ses charges et continuera à s’appuyer sur sa solidité financière pour limiter les impacts de cette crise.
- La société a fait le choix de rester très actif sur ses lancements ; l’agilité de son modèle d’intégration verticale lui permettra de soutenir la visibilité de ses marques.

La société précise par ailleurs avoir eu recours au chômage partiel et à une renégociation de ses loyers. Elle a également bénéficié d'un PGE de 14,5 M EUR.

Enfin, le chiffre d'affaires annuel est attendu en repli mais le groupe rappelle que la profitabilité du réseau est traditionnellement plus significative au second semestre.

Au delà des chiffres, ce que nous retenons de cette publication, c'est encore une fois un management proactif qui ne se repose pas sur ses lauriers. Il convient bien sûr de rester prudent, mais nous apprécions en tout cas le discours résolument optimiste et ambitieux des dirigeants.

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Lien pour télécharger le communiqué :
Chiffre d'affaires 1er trimestre 2020

[Poillux]

Objectif de 11€ pour Investir.
Point positif : ils sont optimistes sur la valeur, sachant que les ré-ouvertures se sont plutôt bien déroulées et que les sorties de nouveaux produits sont toujours d'actu.

[Julien Col.]

La société continue ses rachats d'action.
Du 02 juillet 2020 au 21 juillet 2020 celle-ci a racheté 11 477 actions à un cours moyen de 8,865 EUR

Lien du communiqué
https://www.actusnews.com/documents_com ... t-2020.pdf

[Omaha]

À noter que sur le premier semestre 2020 la société a racheté près de 80k titres.

[Bino]

Bonjour a tous

ci dessous le communiqué de jacques bogart avec un CA 1 er semestre 95 M euros

CA en repli de 43 % sur T2 suite covid

Les niveaux de vente son encourageants depuis 2 mois avec la reprise



Groupe Bogart (Euronext Paris - Compartiment B - FR0012872141 - JBOG), spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation de parfums et de produits cosmétiques de luxe, publie son chiffre d'affaires du 1er semestre 2020.

Revenus en M€ (non audités) 2019 2020 Variation
en %
Chiffre d'affaires T1 66,2 53,8 -18,7%
Chiffre d'affaires T2 72,7 41,5 -42,9%
Marques Parfums/Cosmétiques 12,9 5,1 -60,5%
Boutiques en propre 59,8 36,4 -39,1%
Chiffre d'affaires S1 138,9 95,3 -31,4%
Marques Parfums/Cosmétiques 22,8 13,8 -39,5%
Boutiques en propre 116,1 81,5 -29,8%


Détail par activité

Au 2ème trimestre 2020, le groupe publie un chiffre d'affaires consolidé de 41,5 M€ contre 72,7 M€ au 2ème trimestre 2019, en repli de -42,9% lié aux impacts de la crise sanitaire du Covid-19.

A l'issue de ce 1er semestre 2020, le Groupe publie un chiffre d'affaires consolidé de 95,3 M€, en baisse de -31,4%. A périmètre et change constants, le chiffre d'affaires est de 91,7 M€, les récentes acquisitions (parfumeries Pascal, Milady, Gottman) contribuant positivement à hauteur de 3,6 M€ au chiffre d'affaires semestriel.

L'activité Marques Parfums/Cosmétiques affiche un chiffre d'affaires de 13,8 M€ (-39,5%). Comme attendu la crise sanitaire a pesé sur l'ensemble des zones géographiques avec la fermeture d'une grande partie des points de vente des partenaires dans le monde. Dans ce contexte, le Groupe a fermé ses usines (SFFP et SFFC) et suspendu ses expéditions pendant deux mois.

L'activité Boutiques en propre réalise au 1er semestre 2020 un chiffre d'affaires de 81,5 M€ (-29,8%) qui tient compte de la fermeture de l'ensemble de son réseau de magasins pendant deux mois (un mois en Allemagne).



Perspectives 2020

Les usines et les expéditions ont repris de façon progressive à partir de mi-mai 2020. Dans un contexte encore incertain, le Groupe recentre la distribution de son activité Marques Parfums / Cosmétiques sur l'Europe de l'Ouest et la France alors que les zones Moyen-Orient et Amérique Latine restent encore ralenties. Le Groupe va continuer à s'appuyer notamment sur la force de son modèle grâce à la distribution de ses produits dans son propre réseau européen.

Groupe BOGART a fait le choix d'une politique active de lancements pour soutenir ses marques et poursuivre sa conquête de parts de marchés. Ainsi tout récemment CARVEN a lancé avec succès son nouveau parfum Dans ma Bulle de Fleurs pour la fête des mères dans son réseau et en Europe de l'Ouest chez ses partenaires. APRIL a également lancé 80 nouveautés sur la ligne Bains dans ses boutiques. Enfin, la Société constate que les ventes de produits cosmétiques sont plutôt bien orientées depuis la reprise. Groupe Bogart s'attend à un bon accueil de la marque STENDHAL qui est actuellement en cours de refonte et dont les nouvelles lignes de soins seront disponibles en septembre.

Avec la poursuite de cette stratégie proactive de lancements, le Groupe entend mettre tous les atouts de son côté pour profiter pleinement des signaux de reprise sur ses différents marchés dès qu'ils seront visibles.

Au niveau de l'activité Boutiques, le Groupe a réouvert progressivement à partir de mi-mai 2020 son réseau de magasins en Europe. Depuis deux mois les niveaux de vente sont globalement encourageants.

Au vu de ces éléments, le Groupe reste prudent et anticipe une reprise très progressive sur ses différents marchés mondiaux. La société vise un chiffre d'affaires annuel en repli mais rappelle que la profitabilité du réseau reste traditionnellement plus significative au second semestre. Groupe Bogart continue à rester vigilant sur ses charges pour limiter les impacts sur ses comptes en adaptant sa structure de coûts à la réalité du marché (chômage partiel pendant la période de confinement ; renégociation de loyers) tout en poursuivant le pilotage rigoureux de sa trésorerie.

La société reste par ailleurs toujours à l'écoute d'opportunités d'acquisitions.



Prochain rendez-vous : résultats semestriels le 29 septembre 2020

[Omaha]

Bon et bien résultats mitigés mais le management a fait preuve de flexibilité.

Je me disais avec toutes ces annulations de regroupement et le télétravail, qu'en plus des fermetures de boutiques, les femmes vont moins se maquiller (la mienne c'est nada maquillage quand on reste à la maison).
Par contre le bon point pour la boîte c'est ceux qui ont eu le covid et qui gardent l'anosmie (perte de l'odorat, j'en connais plusieurs comme ça). Ils devraient théoriquement consommer plus de parfum parce qu'ils le sentent moins haha.

[Julien Col.]

Encore des rachats d'actions:
Entre le 31/07/2020 et le 31/08/2020, la société a racheté 17 784 actions pour un montant total de 147.807,20 EUR. Soit un cours moyen de 8,311 EUR.
Le franchissement du seuil des 90% de droits de vote ne doit plus être très loin...

Lien du communiqué
https://www.actusnews.com/news/64896-bg ... t-2020.pdf

[ilovevalue]

Retraité de l’autocontrole (c’est à dire si les actions auto détenues étaient annulées) le seuil des 90% serait franchi (la famille détiendrait alors un peu plus de 92% du capital). Mais tant qu ils peuvent faire du buy back à bon compte ... ils auraient tort de se presser à lancer une hypothétique OPA-OPRO

[Bino]

Bonjour à tous

Résultats semestriels : " une bonne maitrise des charges opérationnelles qui a permi de limiter l'impact sur l'EBITDA"

- CA de 94.9ME vs 138.9 au 30 juin 2019
- EBITDA est positif a 11ME contre 16.1ME au 30 juin 2019
- Résultat opérationnel de 4.8ME contre 5.9ME au 30 juin 2019
-Trésorerie brute en hausse à 55.3ME contre 35.9ME au 30 juin 2019
- Pour rappel PGE de 14.5ME souscrit

https://bourse.challenges.fr/news/jacqu ... bitda.html

Prochain rendez vous : Chiffre d'affaires Q3 le 13 novembre 2020

Bino

[Ravana]

- Résultat opérationnel de 4.8ME

Euh je pense que le résultat est négatif -4,8M€... C'est pour ça qu'il est entre (parenthèses)

Résultat net part du groupe -7,4M€...

[les daubasses]

Cours actuel : 7,74 EUR

Contexte difficile pour Jacques Bogart avec la fermeture de ses usines pour son activité Marques Parfums/Cosmétiques et celle de son réseau de magasins pour l’activité Boutiques.

Le résultat opérationnel passe dans le rouge au 1er semestre à -4,8 M EUR contre +5,9 M EUR au 1er semestre 2019 et le résultat net est une perte de 7,4 M EUR contre un bénéfice de 2,3 M EUR un an plus tôt.

Une partie de la baisse des résultats s’explique par une reprise de provision de 6,6 M EUR au 1er semestre 2019 liée au badwill résiduel de Distriplus contre 1,1 M EUR au 1er semestre 2020. Retraité de cet élément exceptionnel, le résultat opérationnel aurait diminué de moitié moins (-5,2 M EUR et non -10,7 M EUR).

L’EBITDA, qui ne tient pas compte de ces dotations et reprises de provision, affiche un repli plus modéré et reste dans le vert à 11,0 M EUR contre 16,1 M EUR.


Côté bilan, les capitaux propres sont en recul à 92,3 M EUR en raison de la perte comptable (-7,4 M EUR) et de rachats d’actions propres (-1,1 M EUR). Si l’on exclut les rachats de titres c’est donc une baisse de 7,4%.

Hors dettes locatives, l’endettement net est en hausse à 45,8 M EUR contre 20,1 M EUR au 31.12.2019 (et 49,6 M EUR au 30.06.2019). L’activité du groupe étant saisonnière, la situation financière est cependant toujours plus favorable en fin d’année.

Malgré une 1ère partie de l’année fortement défavorable en raison des restrictions liées à la crise sanitaire, Jacques Bogart maintient le cap ! Le réseau en Allemagne a été renforcé avec l’acquisition de 8 nouvelles parfumeries et le groupe se dit être attentif à de nouvelles opportunités de croissance externe. On apprécie également les rachats d’actions propres sur le semestre. Ce sont près de 130 000 titres qui ont été rachetés, soit 0,8% du capital.

Notre objectif de cours est basé sur le chiffre d’affaires mais au regard du contexte et de la saisonnalité de l’activité, nous attendrons les résultats annuels pour une mise à jour.

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Lien pour télécharger le rapport financier semestriel :
Jacques Bogart - Rapport financier semestriel 2020

[Snowball]

Bonjour à tous,

Les comptes semestriels de Jacques Bogart sont donc tombés. Disons-le franchement : ces comptes sont mauvais. La perte de chiffre d’affaires était connue depuis le 31 juillet. Avec 31 % d’activité en moins, on ne pouvait pas s’attendre à des miracles. L’évolution du cours de bourse depuis quelques semaines suggérait aussi qu’il fallait s’attendre à des mauvaises nouvelles côté résultat. La perte d’exploitation de 5 M€ et la perte nette de 7,4 M€ annoncées hier ne constituent donc pas une vraie surprise ; juste la confirmation que le confinement a porté un coup dur au modèle de la société. On note aussi des capitaux propres en baisse et un endettement en hausse. Rien de bien réjouissant. Espérons que le S2, traditionnellement le plus fort avec les ventes autour de Noël sera moins perturbé par la crise sanitaire que le S1.

Au-delà de ces chiffres, je trouve que la communication de la direction s’efforce clairement de minimiser les problèmes. Par exemple :

• Bogart communique sur l’EBITDA en se réjouissant qu’il soit positif. On cherche les bonnes nouvelles où on peut ! On se croirait presque revenu au temps de la bulle internet avec des arguments de ce type. J’ajoute qu’avec l’IFRS 16, les loyers, qui sont l’un des postes de dépenses principaux de Bogart sont largement sortis de l’EBITDA, puisque désormais les loyers apparaissent au compte de résultat sous forme d’amortissements et de frais financiers, deux agrégats hors EBITDA.

• Le communiqué indique, « Le résultat opérationnel ressort à (4,8 M€) » et plus loin, « Le résultat net part du groupe ressort à (7,4 M€) ». Voilà une façon très étrange de présenter une perte, sans la nommer. Il semble que le mot fasse peur. La confusion qui en résulte, jusque sur ce forum (!), témoigne que la rédaction du communiqué a partiellement réussi son coup : faire oublier la présence d’une perte.

• Les montants de la dette donnés par Bogart dans le communiqué, soit 101 M€ de dette brute sont des chiffres hors IFRS 16. Voilà un choix qui est loin d’être anodin. En intégrant les dettes sur les loyers, l’endettement brut est de 222 M€ (dont 70 M€ à moins d’un an). En déduisant la trésorerie, l’endettement net (avec IFRS) est de 167 M€. Les capitaux propres, eux se montant à 92 M€. Présenté comme cela, le gearing fait peur… mais le communiqué ne présente pas les choses de cette manière.

La détermination de la direction à rassurer l’actionnaire va bien au-delà de la communication. Une décision importante, qui joue sur le résultat, a été prise à l’occasion de cette clôture semestrielle : Bogart vient de reprendre une provision sur badwill dans le dossier Distriplus pour 1,1 M€. Cette écriture comptable améliore mécaniquement le résultat net d’un montant identique, puisqu’il n’y a pas d’impôt sur le badwill. Le timing de cette reprise de provision m’interpelle. Je peine à croire que le comptes de Distriplus se soient brutalement améliorés au S1 2020, justifiant ainsi la reprise du badwill. L’annexe 31 aux comptes consolidés ne donne pas beaucoup de détail. Elle mentionne juste une « reprise de provision devenue sans objet ». Un peu léger à mon humble avis. Je serai curieux de connaître la position des Commissaires Aux Comptes sur cette écriture. Je note qu’en parallèle, aucun goodwill n’a fait l’objet d’une dépréciation en dépit de la très forte dégradation des états financiers. C’est, là aussi, étonnant.

En dépit de ces mauvaises nouvelles, je suis et je reste actionnaire de Jacques Bogart. Je crois au potentiel à MT et LT de cette société. Si la situation sanitaire se normalise, les ventes repartiront au Nord tout comme le cours de bourse. Je vais simplement être beaucoup plus vigilant que ces derniers temps. Si d’autre mauvaises nouvelles devaient tomber, je solderais probablement ma position. La société est surendettée et elle ne pourra pas survivre à une période longue de déficits.

Allez, pour ne pas trop plomber l’ambiance et terminer – malgré tout – sur une note positive, je cite un extrait du communiqué dans lequel David Conckier, le PDG déclare : « Si les conditions sanitaires sont favorables, nous restons confiants dans la croissance de notre rentabilité à court et moyen terme ». Moi aussi, mais ma confiance n’est plus aveugle !

Snowball

[les daubasses]

C'est vrai que les résultats ne sont pas bons mais encore une fois le contexte est particulier. Sur la communication des dirigeants, vous êtes dur quand même .

La forme de présentation des résultats n’a pas changé par rapport aux exercices précédents. La société a toujours communiqué sur l’EBITDA et présenté les montants négatifs entre parenthèses (chose plutôt courante par ailleurs). Aussi, on sait tous que c’est de bonne guerre dans ce genre de communiqué de mettre en avant les éléments positifs.

Cela dit, il est vrai que pour une société comme Jacques Bogart, l’EBITDA doit être pris avec des pincettes depuis la mise en place d’IFRS 16 (c'est d'ailleurs la société que nous avions pris en exemple dans notre édito à ce sujet). En revanche, si l’on se focalise sur le résultat opérationnel, il nous semble alors normal de considérer la dette financière hors dettes locatives (elle représente au 30 juin 2,6x le résultat opérationnel 2019).

Sur la reprise de provision portant sur le badwill de Distriplus, nous n’y voyons pas une décision délibérée des dirigeants pour limiter la baisse des résultats. L’absence de reprise de provision n’aurait pas fondamentalement changé la donne et dans la note 33 du rapport, on peut lire :

Enfin, la famille Konckier n'a aucun intérêt à flatter le marché avec ses 90% au capital. Ce serait même plutôt le contraire si elle voulait ramasser le reste des parts en faisant une offre opportuniste au rabais.


En tout cas, on est d’accord sur une chose, la société va devoir réaliser un très bon deuxième semestre pour sortir la tête de l’eau ! Elle avait réalisé un résultat opérationnel de 11,7 M EUR au 2ème semestre 2019 contre 5,9 M EUR au 1er semestre, il faudra faire au moins aussi bien cette année…

ps : ça reste anecdotique mais le marché a plutôt bien réagi à la publication (+8,5% dans des volumes près de 4x supérieurs à la normale)

[Csylvain]

Bonjour,

je vois la hausse plutôt comme un rebond technique, tant que l'on n'a pas une clôture hebdo au-dessus de 8.90€, on reste baissiers
cdt

[Snowball]

Bonjour les Daubasses,

Un point pour vous sur la reprise de provision lié au badwill. Vous avez mieux fouillé les états financiers et trouvé la bonne info. Si la reprise du provision correspond à la mise en oeuvre du plan social, il n'y a en effet rien à dire sur le timing.

Ravi aussi de voir que le marché a bien réagi à cette publication. Je suis actionnaire et je m'en frotte les mains. Cela m'étonne un peu... mais je suis depuis suffisamment longtemps la bourse pour savoir que je serai toujours surpris par les positions d'autres opérateurs. C'est ce qui fait le sel de cette activité, non ?

[ilovevalue]

Sur la base du nombre total de droits de vote exerçables au 30 septembre 2020 (publié ce soir sur le site de la société) et par comparaison avec le nombre de droits de vote exerçables au 31 août 2020, on peut déduire que la société a continué à racheter des titres durant le mois de septembre ... (environ 0.05% du capital au doigt mouillé).

Une publication devrait donc suivre dans quelques jours

[Bino]

Publication ce matin du rachat d'actions :

bogart actions.pdf

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Bino

[Bino]

Publication du Chiffre d'affaires T3 ce matin :

- 60,5 Meuros vs 67.9 ME en 2019 ( -10.9%)

Le chiffre d'affaire à 9 mois est de 155.4ME vs 207.1ME ( -25%)

Le groupe rappelle que 60% de ses boutiques en propre sont fermées en Israel , france , belgique.
Le groupe a décidé de fermer définitivement 14 points de vente en 2020 et d'ouvrir 7 nouvelles boutiques avec loyers inférieurs.

Les usines restent ouvertes et le click&collect mis en place .

ACTUS-0-66102-cp_groupe_bogart_ca_t3_2020_vfr.pdf

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bino

[Bino]

Déclaration achat par le groupe bogart :

ACTUS-0-66215-cp_bgart_declaration-sur-actions-propres-novembre-2020.pdf

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bino

[Poillux]

Si on récapitule pour le mois d'octobre, on a ces chiffres :

• total de titres rachetés = 23201

• montant total dépensés = 202 720,77 €

• cours moyen des achats = 8,74 €

• volume du rachat = 0,15% du nb d'actions de la société

Les dirigeants croient toujours en leur biz malgré la crise liée aux confinements. C'est encourageant !

[Bino]

Ouverture de 2 parfumeries aux Emirats Arabes Unis au printemps 2021 :

ACTUS-0-66290-cp_groupe_bogart_eau_vdef.pdf

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bino

[les daubasses]

Euroland Corporate a sorti une étude ce jour avec un objectif de cours de 16,60 EUR.

Contrairement à la perception du marché, Groupe Bogart n’est pas un distributeur, c’est un parfumeur qui a intégré une expertise dans la distribution afin de valoriser ses marques.

Oui !

A télécharger ici :

>> Groupe Bogart : Un modèle fabriquant-retailer vertueux <<

[Bino]

Achats d'actions du 13/11 au 27/11 :

ACTUS-0-66551-cp_bgart_declaration-sur-actions-propres-decembre-2020.pdf

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bino

[LegeCapFerret33950]

Bonjour à toutes et tous,

Le formulaire de recherche sur le site de l'AMF permettant de voir les déclarations des dirigeants ne permet pas (ou plus, je ne sais pas si c'était le cas avant) de consulter les informations concernant Jacques Bogart.

Au fur et à mesure de la frappe, le formulaire présente les différentes entreprises dont l'intitulé commence avec les mêmes lettres mais pas Jacques Bogart.

Par exemple quand on commence à taper : JACQUE on obtient une liste avec JACQUET METALS, JACQUET INDUSTRIES, JACQUET METAL SERVICES, JACQUES BOREL INTERNATIONAL, mais pas JACQUES BOGART.

C'est curieux, non ?

Consultez vous un autre site que celui de l'AMF pour voir les déclatarations (d'achats ou de ventes) des dirigeants ?

Merci pour vos lumières et votre avis.