Signaux Girod (ALGIR) - ex daubasse

[Dagano]

Bonjour,

Le capital de la société Signaux GIROD est composé de 1.032.500 actions. Il est détenu à 69,46% par la Société Familiale de Gestion Girod qui est elle-même détenue à hauteur de 100% par la société Action Girod.

Une opération sur le capital est intervenue lors du 3ème trimestre de l'année 2024 au niveau de Action Girod. Son capital est composé de 19.273.682 actions. Un rachat du capital suivi d'une réduction de capital portant sur 5.963.892 actions est intervenu pour un prix de 1,01 € par action.

Basiquement la valeur des sociétés correspond à la valeur des participations de Signaux Girod. La valeur retenue pour Action Girod est de 19.466.419 € (19.273.682 actions x 1,01 €). Par transparence, elle détient 69,46% du capital, on va donc dire 717 K de titres. Cela me donne donc 27 € par titre.

Je pense qu'il faut tenir compte des 700 K€ de dividendes qui ont dû être perçus par la société familiale de Gestion Girod l'année dernière à la suite de la distribution de dividendes. J'ai alors une valeur de 26 € par titre Signaux Girod.

Vous me direz, c'est bien joli mais à quoi ça nous avance, on sait déjà que les titres sont décotés.

En réalité, Action Girod emprunte 6 M€ et pour cette raison, la société a publié un communiqué relatif à la politique de distribution de dividendes en indiquant : "La distribution de dividendes par la société Signaux Girod devra permettre le remboursement du financement bancaire accordé à la société l'Action Girod".

Nous n'avons pas d'information sur la durée de l'emprunt et s'il s'agit d'un emprunt in fine ou amortissable ou d'un mix. Si l'on part sur un emprunt amortissable de 8 ans et un taux d'emprunt entre 6% et 8%, il faudra que l'Action Girod perçoive 1 M€ de dividendes par an ce qui veut dire entre 1,3€ et 1,4 € de dividendes par an.

Basiquement en achetant à 14 €, je devrais donc assurer un rendement de quasiment 10% et un achat avec un discount de 49% sur le prix payé au niveau d'Action GIROD. Au sein d'un PEA, pas si mal. J'ai constitué une position.


les daubasses : une source SVP ?

[Dagano]

Cours : 13,60 €

Publication ce jour du CA du 4ème trimestre.

Ce 4ème trimestre n'est vraiment pas bon et annule en grande partie le bon 3ème trimestre de la société.
La performance est cependant un peu meilleure qu'à la fin du 1er semestre où la baisse était de 4,2%. A voir l'impact sur le résultat le société. Pour rappel, le résultat net à la fin du 1er semestre était quasiment équivalent à celui de N-1, il intégrait cependant un produit exceptionnel de 362 K€ sur une cession d'un immeuble pour 590 K€. Sans cet évènement exceptionnel, la situation aurait été différente.

A noter le commentaire suivant :
Du fait de la saisonnalité de l’activité du groupe, le chiffre d’affaires consolidé trimestriel n’est pas représentatif. Par conséquent, il ne parait plus opportun au regard de notre cycle d’activité de publier cet indicateur à chaque fin de trimestre à compter de l’exercice 2024/2025. Toutefois, le groupe souhaite maintenir la communication du chiffre d’affaires annuel dans un délai de 60 jours après la clôture de l’exercice.

Je trouve ça plutôt surprenant pour une société qui brillait par sa transparence (cf. notamment mon précèdent message sur les dividendes qui ne s'imposait pas). Même si ce n'est pas mentionné, nous aurons toutefois nécessairement le CA semestriel lors de la publication du rapport semestriel.

[Dagano]

les daubasses : une source SVP ?

Petit thread pédagogique du coup.

Publication réalisée sur le site de la société pour le communiqué.
Pour les calculs de mon post, j'ai utilisé la documentation juridique de la société l'Action Girod. Les documents sont trop lourds pour être mis sur le forum mais tout le monde peut trouver les informations sur le site pappers par exemple dans la partie "Documents juridiques de L'ACTION GIROD".

On y trouve le nombre d'actions rachetées ainsi que le prix retenu. Il figure également les comptes 2023 de l'Action Girod et de la Société Familiale de Gestion Girod, ce qui permet de voir qu'il n'y a que la détention de titres. A partir de là, il fallait retraiter du dividende annuel mais je ne peux en revanche pas savoir s'il a également déjà été distribué au-dessus. J'ai considéré que ce n'était pas le cas car c'est la position la plus prudente.

[Dagano]

Cours : 15,5 €

Le résultat net est en retrait significatif à 0,9 M€ (vs 3M€ en N-1 mais on rappellera une lourde perte en N-2).
Les perspectives sont compliquées sur le périmètre français dont l'objectif sera de réduire ses pertes (ROC de -0,8 M€ au global)
"A ce jour, le contexte politique national particulièrement incertain risque d’avoir des conséquences difficiles à appréhender sur les budgets de nos clients. Associé à un environnement concurrentiel agressif sur le secteur Signalisation France, notre enjeu principal sera d’assurer un volume suffisant de chiffre d’affaires et une amélioration des résultats sur les deux périmètres français. L’activité à l’international, quant à elle, devrait connaître une progression du chiffre d’affaires et une légère augmentation de la rentabilité."

Nous n'avons pas d'information sur la durée de l'emprunt et s'il s'agit d'un emprunt in fine ou amortissable ou d'un mix. Si l'on part sur un emprunt amortissable de 8 ans et un taux d'emprunt entre 6% et 8%, il faudra que l'Action Girod perçoive 1 M€ de dividendes par an ce qui veut dire entre 1,3€ et 1,4 € de dividendes par an.

Bingo ! "Le conseil d’administration proposera lors de l’assemblée générale du 27 mars 2025, un dividende de 1,5 € par action. "
Un dividende supérieur au RN (mais on rappellera que la société n'est pas endettée et a des bons cash flows) et un rendement qui a vocation à s'installer dans le temps donc je pense ...

Demain publication du rapport annuel.

[Dagano]

Cours : 16,3 €

Mes éléments sur le rapport annuel.

La société Signaux Girod S.A. demande une indemnisation Covid pour perte de chiffre d’affaires (plafonnée à
3,7 M€). La société a été déboutée par le jugement de 1ère instance du 3 novembre 2023 et un appel est en cours.

C'est une nouveauté pour moi, je ne l'avais pas relevé dans le passé et je ne suis pas certain que la société avait communiqué dessus. Je n'ai pas réussi à trouver la décision avec mes outils professionnels donc pas possible de me faire un avis "professionnel" sur la question. Les statistiques sont en tout cas très défavorables à la société après une décision négative en 1ère instance.

UGT Concept urbain :
A fin septembre 2024, une prime de risque complémentaire de 2 points a été intégrée au taux d’actualisation afin
de prendre en compte le risque sur la réalisation du budget prévisionnel. Le taux appliqué est donc de 12 %.
Les calculs pratiqués ont conduit à constater une dépréciation complémentaire du goodwill de la société Concept
Urbain pour le montant total de celui-ci soit 416 K€ au titre de l’exercice 2023/2024, générant une valeur nette nulle.

Il n'y aura donc plus de perte de valeur "fictive" à l'avenir.

Evènements postérieurs à la clôture de l’exercice
Il est prévu la mise en place du nouvel ERP (SAP) à partir de 2026.

Espérons que cela se passe bien et sans surcoûts... cela se passe rarement bien...

Evènements postérieurs à la clôture de l’exercice
La société Signaux Girod S.A. a cédé le bâtiment de FRONTENEX (73) en date du 22 octobre 2024 au prix de
500 K€. La plus-value constatée est estimée à 446 K€.

Cela confirme la thèse des Daubasses, il y a beaucoup de valeur cachée dans l'immobilier. Belle façon de commencer l'exercice.

Evènements postérieurs à la clôture de l’exercice
Dans le cadre de sa transition énergétique, la société Signaux Girod S.A. a installé des ombrières photovoltaïques
abritant partiellement le parking de son site de production de Bellefontaine (39). Cet investissement a été mis en
service en septembre 2024, le contrat de location débute donc sur l’exercice 2024/2025.

En octobre 2023, la société Signaux Girod S.A. a signé un contrat de location d’une centrale photovoltaïque située
sur son terrain avec autoconsommation individuelle et revente du surplus éventuel. Ce contrat est assorti d’une
promesse de bail pour sécuriser le foncier nécessaire à l’édification de la centrale.
La construction de la centrale s’est terminée au cours de l’exercice et sa mise en service est intervenue le 9
septembre 2024. La location porte sur une durée de 20 ans. La redevance annuelle est fixée à 40 K€.

J'espère qu'on aura un suivi pour savoir si la société gagne de l'argent dans l'opération.

Evènements postérieurs à la clôture de l’exercice
Signaux Girod Nord a, en janvier 2025, annoncé la fermeture de son établissement situé à Strasbourg, suite à une
réorganisation régionale. Les activités sont désormais concentrées sur six agences.

Des économies d'échelles et peut être une nouvelle plus-value à la clé sur de la cession d'immobilier si jamais l'établissement était détenu en propre. J'achète !

Pour l'exercice 2024/2025,
Signalisation France :
Dans un contexte économique morose, la demande continue à baisser sur ce nouvel exercice avec beaucoup
d’incertitudes liées à l’instabilité politique française. Néanmoins, malgré un manque de visibilité, nous anticipons
une amélioration du résultat.
Sociétés spécialisées :
Dans cet environnement national particulier, nous pensons toutefois augmenter légèrement le niveau d’activité et
les résultats grâce à la perspective des élections municipales de 2026.
Activités internationales :
L’activité des filiales internationales devrait connaître une progression et une légère augmentation de la rentabilité.

Je trouve le discours un peu plus positif que dans le communiqué publié hier soir.

L'Assemblée Générale, constatant que le mandat d'administrateur de Monsieur Eric PICHET arrive à expiration ce
jour, décide de nommer :
Monsieur Michel VILAIR en qualité d'administrateur indépendant, en remplacement de Monsieur Eric PICHET, dont le mandat n'est pas renouvelé, pour une période de six années qui prendra fin à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2031, appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 30 septembre 2030.

Son Linkedin

Avec une solide expérience en direction générale, opérationnelle et financière au sein de PME et ETI internationales (CA 320 M€, 500 collaborateurs), dans le secteur des services BtoB/C, mon parcours s’est construit autour de la gestion de projets complexes et stratégiques, le développement international, l’optimisation de l’expérience client, la maîtrise des enjeux financiers, l’amélioration des performances opérationnelles, ainsi que la conduite de transformations majeures et la gestion de crises.

J’accompagne les dirigeants, actionnaires et administrateurs de PME et ETI dans leurs enjeux stratégiques, opérationnels et managériaux, en apportant des solutions concrètes et adaptées à des situations souvent complexes. Mon expertise couvre notamment :

• Continuité et leadership managérial : garantir la stabilité et l’efficacité lors de transitions, absences prolongées ou crises organisationnelles.
• Pilotage de transformations et restructurations : conduire des changements profonds pour accroître compétitivité, croissance et résilience.
• Optimisation des performances opérationnelles : identifier et exploiter des leviers d’efficacité pour maximiser les résultats.
• Croissance externe et intégration : orchestrer des acquisitions, fusions ou partenariats en sécurisant les synergies.
• Expansion internationale : développer de nouveaux marchés, harmoniser les pratiques et sécuriser les projets stratégiques.
• Gestion de crises majeures : arbitrer des conflits, restructurer des organisations ou faire face à des situations critiques.

Mon approche combine une vision stratégique affirmée et une exécution opérationnelle rigoureuse. Habitué à des environnements multiculturels, contraints et exigeants, j’apporte une réelle agilité et un engagement fort pour transformer chaque défi en opportunité de succès

Pourquoi pas

[les daubasses]

Cours : 16,30 EUR

Merci Dagano pour ce suivi détaillé.

Qui aurait cru que notre ligne Signaux Girod signerait la meilleure performance de ce début d'année ?
En hausse de +23,5% l'action profite a fond du dividende annoncé (récurrent ?) de 1,50 € en hausse de +50% par rapport au précédent exercice.
Au cours actuel, le dividende procure un rendement de 9,2%. Sans frottement fiscal au sein d'un PEA.

Si nous lisons bien entre les lignes, le groupe va continuer à vendre ses bijoux de familles (les anciens entrepôts en région) en généant des plus-values. Ce n'est pas tenable à long terme, mais ça remplit les caisses de l'industrielle du Jura.

Comme cette dernière cession. Sur une vente de 500 k € la plus-value générée est de 466 k € ! Pas mal. C'est dire le niveau des amortissements dans les comptes.

La société Signaux Girod S.A. a cédé le bâtiment de FRONTENEX (73) en date du 22 octobre 2024 au prix de 500 K€. La plus-value constatée est de l’ordre de 446 K€.

Sur l'exercice arrêté au 30.09.2024, le groupe a généré 8,9 M € de FCF qui ont été alloués pour 4,9 M € au remboursement de la dette ; 1,0 M € au dividende et le reste a permis d'augmenter la trésorerie de +3,0 M €. Pour rappel, Signaux Girod est valorisé actuellement 16,5 M €.

Et le management d'être plutôt optimiste pour l'exercice en cours :

PERSPECTIVES

Pour l'exercice 2024/2025,

Signalisation France :
Dans un contexte économique morose, la demande continue à baisser sur ce nouvel exercice avec beaucoup
d’incertitudes liées à l’instabilité politique française. Néanmoins, malgré un manque de visibilité, nous anticipons
une amélioration du résultat.

Sociétés spécialisées :
Dans cet environnement national particulier, nous pensons toutefois augmenter légèrement le niveau d’activité et
les résultats grâce à la perspective des élections municipales de 2026.

Activités internationales :
L’activité des filiales internationales devrait connaître une progression et une légère augmentation de la rentabilité.

Notre objectif de cours (= VANT) est en légère hausse (+0,6%) à 45,45 EUR.
Le ratio de solvabilité progresse de +3 pts à 73%. Le bilan est assez solide pour ne pas s'inquiéter à court terme et à moyen terme.

[guillaumeazema]

Bonsoir à tous,

Annonce de Signaux Girod de rachat d'actions décidée en AG. Prix plafond 30e...de quoi faire grimper encore un peu le cours...
https://www.globenewswire.com/fr/news-r ... -2025.html

[les daubasses]

Vente de nos 44 actions Signaux Girod à 19,55 EUR


Alors qu'un mouvement de panique s'est installé sur la planète finance depuis quelques jours, notre valeureux producteur français de panneaux de signalisation résiste. L'action est en hausse de +10% ce jour. Assez étrange... Est-ce qu'une opération en capital serait en cours ?

Nous ne préférons pas spéculer sur un tel événement et avons décidé de vendre ce jour toutes nos actions.


Les raisons :

> Rappelez-vous, notre ligne avait passé le test "des 5 ans" en octobre 2023 :

Le Portefeuille Daubasses 2 : 5 ans !


Dans l’article de conclusion du sondage "Peut-on garder une daubasse à vie ?" daté de 2012 nous avions défini cette règle :

1. Après 5 ans en portefeuille, nous examinons la situation.
2. Si nous trouvons une société dont le potentiel est supérieur, nous arbitrons en faveur de cette société.
3. Si nous ne trouvons pas de société dont le potentiel est supérieur, nous gardons cette société en portefeuille.


Il reste actuellement 9 actions acquises lors de la création de ce second portefeuille fin octobre 2018
Voici la liste de ces actions avec le potentiel à la clôture du vendredi 28 octobre 2023 que nous comparons avec le potentiel moyen du portefeuille à +144% :

(...)

Signaux Girod (ALGIR)
Cours : 13,30 EUR. Objectif de cours = 42,80 EUR soit un potentiel = +222% > objectif de cours moyen du portefeuille => on garde

Aujourd'hui, le potentiel moyen pondéré du Portefeuille daubasses 2 ressort à +143,7%.
Notre dernier objectif de cours pour Signaux Girod était de 45,45 EUR. Soit à notre cours de vente de 19,55 EUR un potentiel de +132,5%.

Pas mal nous direz-vous. Mais au bout de 7 ans 1/2 de détention et avec une création de valeur pas évidente, nous pensons que nous avons donné sa chance au produit. Le potentiel étant désormais inférieur au potentiel moyen du portefeuille, nous cédons sans regret.


> Nous actons un petit gain et libérons du cash pour éventuellement saisir des opportunités plus intéressantes : plus de potentiel pour un risque réduit (bilan plus solide).

> Nous réduisons le nombre de lignes, ce qui facilite le suivi de toutes nos lignes.


Cette vente nous permet de réaliser un gain nets de frais dividendes inclus de +46,4% en 7 ans 1/2.

Nous regardons attentivement si des opportunités sont à saisir. Soit en renforçant les lignes du portefeuille, soit via l'acquisition de nouvelles actions.

[Vestrit]

Bonjour,
Quelques minutes après ce message le cours a commencé une dégringolade ininterrompue..en baisse de 12% depuis l'ouverture..

[Franck des daubasses]

Et quelques minutes après le cours a repris 20%... de 15,8 EUR à 19,0 EUR. Belle volatilité.

La hausse du jour et les volumes associés posent pas mal de questions.

[Vysse36]

Je les avais aussi vendues car le potentiel par rapport à la VANN était de moins de 10%. Fidèle au process de Graham.

[Yumer1a]

Hello,

Pour les actionnaires restants (dont je suis), ce matin on côte hors dividende de 1,5€. A ne pas oublier si vous souhaitez vendre ou acheter, car le cours est déjà poussé à la hausse dans les premiers échanges. C'est effectivement étrange, est-ce l'effet du plan de rachat d'action ? Une autre nouvelle concernant la structure du capital est-elle à prévoir ?

Car entre la hausse du dividende, et le plan de rachat, on a déjà deux grosses nouvelles, une troisième ça commencerait à faire.

Bonne journée,

[Franck des daubasses]

Présentation très complète (76 pages) publiée dans le cadre de l'AG de fin mars : https://girod-group.com/wp-content/plug ... 25VDEF.pdf

Bel effort de communication et de transparence. Notamment avec la retranscription des questions des actionnaires.

A noter, des perspectives sombres sur la signalisation avec une concurrence forte lors des appels d'offre. Le pôle est attendu en pertes pour le périmètre France pour l'exercice en cours.

Par contre, le pôle internationale est porteur d'espoir avec un résultat opérationnel attendu dans la fourchette 2,7 - 3,2 M € pour un CA attendu entre 28,5 et 30 M €. Soit une superbe marge nette attendue de plus de 10%.

[Yumer1a]

Question méthodologie et raccourci :

Nous sommes maintenant à 16€ l'action post dividende. L'objectif daubasses était de 45,45 avant détachement du dividende (VANT).

Donc, en faisant un raccourci, nous pouvons diminué la VANT du montant du dividende de 1,5€, soit une nouvelle VANT de 43,95. Ce qui nous donnerait un potentiel de 27,95€ soit 175%.

Est-ce que c'est trop grossier comme approche ?

Merci

[lynxparis]

Ayant loupé cette fenêtre de vente, je garde mes actions jusqu'à la prochaine occasion qui sera fournie par une remontée du cours...

les daubasses : ce message aurait plus de place au sein de votre portefeuille perso que ici

[Yumer1a]

Hello,

les résultats semestriels sont sortis il y a quelques jours, et je les avais personnellement raté :

https://girod-group.com/investisseurs/# ... 24a21-386f

L'action n'a quasiment pas bougé suite à cette publication pas très très jolie. Après l'action je pense devient vraiment confidentielle et peu liquide ...

Dans les grandes lignes :

CA en hausse
Résultat opérationnel en baisse (c'est moche)
Consommation de cash de 1,3M€ sur la période
Baisse des CP (suite à la distribution de dividende intervenu en 2025)
La société a été débouté concernant l'indemnisation Covid.


MAIS je note ce petit détail qui pourrait permettre de lancer dans un horizon prochain des opérations de capital :

LA S.A.S. Société Familiale de Gestion de Portefeuille Girod, détenant les titres de Signaux Girod SA, a été absorbée par voie de transmission universelle de patrimoine par la SAS L’Action Girod le 11 mars 2025.

Perso je garde, l'activité n'est pas au mieux, mais bon ce n'est pas une surprise il me semble. Et puis nous avons encore probablement deux années de juteux dividendes à recevoir en attente, donc ça permet de patienter.

[cedru]

Je rebondis rapidement car je vois que certains s'interrogent sur les dernières manœuvres familiales autour de Signaux Girod (rachat des titres de Girod Médias, fusion des holdings) et sur ce que ça peut laisser penser pour la suite (OPA ou pas).

Ce qu'on sait, c'est que ces opérations s'inscrivent surtout dans une logique de simplification patrimoniale et juridique, assez classique dans les groupes familiaux, qui prépare le terrain — mais ça ne veut pas dire qu'une OPA est certaine ou imminente.

Avant, la structure capitalistique était assez complexe :

• Girod Médias détenait plus de 30 % de L'Action Girod, la holding familiale qui contrôle Signaux Girod.
  Il y avait aussi des participations détenues par trois autres membres de la famille.
• Tout ça impliquait des flux croisés et potentiellement des complications en cas de fusion ou de transmission.

En rachetant ces titres pour environ 6 M€, financés par emprunt, et en procédant ensuite à la fusion des holdings début 2025, la famille a :

• Repris le contrôle direct et complet du capital de L'Action Girod,
  Simplifié la structure en vue d'une gestion patrimoniale plus fluide,
• Écarté les complications fiscales qui auraient pu surgir lors de la fusion ou d'une éventuelle opération sur le capital de Signaux Girod.

À noter aussi que la holding dispose encore d'une trésorerie nette positive d'environ 5 M€, après cette opération, en tenant compte du dividende encaissé en mars 2025 (environ 1,36 M€) versé par Signaux Girod SA.
Ce qui leur laisse des marges de manœuvre financières s'ils souhaitent intervenir sur le flottant ou structurer une opération.

Autre élément à noter : en parallèle, le Conseil d'administration a été renforcé par l'arrivée de Michel Vilair en 2025. C'est un profil plutôt orienté stratégie et transformation dans les groupes familiaux, pas un industriel ni un financier de marché, mais quelqu'un qu'on retrouve souvent dans ce genre de contexte quand il s'agit de préparer des opérations de long terme.

Est-ce que ça veut dire qu'une OPA ou un retrait de cote est acté ? Non.
Mais clairement, avec la structure simplifiée, le capital consolidé, le flottant réduit, la trésorerie mobilisable et la gouvernance adaptée, la famille est désormais en position d'agir si elle le souhaite.

À suivre.

Cédric

[Dagano]

À noter aussi que la holding dispose encore d'une trésorerie nette positive d'environ 5 M€, après cette opération, en tenant compte du dividende encaissé en mars 2025 (environ 1,36 M€) versé par Signaux Girod SA.
Ce qui leur laisse des marges de manœuvre financières s'ils souhaitent intervenir sur le flottant ou structurer une opération.

Bonjour Cedru,

Pourriez-vous, s'il vous plait, expliciter d'où vient ce montant ?
Si je prends les comptes statutaires d'Action Girod au 30 septembre 24, je vois 22 K€ de disponibilités chez l'Action Girod vs 6,063 M€ de dettes (dont 6M€ d'emprunt bancaire). Je vois pas de gros montants dans la société tuppée donc je n'arrive pas à trouver votre montant.

De mon point de vue, il y a justement peu de chances sur une opération sur le capital à court terme car la holding est bien prise à la gorge par son emprunt et Signaux Girod doit justement verser un généreux dividende pour pouvoir permettre à la holding de payer ses 3 emprunts de 2M€ sur les 6 prochaines années.

N'auriez vous pas par hasard pris en compte les comptes consolidés d'Action Girod qui eux inclut la trésorerie du groupe compte tenu du niveau de détention ?

[mimo]

Cours : 14,15 €

Publication du Chiffre d'Affaires annuel : il est stable à 101,6 contre 101,8 M€

Par contre, en raison d'un incendie sur un site, le résultat annuel n'atteindra pas les objectifs et le ROC sera tout juste positif : annonce de ces résultats prévue pour le 29 janvier.

[Math3109]

Publication des résultats 2024/25 ce 29/01/26
Cours de clôture pré-publication : 15,05€

Sur l'exercice 2024/2025, le chiffre d'affaires de Signaux Girod est en léger recul de 0,2%. Le bénéfice net consolidé de l'exercice atteint 0,8 ME. Il intègre une perte de valeur de 0,4 ME constatée sur le goodwill de notre filiale spécialisée Atech. L'EBITDA est stable à 7,3 ME et passe de 7,3% du chiffre d'affaires au 30 septembre 2024 à 7,1% du chiffre d'affaires au 30 septembre 2025. Les marges ont sur le groupe légèrement baissé durant l'exercice mais une amélioration du résultat financier et une baisse de la charge d'impôt ont permis de maintenir le niveau de résultat net consolidé.

Le résultat opérationnel courant ressort à +1,4 ME et se décompose de la manière suivante sur les différents pôles :

Signalisation France : (CA : 61,7 ME - ROC : -0,7 ME)

Dans un contexte économique et budgétaire contraint, le chiffre d'affaires a baissé de 5,6% et a exacerbé la pression concurrentielle sur les prix de vente. Néanmoins, les actions de maitrise des coûts ont permis d'améliorer le résultat opérationnel courant de 0,3 ME par rapport à l'exercice précédent, celui-ci demeurant négatif.

Sociétés spécialisées : (CA : 8,8 ME - ROC : -0,3 ME)

Le chiffre d'affaires recule de 4% sur l'exercice, sous l'effet combiné d'un ralentissement des commandes en début d'exercice et de l'incendie survenu au sein de notre filiale Atech. Ces événements ont significativement affecté notre résultat opérationnel courant, qui s'établit à -0,3 ME contre +0,2 ME lors de l'exercice précédent.

Activités internationales : (CA : 31,1 ME - ROC : +2,4 ME)

L'activité des filiales internationales a enregistré une progression soutenue sur l'exercice. Le résultat opérationnel courant s'inscrit toutefois légèrement en retrait par rapport à l'exercice précédent.

Situation financière : Ces indicateurs non définis par les normes IFRS, sont utilisés pour mesurer la rentabilité financière du groupe et sa résilience face à ses engagements.

Le groupe dispose d'un niveau de liquidités de 17,1 ME au 30 septembre 2025 (Trésorerie et équivalents de trésorerie figurant à l'actif du bilan consolidé).

Son endettement net est de 1,6 ME au 30 septembre 2025 : il comprend la trésorerie et équivalents de trésorerie de 17,1 ME diminués des dettes financières courantes et non courantes pour 15 ME et des dettes de location courantes et non courantes pour 3,7 ME. Au 30 septembre 2024, le groupe était en excédent de trésorerie de 0,2 ME.

Sa solidité financière est confirmée par un gearing de 3% contre -0,5% à la clôture de l'exercice précédent (ce ratio correspond à l'endettement net global par rapport aux capitaux propres consolidés du groupe)

Perspectives du groupe :

L'approche des élections municipales en France de mars 2026 risque d'entraîner une inertie dans les projets des collectivités locales, pouvant se traduire par des décalages de commandes au cours de l'exercice sur le territoire national.
Dans un environnement économique et budgétaire toujours contraint pour nos clients, le Groupe poursuit l'adaptation de son organisation afin d'améliorer sa performance opérationnelle et demeure attentif à l'évolution de ses marchés. L'acquisition de la société Michat Electronique en est une illustration.

L'activité à l'international, quant à elle, devrait connaître un tassement du chiffre d'affaires et une légère diminution du résultat suite au ralentissement des projets notamment en Roumanie.

Le conseil d'administration proposera lors de l'assemblée générale du 26 mars 2026 un dividende de 1,5 E par action.

Le lien vers le communiqué officiel : https://girod-group.com/wp-content/plug ... 4-2025.pdf

Le verre à moitié plein :
- Résultats corrects en terme de CA et ROC compte-tenu de l'incendie sur un des sites de production (cf plus haut dans le fil)
- Trésorerie toujours solide couvrant la capitalisation à date
- Un dividende maintenu à 1,5€ / action qui devrait être un catalyseur pour le cours à court terme (10% de rendement du coûrs de clôture)

Le verre à moitié vide :
- Résultats en légère baisse (CA, ROC, EBITDA, gearing)
- Lègère baisse de marge
- Perspectives 2026 prudentes en France du fait des municipales et moroses à l'international.

En dehors de ces résultats les rachats d'actions se sont poursuivis lors du dernier trimestre 2025 (qui est aussi le premier trimestre 25/26 de Girod) : 8472 actions (incluant un bloc de 5306 actions le 11/09). Tout à fait correct compte-tenu de la faible liquidité du titre. Elles sont rachetées en vue d'être annulées par le courtier en charge.

[Math3109]

Cours : 16,2€

Le 31/03 Girod a annoncé la fin du contrat de liquidé conclu avec Gilbert Dupont (résilié à cette date).
Au T1 2026 ont été négociés à l'achat 5 692 titres pour 98 882,02 € et 6 131 titres pour 105 104,10 € à la vente.

Il n'est pas annoncé de nouveau contrat (pas vu non plus dans le PV de d'AG de fin mars). Les volumes semblent avoir chuté depuis lors sans trop d'incidences sur le cours (relativement à ce qu'il était il y a un an - plus bas à hauteur de 10%).
En termes de rachats d'action le 24 mars 2026, la société SIGNAUX GIROD détenait 44 744 actions propres (représentant 4,33% du capital social) dont 1 092 actions pour le contrat de liquidité et 43 652 actions en vue de leur éventuelle annulation.

Prochains rendez-vous les 25 et 26/06 pour, respectivment, les résultats du S1 et le rapport financier afférent.