Bonjour à tous,
Savez-vous s'il existe un tableau comparatif des performances entre les diverses catégories de Daubasses (par exemple comparatif de la performance sur le Portefeuille 1).
En cherchant sur le blog, j'ai bien trouvé un comparatif global du portefeuille 1 vs Lyxor World mais au final, quel bilan tirer des différente catégories d'actions ?
Alexis
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Comparatif des net-net, 3net, net-estate, RAPP...
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les daubasses
- Administrateur
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Nous vous avons déjà répondu par mail il y a plusieurs semaines Alexis : non. 
Mais vous avez toutes les données historiques pour refaire vous-mêmes les calculs depuis 2008.
Mais vous avez toutes les données historiques pour refaire vous-mêmes les calculs depuis 2008.
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
Bonjour,
Alors je m'y suis collé, mais uniquement pour les RAPP ! En effet, je ne savais pas trop quoi penser de cette catégorie, j'ai donc étudié vos anciennes lignes.
Voici le tableau qui en découle :
Avant de commenter ce tableau, voici quelques petites remarques :
- Ne trouvant pas la date exacte d’acquisition de Zamano, j'ai mis le 15 du mois.
- Je n'ai pas trouvé non plus le résultat effectué sur cette ligne, la société était en cours de liquidation. Je serais ravie de pouvoir terminer ce tableau
- Je n'ai pas toujours trouvé toutes les raisons de vente.
- Et enfin, je m'excuse pour la taille de cette image.
Afin de faire des commentaires sur ce tableau, on va émettre l’hypothèse que toutes les lignes font le même poids dans le portefeuille, même si ce n'est pas totalement exact.
Mes commentaires :
- Je suis agréablement surpris des résultats des RAPP. Aucune ligne n'est fortement négative, les RAPP seraient donc plutôt non risqués.
- Il ne semble pas avoir de lien entre la durer de présence dans le portefeuille et la performance.
- Il ne semble pas avoir de lien entre le potentiel initial calculé et le potentiel réel, hormis le fait qu'elles ont du potentiel.
- La performance moyenne est de 52% (hors Zamano)
- La performance annualisée moyenne est de 27% (hors Zamano), belle réussite !
Ces valeurs seraient très intéressantes à comparer avec les net-net et les net-estate si quelqu'un est motivé haha
PS : Chapeau bas les daubasses pour la création du forum, l'archivage actuel est tellement plus pratique !
Alors je m'y suis collé, mais uniquement pour les RAPP ! En effet, je ne savais pas trop quoi penser de cette catégorie, j'ai donc étudié vos anciennes lignes.
Voici le tableau qui en découle :
- Ne trouvant pas la date exacte d’acquisition de Zamano, j'ai mis le 15 du mois.
- Je n'ai pas trouvé non plus le résultat effectué sur cette ligne, la société était en cours de liquidation. Je serais ravie de pouvoir terminer ce tableau
- Je n'ai pas toujours trouvé toutes les raisons de vente.
- Et enfin, je m'excuse pour la taille de cette image.
Afin de faire des commentaires sur ce tableau, on va émettre l’hypothèse que toutes les lignes font le même poids dans le portefeuille, même si ce n'est pas totalement exact.
Mes commentaires :
- Je suis agréablement surpris des résultats des RAPP. Aucune ligne n'est fortement négative, les RAPP seraient donc plutôt non risqués.
- Il ne semble pas avoir de lien entre la durer de présence dans le portefeuille et la performance.
- Il ne semble pas avoir de lien entre le potentiel initial calculé et le potentiel réel, hormis le fait qu'elles ont du potentiel.
- La performance moyenne est de 52% (hors Zamano)
- La performance annualisée moyenne est de 27% (hors Zamano), belle réussite !
Ces valeurs seraient très intéressantes à comparer avec les net-net et les net-estate si quelqu'un est motivé haha
PS : Chapeau bas les daubasses pour la création du forum, l'archivage actuel est tellement plus pratique !
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les daubasses
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Beau Travail de synthèse.
Pour compléter :
- concernant Zamano, on a reçu finalement un petit capital lors de la liquidation. Mais on peut considérer que la perte est de 95% environ ;
- Pour Appollo Education : c'était une OPA et on avait aussi boosté l'opération en vendant des PUTs qui nous a permis de gagner 8,23% en 126 jours ;
- raison de vente de First Solar : objectif de cours RAPP atteint ;
- pour Kohl's et Holland Colours : non repris dans le 2ème portefeuille car il y avait alors mieux à faire ailleurs.
---
Sur les performances des différentes catégories
Pour faire court et de mémoire, on pourrait dire que clairement les net-net ont tiré le gros de la performance sur 2008-2009. Les holdings ont performé modérément mais avec peu de pertes significatives. Sur 2010 - 2019, les net-nets et net-estates ont connu des fortunes diverses avec de très gros gains et de belles pertes.
Les RAPP sont arrivées dans un second temps. A l'époque, hors Japon, nous en trouvions peu. Mais quand nous en trouvions et en achetions, nous avons connu en moyenne moins de pertes, des pertes plus petites quand elles avaient lieu et des gains assez élevés pour une détention en moyenne plus courte que les autres daubasses. Un beau relais de croissance pour la performance du portefeuille, alors que les net-nets et les net-estaets disparaissaient presque (car les marchés étaient correctement valorisées, avec de moins en moins d'anomalies de marché sur les 2 dernières années de vie du Portefeuille daubasses 1).
Pour info, les lignes ont été détenues en moyenne environ 2 ans.
--
Les RAPP actuellement en portefeuille
Hormis Hornbach Holding qui fait bien plaisir avec sa performance actuelle +54% (hors dividendes), cette catégorie déçoit un peu avec une performance moyenne de -3,5% (toujours hors dividendes) sur une détention moyenne de 1 an et 3 mois. Comme les RAPP représentent 48% du portefeuille, elles n'aident pas à tirer la performance du Portefeuille daubasses 2 vers le haut.
Plusieurs explications à cette contre-performance :
- délai d'observation trop court (1 an et 3 mois) qui ne permet pas de faire fonctionner le cercle vertueux de création de valeur. Il ne faut pas oublier que les RAPP sont des cash-machines cachées, pas encore reconnues comme telles par le marché. Il faut que les bons trimestres s'accumulent et que le marché action dans son ensemble soit porteur - pas vraiment le cas actuellement - pour que les valorisations s'envolent ;
- crise du Coronavirus = désintérêt momentanée des investisseurs pour les capitalisations les moins élevées comme nos RAPPs ;
- une forte pondération du Japon. Mr le Marché ne regarde pas du tout ce qu'il se passe au Japon... ;
- grosse pondération sur Dillard's qui se prend un double vent de face : la concurrence internet (Amazon et consort) et le coronavirus.
Nous dormons très sereinement. La catégorie RAPP est diversifiée avec 12 lignes dans des secteurs complètement différents, à savoir : boutiques de vêtements et accessoires, jeux (cas.ino), bricolage, chimie, équipementier auto, prestations funéraires, industriel dans le réfractaire, construction, machines-outils et matériaux de construction.
Les sociétés sont en moyenne très bien capitalisées et ont une belle capacité bénéficiaire ou, si ce n'est plus le cas, elles ont les moyens (outils de productions, capital, réseau, savoir-faire, ...) pour rebondir le moment venu. Il y aura probablement des déconvenues au sein de cette catégorie mais au global, en moyenne et à un horizon de quelques années, on espère générer une performance supérieure au marché.
PS : pour réduire la largeur du tableau vous pouvez mettre la première ligne sur 2 lignes et pour les sociétés, on comprendra très bien si vous mettez "GEA" et non pas "Grenobloise d'Electronique et d'Automatismes".
Pour compléter :
- concernant Zamano, on a reçu finalement un petit capital lors de la liquidation. Mais on peut considérer que la perte est de 95% environ ;
- Pour Appollo Education : c'était une OPA et on avait aussi boosté l'opération en vendant des PUTs qui nous a permis de gagner 8,23% en 126 jours ;
- raison de vente de First Solar : objectif de cours RAPP atteint ;
- pour Kohl's et Holland Colours : non repris dans le 2ème portefeuille car il y avait alors mieux à faire ailleurs.
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Sur les performances des différentes catégories
Pour faire court et de mémoire, on pourrait dire que clairement les net-net ont tiré le gros de la performance sur 2008-2009. Les holdings ont performé modérément mais avec peu de pertes significatives. Sur 2010 - 2019, les net-nets et net-estates ont connu des fortunes diverses avec de très gros gains et de belles pertes.
Les RAPP sont arrivées dans un second temps. A l'époque, hors Japon, nous en trouvions peu. Mais quand nous en trouvions et en achetions, nous avons connu en moyenne moins de pertes, des pertes plus petites quand elles avaient lieu et des gains assez élevés pour une détention en moyenne plus courte que les autres daubasses. Un beau relais de croissance pour la performance du portefeuille, alors que les net-nets et les net-estaets disparaissaient presque (car les marchés étaient correctement valorisées, avec de moins en moins d'anomalies de marché sur les 2 dernières années de vie du Portefeuille daubasses 1).
Pour info, les lignes ont été détenues en moyenne environ 2 ans.
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Les RAPP actuellement en portefeuille
Hormis Hornbach Holding qui fait bien plaisir avec sa performance actuelle +54% (hors dividendes), cette catégorie déçoit un peu avec une performance moyenne de -3,5% (toujours hors dividendes) sur une détention moyenne de 1 an et 3 mois. Comme les RAPP représentent 48% du portefeuille, elles n'aident pas à tirer la performance du Portefeuille daubasses 2 vers le haut.
Plusieurs explications à cette contre-performance :
- délai d'observation trop court (1 an et 3 mois) qui ne permet pas de faire fonctionner le cercle vertueux de création de valeur. Il ne faut pas oublier que les RAPP sont des cash-machines cachées, pas encore reconnues comme telles par le marché. Il faut que les bons trimestres s'accumulent et que le marché action dans son ensemble soit porteur - pas vraiment le cas actuellement - pour que les valorisations s'envolent ;
- crise du Coronavirus = désintérêt momentanée des investisseurs pour les capitalisations les moins élevées comme nos RAPPs ;
- une forte pondération du Japon. Mr le Marché ne regarde pas du tout ce qu'il se passe au Japon... ;
- grosse pondération sur Dillard's qui se prend un double vent de face : la concurrence internet (Amazon et consort) et le coronavirus.
Nous dormons très sereinement. La catégorie RAPP est diversifiée avec 12 lignes dans des secteurs complètement différents, à savoir : boutiques de vêtements et accessoires, jeux (cas.ino), bricolage, chimie, équipementier auto, prestations funéraires, industriel dans le réfractaire, construction, machines-outils et matériaux de construction.
Les sociétés sont en moyenne très bien capitalisées et ont une belle capacité bénéficiaire ou, si ce n'est plus le cas, elles ont les moyens (outils de productions, capital, réseau, savoir-faire, ...) pour rebondir le moment venu. Il y aura probablement des déconvenues au sein de cette catégorie mais au global, en moyenne et à un horizon de quelques années, on espère générer une performance supérieure au marché.
PS : pour réduire la largeur du tableau vous pouvez mettre la première ligne sur 2 lignes et pour les sociétés, on comprendra très bien si vous mettez "GEA" et non pas "Grenobloise d'Electronique et d'Automatismes".
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
Je vous remercie pour votre retour et vos conseils !
Ci-dessous, le tableau corrigé :
J'ai donc différencié les deux opérations sur Apollo Education, rajouté la performance de Zamano et trié le tableau par ordre d'ancienneté à l'achat.
La performance moyenne d'une action est de 43% pour une durée de 2 ans.
La performance annualisé moyenne est de 24%, cela reste toujours une très belle performance, bravo !
Ci-dessous, le tableau corrigé :
La performance moyenne d'une action est de 43% pour une durée de 2 ans.
La performance annualisé moyenne est de 24%, cela reste toujours une très belle performance, bravo !