Idées de short (vente à découvert), couverture, ...

[LaurentC]

Bonjour les daubasses,

Pourquoi n'êtes vous pas investis en BX4 aujourd'hui dans les pepites PEA alors que vous l'étiez à l'ouverture du portefeuille ?

La combinaison qui consiste à rester investi en small caps tout en optimisant ses liquidités avec du BX4 me parait pertinente ici.

Laurent

P. S : suis investi en BX 4 pour environ 5% de mon PEA, le reste étant totalement investi sur cette enveloppe en daubasses, holdings, et autres small caps

[les daubasses]

Bonjour LaurentC,

Nous sommes pour l'instant à l'aise avec notre position de cash.

Beau timing que vos BX4. Vous allez pouvoir en profiter à plein tube en cette période trouble !

[Fallus]

[fusion avec un sujet existant]

Bonjour,

Je propose de mettre içi quelques idées de shorts, de couvertures de vos portefeuilles etc.

J'aime bien suivre les idées des short sellers type Muddy Waters, je les trouve vraiment excellents. Leurs études son vraiment à lire meme si vous ne souhaitez pas ou ne pouvez pas suivre leurs reco

Voici qq'unes de leurs recommandations (A LA BAISSE), pour la plupart aux US :

Muddy Waters : https://www.muddywatersresearch.com/research/
DLocal
Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc.
Sunrun
KE Holdings Inc.
Danimer Scientific, Inc.
Solutions 30 ( En France!)

Bleecker Street https://www.bleeckerstreetresearch.com/
Energy Vault (NRGV)

White Diamond https://whitediamondresearch.com/
VERU/Bearish 07/18/22
AZ/Bearish 05/11/22
RQHTF/Bearish 04/14/22
FCUV/Bearish 04/07/22

Blue Orca https://www.blueorcacapital.com/
Blue Orca is Short Enviva Inc. (NYSE: EVA)

Viceroy https://viceroyresearch.org/
SBB
ADLER

Scorpion https://scorpioncapital.com/
Twist Bioscience (NASDAQ: TWST)

[Fallus]

Je souhaitais aussi proposer une idée de couverture pour un portefeuille avec la valeur ARES CAPITAL ($ARCC) (attention la societe de gestion est côtée aussi / à ne pas confondre)

Cela peut paraitre surprenant, mais j'aime bien cette valeur, leur business la valo etc. donc pourquoi et comment se couvrir avec cette valeur ?

ARCC rentre dans la catégorie des BDC (business development company). Pour faire simple : elle prête à des sociétés cherchant à se développer, un business vieux comme le monde...
En revanche ce n'est pas une banque mais se rapproche d'un fonds de private equity en dette ou d'un hedge fund
Aux US, il y a un énorme marché pour cela, qu'on appelle les CLO (collaterized loan obligations)
=> ce sont des prêts à taux variables, avec un collateral pour "garantir" ou plutot protéger le prêt
Historiquement les performances de ce marché sont remarquables avec relativement peu de défauts, et des taux de recouvrement en cas de défaut proche de 75%
Je m'arrete là sur les CLO, on pourrait écrire des livres entiers dessus...

De facon très simplifiée :
Le capital d'Ares est de 10Mds ; ils ont 10Mds de dette et prêtent 20Mds (avec un levier de 2 donc ou un LTV de 50%)
Arès emprunte actuellement environ à 5% (à taux variable) et prete autour de 10% (a taux variable)
=> il gagnent donc (environ) 2mds moins 500m€ d'intérets : 1.5mds auquel on retranche qq frais de gestion etc
=> l'un dans l'autre le TRI pour l'actionnaire est autour de 10% et ARES verse à peu pres l'intégralité sous forme de dividendes (trimestriels)

Aujourd'hui la NAV au 30/09 est d'environ 19$ pour un cours très proche 19.4$. Ils versent dans qq jours 0.48$ de dividende trimestriel

En résumé, on a un business assez simple à comprendre et rentable/performant. Un leader sur son marché (un des principaux / plus gros acteurs). Des créanciers très diversifiés et donc un risque principalement "économie US"
=> pour cette raison je trouve que c'est une bonne valeur de fond de portefeuille
=> un bon "tracker" sur la classe d'actifs des CLOs

Maintenant, ce qui est interessant, c'est de voir comment le cours se comporte historiquement

On voit qu'il est assez stable à part quelques période de stress, en particulier la crise de 2009, mais aussi les crises de 2016, du COVID etc
Donc le cours est assez stable sauf en période de stress général où "tout baisse"
Donc être short pourrait permettre d'assez bien couvrir un portefeuille diversifié

Ma stratégie est la suivante : vendre des call 18$ et vendre des put 18$
De manière générale, j'aime bien la stratégie consistant à vendre des options, en particulier des puts, qui est je trouve "une stratégie daubasse" (on est payé à attendre d'acheter à des cours plus bas)

Ainsi, en cas de stress, les call vaudront qqc proche de 0, mais on en profitera aussi pour acheter via les (la vente des) puts

En attendant, cela rémunère pas mal je trouve :
Les call dec22 18 valent environ 1.42
Les put dec22 18 valent environ 0.13
=> on encaisse donc 1.55 pour une valeurs intraseque des options de 1.4 (cours 19.4$ - strike 18$) mais en réalité de 0.92$ car il va y avoir un dividende de 0.48$
=> donc environ 0.63$ ou 3% de prime perçue pour attendre

L'idée est ensuite chaque mois de "roller" la position (racheter les options decembre que l'on a vendues et vendre les options janvier) pour encaisser à nouveau de la prime en attendant un stress qui fera que le cours sera <18 et les call vaudront 0$

Qu'en dites vous ?

[Franck des daubasses]

Quand j'ai lu :

ARCC rentre dans la catégorie des BDC (business development company). Pour faire simple : elle prête à des sociétés cherchant à se développer, un business vieux comme le monde...

J'ai tout de suite pensé au Ponzi issu du livre de Einhorn (Greenlight Capital) : Allied Capital, un BDC également qui profite à fond du laxisme de l'administration américaine en terme d'octroi de prêts aux petites boites dans le cadre du business act pour produire des prêts à tout prix... et toucher une rémunération. Le tout en masquant les pertes : qui connaît vraiment les business financés et va vérifier la réalité des dépréciations comptables réelles ou pas dans les bilans ? Réponse : personne.

En fait le but de cette boite était de gaver ses dirigeants. Tout le reste était plus ou moins du vent, mais surtout une fraude.

Alors réflexe numéro 1, j'ai regardé le tableau de flux de trésorerie de ARCC sur 10 ans. Et là, bingo !

Il n'y a aucun flux de trésorerie issu du business. Les dividendes sont financés depuis 10 ans uniquement grâce aux aux émissions d'actions sur le marché. Exactement le même schéma que Allied Capital ! Le bénéfice comptable est un jeu d'écriture. Regardez les flux et vous serez vacciné.

Et comme par hasard, je vais sur le site investisseur et la dernière nouvelle date du 7 novembre et c'est encore une offre d'actions sur le marché !

+8 000 000 d'actions (avec options pour 1 200 000 action supplémentaires) : https://arcc.q4ir.com/new-events-presen ... fault.aspx

Je regarde les achats d'actions et là aussi : bingo ! Le même schéma : les dirigeants achètent un peu pour donner un faux signal positif au marché : https://www.insiderscreener.com/fr/entr ... pital-corp

A votre place, je regarderais comment sont rémunérés l'équipe de direction. Je n'ai pas réussi à le trouver dans le rapport annuel !
=> https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/C ... b6cf5.html

Regardons maintenant le capital voir qui sont les gros actionnaires. A mon avis, ça va être du retail acheteur de dividende (pas de la smart money...) avec peu d'institutionnel. Je regarde. Suspense... 33% d'institutionnels d'après Interactive Brokers - bien plus que je ne pensais - mais cela reste faible pour une boite de 10 Md USD de capitalisation.

Encore une arnaque à gogo pour "acheteurs de dividendes". Les actionnaires ne se rendent pas compte que ce sont eux-mêmes qui financent leur propre dividende en achetant les nouvelles actions émises...

Dès que la liquidité va se tarir = plus possible d'émettre des actions pour verser un dividende, le cours devrait tanguer.

Cours actuel = 19,40 USD

Mon avis : vendre des PUTs, oui bonne idée. Mais la le sous-jacent ne me semble pas idéal.

---
Ajout : la directrice financière est... Penni Roll !

Prior to joining Ares Management in April 2010, Ms. Roll served as Chief Financial Officer of Allied Capital Corporation from 1998 until April 2010. Ms. Roll joined Allied Capital Corporation in 1995 as its Controller

C'était une des têtes de l'arnaque Allied Capital.

CQFD

[Fallus]

Intéressant, merci !
Tout l'intérêt d'un tel forum... avoir des avis divergeants!

Alors réflexe numéro 1, j'ai regardé le tableau de flux de trésorerie de ARCC sur 10 ans. Et là, bingo !

Il n'y a aucun flux de trésorerie issu du business. Les dividendes sont financés depuis 10 ans uniquement grâce aux aux émissions d'actions sur le marché. Exactement le même schéma que Allied Capital ! Le bénéfice comptable est un jeu d'écriture. Regardez les flux et vous serez vacciné.

Ou avez vous regardé? J'ai regardé les présentations et cela ne m' a pas du tout sauté aux yeux...

Et comme par hasard, je vais sur le site investisseur et la dernière nouvelle date du 7 novembre et c'est encore une offre d'actions sur le marché !

+8 000 000 d'actions (avec options pour 1 200 000 action supplémentaires) : https://arcc.q4ir.com/new-events-presen ... fault.aspx

Cela me choque moins, ils traitaient avec une prime sur NAV or l'équipe de gestion a tout interet a gerer le plus d'encours possible...

[Franck des daubasses]

Sortez tous les TFT des 10 dernières années, c'est flagrant.

Lisez le bouquin (ou au moins le résumé) que je vous ai linké.

Bonnes chances.

[Fallus]

vous avez un outil pour sortir les tableaux de flux facilement?
j'ai lu le resumé, je ne connaissais pas l'histoire...

Ajout :
J'ai regardé morningstar rapidement : https://www.morningstar.com/stocks/xnas/arcc/financials
je pense que c'est mal classé prce qu'il n'y a pas les flux de dividendes qui sont autour de 10%/an

[Franck des daubasses]

Et encore je ne parle pas de l'endettement en forte hausse pour financer cette machine à FCF négatif :

source : Stockopedia

[Fallus]

OK je ne sais pas tro quoi repondre... Un peu surpris tout de même

Mais conclusion, peut etre juste un "straight short" : vendre les call uniquement (et non les put qui rapportent peu finalement)
=> permet de se couvrir pour peu cher contre une baisse du marche et eventuellement la découverte d'une fraude?

La raison pour laquelle je pense que c'est un bon candidat short est qu'il y a peu de chance que le cours explose vraiment à la hausse. Cela doit traiter +/- a la NAV et les resultats ne peuvent pas exploser a la hausse compte tenu de l'activité...
En revanche on peut s'attendre a qq trous d'air

[Franck des daubasses]

Idées de short :

McPhy Energy (MCPHY) : une gagneuse récurrente dans mon portefeuille qui m'a fait gagner plusieurs fois de jolis gains (> 20%) sur les 12 derniers mois.

Je ne sais pas pourquoi elle est passé au dessus de 13 EUR => capitalisation boursière de 385 M EUR !
Pour des pertes récurrentes élevées -19,8 M EUR sur le S1 2022 et un CA de 5,2 M EUR et 6,18 EUR de fonds propres par action au 30.06.2022, je pense que le temps joue avec les vendeurs à découvert.

Coût emprunt chez IB : 11,82%

Attention : peu de titres disponibles à la vente. Au moment où j'écris ces lignes seules, il ne reste que 3 036 actions disponibles.

Cours actuel : 13,815 EUR

Premier objectif de cours : 10 EUR

[Fallus]

Idee de short : Tootsie Roll ($TR)
Idée de Spruce Point assez ancienne :
https://www.sprucepointcap.com/tootsie-roll-industries/

Trop chere : 40x les FCF
Pas dans l'air du temps
Peu de communication financière
Cyclique (a tendance à bien performer autour d'Halloween / Noël)

Cours : 45$
Je vends des CFD

================================================

Idee de short : Twist ($Twst)
Idée récente de Scorpion Capital :
https://scorpionreports.s3.us-east-2.am ... om/TW1.pdf

En un mot : une fraude

A Cash-Burning Inferno That Is Not A Going Concern, Operating A Ponzi-Like Scheme That Will End In Bankruptcy. Just Another “Synthetic Biology” Swindle, This Time With An Absurd “Silicon DNA Chip” And Financials So Phony It May Be Criminal. Target Price: $0.

Cours : 28$
Je vends des call dec22 strike 25$

[benji]

Idee de short : Tootsie Roll ($TR)
Idée de Spruce Point assez ancienne :
https://www.sprucepointcap.com/tootsie-roll-industries/

Trop chere : 40x les FCF
Pas dans l'air du temps
Peu de communication financière
Cyclique (a tendance a bien performer autour d'Halloween / Noel)

Cours : 45$
Je vends des CFD

Bonjour Fallus,
Quand je regarde la courbe de l'action, je vois une société qui existe depuis 40 ans, en croissance, avec certes des variations en phase de nombreuses fois avec l'index S&P 500. Elle vient de subir une baisse. Ca ne me semble pas être la bonne période pour shorter.

[Fallus]

Elle vient de passer de 33$ a 46$ en deux mois, au plus haut historique

550m$ de CA en 2012 stable jusqu a aujourd'hui (571 en 21)
RN de 52 a 65m$ en 10ans

Capi : 3mds$
PER TTM : 45x

Ce n'est pas une mauvaise boite, juste (beaucoup) trop chère à mon sens

Vous regardez bien la même valeur ?

Ajout :
ce n'est pas facile de trouver des shorts et de tenir les positions
Relativement nouveau pour moi...
J'en ai fait les frais l'an dernier sur Tesla et Carvana (vendu a 250$, j'ai coupé mon short à 300$ et ca vaut 7$ aujourd'hui )
Je trouve cependant que cela a de la valeur dans un portefeuille (25/33% de l'exposition longue) pour amortir les chocs, diversifier etc.

mais "le marché peut etre irrationnel plus longtemps que je suis solvable" et pertes illimitée donc la gestion du risque est clé

Pour ca que le seul critere de la valo est insuffisant et que j'essaye de me mettre dans la roue des shorts sellers.
Toujours mieux d'etre short d'une valeur chere + frauduleuse + avec le timing des short sellers etc.
=> je suis short Sunrun, Array, Tesla, Twist, Tootsie, Energy Vault aussi.
+Casino en couverture de l’obligation

Argument "faible" supplémentaire : ces gars la sont vraiments des "kings" de l'analyse financière à mes yeux. J'ai lu des 1000ers d'analyses financières par des bureaux d'étude mais pas une seule qui vale les études de ces gars la. C'est assez extraordinaire à lire.
Honnetement quand ils publient, il vaut mieux aller dans leur sens. regardez pres de chez nous : Wirecard, Casino, Solutions 30, Adler etc. l'effondrement de ces boites paraissait impossible et pourtant...

[Fallus]

Et encore je ne parle pas de l'endettement en forte hausse pour financer cette machine à FCF négatif :

ARCC - TFT 2012-2021.png

source : Stockopedia

Franck,
Un peu surpris par votre commentaire sur ARCC, j'ai regardé d'un plus près et j'ai des doutes sur votre outil
1/ cetains sites ne donnent pas la même vision des TFT que stockpedia
=> https://www.wsj.com/market-data/quotes/ ... /cash-flow
=> https://www.marketwatch.com/investing/s ... /cash-flow

2/ j'ai regardé qq comptes annuels : 20/21 (et 17/16/15)
=> le net investment income est cohérent, en croissance , actuellement autour de 700/800m$ et très proche du montant des dividendes versés
=> sauf erreur cela correspond peu ou prou aux FFO (interets percus - interets payes)
=> ceci étant dit, je vous l'accorde on peut douter de la variation de valeur des "actifs" et difficile de faire autrement que raisonnablement confiance (ou appliquer une marge de sécurité)
=> vous avez raison, la croissance de l'actif s'est fait principalement par l'augmentation de l'endettement et en petite partie par des augmentations de capital (pas si énormes en $)

Sur ce dernier point, cela ne me choque pas plus que ca pour ce type de business : pourquoi 1/se priver de placer des actions ayant un impact relutif sur la NAV 2/ pourquoi ne pas emprunter si on trouve suffisammnt d'actifs à financer (et sans que ce soit une course en avant)
Les CLOs etant (relativement) liquides, cela a du sens de "jouer" sur la taille du bilan
On voit aussi des currents traitant avec des decotes sur NAV faire des rachats d'action
On est sur un business assez proche dans l'esprit de celui des foncières sauf que l'on ne joue pas une appréciation des actifs, juste le rendement (et spread entre le cout de la dette et la rentabilité des investissements) et la société peut creer un peu de valeur un vendant le premium / achetant le discount sur NAV

*FCFop surprenant en 2017 sur les sites sus mentionnés mais en regardant le 10k je ne vois vraiment rien d'anormal...

[Fallus]

QUBT était une idée de short d'Iceberg d'octobre : https://iceberg-research.com/
Le titre n'a pas trop bougé depuis



A noter un short dans le secteur d'Okavongo : AREC
AMERICAN RESOURCES CORPORATION ($AREC): DIGGING DEEPER INTO INVESTORS’ POCKETS

[benji]

Elle vient de passer de 33$ a 46$ en deux mois, au plus haut historique

550m$ de CA en 2012 stable jusqu a aujourd'hui (571 en 21)
RN de 52 a 65m$ en 10ans

Capi : 3mds$
PER TTM : 45x

Ce n'est pas une mauvaise boite, juste (beaucoup) trop chère à mon sens

Désolé pour le retard dans ma réponse.
Pour moi le short est intéressant quand on peut "facilement" cerner que la chute va continuer. Tootsie Roll on peut voir sur le graph ci-dessous que c'est une société qui a progressé depuis 30 ans, elle est certe au point haut depuis le 2 décembre. Mais on peut difficilement imaginer une chute de 30%. Au mieux -5 -10%.

.

Quand on compare avec une action comme Nikola Corporation (NKLA) ci-dessous, qu'on peut difficilement voir remonter. La je trouve le short plus intéressant, même si le taux d'emprunt est plus haut. Au plaisir d'échanger.

[Fallus]

Bonsoir Benji

J’entends vos arguments et ne m’y oppose pas.

Je pense que c est une question d’approche, un peu comme à l’achat : par ex l’approche daubasse vs approche croissance ou les approches momentum vs contrarian.

Je suis d’accord avec vous, TR n est ni une mauvaise valeur ni (a priori) un énorme fraude, en revanche je pense que c est un mauvais investissement sur ces cours la.
Je ne joue pas une baisse brutale mais plutôt une sous performance (importante) par rapport au marché et au reste de mon portefeuille à moyen terme. Une couverture…
Comme par ailleurs je ne suis pas particulièrement “bull” la performance négative pourrait être à la fois relative (vs marché) mais aussi absolue.

Ceci étant dit, je vais me répéter, je pense que shorter est vraiment difficile et vraiment risqué car la perte potentielle est illimitée (et j’en ai fait les frais l’an passé sur des Tesla, Carvana, des proxy bitcoin etc.) et les exagérations peuvent durer longtemps et fortement.
C’est d’ailleurs la raison pour laquelle j’ai voulu créer un sujet Short : cela demande du boulot et pouvoir échanger n’a que du bon (surtout que d’autres membres comme Franck ont aussi quelques shorts)

Il me semble qu’il est bon de diversifier ses shorts avec quelques valeurs types “fraudes” (identifiées par des short sellers) mais aussi des valeurs ni à la mode, ni frauduleuses mais juste très chères.
Dans le cas de TR, j’anticipe une certaine corrélation au marché US mais n’imagine pas qu’elle devienne à la mode et explose à la hausse (aussi bien operationnellement que boursièrement). Je peux évidemment me tromper…mais je vois un risque asymétrique plutôt vers le bas.
Nikola en revanche, vu le secteur pourrait potentiellement doubler sur pas grand chose.

Donc oui TR est une valeur chère (pourtant sans vraiment de croissance) qui peut le rester longtemps tout comme les daubasses sont des boites (souvent pas si mal) décotées et qui peuvent rester decotees longtemps.

* petit ajout : je pense un peu la même chose d’ARCC. Pas un mauvaise valeur, au contraire, en revanche elle peut assez facilement plier en cas de stress et surtout peu de risque qu’elle explose à la hausse

[Franck des daubasses]

Je suis d’accord avec vous, TR n est ni une mauvaise valeur ni (a priori) un énorme fraude, en revanche je pense que c est un mauvais investissement sur ces cours la.
Je ne joue pas une baisse brutale mais plutôt une sous performance (importante) par rapport au marché et au reste de mon portefeuille à moyen terme. Une couverture…
Comme par ailleurs je ne suis pas particulièrement “bull” la performance négative pourrait être à la fois relative (vs marché) mais aussi absolue.

(...)

Il me semble qu’il est bon de diversifier ses shorts avec quelques valeurs types “fraudes” (identifiées par des short sellers) mais aussi des valeurs ni à la mode, ni frauduleuses mais juste très chères.
Dans le cas de TR, j’anticipe une certaine corrélation au marché US mais n’imagine pas qu’elle devienne à la mode et explose à la hausse (aussi bien operationnellement que boursièrement). Je peux évidemment me tromper…mais je vois un risque asymétrique plutôt vers le bas.
Nikola en revanche, vu le secteur pourrait potentiellement doubler sur pas grand chose.

Donc oui TR est une valeur chère (pourtant sans vraiment de croissance) qui peut le rester longtemps tout comme les daubasses sont des boites (souvent pas si mal) décotées et qui peuvent rester decotees longtemps.

100% en phase avec Fallus. Les shorts sur des surévaluations "évidentes" sont de bonnes couvertures pour un portefeuille. Même si la gestion est bonne : marges élevées et des rachats d'actions (bon à ce niveau de prix...).

J'ai appliqué cette logique en vendant à découvert Snowflake, Moncler, Dassault Systèmes, ...

D'ailleurs merci pour l'idée TR. Je trouve que cette vente est rationnelle. Les acheteurs sont à fond dans l'émotion liée à l'effet saisonnier Halloween / Noël. Si j'ai de nouveau de la marge sur mon compte IB, je pense initier une vente à découvert.

A noter d'ailleurs qu'il y a pas mal d'actions disponibles à la vente et que le coût d'emprunt est faible à 0,48%.

---
Ajout :
J'oubliais Esker en survalorisation évidente.

[Fallus]

Nouveau short report à l’instant d’Hindenburg sur Welltower ($WELL)

https://hindenburgresearch.com/?p=2328

[Franck des daubasses]

Sur Snowflake :

Cours actuel : 136,73 USD => capitalisation boursière = 48,3 Md USD

Bon article d'investing.com (version FR) : En baisse de 65%, Snowflake a toujours un problème de valorisation dans lequel le journaliste indique qu'il faut se projeter en 2029, tenir les objectifs et ne pas oublier d'intégrer les dilutions (les tops managers et employés clefs ayant une rémunération partielle en actions / options) :

Envisager 2029

Tout investisseur qui achète ou possède des actions Snowflake le fait évidemment dans une optique à long terme. L'action est l'une des plus chères de tout le secteur des logiciels, mais c'est aussi l'une de celles qui connaissent la croissance la plus rapide. Les revenus devraient augmenter d'environ 70 % cette année. Lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre la semaine dernière, Snowflake a donné des prévisions préliminaires pour une croissance de 47 % du chiffre d'affaires pour l'exercice 2024.

L'entreprise elle-même voit un long chemin à parcourir. Dans sa présentation des résultats T3, Snowflake a réitéré ses objectifs pour l'exercice 2029. Les revenus devraient s'élever à environ 10 milliards de dollars, contre environ 2 milliards de dollars cette année. Les marges d'exploitation ajustées devraient atteindre 20 %, ce qui implique un bénéfice d'exploitation de 2 milliards de dollars, avec un flux de trésorerie disponible ajusté d'environ 2,5 milliards de dollars.

Ce sont les bonnes nouvelles. Le problème est qu'avec une capitalisation boursière entièrement diluée supérieure à 50 milliards de dollars, SNOW se négocie à environ 20 fois le flux de trésorerie disponible de l'exercice 29 et peut-être 30 fois les bénéfices, même si elle atteint ses objectifs.

C'est loin d'être garanti, bien sûr, mais supposons que Snowflake tienne ses promesses. Et supposons que, dans six ans, l'action se négocie à, disons, 50x le flux de trésorerie disponible et 65x les bénéfices. Ces multiples suggèrent une capitalisation boursière de l'ordre de 125 milliards de dollars.

Les arguments contre SNOW

Il s'agit d'un rendement de 150 % par rapport aux niveaux actuels - une bonne chose si vous pouvez l'obtenir, certainement. Mais il y a un autre facteur à prendre en compte : ces chiffres ajustés excluent la rémunération à base d'actions.

Le nombre d'actions de Snowflake augmentera considérablement au cours de cette période, à mesure que les employés recevront et exerceront des options sur actions. La société a octroyé plus de 9 millions d'unités d'actions restreintes au cours des trois premiers trimestres de l'exercice 2022, selon les chiffres du 10-Q. Si le même rythme se poursuit, le nombre d'actions diluées devrait avoisiner les 400 millions d'ici la date cible de 2029.

Certes, ce modèle approximatif suggère toujours que l'action SNOW peut doubler, voire un peu mieux, au cours des six prochaines années. Mais cela ne représente que des rendements annualisés de l'ordre de 13 %.

Encore une fois, c'est bien si vous pouvez l'obtenir, mais ce modèle suppose que presque tout va bien. Snowflake atteint ses objectifs, l'action reste chère dans six ans, la concurrence n'arrive pas (ou ne s'améliore pas) et le marché en général ne s'effondre pas. Il est tout simplement difficile de considérer ce type de rendement comme attrayant, compte tenu de tout ce qui doit être bien fait pour l'obtenir.

Perspective de doubler en 6 ans en prenant en compte des prévisions ambitieuses, clairement c'est un pari réaliste mais osé. Le moindre pépin et ce sera la raclée.

Je pense qu'on peut faire le parallèle avec la valorisation de Tesla. Belle boite, avec un joli produit qui plait dans sa niche bobo-geek. Mais la valorisation implique qu'il n'y aura aucun faux pas dans l'exécution et le marché s'attend à une très belle croissance rentable. J'ai shorté Tesla fin 2021 et en 2022 avec quelques aller-retours. J'ai bien gagné ma vie. Plus vendeurs mais je pense pourtant qu'elle encore un beau potentiel de baisse.

[Franck des daubasses]

$FCUV incontournable du short veut profiter de sa valorisation délirante - plus de 400 M USD pour un CA inférieur à 1 M USD sans jamais n'avoir été bénéficiaire de son histoire - pour émettre des actions "ATM".
La fameuse technique permettant de vendre directement des nouveaux titres sur le marché. Le montant prévu : 25 M USD. Ça devrait bien faire tanguer le cours.

On December 9, 2022, Focus Universal Inc. (the “Company”) entered into an At the Market Sales Agreement (the “Sales Agreement”) with Sutter Securities, Inc., as sales agent (the “Agent”), to sell shares of its common stock, $0.001 par value per share (the “Common Stock”), having an aggregate offering price of up to $25,000,000 (the “Shares”) from time to time through an “at the market offering” (the “ATM Offering”) as defined in Rule 415 under the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”).

Au delà de l'idiotie de la valorisation, on peut noter que le management est assez malin pour profiter d'acheteurs à tout prix, pour créer du capital sur du vent.
Je me demande, au regard des faibles volumes journaliers et de la valorisation délirante, s'ils vont réussir à émettre suffisamment d'actions pour arriver à 25 M USD...

Source : https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/ed ... cus_8k.htm

[Fallus]

Sur FCUV il y a une étude de Whitediamond
Cela date d’avril
Je ne sais pas si vous l’aviez vue…

https://whitediamondresearch.com/resear ... -downside/

Ils publient demain un nouveau short dans le secteur médical

[Fallus]

Know Labs Is An Obvious Medical Device Scam, We’re Calling: “Theranos’ Retarded Cousin”
https://whitediamondresearch.com/resear ... ed-cousin/