Signaux Girod (ALGIR)

Message par **les daubasses** » 02 février 2020, 17:40

Suite à la publication du rapport annuel 2018-2019 arrêté au 30/09/2019, on a fait tourner les moulinettes pour intégrer les nouvelles données.

Voici nos ratios habituels :

La VANT (qui est aussi notre objectif de cours) progresse de +7,5% à 51,95 EUR par action grâce à l'augmentation significative des fonds propres sur le second semestre de l'exercice et à la réduction du nombre d'actions en circulation. Merci le programme de rachats d'actions !

Notre ratio de solvabilité maison ressort à 69,2%. Il progresse de 1 point par rapport à son niveau au 31 mars 2019.

Pour l'anecdote, au cours actuel de 11,00 EUR, la société cotée est une net-net avec un ratio 0,46 : valeur net-net = 23,84 EUR par action.
Pas chèrement valorisée pour une société qui a renouée avec les bénéfices !

Pas de dividende annoncé pour cette année.

Cyril · Message par **Cyril** » 03 février 2020, 08:32

Merci pour cette mise à jour.

La situation semble s’améliorer progressivement.

Il me semble également intéressant de noter que la société a procédé à des cessions d’actifs. Ces cessions ont permis de dégager une plus-value d’un peu plus de 2 M EUR, ce qui explique en grande partie la différence entre le résultat opérationnel courant (nul) et le résultat opérationnel (2,7 M EUR).

Ces actifs ont été cédés à 160% de leur valeur comptable. L’année dernière, des cessions avait déjà été réalisées pour un montant de 2,6 M EUR. Là aussi, le produit de cession était assez nettement supérieur à la VNC (2,2 M EUR), soit une prime de plus de 20%.

Difficile au regard de ces cessions de comprendre que les actifs tangibles de la société soient valorisés par le marché à moins de 30% de leur VNC.

Message par **les daubasses** » 03 février 2020, 09:40

Oui, très bon point Cyril !

On sait que la société a cédé des actifs à un prix largement supérieur à la valeur comptable et d'un autre côté... le marché valorise Signaux Girod dans son ensemble moins de 25% de sa valeur nette comptable! Cherchez l'erreur...

Le programme de rachat d'actions fait donc plus que jamais sens !

Message par **les daubasses** » 18 février 2020, 19:04

Bon démarrage d'exercice avec une activité en hausse de +4,3% sur le T1 arrêté au 31.12.2019.

Toutes les activités sont de la fête : Signalisation France à +3,0%, Sociétés spécialisées à +18,6% et l'Internationale à +3,0%.

A noter que l'activité en France semble être tportée par les élections municipales à venir... Les maires embellissement leur ville avant de faire passer leurs ouailles aux urnes ! Classique.
Et le plus croustillant : l'équipe de direction prévoit un ralentissement après les élections.

Aucun signe du retour des rachats d'actions. Dommage. A voir s'ils reprennent en cas de coup de bambou sur le cours. Car il est vrai que le cours a progressé de plus de 20% en quelques jours suite à la publication des résultats annuels.

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Téléchargez le communiqué officiel :

Signaux Girod_ Rapport T1 2019-2020.pdf: (58.09 Kio) Téléchargé 9 fois

Cyril · Message par **Cyril** » 19 février 2020, 09:12

Un bon T1 effectivement, même si la base de comparaison est plutôt favorable sur l'activité Signalisation France.

À la lecture du projet de résolutions de la prochaine AG qui se tiendra le 26 mars 2020, il semblerait que les rachats d'actions soient encore au programme. Le prix maximum est fixé à 30 EUR par action.

Projet résolutions AG du 26 mars 2020 - 10ème résolution a écrit : L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales ordinaires, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration, autorise le Conseil d’administration, [...] à faire acheter par la Société ses propres actions, en une ou plusieurs fois, aux époques qu'il déterminera, dans la limite de 10 % du nombre d'actions composant le capital social. [...] Pour la mise en place de cette autorisation, l'Assemblée Générale fixe le prix maximum d'achat à 30 euros par action.

Projet résolutions AG du 26 mars 2020 - 12ème résolution a écrit : L'Assemblée Générale, [...] :
1. donne au Conseil d’administration l'autorisation d'annuler, sur ses seules décisions, en une ou plusieurs fois, dans la limite de 10 % du capital, soit 113 906 actions, par période de 24 mois, les actions que la Société détient ou pourra détenir par suite des rachats réalisés dans le cadre de l'article L. 225-209 du Code de commerce, ainsi que de réduire le capital social à due concurrence conformément aux dispositions légales et réglementaires en vigueur ;

Signaux-Girod - Projet résolutions AG 26.03.2020

Chouffe de noël · Message par **Chouffe de noël** » 21 février 2020, 14:25

Bonjour à tous,

Pardonnez ma novicité, je me demandais si il était courant d'annoncer des rachats d'actions avec un prix max si différent du cours actuel (13,7€) ? Y a t il quelque chose à comprendre ou est-ce simplement parce qu'il faut annoncer un prix maximum pour que cela soit approuvé en AG ?

Merci par avance.

Message par **les daubasses** » 21 février 2020, 15:22

Bonjour Chouffe de noël (super pseudo au passage !),

Oui, c'est assez courant. On peut quand même y voir un signe positif. Quand on pense que la société vaut 10 EUR, on ne donne pas un plafond à 30 EUR...
Enfin, il ne faut pas non plus surinterpréter positivement ce type d'information.

Message par **les daubasses** » 09 mars 2020, 19:43

Bonne nouvelle !
La société a repris ses rachats d'actions opportuniste. Elle attendait juste que le cours soit intéressant pour y revenir.

VaMay · Message par **VaMay** » 09 mars 2020, 21:19

Bonne nouvelle!

On remarque que les achats ne se font que lorsque le cours descend sous les 12€, pattern depuis quelques mois.
Ça vaut bien la peine de fixer la limite maximale a 30€

!
Cela dit je ne leur jette pas la pierre c'est bien plus intéressant pour nous a ce prix ... et je ne dirais pas non pour que le cours stagne a ces niveaux jusqu'à ce qu'ils atteignent les 10% d'actions auto-détenues. Ensuite mode fusée par contre s'il vous plait

Plus que 14 429 actions avant les 10% si je reprend le décompte de ilovevalue.

Alexis · Message par **Alexis** » 11 mars 2020, 11:56

Si un doute subsistait sur l'objectif...

Message par **les daubasses** » 11 mars 2020, 12:00

Excellent point !

Quelles sont vos sources ?

VaMay · Message par **VaMay** » 11 mars 2020, 12:06

Cette précision "annulation d'action" apparaît à la seconde page des PDF téléchargeables sur leur site

Message par **les daubasses** » 23 mars 2020, 19:36

En plus des rachats d'actions sur les 2 dernières semaines à des prix compris entre 10,09 EUR et 11,04 EUR (source Zonebourse : semaine 11 et semaine 12), l’administrateur Eric Pichet a acheté des actions sur le marché :

250 actions à 9,30 EUR le 20 mars 2020 selon la notification AMF n°2020DD675533

On aime ces (petits) signes positifs.

Message par **les daubasses** » 05 mai 2020, 16:24

Après 6 semaines de pause, les petits rachats d'actions reprennent : 251 actions rachetées à un prix de 10,00 EUR.

nobbo92 · Message par **nobbo92** » 11 mai 2020, 22:56

Quelques éventuelles opportunités (extrait du site http://www.signaux-girod.fr/) :

Vous avez un projet de piste cyclable temporaire ? besoin de signalétiques pour faire respecter les gestes barrières ou les règles de distanciations sociales ? N’hésitez pas à nous contacter.

Et les rachats d'action se poursuivent, 430 actions achetées à une valeur constante de 10,00 EUR :

Message par **les daubasses** » 12 mai 2020, 09:52

Bien vu nobbo92 l'opportunisme de Signaux Girod sur les pistes cyclables et la signalisation au sol "Covid-19" !

Message par **les daubasses** » 19 mai 2020, 19:10

La société continue de faire tranquillement ses petits achats...

Message par **les daubasses** » 01 juin 2020, 14:02

Sur le T2 arrêté au 31 mars 2020 (exercice décalé) le chiffre d'affaires est en baisse de 14,8% vs. T2 de l'exercice précédent, et en retrait de 4,4% sur le semestre.

L'impact du confinement sera plus marqué selon la direction sur le T3 (avril - mai - juin).

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Lien vers le communiqué officiel :
CA 2ème trimestre 2019-2020 | Signaux Girod

Message par **les daubasses** » 26 juin 2020, 09:50

Les résultats semestriels ont été publiés. Ils ne sont pas au top, même si un poil mieux que sur le précédent exercice :

La crise "covid-19" est passée par là. Même si l'activité semble repartir, cela va être compliqué de rattraper sur la fin de l'exercice.
La direction retire ses prévisions. Cette direction est toujours aussi loquace sur la dégradation des résultats :

management Signaux Girod a écrit :
Le résultat opérationnel courant (ROC) du premier semestre est en retrait en raison de la crise sanitaire et d’une baisse d’activité sur nos filiales étrangères.

On attend la publication du rapport semestriel qui sera publié lundi 29 juin dans la soirée pour faire tourner nos moulinettes et y voir plus clair, notamment s’il y a eu ou non consommation de cash ou si cette dégradation des résultats est davantage liée à des écritures comptables de type provisions et dépréciations d'actifs. Nous suivrons aussi de près si les rachats d'actions reprennent dans les semaines à venir.

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Lien vers le communiqué officiel :
Résultats S1 2019-2020 | Signaux Girod

Message par **les daubasses** » 01 juillet 2020, 17:50

Nous avons intégré les éléments du premier semestre arrêté au 31 mars 2020 à nos moulinettes et obtenons :

- un objectif de cours basé sur la VANT en baisse de 2,6% à 50,62 EUR par action ;
- un ratio de solvabilité qui s'améliore de 3 points à 72% du fait d'une bonne gestion de la trésorerie, notamment une bonne gestion des créances clients en baisse de 9,9 M EUR sur le semestre, passant de 30,6 M EUR à 20,7 M EUR.

L'importante génération de trésorerie sur le semestre a permis 4 choses :

1/ réaliser pour 3 M EUR d'investissements : agrandissement de la société Atech - spécialisée dans l'équipement floral, la fabrication et la vente d’équipement floral - et de la mise en place d'un ERP (système de gestion informatique centralisé = gains de productivité à venir ?) ;

2/ rembourser 1,4 M EUR de dette financière ;

3/ racheter des actions (estimation de 0,2 M EUR car non communiqué) ;

4/ augmenter la trésorerie brute de +3 M EUR.

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Rapport à télécharger ici :