Mitsuboshi Co. Ltd (5820) - Idées d'investissement abonné

Sociétés dévoilées une fois vendues ou avec un potentiel réduit, suite à la forte hausse du cours par exemple

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zugluk
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Message par zugluk » 25 mars 2021, 22:49

Bonjour,

Je vous présente une société que j'ai récemment achetée pour m'exposer toujours plus au Japon. Je préfère vous le dire par déontologie.

Cours actuel: 1469 JPY

Zone bourse présente son activité ainsi:
MITSUBOSHI CO, LTD. est une société basée au Japon qui se consacre principalement à la fabrication et à la vente de fils électriques en caoutchouc, de fils électriques en plastique, de produits extrudés en résine synthétique et de fils chauffants électriques. La Société exerce ses activités dans trois secteurs d'activité. Le secteur du fil électrique fabrique et vend principalement des câbles souples gainés de caoutchouc naturel, des câbles souples gainés de caoutchouc synthétique, des câbles en polyéthylène, des câbles de soudage, des câbles de commande, des câbles souples gainés de plastique et des câbles en plastique. Le segment Polymatech est principalement engagé dans la fabrication et la vente de produits plastiques synthétiques extrudés, de produits synthétiques d'injection, de produits synthétiques sous vide et de tubes haute performance. Le secteur des fils chauffants électriques se consacre principalement à la fabrication et à la vente de fils et de rubans chauffants électriques.

Le flottant représente 51% de la participation, Mitsuboshi détient 9.7%.

Comment je l'ai trouvé ? non ce n'est pas vraiment le flair... Je me suis constitué une base de données, relevant des rapports bilan/compte de résultat/flux de trésorerie de beaucoup d'entreprises dans le monde et stockant tous pleins de ratios pour chacune d'entre elles. Ainsi, je vous partage une de mes dernière acquisition aux ratios intéressants en bien des points.

Voici les données récentes (cours utilisé à la date du rafraichissement 1408 JPY) :
P/B: 0.268
EV/EBITDA: 6.1
Création de valeur: 35% depuis 2015
Taux de croissance annualisé de l'EBITDA: 8.9% depuis 2015
solvabilité: 73% dont une trésorerie nette de 1292 JPY par action
VANT vis à vis du prix: 254% (4990 JPY/ action)
VANN vis à vis du prix: 42.7% (2009 JPY/ action)
VANE vis à vis du prix: 118% (3073 JPY/ action)
VMLV: 1543 JPY / action

Le ratio de solvabilité n'est pas le meilleur que nous ayons vu ces derniers temps au Japon mais reste correct.
L'année 2020 semble avoir été délicate pour l'entreprise sans pour autant être catastrophique.

N'hésitez pas à y confronter vos calculs, mes scripts présentent peut être des failles :)

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Stephane
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Message par Stephane » 26 mars 2021, 17:53

J'obtiens des chiffres similaires pour la VANT, VANN, ratio de solvabilité.
Création de valeur = 3.8%/an de Mars 2009 à Dec 2020 (assez variable en fonction de l'intervalle choisi)

Par déontologie je tiens à vous dire que Mitsuboshi aurait pu avoir une place dans mon portefeuille si j'avais encore du cash JPY disponible.
Pièces jointes
5820.T.png
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zugluk
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Message par zugluk » 26 mars 2021, 18:34

Bonjour Stéphane,

Merci pour vos graphiques.

En effet avoir une entreprise décotée qui en plus croît et créé de la valeur c'est toujours intéressant.

Le seul bémol est le FCF négatif des derniers rapports consultés. Je n'ai pas assez creuser pour en avoir l'explication.

zugluk
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Message par zugluk » 04 juillet 2021, 20:53

En attendant le rapport détaillé de l'année fiscale qui s'est terminée fin mars (et qui sera disponible en anglais sur leur site officiel), les chiffres de notre fabricant de courroies bien aimé ont été mis à jour récemment et sont datés au 31/03/2021.

Ils laissent apparaître une année assez proche dans les résultats de la précédente mais avec un gros effort de désendettement:

En millions de Yen:
Le CA ressort à 7637 JPY contre 8522 JPY en 2020
Le bénéfice net est même superieure en passant à 188 JPY contre 185 JPY en 2020. Les frais généraux sont restés stables à 18% du CA, l'EBITDA aussi à 386 JPY. Les Fonds propres ont eux augmenté en passant de 5959 JPY (vs 5683 en 2020)

Le FCF n'a rien à voir avec l'année précédente puisqu'il passe à +521 JPY alors qu'il était à -173 JPY en 2020

La trésorerie nette ou plutôt l'endettement a fortement diminué durant l'année. Il est à -209 JPY contre -618 JPY en 2020.
(PS: Sur mon message initial j'indiquais une trésorerie nette positive, j'ai peut être corrigé mon calcul depuis je ne me rappelle plus ou bien il y a eu quelque chose qui m'échappe sur ces 2 derniers trimestres)

Ceci nous amène à des ratios qui n'ont pas énormément bougés par rapport à ceux postés dans le message initial, mais qui ont bien augmentés depuis mars 2020 malgré tout ce qu'on connaît.
Solvabilité : 72.5%
Vant / action : 5049
Vann / action : 2006
Vane / action : 5163

Prix actuel : 1298 JPY
Le nombre d'action n'a quasiment pas bougé s'établissant à 1,143M

zugluk
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Message par zugluk » 10 septembre 2021, 23:10

Bonsoir à tous,

Mitsuboshi clôture ce vendredi au-dessus des 4150 JPY targuant une hausse de plus de 200% depuis la mi-juillet avec des volumes qui ont décuplé.

Il semblerait que cette daubasse ne le soit plus à présent puisqu'avec une VANT légèrement au dessus des 5000 JPY nous arrivons à notre objectif de VANT - 20% de marge. Cependant, la hausse ne semble pas s’essouffler, bien au contraire, depuis ces dernières semaines. La cassure des 4000 JPY en fin de semaine en témoigne.

Les chiffres de l'entreprise du 2eme trimestre sorties au mois d'aout sont très bons du reste puisque au cours du même trimestre de l’année précédente, Mitsuboshi avait réalisé un BPA de 25,8 JPY alors qu'il fait quasiment le double cette année avec 43,4 JPY

Toujours pour ce trimestre, Mitsuboshi a réalisé 2,07 milliards de JPY, soit une augmentation de 18,64 % par rapport à l’année précédente.

Les ratios ont assez peu évolués.

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Stephane
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Message par Stephane » 11 septembre 2021, 09:24

Au cours de 4 170 JPY, en se basant uniquement sur les ratios du 30/06/2021 qui en effet ne reflètent pas encore les bons résultats, Mitsuboshi me semble très bien valorisé : Légèrement sous sa VANT en raison de l'historique de création de valeur assez moyen ainsi qu'un ratio de solvabilité un peu moyen lui aussi.
5820.T.png
(@zugluk, merci pour la PV, j'étais finalement rentré sur 5820.T du 30/06/2021 au 03/08/2021, j'ai réussi à capter ~ 30% de la hausse.)
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les daubasses
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Message par les daubasses » 11 septembre 2021, 09:35

zugluk a écrit :
10 septembre 2021, 23:10

Mitsuboshi clôture ce vendredi au-dessus des 4150 JPY targuant une hausse de plus de 200% depuis la mi-juillet avec des volumes qui ont décuplé.

Excellent. Bravo !
Hé oui, même au Japon, on peut avoir des baggers !

Savez-vous ce qui explique cette hausse brutale ?
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --

zugluk
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Message par zugluk » 12 septembre 2021, 20:52

Bonsoir,

malheureusement je n'ai pas trouvé grand chose concernant cette hausse et surtout cette envolée des volumes qui ont été multipliés par 10.

Peut être aurait on plus de chances via la littérature Japonaise en ligne, mais ça dépasse mes compétences linguistiques :)

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