Manutan (Man) - Piste d'investissement

Idées d'actions proposées par la communauté + pistes d'investissement proposées par les daubasses hors portefeuilles
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les daubasses
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Message par les daubasses » 27 janvier 2020, 19:30

Manutan.png

Date de publication de l'analyse : 27 janvier 2020
Cours à la date de publication de l'analyse : 64,00 EUR


Mail envoyé de jour :
On sait que vous êtes particulièrement friands d'idées d'investissements de sociétés françaises (suite à vos réponses à notre sondage), donc éligible au PEA. Nous vous proposons une société familiale cotée à Paris et qui connaît un très bel historique de croissance rentable.
Cerise sur le gâteau : la société n'est pas endettée.

Analyse complète [janvier 2020] disponible ici :
2019.03 Manutan International vDEF [modifiée].pdf
(534.11 Kio) Téléchargé 894 fois

[edit : petite coquille dans le calcul d'objectif decours VE / EBITDA =8x.
Nouvelle version "modifiée" a été ajoutée avec un objectif de cours légèrement augmenté.]
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Cyril
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Message par Cyril » 31 janvier 2020, 20:18

Une interview du DG Xavier Guichard vient de paraître dans le magazine Challenges.

Interview Xavier Guichard 30.01.2020

Intéressant de noter que la société a investi massivement dans l'analyse de données et l'automatisation de ses entrepôts.
Xavier Guichard a écrit :Depuis deux ans, nous migrons vers le conseil. Nous analysons les données achats de nos clients et nous les aidons à mieux consommer grâce à une application Web qui analyse la data sur six axes différents. Cela représente un investissement de 30 millions d’euros. Il s’ajoute aux 40 millions consacrés à deux entrepôts automatisés que nous ouvrons cette année à Saint-Etienne et Gonesse, notre siège.

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Message par les daubasses » 09 février 2020, 19:14

Suite à la publication du rapport annuel, les ratios calculés dans l'analyse évoluent peu :

EV/EBITDA = 5,8x vs 5,9x et EV/CA = 0,58x vs 0,57x.

conclusions inchangées.
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Téléchargez le rapport annuel arrêté au 30 septembre 2019 :
Rapport annuel 2018/19 - Manutan - plus disponible...
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MAX
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Message par MAX » 14 mars 2020, 13:56

Bonjour


A 44,70 € n'est-ce pas le moment d'entrer sur le titre ?

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Message par les daubasses » 15 mars 2020, 10:23

C'est 2x moins cher que lors de l'analyse. Mais est-ce que cela signifie qu'il faut acheter ?
A vous de voir ! ;)
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Cyril
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Message par Cyril » 29 mars 2020, 10:31

Un peu d'actualité :

1. Manutan au Palmarès 2020 des entreprises où il fait bon travailler (24/02/2020)
Le Figaro a écrit :Au Palmarès 2020 des entreprises où il fait bon travailler, établi par Great Place to Work, en partenariat avec Le Figaro, Manutan en France occupe la 27e place dans la catégorie des 250 à 1000 salariés.
2. Chez Manutan, des configurateurs pour faciliter la personnalisation de certains produits (28/03/2020)
cio-online a écrit :Depuis la mise en place de ces configurateurs, Manutan a constaté que les références équipées de cette fonctionnalité ont vu leur taux de conversion augmenter. Sur les rayonnages industriels, catégorie comportant plus de 20 000 produits référencés à ce jour, l'entreprise a observé une hausse de 50% du taux de conversion. « Se différencier par la personnalisation est désormais une stratégie viable pour une entreprise. C'est pourquoi nous avons positionné les configurateurs sur des catégories de produits qui étaient compliquées à acheter sur le Web ou encore sur certains produits qui étaient encore inexistants dans nos gammes, comme les stores », explique Lionel Garcia, Manager e-merchandising et print Manutan Groupe. Grâce à ces solutions digitales, la logistique est également optimisée. En effet, l'utilisateur ayant lui-même personnalisé le produit, il dispose d'une meilleure projection de son achat, ce qui se traduit par des taux de retour moins importants.

Cyril
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Message par Cyril » 11 avril 2020, 10:25

Article qui détaille les mesures mises en place au sein de l'entreprise afin de permettre la poursuite de son activité.

Covid-19 : Manutan, une multinationale française face à la pandémie

Cyril
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Message par Cyril » 11 avril 2020, 13:49

Extrait du journal Investir de ce week-end.
Ils sont à l'achat sur le titre avec un objectif de cours à 60 EUR et soulignent que la société a déjà prouvé la solidité de son modèle par temps difficile.
Manutan.png

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BOSS
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Message par BOSS » 15 avril 2020, 16:59

Merci Cyril pour ce partage d'information. Ceci explique en partie la hausse soudaine du titre en début de semaine. Le titre repasse la barre des 50€ avec un pic à 53€ hier.
Il ne reste plus qu'à lire les résultats de T2 qui arrivent ce soir.
"L'ignorant affirme, le savant doute, le sage réfléchit" - Aristote

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Message par les daubasses » 15 avril 2020, 18:37

La société a publié son chiffre d'affaires du 1er semestre 2019/2020 (clôture décalée au 30/09/2020).

À fin mars, le chiffre d'affaires du groupe est en hausse de 1% à 376,2 M EUR (-2,8% à périmètre, change et jours constants) mais impacté de façon importante par le fort ralentissement constaté au mois de mars (variation brute à fin février de +3,1% et +0,1% à périmètre, change et jours constants).

Lien vers le communiqué :
Chiffre d'affaires 1er semestre 2019/2020
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Message par les daubasses » 28 mai 2020, 09:00

Notre spécialiste de la vente à distance a publié ses résultats du 1er semestre arrêté au 31 mars 2020.

Pour rappel, le chiffre d’affaires est en hausse de 1% sur la période (-2,8% à périmètre comparable). Le résultat opérationnel courant s’établit à 24,3 M EUR (-3,2%) et le résultat net à 15,6 M EUR (-4,4%).

Malgré le recul de l’activité de 9% sur le mois de mars, l’impact sur le niveau de marge opérationnel reste pour l’instant modéré (6,5% du chiffre d’affaires contre 6,7% du chiffre d’affaires pour l’exercice précédent). La société a malgré tout constaté une dépréciation de 3 M EUR sur le goodwill de l’UGT Sport et loisirs (CASAL). Cette activité devrait être plus durablement impacté par la crise du covid-19 mais elle ne représente que 5% du chiffre d’affaires du groupe.

La situation financière est par ailleurs toujours solide :
Manutan a écrit :«  Le groupe dispose ainsi d’une trésorerie de 84 millions d’euros et son endettement financier reste inférieur à 11% du total du bilan au 31 mars 2020. »
La société précise enfin que tous ses entrepôts sont opérationnels, mais à ce stade, elle n’est bien sûr pas en mesure de chiffrer les impacts de la crise sur l’ensemble de l’exercice.

C'est une belle publication étant donné le contexte mais les principaux impacts de la crise ne se feront sans doute sentir que sur le deuxième semestre. Nous attendons désormais la sortie du rapport semestriel.

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Lien vers le communiqué :
Avis financier du 27 mai 2020
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Kadrik
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Message par Kadrik » 04 juin 2020, 14:11

Manutan fait sa 1ère campagne tv et utilise l'IA pour définir des profils clients.

Selon moi les dirigeants font de bons choix.

Au prix de 50€, j'en prend une louche!

-https://www.strategies.fr/actualites/ma ... ne-tv.html

-https://www.cio-online.com/actualites/l ... 12249.html

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Kadrik
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Message par Kadrik » 07 juin 2020, 16:57

Investir parle de Manutan cette semaine:
Screenshot 2020-06-07 at 16.52.50 - Edited.png

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Message par les daubasses » 17 juillet 2020, 09:01

Manutan vient de publier le chiffre d'affaires de son 3ème trimestre arrêté à fin juin.

Le moins qu'on puisse dire, c'est que l'activité a bien résisté au regard du contexte de ce début d'année. Sur 9 mois, le chiffre d'affaires est quasi stable à 560,7 M EUR contre 562,8 M EUR pour l'exercice précédent (-0,4%).

Au 3ème trimestre (avril, mai, juin) l'activité est en retrait de 3,2% (-5,4% à périmètre comparable). La division collectivités a été fortement pénalisée par la fermeture des établissement scolaires (-27,4%) mais la division Entreprises a quant à elle vu son activité progresser de 6,1% (+2,8% à périmètre comparable).

Une belle publication !

Prochain rdv le 15 octobre avec la publication du chiffre d'affaires du T4

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Lien vers le communiqué :
Manutan - Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2019/2020
- plus disponible
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Kadrik
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Message par Kadrik » 15 août 2020, 09:32

Article de Mieux Vivre Votre Argent en ligne avec Le Daubasses: https://www.lalettredelabourse.fr/acces ... excessive/
Malgré la période de confinement, le groupe s’en est plutôt bien sorti au troisième trimestre avec un volume de ventes en retrait de 3,2% à 184,46 millions. Grâce à la forte agilité de ses équipes, le groupe a su s’adapter à la demande du marché en donnant la priorité à la vente des produits de protection contre le covid. Au point de parvenir à légèrement faire progresser de 2% son chiffre d’affaires réalisé auprès des entreprises, ce qui a permis de compenser une partie du recul important de 27,4% constaté sur le segment des collectivités imputable à la fermeture des établissements scolaires. Une partie de ce retard devrait logiquement être rattrapé au dernier trimestre avec les préparatifs de la rentrée scolaire du mois de septembre. Le marché table pour l’ensemble de l’exercice sur un repli de 2,8% de l’activité conduisant à un retrait de 21% du résultat opérationnel à 48,3 millions et de 23% du bénéfice net à 32,7 millions. Pour 2021, un rebond de respectivement 10% et 13% de ces deux indicateurs sont espérés.
Enfin, leur objectif de est à 74€.

bibike
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Message par bibike » 15 août 2020, 12:40

J'adore les objectifs de cours sortis du chapeau, justifiés on ne sait comment....

Le titre Manutan International figure de longue date à notre sélection du « coin du spéculateur » à un prix de revient de 74,35 euros
Ah super la justification... ^^
IB https://ibkr.com/referral/etienne815
Saxo https://urlz.fr/l9Hh
Bourso ETPL4810
Fortuneo 12470190

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Message par les daubasses » 16 octobre 2020, 09:06

Cours au 15.10 : 54,20 EUR

Notre spécialise européen du e-commerce BtoB a publié son chiffre d'affaires du 4ème trimestre arrêté à fin septembre.

Celui-ci s'établit à 219,0 M EUR contre 211,0 M EUR sur le T4 2019, soit une croissance de +3,8% (+3,6% à change et jours constants). Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires progresse également à 779,7 M EUR contre 773,9 M EUR, soit une hausse de +0,8% (-1,6% à périmètre, change et jours constants).

La division Entreprise a été en croissance sur l'exercice (+3,6%), alors que la division Collectivités voit son activité reculer à 186,0 M EUR contre 200,6 M EUR en 2019 (-7,3%). Elle a néanmoins renoué avec la croissance au T4 (+3,0%) après le recul des deux trimestres précédents en raison de la fermeture des établissement scolaires pendant la période de confinement.

Finalement un bel exercice pour Manutan dans ce contexte pour le moins particulier ! On attend désormais la publication des résultats annuels prévue pour le 2 décembre.

---
Lien vers le communiqué :
Groupe Manutan - Chiffre d'affaires du 4ème trimestre 2019/2020
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Jeho59
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Message par Jeho59 » 13 novembre 2020, 11:58

Bonjour,

Une intervention-débat de Pierre-Olivier Brial (Directeur Général Délégué, Manutan) sur la culture d'entreprise et comment elle est prise en compte au quotidien.

Est-ce à dire que c'est le secret de leur résistance lors de la pandémie ?

https://www.bsmart.fr/video/1135-smart- ... embre-2020

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Kadrik
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Message par Kadrik » 02 décembre 2020, 18:09

Manutan publie son avis financier ce jour (en pièce jointe).

Voici ce qu'il disent en entête: Bonne résilience du Groupe Manutan dans un contexte économique très perturbé par la crise sanitaire.
Un chiffre d’affaires en légère croissance et une rentabilité préservée

De plus ils communiquent beaucoup sur le fait qu'ils misent à fond sur la technologie pour améliorer la Supply Chain. De quoi mettre à distance la conccurence? (https://www.manutan.fr/blog/methode-tra ... chnologie/)
Pièces jointes
avis-financier-s2-fy20-fr-vdef.pdf
(93.42 Kio) Téléchargé 240 fois

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Message par les daubasses » 02 décembre 2020, 18:27

Cours actuel : 63,20 EUR

Merci Kadrik pour le suivi, quelques détails sur cette publication :

Le chiffre d'affaires (déjà publié) progresse de 0,8%. Le résultat opérationnel courant ressort à 58,4 M EUR (-6,2%) et le résultat net à 37,2 M EUR (-12%). Dans un contexte particulier, la société n'a pas connu de dégradation importante de son niveau de marge courante (7,5% contre 8% pour l'exercice précédent). La baisse du résultat net (-5,1 M EUR) s'explique en grande partie par la dépréciation du goodwill sur l'UGT Sport et loisirs au cours du 1er semestre (3 M EUR).

Malgré la crise, Manutan a continué d'investir dans la logistique et les systèmes d'information tout en préservant la solidité de son bilan. Évidemment, on apprécie ! Par ailleurs, le groupe se dit toujours ouvert à des opérations de croissance externe.

Un dividende de 1,45 EUR par action sera proposé à la prochaine AG (contre 1,65 EUR).

Nous attendons désormais la publication du rapport annuel pour mettre à jour notre objectif.

---
Lien vers le communiqué :
Manutan - Avis financier du 2 décembre 2020
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Message par les daubasses » 19 janvier 2021, 18:50

Cours actuel : 69,40 EUR

Mautan a publié son chiffre d'affaires du 1er trimestre de l'exercice 2020-2021.

Après une belle performance sur l'exercice 2019/2020 avec un chiffre d'affaires en progression de +0,8%, la dynamique de croissance se poursuit sur le T1 de ce nouvel exercice avec une hausse de l'activité de +7,7% sur 3 mois à 212 M EUR (contre 197 M EUR au 1er trimestre de l'exercice précédent).

Toutes les zones géographiques sont dans le vert, et même l'activité collectivités qui avait souffert des restrictions sanitaires a repris le chemin de la croissance avec une progression des ventes de +7,0%.

Le groupe se dit toujours à la recherche d'opportunités de croissance externe, on espère que ces recherches finiront pas porter leur fruits !

---
Lien vers le communiqué : Groupe Manutan - Chiffre d’Affaires du 1er trimestre 2020/2021
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Message par UltraSteed » 01 mars 2021, 13:56

Bonjour à toutes et à tous,

Malheureusement comme le veut la "tendance du moment", le Groupe Manutan a fait l'objet d'une cyberattaque "de taille". En effet, le groupe a fait l'objet d'une cyberattaque par ransomware.
Les éléments dérobés concernent :
- nom et prénom des clients,
- fonction ou rôle dans l'entreprise,
- informations relatives à la facturation
- informations bancaires (IBAN)

La note, en date du 1er mars, a été signée par Xavier Guichard - Directeur Général, Brigitte Auffret -Directrice Générale Déléguée et Pierre Olivier Brial - Directeur Général Délégué.
Bien entendu, cette information n'est pas de catégorie "financière" mais peut avoir un impact (à court terme) sur l'activité du groupe.
Excellente journée,
UltraSteed

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Message par les daubasses » 01 mars 2021, 16:07

Cours actuel : 72,20 EUR

Merci Ultrasteed, on espère bien sûr que l'impact sur l'activité du groupe sera limité.

Avec la sortie du rapport annuel, nous avons mis à jour notre objectif de cours.
Pour rappel, celui-ci est la moyenne des 2 valorisations suivantes :
1. VE/EBITDA = 8x
2. VE/CA équivalent à celui du groupe Takkt, principal concurrent européen de Manutan

1. L'EBITDA 2020 ressort à 74,04 M EUR (hors amortissements IFRS 16), en retrait de 6,4% par rapport à 2019. La trésorerie nette (hors dettes locatives) s'établit à 33,6 M EUR à la clôture de l'exercice. Sur cette base, notre valorisation est de : (( 8 x 74,04 ) + 33,6 ) / 7 600 229 (nb de titres) = 82,36 EUR

2. Le groupe Takkt a réalisé sur 2020 un chiffre d'affaires de 1 067 M EUR. Au cours actuel (12,56 EUR) et compte tenu d'une dette nette de 75,4 M EUR, la valeur d'entreprise est de 899,5 M EUR, soit un ratio VE/CA = 0,84.

En appliquant ce ratio au chiffre d'affaires de Manutan (779,7 M EUR), nous obtenons une valorisation de 90,87 EUR.

Notre nouvel objectif de cours est la moyenne de ces deux valorisations = 86,62 EUR (en retrait de 4,8% par rapport à notre objectif initial).

---
Lien vers le rapport :
Manutan - Document d'enregistrement universel 2019/2020
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Message par les daubasses » 16 avril 2021, 09:40

Cours actuel : 75 EUR

Manutan vient de publier son chiffre d'affaires du 2ème trimestre de l'exercice 2020/2021. La croissance est toujours au rendez-vous avec une activité qui progresse de +1,1% (+3,4% à périmètre/change/jours constants). Les impacts de la cyber-attaque dont le groupe a été la cible devraient être limités.

Sur les 6 premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires se monte à 393 M EUR contre 376 M EUR un an plus tôt. C'est une croissance de +4,6% (+5,7% à périmètre/change/jours constants).

Ces chiffres ne sont pas très impressionnants mais Manutan poursuit néanmoins sa croissance année après année. Depuis 2013, l'activité a augmenté en moyenne de 4% par an et le groupe familial se dit toujours à la recherche d'opportunités de croissance externe.

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Lien vers le communiqué :
Manutan - Chiffre d’Affaires du 1er semestre 2020/2021
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