L'article souligne la belle résilience des résultats durant la crise, la croissance soutenue, l'élargissement du flottant et les faibles niveaux de valorisation.Mieux vivre votre argent a écrit :Notre conseil : dans une démarche de diversification, on n’hésitera pas à débuter une ligne sur cette belle valeur familiale au bilan très solide, de préférence sur repli à 69 euros.
C'est drôle, je n'ai pas souvenir qu'ils aient retraité le S1/2018 l'an dernier alors que le changement de méthode leur était grassement favorable.Correction de l’effet de base
La comparabilité des exercices est impactée par le changement d’estimation comptable adopté par le groupe au cours de l’exercice précédent. Ce changement l’avait conduit à constater une augmentation de 4,04 millions de son résultat opérationnel courant1 qui doit être retraitée pour que les deux exercices soient comparables.
1) dégradation de la marge opérationnelle même retraitéeAmélioration structurelle de la rentabilité
(1) Le résultat opérationnel courant s’établit à 6.6 M€, à comparer à 7.4 M€ au titre de l’exercice précédent, retraité du changement d’estimation comptable, soit un écart de 0.8 M€. Deux éléments expliquent cet écart et masquent la rentabilité réelle du groupe : (2) l’impact des annulations de commandes de jeunes plants en mars consécutivement au confinement et une augmentation des charges liées au développement des ventes en Europe (essentiellement en Allemagne) pour anticiper la croissance de l’activité. Nette de ces charges et à données comparables, la rentabilité opérationnelle du groupe aurait progressé de manière plus importante. Cette progression s’explique en grande partie par la croissance des activités à valeur ajoutée dont la rentabilité est sensiblement supérieure aux autres activités du groupe.
Autres produits et charges d'exploitation en forte hausse à -2.6 M€ contre -0.2 M€ en 2019. C'est ici que l'on voit l'impact probable du COVID. Sur ces 2.6 M€ il y a -1.3 M€ des créances irrécouvrables contre seulement -0.4 M€ l'an dernier (note 5)… Donc une augmentation de 0.9 M€ qui explique entièrement la dégradation du ROC en comparable. Le solde de -1.3 M€ étant l'indemnité réelle versée dans le cadre du litige de 2017 précité, donc de l'exceptionnel, et qui ne dégrade rien ici puisque la reprise de provisions annule la charge réelle.RFS Note 4 a écrit :La société Graines Voltz a été mise en cause dans le cadre d'un litige concernant une société acquise à 100% et ayant bénéficié d’une transmission universelle de patrimoine depuis. Le litige s’est soldé au cours de la période par le règlement d’une indemnité de 1 438 k€. La provision afférente à ce litige a été reprise au 31 mars 2020 pour sa totalité soit 1 300 k€.
Les 15 525 titres c'est ce que je somme du 10/02 au 17/02.ÉVOLUTION DU FLOTTANT/LIQUIDITE
La société précise par ailleurs que l’élargissement du flottant souhaité par les actionnaires familiaux pour améliorer la liquidité du titre qui avait été annoncée lors des résultats annuels (communiqué du 28 janvier 2020) est limitée à la cession de 10 à 15% de titres Graines Voltz détenus par la société Albatros, holding familiale du Président Directeur Général de Graines Voltz. Depuis cette annonce, la société Albatros a cédé 15 525 titres (soit 1,2% du capital de Graines Voltz) ramenant sa détention du capital de Graines Voltz de 81,8% à 80,6%.
Personnellement moins il y a de dividendes, mieux je me porte. Des dividendes c'est du cash en moins pour la boîte qui pourrait être réinvesti (je n'ai jamais compris pourquoi des boîtes crachaient des dividendes avant de rembourser leur dette) + un revenu taxable pour les actionnaires. Si la boîte est sous valorisée, je préfère largement qu'elle rachète des actions, c'est plus efficient sur tous les points.
les daubasses a écrit :Pour nous, l'aventure "Graines Voltz" n'est pas finie et nous fixons désormais comme objectif de cours 100 EUR par action, du fait du nouvel objectif de Serge Voltz de valoriser au mieux sa société.
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