Samse (SAMS) - ex Pépites PEA

[les daubasses]

Samse 100 ans.png (486.01 Kio) Consulté 7713 fois

Date d'achat : 21 avril 2020

Cours d'achat : 111,00 EUR


nombre de titres achetés : 5


Points forts de ce titre :


Une société centenaire avec un bel historique de croissance
Un beau patrimoine immobilier



Un dividende attractif


Analyse complète [Avril 2020] disponible ici :

2019.12 - Pépites PEA - Samse vDEF.pdf

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[Tutur]

Bonjour,

Je calcul un EBITDA de 114M € en 2019.

En reprenant la méthode de valorisation actuelle, on obtient :

- EV/EBITDA x 5 + valeur nette de l'immobilier au 30.06.2019 (je n'ai pas trouvé la valeur actuelle) : 445M € + 205M € : 188,00 €
- Ratio VANT historique : 144,00 €
- Achat récent de la famille et des salariés : 186,00 €

Soit un cours cible de 172,67 €

[les daubasses]

Notre calcul de l'EBITDA diffère car nous retraitons les impacts liés à la mise en place de la norme IFRS 16, relative aux contrats de location. Cette norme vient gonfler les amortissements et donc l'EBITDA puisque les biens pris en location sont inscrits à l'actif du bilan et amortis.

Pour rappel, nous avions calculé notre objectif VE/EBITDA sur la base de l'EBITDA 2018 (88 M EUR).
Le document d'enregistrement universel étant paru, nous avons pu calculer l'EBITDA pour 2019. Hors impact IFRS 16, celui-ci ressort à 90,9 M EUR.

Notre valorisation VE/EBITDA + immobilier progresse ainsi légèrement à 155,10 EUR (contre 151 EUR).
Les deux autres valorisations (VANT historique et achats de la famille/salariés) sont inchangées.

Notre objectif (= moyenne des 3 valorisations) progresse donc légèrement à 161,70 EUR (contre 160 EUR).

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Lien vers le document d'enregistrement universel 2019 :
Samse - document d'enregistrement universel 2019

[3610.fr]

Bonjour à tous, pour information (au cas où), le versement d'un dividende de 8€ par action aura lieu en date du 12 juin 2020.
Au cours du jour c'est un rendement de 6% env.

[sevillano]

Bonjour,

J'ai vu detachement le 25/06, paiement le 27...
Cordialement

[3610.fr]

Hello, en effet, je vois plusieurs informations contradictoires. Pas évident.

[les daubasses]

Quelques nouvelles de notre spécialiste du négoce de matériaux et du bricolage.

La société a profité d'un cours qu'elle estime visiblement sous-évalué pour procéder à des rachats d'actions.
Ce sont ainsi un peu plus de 1 000 titres qui ont été achetés depuis le début du mois de juin pour un montant total de 137 k EUR.

Les derniers achats remontaient au 4ème trimestre 2018 lorsque le cours était dans un creux. Et ensuite, pour retrouver les précédents achats il faut remonter à 2013 !
On peut donc voir dans ces rachats actuels un signal plutôt positif !

D'après les déclarations, ces rachats auraient pour objectif de financer des opérations de croissance externe.
On aurait préféré une annulation pure et simple... Néanmoins, si le cours reprend des couleurs et que ces titres sont utilisés de manière opportune, ça ne devrait pas être une mauvaise opération compte tenu de l'historique de croissance rentable de la société !

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Toutes les déclarations au jour le jour sont à retrouver ici :
Déclaration rachats d'actions | Samse

Exemple avers la déclaration du 19 juin 2020 :
Samse - Déclaration des transactions sur actions propres du 19.06.2020

[3610.fr]

Bonjour à tous,
les informations relatives à l'AG tenue le 25 juin sont disponibles en ligne ici > https://www.groupe-samse.fr/finances/as ... -generales
On retiendra le vote à l'unanimité du dividende de 8€ par action avec date de mise en paiement au 29 juin 2020.
Bonne journée

[les daubasses]

Merci 3610.fr. Effectivement, l'ensemble des propositions ont été adoptées.

Le groupe en a profité pour faire un point sur la situation de l'activité à fin mai. L'activité négoce recule de 17,3% mais s'améliore progressivement. L'activité bricolage recule quant à elle de 9,4%. Le mois de mai a cependant été meilleur que celui de 2019, en raison d'un rattrapage lié au confinement. Au global le chiffre d'affaires recule de 15,7% par rapport à fin mai 2019.

Par ailleurs, une réflexion serait en cours sur l'actionnariat de Dumont Investissement. Pour rappel, Dumont Investissement avait racheté les 21,1% détenus par BME France pour porter sa participation dans Samse à 77,3%. Le groupe évoque désormais un élargissement du capital de Dumont Investissement à ses managers. Cette opération ne devrait pas a priori avoir d'impact sur les minoritaires actuels de Samse. À suivre !

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Lien vers le communiqué :
Samse - Point de situation de l'activité à fin mai

[les daubasses]

Le groupe a communiqué son chiffre d'affaires du 1er semestre 2020.

Celui-ci s'établit à 679,7 M EUR contre 756,0 M EUR au 1er semestre 2019 soit une baisse de 10,1%.

L'activité bricolage a bien résisté et affiche un recul modéré de 2,1% sur l'ensemble du semestre grâce à une reprise forte sur mai (+5,6%) et juin (+30,9%). L'activité négoce affiche un recul un peu plus marqué sur le semestre (-12,1%) mais la tendance semble aussi être à l'amélioration (+11,8% sur le mois de juin). Des performances tout à fait honorable au regard du contexte de ce début d'année.

La visibilité reste limitée et le groupe maintient les mesures prises au début de la crise.

Prochain rdv le 9 septembre pour les résultats de ce semestre.

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Lien vers le communiqué :
Groupe Samse - Chiffre d'affaires du 1er semestre 2020

[EDIT suite au message de Ravana]

[Ravana]

Celui-ci s'établit à 756,0 M EUR contre 679,7 M EUR au 1er semestre 2019 soit une baisse de 10,1%.

Je pense qu'il faut plutôt lire :

Celui-ci s'établit à 679,7 M EUR contre 756,0 M EUR au 1er semestre 2019 soit une baisse de 10,1%.

[les daubasses]

Article paru sur le site zepros.fr qui souligne la belle reprise d'activité du groupe sur les mois de mai et juin. Cette tendance se confirmerait sur les mois de juillet et août :

Selon les premiers échos de certains distributeurs, juillet et août devraient également restés bien orientés.

Olivier Malfait, le président du directoire du groupe indique néanmoins rester vigilant, notamment sur l'encours client :

Nous avons provisionné très prudemment le poste clients car il y a une inconnue sur le nombre de défaillances possibles.

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Lien vers l'article complet :
Groupe Samse : un début d’été florissant