Cours actuel : 48,50 EUR
Snowball a écrit :Inutile de préciser que je la trouve excessive pour un dossier qui gagne de l’argent et sur lequel l’actionnaire de référence se renforce de manière significative.
Nous sommes bien d'accord !
À la clôture du 20 septembre, nous calculons un ANR de
80,50 EUR. Notre objectif de cours ressort à
70,10 EUR (potentiel de +45%). Pour rappel, il est calculé de façon prudente selon la formule suivante : 100% des participations cotées et de la trésorerie nette + 50% du non coté et de l’immobilier.
Ce calcul tient compte de toutes les opérations débouclés au 1er semestre ainsi que de la cession de la participation dans
Euskaltel pour
216 M EUR et de l'achat d'un immeuble de bureaux à Madrid (Paseo de la Castellana 42) pour un montant de
55 M EUR, intervenus au cours du 2ème semestre.
Avec ces opérations, nous calculons une trésorerie nette de
757 M EUR.
Celle-ci va être amenée à diminuer compte tenu des projets d'acquisition en cours déjà évoqués plus haut dans la file, à savoir :
- prise de participation (env. 14%) dans
Nature Topco UK Ltd (société de conseil dans le développement durable) pour 295 M$(env.
250 M EUR)
- prise de participation (env. 12%) dans
KKR Apple Holdings (services aéroportuaires) pour 350 M$ (env
300 M EUR)
- prise de participation (env. 24%) dans
Profand Fishing Holding (activités de pêche) pour
100 M EUR
Une fois ces opérations finalisées, Alba serait toujours en situation de trésorerie nette avec environ
100 M EUR dans ses caisses.
Au 30 juin 2021, les capitaux propres sont par ailleurs en hausse de 72 M EUR à
4 106 M EUR (+2% par rapport au 31 décembre 2020).
Nous notons pour finir que le titre a nettement surperformé l'indice espagnol IBEX 35 sur les 6 premiers mois de l'année avec un gain de
+18,1% contre +9,3% pour l'indice.