Villeroy & Boch (VIB3) - Piste d'investissement

Idées d'actions proposées par la communauté + pistes d'investissement proposées par les daubasses hors portefeuilles
Chris
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Message par Chris » 13 août 2020, 13:45

Bonjour,
Merci pour cette idée d’investissement. J'achète !
Je fais ce jour une demande d’éligibilité en PEA chez Boursedirect et j'en profite pour leur demander pourquoi ils appliquent un forfait de 15€ pour un ordre de 500€ pour une valeur cotée à Francfort et logée en PEA !

Chris
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Message par Chris » 14 août 2020, 10:51

Chris a écrit :
13 août 2020, 13:45
Bonjour,
Merci pour cette idée d’investissement. J'achète !
Je fais ce jour une demande d’éligibilité en PEA chez Boursedirect et j'en profite pour leur demander pourquoi ils appliquent un forfait de 15€ pour un ordre de 500€ pour une valeur cotée à Francfort et logée en PEA !
Bonjour,
retour négatif :"concernant éligibilité de Villeroy & Boch (VIB3), il y a plusieurs critères en plus de la localisation qui rentre en compte pour être éligible au PEA (répartition du bénéfice, imposition, secteur de l'entreprise..).
De ce fait, la valeur peut ne pas être éligible au PEA, même si elle est dans l'Union Européenne."

Chris
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Message par Chris » 14 août 2020, 16:33

Ci-après réponse de Boursedirect après demande de la raison pour laquelle VIB3 est non éligible:

"Nous faisons suite à votre e-mail concernant VIB3.
Nous vous informons qu'il y a encore plusieurs critères à respecter.
Après étude, il s'avère qu'aucun de nos confrères ne proposent VIB3 au PEA.
Nous n'avons de détails quant au critère qui n'est pas respecté par le titre.
Nous restons à votre entière disposition pour toute information complémentaire."

J'ai pourtant lis plus haut qu'elle était éligible chez Binck me semble t-il ?
Raison de l'inéligibilité ??? Quelqu'un l'a-t-il si elle existe ! , merci par avance.

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les daubasses
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Message par les daubasses » 14 août 2020, 16:38

Bonjour Chris,

Relisez les messages : parce que ce titre semble être une action préférentielle. ;)

Dommage que votre courtier ne soit pas capable de vous donner une réponse précise...
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GDE
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Message par GDE » 14 août 2020, 16:47

J'ajoute ma pierre à l'édifice, Boursorama refuse le titre en PEA pour la raison suivante :

Nous vous informons que le titre VILLEROY & BOC VZ n'est pas éligible au PEA du fait qu'il ne côte pas dans un des indices suivants : DAX, MIDDAX,MEMAX, TecDAX, SDAX.


Bon chacun semble avoir sa définition de ce qui peut rentrer dans un PEA ou pas mais la précision citée par Les Daubasses présente au moins l'intérêt de s'appuyer sur un texte légal.

bibike
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Message par bibike » 16 août 2020, 21:58

Petite anecdote, les WC de l'hôpital universitaire d'Angers (49) sont des Villeroy & Boch... Je n'avais jamais fait attention auparavant...

J'ai hésité à vous faire une photo mais bof.... ^^ :mrgreen:
IB https://ibkr.com/referral/etienne815
Saxo https://urlz.fr/l9Hh
Bourso ETPL4810
Fortuneo 12470190

Junior
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Message par Junior » 09 octobre 2020, 16:44

Grosse augmentation du cours ce jour (9%) au moment où j'écris dans des volumes 20 fois superieurs à la moyenne ! Je arrive pas à trouver l'info mais j'imagine qu'il y en a une... 😉

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Ravana
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Message par Ravana » 09 octobre 2020, 17:02

Probablement cette annonce de prévisions revues à la hausse :

https://uk.finance.yahoo.com/news/vill ... 1993.html
"Le prix c'est ce que tu payes, la valeur ce que tu obtiens"

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les daubasses
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Message par les daubasses » 10 octobre 2020, 09:12

Cours actuel : 12,40 EUR

La société a effectivement publié un communiqué pour informer d'une révision à la hausse de ses objectifs annuels.

Elle s'attend désormais à un résultat opérationnel de 30-35 M EUR, alors que jusque là elle ne prévoyait que de compenser la perte du 1er semestre et de revenir à l'équilibre. La bonne gestion des coûts et une amélioration du chiffre d'affaires sur le 3ème trimestre (en hausse par rapport au 3ème trimestre 2019) ont déjà permis d'atteindre ce premier objectif.

Le management s'attend à un bon 4ème trimestre et prévoit une baisse du chiffre d'affaires sur l'exercice de 6% au plus (contre 10% auparavant).

Ces nouvelles prévisions sont bien sûr conditionnées à l'absence de nouvelles mesures gouvernementales qui viendraient perturber l'activité économique.

La société annonce par ailleurs un dividende final de 0,35 EUR, après un dividende intérimaire de 0,20 EUR versé en juillet portant le dividende annuel à 0,55 EUR pour les actions préférentielles, qui pour rappel sont les seules cotées (contre 0,60 EUR pour l'exercice 2019).

On attend désormais le rapport du 3ème trimestre qui sera publié le 20 octobre.


---
Lien vers le communiqué (en anglais) :
Villeroy & Boch revoit à la hausse ses prévisions pour l'exercice 2020
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Message par les daubasses » 20 octobre 2020, 16:09

Cours actuel : 12,35 EUR

Le rapport au 30.09.2020 est sorti. Le T3 a été très bon :
VIB_T3-2020.png
- Chiffres d'affaires en hausse de +6,8% (les deux divisions de la société ont bien performé -> Salle de bain & bien être : +6,5%, Arts de la table : +8%),
- EBIT et résultat net part du groupe en forte hausse à respectivement 20,2 M EUR (contre 6,8 M EUR au T3 2019) et 14,4 M EUR (contre 3,6 M EUR) grâce à une reprise de l'activité et une bonne gestion des coûts. Le groupe a en effet réduit ses investissements. Ils sont attendus à moins de 21 M EUR sur l'ensemble de l'exercice contre 33 M EUR pour 2019.

Ce bon 3ème trimestre permet à la société de clôturer les 9 premiers mois de l'année dans le vert. Le résultat opérationnel ressort malgré tout en forte baisse à 5,9 M EUR contre 22,3 M EUR à fin septembre 2019. Comme annoncé il y a une dizaine de jours, il est attendu entre 30 et 35 M EUR pour l'ensemble de l'exercice (contre 51 M EUR en 2019).

C'est plutôt pas mal également coté bilan :

- la VANT progresse de 4,6% par rapport au 30 juin 2020 à 7,38 EUR
- la trésorerie nette (hors dette locative) augmente de 32 M EUR grâce à une bonne gestion des coûts et une baisse du BFR de 14,6 M EUR. Il convient également de noter que le dividende au titre du dernier exercice n'a pas encore été payé en totalité contrairement aux années précédentes. Le solde de 0,35 EUR sera détaché le 2 novembre et mis en paiement le 4 novembre avec un impact de -9,2 M EUR sur la trésorerie.

Enfin, le carnet de commande est plutôt bien fourni : 100,5 M EUR au 30.09.2020 contre 74,7 M EUR au 30.09.2019.

Objectif de cours

Notre objectif de cours est basé sur 2 ratios : VE/EBITDA et VANT historique.
Sur la base du résultat opérationnel prévisionnel, nous tablons sur un EBITDA de 55 M EUR pour l'exercice 2020.

Notre objectif VE/EBITDA recule ainsi à 14,96 EUR (contre 18,08 EUR). L'objectif VANT progresse quant à lui à 18,19 EUR contre 17,40 EUR.

Notre nouvel objectif (=moyenne des 2) est donc de 16,58 EUR (en retrait de 6,6%).

---
Lien vers le rapport :
Villeroy & Boch - Rapport intérimaire au 30.09.2020
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Message par Junior » 17 décembre 2020, 09:27

Nouveau communiqué de la direction de Villeroy & Boch :

Villeroy & Boch relève à nouveau ses prévisions pour l'exercice 2020

Le Directoire de Villeroy & Boch AG a de nouveau relevé aujourd'hui ses prévisions pour l'exercice 2020. Compte tenu du très bon développement commercial du 4ème trimestre 2020 en cours et d'une gestion rigoureuse des coûts, il s'attend désormais à un résultat opérationnel (EBIT) d'au moins 45 millions d'euros. La société avait déjà relevé ses prévisions en octobre à un EBIT de 30 à 35 millions d'euros.

Le rapport annuel 2020 sera publié le 17 février 2021.


Le cours actuel bondi de 9,38% à 14€ 8-)

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SylvainMP
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Message par SylvainMP » 08 janvier 2021, 16:06

Bonjour,
Pour ceux qui avaient du VIB3 en PEA chez Binck, depuis passé chez Saxo, sachez que la valeur n'est plus négociable depuis la plateforme. Après contact avec Saxo, on m'a informé que les ordres pouvaient être passés par téléphone via le service client. Au téléphone, j'en ai profité pour demander la raison pour laquelle l'entreprise n'était plus négociable. Réponse : "A cause du Brexit". J'ai eu beau débattre (pour rappel la société est cotée sur le Xetra), il n'a rien voulu savoir et m'a fait comprendre qu'il avait mieux à faire. Mais l'ordre est bien passé, sans frais supplémentaires (3,8€ dans mon cas).
A+
Sylvain

Junior
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Message par Junior » 18 février 2021, 07:37

Publications de résultats pour 2020

Le groupe Villeroy & Boch a réalisé un chiffre d'affaires de 800,9 millions d'euros, en baisse de seulement 3,9 % par rapport à l'année précédente, grâce à une forte croissance des ventes au second semestre, malgré la pandémie de la COVID.
Résultat opérationnel (EBIT) de 49,7 millions d'euros au niveau de l'année précédente (49,5 millions d'euros) en raison de ventes importantes au second semestre et d'une gestion stricte des coûts.
Chiffre d’affaires consolidé : 800,9 millions d’euros

Après un T2 fortement marqué par la pandémie, avec un recul de 19,0 % du chiffre d’affaires, la société a limite la casse grâce aux fortes ventes du second semestre. Ils ont réussi à atténuer de -13,4 % à -3,9 % le retard enregistré par le chiffre d’affaires au premier semestre. Pas mal ;)

EBIT opérationnel consolidé : 49,7 millions d’euros

Résultat consolidé : 22,9 millions d’euros

Le résultat consolidé de l’exercice précédent (79,4 millions d’euros) contient le produit exceptionnel d’une vente d’immeuble au Luxembourg. La différence entre le résultat de l’exercice 2020, d’un montant de 22,9 millions d’euros, et le résultat de l’année précédente est essentiellement attribuable à ce produit exceptionnel.

Rentabilité opérationnelle des actifs nets : 14,7 %

En fin d’année 2020, la rentabilité opérationnelle des actifs nets du groupe a progressé de 0,7 point pour s’établir à 14,7 %. Outre la gestion active des fonds de roulement qui se reflète en grande partie dans les créances sur marchandises et les stocks, cette progression s’explique également par une légère hausse du résultat opérationnel.

Évolution au sein des Divisions

La Division Salle de Bains et Wellness a réalisé un chiffre d’affaires de 539,1 millions d’euros au cours de l’exercice 2020, soit une baisse de 14,9 millions d’euros (2,7 %) par rapport à l’exercice précédent. La Division a ainsi réussi à rattraper son retard de chiffre d’affaires du premier semestre (-9,7 %) grâce à la bonne évolution des ventes au second semestre et même à le dépasser dans certains pays, comme en Suède (9,6 %) et en Allemagne (8,1 %). L’évolution positive du chiffre d’affaires en Allemagne résulte notamment de la forte croissance dans le commerce de gros traditionnel (+7,6 %) et les activités de commerce électronique (+31,3 %). Ces deux canaux profitent d’une conjoncture exceptionnelle du fait de la pandémie et de la tendance à la rénovation de l’habitat.

La Division Arts de la Table a réalisé un chiffre d’affaires de 259,2 millions d’euros au cours de l’exercice 2020, soit une baisse de 17,3 millions d’euros (6,3 %) par rapport à l’exercice précédent (-5,9 % après correction des variations de change). Le second semestre a été très positif pour la Division Arts de la Table également. Le retard enregistré par le chiffre d’affaires au premier semestre (-21,7 %) du fait des fermetures de magasins de détail dans le monde entier suite au confinement a ainsi pu être ramené à -6,3 %. Les activités de commerce électronique ont été le plus important moteur de croissance sur presque tous les marchés essentiels (+46,6 %). L’accent mis sur ce canal en pleine croissance, associé à une augmentation des investissements consacrés au personnel, aux structures informatiques et à la logistique ainsi qu’au professionnalisme accru qui en découle, a nettement porté ses fruits. Dans toutes les régions, la part des activités de commerce électronique représentait 30,6 % du chiffre d’affaires total des Arts de la Table (année précédente : 19,6 %).

Volume des commandes

Au 31 décembre 2020, le carnet de commandes du groupe Villeroy & Boch a plus que doublé par rapport à l’année précédente (de 44,8 millions d’euros à 100,8 millions d’euros). La part revenant à la Division Salle de Bains et Wellness était de 85,1 millions d’euros (année précédente : 35,3 millions d’euros) et celle de la Division Arts de la Table de 15,7 millions d’euros (année précédente : 9,5 millions d’euros).

Investissements

Les investissements réalisés au cours de l’exercice 2020 dans les immobilisations corporelles et incorporelles se sont élevés à 19,9 millions d’euros (année précédente : 31,6 millions d’euros), et étaient donc clairement inférieurs à ceux de l’année précédente en raison de la limitation des investissements liée à la pandémie de coronavirus. Il était prévu à l’origine d’augmenter légèrement les investissements par rapport à l’exercice précédent.

Dividendes

Le Conseil de Surveillance et le Directoire proposeront à l’Assemblée générale des actionnaires du 26 mars 2021 d’affecter le bénéfice du bilan réalisé par Villeroy & Boch AG à la distribution d’un dividende de 0,55 euro pour l’action préférentielle et de 0,50 euro pour l’action ordinaire.

Estimation de la situation commerciale

L’exercice 2020 a été marqué par la crise du COVID et le repli économique qui a suivi. Globalement, le Directoire considère que la situation économique du groupe est satisfaisante. « Après un premier semestre 2020 très difficile, notre activité s’est développée nettement mieux que prévu au deuxième semestre de l’année. En appliquant une gestion stricte des coûts, nous avons atteint malgré la pandémie un résultat exceptionnellement bon qui se situe au niveau de celui de l’année précédente », indique Frank Göring, président du Directoire de Villeroy & Boch AG.

Les prévisions pour l’ensemble de l’année 2021 tablent sur le fait que l’économie mondiale connaîtra un net redressement, en dépit du ralentissement enregistré en début d’année. Étant donné cette estimation positive du marché, associée à une série de facteurs favorables, le groupe vise un retour à la croissance pour l’exercice 2021, avec une hausse du chiffre d’affaires consolidé de l’ordre de 3 à 5 %. En ce qui concerne l’EBIT opérationnel, une amélioration de 5 à 10 % est attendue pour l’année 2021. Le niveau atteint en 2019 serait ainsi déjà dépassé pendant l’exercice en cours, tant en termes de chiffre d’affaires que de résultat.

Visiblement l'activité est bien répartie au second semestre, au point de quasiment gommer le premier semestre cata, et les carnets de commandes se remplissent, les voyants sont au vert :mrgreen:
Pièces jointes
VuB_BPK_2021_FR.pdf
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Message par les daubasses » 19 février 2021, 10:14

Cours actuel = 15,85 EUR

Notre fabricant de toilettes préféré réalise une belle année 2020 !

La très bonne performance du 2ème semestre a permis au groupe de dépasser nettement ses prévisions et même de faire un peu mieux que 2019, avec un EBIT opérationnel de 49,7 M EUR contre 49,5 M EUR pour l'exercice précédent.

Nous apprécions par ailleurs la forte génération de trésorerie sur l'exercice. La trésorerie nette (hors dettes locatives) est passée de 98 M EUR fin 2019 à 183 M EUR fin 2020, notamment grâce à une bonne gestion du BFR (baisse des créances clients de 27,4M EUR et baisse des stocks de 13,3 M EUR).

L'EBITDA ressort aussi au dessus de nos attentes. Hors impacts IFRS 16, il s'établit d'après nos calculs à 79 M EUR contre 77 M EUR pour 2019.

Notre objectif de cours basé sur le ratio VE/EBITDA historique progresse en conséquence à 24,67 EUR.

Notre objectif VANT historique progresse également à 18,52 EUR, en raison d'une hausse de la VANT qui passe de 7,06 EUR au 30.06.2020 à 7,83 EUR au 31.12.2020.

Notre nouvel objectif (=moyenne de ces 2 valorisations) est de 21,59 EUR (+30% par rapport à notre objectif précédent).

Nous notons enfin que le dividende est maintenu à 0,55 EUR par action (rendement de 3,5%) et que le carnet de commandes pour les 2 divisions est bien rempli :
Au 31 décembre 2020, le carnet de commandes du groupe Villeroy & Boch a plus que doublé par rapport à l’année précédente (de 44,8 millions d’euros à 100,8 millions d’euros). La part revenant à la Division Salle de Bains et Wellness était de 85,1 millions d’euros (année précédente : 35,3 millions d’euros) et celle de la Division Arts de la Table de 15,7 millions d’euros (année précédente : 9,5 millions d’euros).
---
Lien vers le rapport annuel (en anglais)
Villeroy & Boch - Rapport 2020
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Message par les daubasses » 22 avril 2021, 09:34

Cours actuel : 16,45 EUR

Notre fabricant de vaisselle préféré a publié ses comptes du 1er trimestre.
villeroy T1 2021.png
Le chiffre d'affaires est en hausse de 22% à 223,3 M EUR. Le résultat opérationnel est de 18,6 M EUR contre 4,3 M EUR au T1 2020, et le résultat net s'envole à 12,3 M EUR contre 2,3 M EUR. Pas grand chose à ajouter, ces résultats sont excellents !

Le groupe revoit à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice. Il prévoit une croissance de 5 à 10% du chiffre d'affaires (contre 3 à 5% précédemment) et une très forte croissance du résultat opérationnel. La tendance sur le 2ème semestre devrait malgré tout ralentir en raison d'un effet de base défavorable (forte reprise de l'activité sur le S2 2020).

---
Lien vers le rapport (en anglais) :
Villeroy & Boch : Rapport 1er trimestre au 31 mars 2021
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Dwight Schrute
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Message par Dwight Schrute » 22 avril 2021, 10:32

Surpris par le réveil d’un cours habituellement aussi plat que le bord d’une baignoire, je me suis demandé quelle nouvelle était sortie. Le T1 de Villeroy & Boch est annoncé plein de succès et la société rehausse ses perpectives pour 2021. Les Daubasses ont relayé l’information, merci !

Le résultat d’exploitation est de 18,6 M€ contre 4,3 pour le T1 2020 : 16,6 pour salles de bains et bien-être, 2 pour les arts de la table). Celui du T1 2020 était déficitaire pour les arts de la table (-4,4 M€).

J’ ai écrit en français ce que j’ai lu ici : https://www.boerse-frankfurt.de/nachric ... f8bece44c9 mais, chères Daubasses et chers tous, le communiqué est disponible en français sur le beau site institutionnel ici : https://www.villeroyboch-group.com/fr/i ... ot-3092904

Crouz
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Message par Crouz » 03 mai 2021, 10:04

Bonjour,
Faut il vendre du fait que l’objectif est atteint ?

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Message par les daubasses » 03 mai 2021, 10:18

??
les daubasses a écrit :
19 février 2021, 10:14

Notre objectif de cours basé sur le ratio VE/EBITDA historique progresse en conséquence à 24,67 EUR.

Notre objectif VANT historique progresse également à 18,52 EUR, en raison d'une hausse de la VANT qui passe de 7,06 EUR au 30.06.2020 à 7,83 EUR au 31.12.2020.

Notre nouvel objectif (=moyenne de ces 2 valorisations) est de 21,59 EUR (+30% par rapport à notre objectif précédent).
On a dépassé 21,59 EUR ?
On ne doit pas avoir les mêmes sources...
Villeroy & Boch - 03.05.2021.png
Villeroy & Boch - 03.05.2021.png (6.53 Kio) Consulté 9742 fois
Source : https://fr.finance.yahoo.com/quote/VIB3.DE/
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Message par Crouz » 03 mai 2021, 11:29

J’étais resté sur 17,9
Merci de la reponse

Dwight Schrute
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Message par Dwight Schrute » 01 juillet 2021, 07:29

Villeroy & Boch augmente significativement ses prévisions pour l’exercice 2021 :

C. A. En hausse à près de 885 M€ (+5 à +10 %)
Résultat opérationnel en hausse à plus de 75 M€ (près de 50 M€ l'an passé).

Le rapport du T2 sera publié le 22 juillet.

Source : https://www.villeroyboch-group.com/fr/r ... adhoc.html

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Message par les daubasses » 05 juillet 2021, 22:35

Au cours de clôture de ce jour à 20,30 EUR, à seulement 6% de notre dernier objectif de vente de 21,59 EUR, nous décidons de passer à la vente sur cette piste d'investissement.


Plusieurs raisons :
  • Nous sommes au delà (+14%) de notre objectif cible initial de 17,74 EUR.
  • N'oublions pas que ce titre ne donne pas de droit de vote (car actions préférentielles - cf. analyse) : nous sommes 100% tributaires de l'équipe de direction et des actionnaires votant pour espérer avoir un bon retour sous forme de dividendes.
  • On acte une belle plus-value et on peut désormais consacrer notre travail à la recherche et à l'analyse de nouvelles cibles en cette période de marché optimiste où les valorisations sont élevées et les décotes évidentes moins faciles à dénicher.

En tenant compte de notre prix lors de l'analyse à 11,28 EUR du 5 août 2020 et en intégrant les 2 dividendes versés de 0,35 EUR et 0,55 EUR, la performance brute est de +87,9% en exactement 11 mois.

La mission est remplie. ✅

Merci. Bon vent. Et au suivant.
bas les masques Villeroy & Boch.png
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Message par les daubasses » 09 août 2021, 15:28

Pour ceux qui seraient encore dans le train, le titre gagne près de 6% aujourd'hui à 22,50 EUR.
On est désormais au delà de notre objectif de 21,59 EUR.
Villeroy 09.08.2021.png
Villeroy 09.08.2021.png (17.67 Kio) Consulté 8748 fois
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Vestrit
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Message par Vestrit » 22 octobre 2023, 20:42

Cours: 17.2€

Un suivi de cette belle valeur.

Hormis le trou d'air de 2021, la société délivre telle un métronome. La Marge opérationnelle s'établit en moyenne à 7% au cours des 10 dernières années. Le ROE quant à lui est toujours en moyenne supérieur à 15%. Il faut évidemment le mettre en regard des dettes. Sur ce poste on constate une légère amélioration du ratio de solvabilité qui passe de 0.35 au moment de la 1ere analyse à 0.52.

La création de valeur pour l'actionnaire est toujours de l'ordre de 10%/an. Hormis une rotation des stocks qui semble ralentir, pas de changement majeur dans les performances opérationnelles de la société, sa rentabilité ou la structure du bilan.
vib3_1.png
Tentative de valorisation

1- Ratios historiques

Si on se base sur les multiples de valorisation historique de la société sur quelques ratios, je calcule un objectif de cours à 20.65€
valo_vib3.png
2- Ratio VANT

Le ratio Cours de référence / VANT quant à lui s'est élevé à 2.51 sur les 10 dernières années.

Aujourd'hui, la VANT s'élève à 12.45€ soit un ratio de 1.38. Sur la base du ratio historique, je calcule un objectif de cours à 31.28€.

Finalement, l'objectif de cours retenu est la moyenne des 2 calculs précédemment effectués: (20.65 + 31.28) / 2 = 25.97€ soit un potentiel de 51%.

De quoi revenir sur la valeur :)?

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