Groupe SFPI (SFPI) - ex Pépites PEA

Sociétés dévoilées une fois vendues ou avec un potentiel réduit, suite à la forte hausse du cours par exemple

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les daubasses
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Message par les daubasses » 27 février 2021, 11:05

Le groupe a publié son chiffre d'affaires 2020. Celui-ci s'élève à 495 M EUR contre 562 M EUR en 2019, soit une baisse de 12%. Le 2ème semestre a donc permis de limiter la casse, puisqu'au 30 juin l'activité reculait de 21%. C'est un peu mieux également que la baisse de 15% qui était attendue.

Toutes les activités restent malgré tout dans le rouge : Dom Security (-9,7%), MMD (-6,5%) et les pôles MAC et NEU-JFK continuent de souffrir particulièrement avec des baisses respectives de 12,5% et 17,8%.

Pas grand-chose d'autre à se mettre sous la dent dans ce communiqué laconique...

On attend désormais la publication des résultats le 27 avril prochain.

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Lien pour télécharger le communiqué :
SFPI Group - Chiffre d'affaires 2020
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Snowball
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Message par Snowball » 27 avril 2021, 18:58

SFPI vient de publier ses résultats annuels.

C’est très bon en dépit d’une baisse d’activité de 11,3 %, qui était connue. Le Résultat Opérationnel Courant s’élève à 28,6 M€ ou 5,7 % du CA (contre 30,6 M€ et 5,4 % du CA un an plus tôt).

Le résultat net part du groupe est multiplié par près de 5, passant de 3,8 M€ en 2019 à 17,7 M€ en 2020. Contrairement à l’année dernière, il n’y a pas eu d’éléments non récurrents négatifs. Avec cette performance, le PER tombe à 10,2 sur la base du cours de bourse de ce soir, 1,818 €.

Les indicateurs bilanciels sont également au vert : les capitaux propres gagnent 7 % à 216 M€ (price to book de 0,84). La trésorerie nette fait plus que doubler en passant de 29 à 65 M€, grâce à des flux de trésorerie d’exploitation en forte progression et à une bonne maîtrise des investissements en cette période d’incertitude.

Le groupe annonce un dividende de 6 centimes, ainsi qu’un objectif de CA de 540 M€ pour 2021 (+ 8 %... mais on resterait en dessous du CA de 2019).

Je ne sais pas ce qu’en pensera Monsieur Le Marché, mais moi j’apprécie.

Snowball
Pièces jointes
SFPI_Communiqu_rsultats_2020.pdf
(280.49 Kio) Téléchargé 190 fois

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les daubasses
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Message par les daubasses » 27 avril 2021, 19:18

Merci Snowball pour ce résumé !

Belle performance en effet. On aurait pu craindre des dépréciations d'actifs, mais il n'en est rien !

Notre objectif de cours (basé sur VANT historique, VE/EBITDA et VE/EBIT) devrait en toute vraisemblance profiter de ces bons résultats.
SFPI est la 5ème de nos pépites PEA qui renoue avec un dividende et le rendement de 3,3% est loin d'être négligeable.

On attend plus que le rapport annuel qui devrait paraître dans les prochains jours pour ajuster notre cible.
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Junior
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Message par Junior » 28 avril 2021, 10:22

En tout cas Mr Market apprécié la publication, le cours du jour bondit de 12% à 2,04€... 8-)

oroger
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Message par oroger » 28 avril 2021, 18:14

Ci-dessous commentaires du site Bourse direct
Prestations.
Peu de gérants suivent de près SFPI ce qui est dommage étant donné la taille atteinte par ce groupe industriel qui compte près de 4.000 collaborateurs et la qualité de ses prestations. A travers les filiales Dom Security et Mac, SFPI propose des systèmes de contrôle d'accès pour les bâtiments, des fenêtres, des stores, des portes d'entrée et de garage... Avec MMD et Neu-JKF, SFPI fournit aux industriels des solutions d'échange thermiques et des systèmes de traitement de l'air. Dans un contexte économique difficile, l'activité s'est repliée de 12% en 2020. En creusant les chiffres, on prend connaissance d'un retour à la normale sur la seconde partie de l'année après un période où le premier confinement a conduit à une interruption de nombreux chantiers.

Marge.
La marge opérationnelle courante sur ce dernier millésime est parvenue à s'inscrire en hausse en gagnant 30 points de base à 5,7% contre 5,4%. Cette évolution témoigne de la capacité de résilience du groupe. Alors qu'une provision avait pesé sur le résultat net en 2019, le rebond de cet indicateur est marqué à 17,6 Millions d'Euros. L'évolution la plus remarquable porte sur la trésorerie nette qui gagne 35,7 ME sur l'exercice en atteignant 64,7 ME. Même si le décalage du paiement des charges sociales a joué dans un sens positif, il s'agit tout de même d'une solide performance. Le trésor de guerre de la société d'Henri Morel représente à lui seul 30% de la capitalisation boursière...

PER.
Pour 2021, SFPI envisage une activité de l'ordre de 540 ME ce qui correspond à une progression des ventes de près de 10%. Le groupe devrait ainsi parvenir à se situer dès cette année au-dessus des réalisations 2019. En dépit de la forte hausse de l'action à la suite à la communication des résultats annuels, la valorisation reste raisonnable. Le ratio valeur d'entreprise sur résultat opérationnel courant est seulement de 5... Quant au PE, il est de 8 en éliminant la trésorerie nette de la capitalisation. Il ne semble pas irréaliste d'attendre un retour du titre SFPI autour de 3 Euros lors des prochains mois... Déjà acheteurs de SFPI lors de nos précédents suivis sur le dossier, nous persévérons dans cette voie.

Nous sommes à l'achat sur SFPI en visant le niveau des 3 Euros...

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les daubasses
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Message par les daubasses » 28 avril 2021, 18:41

La présentation des résultats annuels 2020 a été mise en ligne.

Entre autres, un très joli tableau de flux de trésorerie :

TFT 2020 - SFPI.png
cliquez sur l'image pour l'agrandir
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Message par les daubasses » 03 mai 2021, 15:55

Cours actuel = 2,35 EUR

Avec la publication du rapport annuel, nous mettons à jour notre objectif de cours.

Pour rappel, il s'agit de la moyenne de 3 valorisations cibles :

1. VE / EBIT
Le résultat opérationnel 2020 est de 27,0 M EUR (12,0 M EUR en 2019). Sur les 7 dernières années, le titre s'est échangé en moyenne sur un multiple VE/EBIT = 10,7.

Notre valorisation ressort donc à : (27,0 x 10,7) + 64,7 M EUR* = 353,6 M EUR, soit 3,68 EUR par action.

2. VE / EBITDA
L'EBITDA 2020 (hors amortissements IFRS 16) est de 43,5 M EUR (47,2 M EUR en 2019). Sur les 7 dernières années, le titre s'est échangé en moyenne sur un multiple VE/EBITDA = 5.

Notre valorisation ressort donc à : (43,5 x 5) + 64,7 M EUR* = 282,2 M EUR, soit 2,93 EUR par action.

*Au 31.12.2020, la trésorerie nette est de 64,7 M EUR (29,0 M EUR au 31.12.2019)

3. VANT historique
Au 31 décembre 2020, la VANT ressort à 1,68 EUR (1,48 EUR au 31 décembre 2019), soit une hausse de +13,5% sur un an. Après avoir stagné entre 2016 et 2019, la VANT reprend le chemin de la croissance !

Sur les 7 derniers exercices, le titre s'est échangé en moyenne sur un multiple de 2,06x la VANT.

Notre valorisation ressort donc à : 1,68 x 2,06 = 3,45 EUR

>> Notre nouvel objectif de cours est la moyenne de ces 3 valorisations = 3,35 EUR (potentiel de +43%).
C'est une hausse de +18% par rapport à notre objectif initial.

---
C'est une belle année pour le groupe d'autant plus que l'ensemble des divisions ont retrouvé le chemin de la rentabilité. Il faut dire qu'il y a eu beaucoup moins de dépréciations d'actifs en 2020 (2,7 M EUR contre 9,7 M EUR en 2019) et qu'il n'y a pas eu de coûts de restructuration (contre 6,2 M EUR en 2019). Hors éléments exceptionnels, la tendance est aussi à l'amélioration dans l'ensemble puisque la marge opérationnelle courante progresse pour 3 des 4 pôles du groupe (seul le pole MAC voit sa marge opérationnelle courante baisser) :

- MMD : 10,3% (9,8%)
- Dom Security : 9,0% (8,6%)
- NEU JFK : 4,2% (2,7%)
- MAC : 1,9% (2,3%)
(2019)

La structure financière reste par ailleurs très solide (notre ratio de solvabilité maison ressort à 59% contre 50% au 31.12.2019), les perspectives de chiffre d'affaires pour l'exercice 2021 sont encourageantes et la VANT a repris de belles couleurs. Si l'on ajoute à ça le retour du dividende, que demander de plus ?

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Lien pour télécharger le rapport annuel :
Groupe SFPI - Rapport annuel 2020
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Message par les daubasses » 06 mai 2021, 19:36

La valeur fait son entrée dans le fonds Europe Indépendance & Expansion au mois d'avril ;)

Indépendance & Expansion Europe Small - rapport avril 2021
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RomainP
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Message par RomainP » 03 juin 2021, 10:43

Thomas Pesquet et les astronautes de la station spatiale internationale dégustent la gastronomie française, stérilisé grâce à Steriflow (du Groupe SFPI).

Image


La revue DOM :
84 pages pour nous parler des innovations et succés de la marque à travers le monde (hôpitaux de paris, ligue de football de normandie, solution de commerce en ligne sécurisée eNet).
Je ne vais pas tout résumer ici, mais on sent que la marque est active commercialement et en terme d'inovation.

Côté MMD (échange thermique) c'est plus calme.

Junior
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Message par Junior » 16 juillet 2021, 15:39

Hier après midi un gérant de HMG faisait la promo de SFPI sur les antennes de BFM business avec un objectif de cours de 3,70€... Peut être une raison de la hausse du jour ;)

https://www.google.com/amp/s/www.bfmtv. ... 50322.html

Oblomov
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Message par Oblomov » 20 juillet 2021, 19:49

Equity GPS (un bureau d'analyste indépendant) est positif sur le groupe SFPI avec un ratio de 8,9 sur 10.
"Le premier score concerne le «prix» du titre par rapport à ses ratios de valorisation historiques. Le second se rapporte à la dynamique bénéficiaire de la société calculée à partir du consensus des prévisions chiffrées réalisées par les analystes, comparée ensuite à son niveau historique et à la dynamique bénéficiaire du marché.

La note finale d’attractivité boursière est la moyenne des deux scores de valorisation et de dynamique bénéficiaire. Plus le score est proche de 10, plus la valeur est jugée attrayante. La base de données est mise à jour quotidiennement."

https://www.lerevenu.com/bourse/des-act ... equity-gps

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les daubasses
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Message par les daubasses » 07 septembre 2021, 16:39

Avec un peu de retard (vidéo du 15 juillet), Jean-François Delcaire gérant de HMG Découvertes à l'achat sur SFPI.

Son objectif de cours : 3,70 EUR

Ses arguments :



Seul risque :
(...) un retrait de la quote.
😃

On y croit !
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