Great Eagle Holdings (GEAHF) - ex Portefeuille daubasses 2

Sociétés dévoilées une fois vendues ou avec un potentiel réduit, suite à la forte hausse du cours par exemple

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les daubasses
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Message par les daubasses » 15 novembre 2019, 11:51

Great Eagle Holdings.png

Date d'achat : 30 octobre 2018
Cours d'achat : 4,02 EUR - titre coté à Francfort en EUR / ticker : GHK

Renforcement : 2 août 2019
Cours : 3,49 EUR


Points forts de ce titre :

Un spécialiste de l'immobilier (promotion immobilière + location) et de l'hôtellerie de luxe situé à Hong Kong avec un bel historique de création de valeur pour les actionnaires avec une présence internationale : Hong Kong, États-Unis, Royaume-Uni, ...
Gestion d'hôtels pour le compte de tiers notamment en Chine (non propriétaires des murs des hôtels chinois) de ses propres marques : Langham et Eaton Hotels
L'immobilier (les hôtels notamment) sont amortis dans les comptes : il pourrait y avoir de belles surprises de ce côté là avec une valeur marchande > valeur comptable, alors que la société est valorisée actuellement [fin novembre 2019] 1/4 de ses fonds propres tangibles

Pour aller plus loin et comprendre un peu le mouvement protestataire populaire de l'été 2019, rendez-vous sur le blog : Conflit Pékin – Hong Kong : LE cygne noir ?


Analyse complète [juillet 2014] disponible ici :
12.2013 - Great Eagle Holdings vDEF.pdf
(992.26 Kio) Téléchargé 412 fois
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reinanto54
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Message par reinanto54 » 16 novembre 2019, 15:46

HK vient d'entrer en récession pour la première fois sur ces 10 dernières années. Contraction du PIB de 3.2%. A voir l'impact sur la valorisation des actifs.

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Message par les daubasses » 16 novembre 2019, 17:51

Bonne info. :idea:

En effet, à suivre...
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santiago68
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Message par santiago68 » 28 novembre 2019, 14:19

https://www.scmp.com/business/article/3 ... t-discount

Great Eagle Holdings est dans le coup...bonne affaire ou pas, that is the question!...

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Message par les daubasses » 28 novembre 2019, 14:35

Bonne information. En espérant en effet que ce soit une belle opération opportuniste pour Great Eagle.
A consortium of Hong Kong developers bought the most valuable parcel of residential land on the runway of the city’s former airport for a discount, as six months of the city’s worst political crisis sent the local property market into a tailspin.
On parle de prix en baisse jusqu'à 20% depuis juin 2019. Difficile à dire si c'est une bonne affaire, mais ce qui est sûr, c'est que c'est moins cher ! ;)
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okavongo
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Message par okavongo » 28 novembre 2019, 17:50

Mais apparemment encore trop cher pour Great Eagle Holdings car de ce que je comprends ils ont perdu l'enchère : "The consortium’s bid topped bids by Sun Hung Kai Properties, CK Asset Holdings, and a third group comprising Sino Land, Great Eagle Holdings and Chinese Estates Holdings.".
On peut donc en déduire que Great Eagle est plus prudent que d'autres. Mais ils ont peut-être raté une belle opportunité... Et, comme on aurait pu s'en douter en suivant les infos, on constate avec cette nouvelle que l'immobilier à HK souffre. A voir si c'est juste une mauvaise passe temporaire.

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Message par les daubasses » 28 novembre 2019, 19:27

Bien vu okavongo !

Le seul point positif à tirer de cette annonce, c'est que le management de la société semble opportuniste en voulant réaliser des acquisitions à des prix a priori peu élevés.
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Message par les daubasses » 04 décembre 2019, 14:29

Un très bel article sur Seeking Alpha, très détaillé avec des rappels historiques concernant notre holding hongkongais .
Attention, qui dit Seeking Alpha, dit forcément très positif.

Résumé :
Great Eagle Holdings_seeking_Alpha - 04.12.2019.png
Great Eagle Holdings_seeking_Alpha - 04.12.2019.png (18.91 Kio) Consulté 6251 fois
Source : https://seekingalpha.com/article/431035 ... -23-of-nav


Vous pouvez télécharger une copie de l'analyse (13 pages) - qui est en libre lecture - ici :
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Message par les daubasses » 02 janvier 2020, 19:02

De nouveau une analyse publiée de ce jour sur Seeking Alpha.

On reprend les mêmes arguments : c'est pas cher (décote de décote) et la famille rachète à tours de bras.

Vous pouvez télécharger cette analyse ici : ---
Bonne lecture.
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matdany
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Message par matdany » 02 janvier 2020, 21:10

se renforcer me semble une évidence en faisant la pari que la situation se calmera, ce qui, je crois est certain compte tenu d'une dictature inébranlable.

Mais juste une opinion

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Message par les daubasses » 03 janvier 2020, 10:32

Le dicton dit : "acheter au son du canon".

Mais c'est toujours plus facile de reprendre ce genre de citations que de prendre soi-même des risques financiers !
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Cyril
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Message par Cyril » 03 mars 2020, 18:12

La société a communiqué ses résultats annuels au 31/12/2019.

Quelques chiffres clés
Screenshot at Mar 03 16-46-02.png
Le chiffre d’affaires consolidé recule de 9,1% et la société affiche un résultat net consolidé de -337,8 M HKD.
Il s’agit de la vision comptable avec une intégration globale des filiales du groupe.

La société donne également une vision de ses résultats en n’incluant que la quote-part de la contribution des filiales. Dans ce cas le chiffre d’affaires ne recule que de 2,4% et le résultat net s’élève à 1 731 M HKD contre 1995,4 HKD, soit une baisse de 13,3%.

La différence au niveau du résultat (au delà de l’effet % de détention) s’explique principalement par une réévaluation à la juste valeur de certains actifs à hauteur de -2 146,8 M HKD. Ces réévaluations portent principalement sur les actifs de la filiale Champion REIT (-1 994,3 M HKD), dont Great Eagle détient 66,22% du capital au 31 décembre 2019. La valeur totale des actifs de Champion s’élève à 83 679 M HKD (-> quote part de Great Eagle = 55 412 M HKD). On a donc une baisse de la valeur des principaux actifs à Honk-Kong (commerces et bureaux) de 2,4%. En 2018, ces mêmes actifs voyaient leur valeur augmenter de 6 411,6 M HKD. Étant donné le contexte actuel, l’impact semble donc jusque-là assez limité.

Champion REIT est toujours de loin le principal contributeur des résultats opérationnels de Great Eagle comme on peut le voir dans ce tableau :
Screenshot at Mar 03 14-43-10.png
Sur l’exercice 2019, la contribution de Champion REIT (dividendes + management fees) a augmenté de 3,9% en raison d’une hausse du dividende de 2%, d’une augmentation de la participation de 65,99% à 66,22% et d’une augmentation des management fees de 7%.

En revanche, comme on pouvait s’y attendre, l’activité hôtelière à Honk-Kong (LHI) a nettement souffert avec un recul du résultat opérationnel de 36,6%.
Screenshot at Mar 03 17-35-32.png
Dividende
Le dividende est de 1,33 HKD contre 0,83 HKD pour l’exercice 2018. Il inclut un dividende final de 0,50 HKD et un dividende spécial de 0,50 HKD qui seront tous les deux détachés début mai. Rendement de 5,8% au cours actuel, 4,3% si l’on exclut le dividende intérimaire.

Achats dirigeant
Lo Ka Shui, président de la société et qui détient 61,34% des droits de vote a poursuivi ses rachats d’actions :
- 04/12/2019 : 139 000 titres (prix moyen 25,82 HKD/action)
achats du 04.12.2019
- 27/02/2020 : 100 000 titres (prix moyen 23,29 HKD/action)
achats du 27.02.2020

Valorisation
Screenshot at Mar 03 17-48-17.png
L’actif net par action est de 97,3 HKD (version intégration globale) et de 109,3 KHD (version quote-part attribuable au groupe), ce qui donne respectivement des ratios price-to-book de 0,24 et 0,23.

Perspectives
Le groupe prévient que le coronavirus aura un impact négatif sur l’activité en 2020 mais n’est bien sûr pas en mesure de chiffrer cet impact à ce stade.

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