Avec le lien
Sans surprise puisque pré-annoncés.
Avec 1.295 millions de titres et 175.50 € nous avons une capitalisation de 227 MEUR soit un PE de 24.4, je n'aurais jamais espéré de tels multiples.
Proposition d'un dividende de 2 € par action.
Dommage que l'EFN ne soit pas communiqué, prenons la VE sur ZoneBourse, cela donne 259 MEUR soit 12 fois l'EBITDA et 20 fois le ROC.
Ils confirment l'objectif d'au moins +10% organique sur l'exercice en cours, et sur plusieurs exercices.
La structure de son portefeuille devrait permettre au groupe de prolonger une croissance organique à deux chiffres sur plusieurs exercices. Au-delà de la croissance structurelle du marché des semences qui s'inscrit sur moyenne période autour de 4% par an, la diversité de son offre (jeunes plants, nouvelles espèces, bio, …) devrait lui permettre de capter une croissance complémentaire.
Par ailleurs, le développement progressif de son modèle unique en Europe de distribution mixte horticulture/maraichage sur ses nouvelles implantations européennes, Allemagne/Autriche, Italie, Espagne, devrait permettre à Graines Voltz d'augmenter rapidement ses parts de marché pour y réaliser à terme un chiffre d'affaires équivalent à celui de la France.
Enfin, les relais de croissance que sont le « e-commerce » et « Vertical Farming » génèreront, dès cette année, des flux d'activité en forte croissance.
D'ores et déjà, des clients professionnels européens des pays dans lesquels le groupe n'est pas implanté ont passé des commandes sur la plateforme d'e-commerce ouverte il y a un an.
Le Vertical Farming connait pour sa part un développement exponentiel. Ce marché mondial qui devrait dépasser 20Md$ avant la fin de la décennie, représentera pour les semences, à cette échéance, un marché annuel compris entre 200 et 400 M$. Graines Voltz devrait être en mesure de capter une part significative de ce marché au niveau mondial grâce à sa gamme de semences aromatiques unique, les aromatiques représentant une part importante de la production des fermes verticales.
Du fait de leur notoriété ils sont régulièrement sollicités pour des croissances externes relutives en Europe, à trois fois l'EBITDA…
Une logique de croissance rentable
Parallèlement à la croissance de son activité, le groupe poursuit l'objectif d'améliorer sa rentabilité et d'ancrer durablement celle-ci au-dessus de 10%. Le développement du portefeuille de semences propriétaires ou sous contrat exclusif, y contribuera pour une part significative. L'effet significatif de l'acquisition du portefeuille de semences de plantes aromatiques en 2020 sur la rentabilité opérationnelle de l'exercice 2020/2021 va se poursuivre au cours des prochains exercices, à mesure que ces produits se substitueront dans l'ensemble du groupe aux produits similaires dont Graines Voltz n'était que distributeur. Le développement des synergies et les effets d'échelle y contribueront également, la plateforme industrielle et logistique du groupe disposant encore d'un potentiel significatif pour absorber un accroissement d'activité.
AG le 22 mars et point sur le T1.