Compagnie des Alpes (CDA) fait parti de mon portefeuille et fait aussi parti des société qui ont sacrément morflé avec la crise de la Covid, entre les parcs d'attractions ou les pistes de ski, c'est une sacré claque qu'elle c'est prise!
Presentation
La Compagnie des Alpes (CDA) est une entreprise française, filiale de la Caisse des dépôts et consignations créée en 1989. À l'origine, elle est essentiellement axée vers l'exploitation de domaines skiables étant premier exploitant de remontées mécaniques au monde mais, trop tributaire de la saison hivernale, elle a diversifié ses activités à partir de 2002 vers les parcs d'attractions. À la suite de plusieurs acquisitions, le groupe devient le quatrième opérateur européen de parcs de loisirs.
La Compagnie des Alpes est à la tête de 10 domaines skiables français (dont Tignes-Val d'Isère, La Plagne ou Méribel) et de 13 destinations de loisirs (dont le Parc Astérix, le Futuroscope ou le Musée Grévin). Le groupe est également spécialisé dans les métiers d'hébergements, avec un réseau d'agences immobilières, et leader de la distribution de séjours de montagne en ligne, avec le rachat de Travelfactory en 2018.
Source: https://fr.wikipedia.org/wiki/Compagnie_des_Alpes
Analyse back of the enveloppe
- Book value en augmentation sur 10 ans, aujourd'hui à ~30€ (35.50€ avant la crise)
- Une marge opérationnelle autour de 12-13% (pre-covid), avec un plus bas à 7.3% en 2013 (donc de bonne facture)
- Un P/CF de 3.6/3.1x pre-covid, donc pas cher
- un ROE en augmentation depuis 10 ans, pour être à 6.7% pre-covid, donc pas exceptionnel, mais le trend est (était!) bon et le chiffre en absolue commence à devenir intéressant
- Le titre cote actuellement à 17.60€
Augmentation de capital
Ce matin à l'ouverture j'ai reçu un avis d'augmentation de capital:
Au moment où j'écris ce message, le titre prend +12% .... sans que je ne comprenne ce qui se passeCOMPAGNIE DES ALPES a décidé de procéder à une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription.
Les détenteurs de titres COMPAGNIE DES ALPES (CDA / FR0000053324) le 9 juin 2021 au soir reçoivent gratuitement 1 droit de souscription (CDADS / FR0014003UJ7) par action détenue.
Ces droits peuvent être exercés jusqu’au 21 juin 2021 inclus de la façon suivante :
1 action nouvelle (FR0000053324) au prix unitaire de 9,40 euros pour 1 droit de souscription exercé.
Les souscriptions à titre réductible sont admises. En sus de la possibilité de souscrire à titre irréductible et réductible toute personne physique ou morale, détenant ou non des droits préférentiels de souscription, pourra souscrire à la présente augmentation de capital à titre libre.
Les DPS cotent du 10 juin au 21 juin 2021 inclus et seront radiés de la cotation le 22 juin 2021.
La livraison des actions nouvelles aura lieu à partir du 30 juin 2021.
Quelqu'un aurait-il la bienveillance de m'expliquer ce que signifie cette augmentation de capital aux conditions sus citées, parce que pour moi augmentation de capital résonne avec dilution, d'autant que mon PRU est quasiment le double du prix unitaire indiqué... donc je ne comprends pas
Merci !
. Pas sûr que je me laisse à nouveau tenter. A voir sur une baisse supplémentaire (les actionnaires skieurs vont peut-être lâcher leur DPS à prix bas). Car je suis surpris de la relative bonne tenue du cours alors que les stations ont fait une saison blanche. J'imagine que l'état a du sortir le carnet de chèques mais je n'ai pas creuser le sujet. Attention, c'est vraiment une approche par le petit bout de la lorgnette...