Re: Graines Voltz (GRVO)
Publié : 08 mars 2020, 16:08
Investir de ce weekend qui conseille d'acheter des actions avec un objectif de 90 EUR.
Ils ont apprécié la dernière opération !
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L'Assemblée Générale a approuvé les comptes de l'exercice 2018-2019(Comptes établis après première application des normes IFRS 9 et 15 et après changement d'estimation des méthodes de dépréciation des stocks et des créances clients). Ceux-ci font ressortir un chiffre d'affaires de 83,1 M€, en progression de 8,1 %, un résultat opérationnel courant de 11,4 M€ en hausse de 30,5% et un résultat net part du groupe de 9,2 M€ en augmentation de 70,3%. Ils confirment le bien fondé du repositionnement stratégique engagé en 2015 et la très bonne adéquation du groupe avec les tendances fortes du marché : bio, diversité variétale et circuits courts.
…/….
Dividende : 7 € par action
Compte tenu des très bonnes performances du groupe et de la solidité de sa structure financière, l'Assemblée générale a décidé la distribution d'un dividende de 7 euros par action, qui sera mis en paiement le 26 mars 2020.
Progression de la capitalisation boursière et de la liquidité
Le marché a salué les performances du groupe entrainant une forte progression du cours de bourse sur les douze derniers mois. Pour la première fois de son histoire, la capitalisation boursière de Graines Voltz a franchi le seuil symbolique de 100M€ le 10 février dernier. Par ailleurs, la liquidé du titre a connu une forte amélioration depuis le début de l'année 2020 ce qui devrait permettre au titre de passer à la cotation en continu lors de la prochaine révision et d'intégrer les indices Euronext.
Révision à la hausse des perspectives de croissance pour le 1er semestre/impact covid-19
L'activité du groupe continue d'être très bien orientée depuis le début de l'exercice 2019/2020 malgré un contexte économique perturbé. Les activités à valeur ajoutée enregistrent une forte progression, notamment les légumes pour les circuits courts (légumes frais) qui progressent de 14%. L'Allemagne, premier marché européen développé par le groupe sur un modèle à valeur ajoutée continue d'être très dynamique, les activités de Home garden y enregistrant une progression de plus de 20% par rapport à la même période de l'exercice précédent.
Sur la base des dernières observations et de l'hypothèse d'une limitation des mesures de confinement à quelques semaines, l'activité de Graines Voltz devrait être faiblement affectée par cette crise. La demande de graines et de plants de légumes reste forte, voire supérieure aux périodes précédentes, les professionnels anticipant une demande accrue des consommateurs pour des légumes frais issus des circuits courts dès la sortie de la crise. La demande de graines et de plants de fleurs et de Home garden reste en ligne avec celle des exercices précédents, le jardinage étant une activité très positive capable de réduire l'anxiété en période de crise. Les stocks de la société sont suffisants pour répondre aux demandes des prochains mois et il n'y a donc pas à ce stade de risques d'approvisionnement. La plateforme logistique d'Angers est pleinement opérationnelle et le système de distribution qui utilise les grands réseaux privés fonctionne normalement.
De ce fait, la progression de l'activité du 1er semestre devrait être supérieure à l'objectif de croissance de 4 à 8% annoncée pour l'exercice 2019/2020 et le groupe n'anticipe pas à ce stade d'impact significatif sur l'activité de l'exercice 2019/2020. Cette estimation sera bien entendu mise à jour régulièrement en fonction des évolutions de la crise.
Renforcement du potentiel de croissance en Europe
L'annonce, le 2 mars 2020, de l'acquisition du portefeuille d'activités de Hild Samen (Allemagne) renforce sensiblement le potentiel de croissance de Graines Voltz sur ses activités à valeur ajoutée en Europe. Le groupe renforce sa gamme de produits dans plusieurs domaines et notamment dans celui des plantes aromatiques où il occupera, dès la finalisation de l'acquisition, une position de leader européen. Il renforce par ailleurs sensiblement sa présence en Allemagne, premier marché du groupe après la France, et en Europe centrale.
Sous réserve de l'approbation de cette opération par les autorités compétentes et la levée des clauses suspensives habituelles, la finalisation de cette acquisition était attendue au cours du deuxième trimestre 2020, ce qui reste l'hypothèse de travail. Le groupe n'anticipe pas à ce jour que la crise actuelle consécutive au COVID-19 remette en cause la finalisation de cette opération.
Prochain événement : Mardi 30 juin 2020 – Annonce des résultats semestriels (après bourse)
Toutefois, tout événement susceptible d'avoir un impact significatif sur les prévisions d'activité et de résultats du groupe fera l'objet d'une communication spécifique en dehors des dates annoncée dans le calendrier financier.
gdauph1 a écrit : ↑03 mars 2020, 11:00Belle nouvelle.
"Plus grosse acquisition de l'histoire de la société" --> la dernière en date c'était Ball Ducrettet non?
4M€ pour un CA de 10M€ à l'époque pour un résultat 2019 de 1.6M€.. si HILD pouvait avoir la même rentabilité..
https://actufinance.fr/actu/graines-vol ... 78528.html
Je ne suis pas sûr de bien comprendre les tenants et les aboutissants de ce rachat (s'il se fait)
Pour moi Voltz est un pur distributeur (sauf si j'ai loupé un épisode), la société va récupèrer le stock et le portefeuille client de HILD et donc vendre ce stock, ok.
Mais ensuite que va t'il se passer?
"Cela nous permet de poursuivre notre progression dans la chaîne de valeur en acquérant un portefeuille de production de semences de haute qualité "
Est ce que la société va se mettre à produire? Ou va t'elle juste utiliser la marque HILD pour écouler ses produits classiques juste rebrandés?
Est-ce que Serge Voltz nous lit ?les daubasses a écrit : ↑28 janvier 2020, 17:26
Cet élément serait bienvenu afin de permettre au titre de se revaloriser. Également, ce serait bien de passer à une cotation en continue au lieu du double fixing.
gdauch, regardez le dernier RA, ils produisent bien un peu et ne sont pas only distri.gdauph1 a écrit : ↑03 mars 2020, 11:00
Pour moi Voltz est un pur distributeur (sauf si j'ai loupé un épisode), la société va récupèrer le stock et le portefeuille client de HILD et donc vendre ce stock, ok.
Mais ensuite que va t'il se passer?
"Cela nous permet de poursuivre notre progression dans la chaîne de valeur en acquérant un portefeuille de production de semences de haute qualité "
Est ce que la société va se mettre à produire? Ou va t'elle juste utiliser la marque HILD pour écouler ses produits classiques juste rebrandés?
Réponse de l'entreprise ce jour :bibike 20/03 autre forum a écrit :Concernant le passage à la cotation en continu, j'ai écris à Voltz pour avoir des infos sur une date/période à laquelle cela pourrait se faire car j'ai du mal à trouver les informations sur le web.
La seule condition que j'ai trouvée c'est la liquidité du titre qui doit être d'au moins 2500 transactions par an sinon faire intervenir un contrat de liquidités.
Pharmasimple avait annoncé le 29/11/17 son passage à la cotation en continu pour le lendemain.
Dalet 3 jours entre l'annonce et la réalisation
On peut aussi espérer une révision trimestrielle d'après quelques recherches Google.Graines Voltz a écrit :Bonjour Monsieur X,
Nous ne connaissons pas encore la date exacte du passage à la cotation en continu.
Ce que nous savons c’est que nous sommes éligibles à cette évolution et qu’elle aura lieu lors de la prochaine révision d’indice d’Euronext.
Bien cordialement,
Un grand merci à l'entreprise Voltz pour cette transparence et les réponses apportées à mes questions.Graines Voltz a écrit :En ce qui concerne l’activité, il faut être extrêmement prudent face à cette crise inédite. Les commentaires que nous avons formulés sont « à date ».
Au moment où nous avons diffusé ce communiqué, nous n’observions pas de baisse des commandes en ce qui concerne les fleurs. Depuis, nous avons enregistré quelques annulations mais dont le montant n’est pas significatif et est compensé par les ventes des graines et plants de légumes. Nous ne souhaitons pas, comme la plupart des sociétés cotées d’ailleurs, confirmer à ce stade de prévisions pour l’exercice en cours. Il y a encore trop d’inconnues.
En revanche, nous avons pris l’engagement d’informer le marché si nous observions un changement significatif par rapport à notre plan de marche. À plus long terme, nous restons très confiants dans notre modèle. Notre société dispose de solides fondamentaux qui devraient nous permettre de traverser cet épisode avec un minimum de dommages et nous sommes convaincus que la demande des consommateurs pour la diversité variétale et la proximité (circuits courts) qui sont les moteurs de notre croissance ne faibliront pas après cette crise, bien au contraire.
Bref, j'ai écrit à la société à ce sujet (marge brute) et aussi sur le différentiel entre le CA publié et annoncé. Je n'ai pas eu de réponse pour le moment.RA 2019 page 57 du pdf a écrit :Les stocks et en-cours de production sont évalués au plus bas de leur coût et de leur valeur nette de réalisation.
Les coûts sont généralement calculés selon la méthode du prix moyen pondéré ; ils intègrent les frais de transport liés à l’achat, les frais de manutention et les escomptes obtenus.
L'article souligne la belle résilience des résultats durant la crise, la croissance soutenue, l'élargissement du flottant et les faibles niveaux de valorisation.Mieux vivre votre argent a écrit :Notre conseil : dans une démarche de diversification, on n’hésitera pas à débuter une ligne sur cette belle valeur familiale au bilan très solide, de préférence sur repli à 69 euros.
C'est drôle, je n'ai pas souvenir qu'ils aient retraité le S1/2018 l'an dernier alors que le changement de méthode leur était grassement favorable.Correction de l’effet de base
La comparabilité des exercices est impactée par le changement d’estimation comptable adopté par le groupe au cours de l’exercice précédent. Ce changement l’avait conduit à constater une augmentation de 4,04 millions de son résultat opérationnel courant1 qui doit être retraitée pour que les deux exercices soient comparables.
1) dégradation de la marge opérationnelle même retraitéeAmélioration structurelle de la rentabilité
(1) Le résultat opérationnel courant s’établit à 6.6 M€, à comparer à 7.4 M€ au titre de l’exercice précédent, retraité du changement d’estimation comptable, soit un écart de 0.8 M€. Deux éléments expliquent cet écart et masquent la rentabilité réelle du groupe : (2) l’impact des annulations de commandes de jeunes plants en mars consécutivement au confinement et une augmentation des charges liées au développement des ventes en Europe (essentiellement en Allemagne) pour anticiper la croissance de l’activité. Nette de ces charges et à données comparables, la rentabilité opérationnelle du groupe aurait progressé de manière plus importante. Cette progression s’explique en grande partie par la croissance des activités à valeur ajoutée dont la rentabilité est sensiblement supérieure aux autres activités du groupe.
Autres produits et charges d'exploitation en forte hausse à -2.6 M€ contre -0.2 M€ en 2019. C'est ici que l'on voit l'impact probable du COVID. Sur ces 2.6 M€ il y a -1.3 M€ des créances irrécouvrables contre seulement -0.4 M€ l'an dernier (note 5)… Donc une augmentation de 0.9 M€ qui explique entièrement la dégradation du ROC en comparable. Le solde de -1.3 M€ étant l'indemnité réelle versée dans le cadre du litige de 2017 précité, donc de l'exceptionnel, et qui ne dégrade rien ici puisque la reprise de provisions annule la charge réelle.RFS Note 4 a écrit :La société Graines Voltz a été mise en cause dans le cadre d'un litige concernant une société acquise à 100% et ayant bénéficié d’une transmission universelle de patrimoine depuis. Le litige s’est soldé au cours de la période par le règlement d’une indemnité de 1 438 k€. La provision afférente à ce litige a été reprise au 31 mars 2020 pour sa totalité soit 1 300 k€.
Les 15 525 titres c'est ce que je somme du 10/02 au 17/02.ÉVOLUTION DU FLOTTANT/LIQUIDITE
La société précise par ailleurs que l’élargissement du flottant souhaité par les actionnaires familiaux pour améliorer la liquidité du titre qui avait été annoncée lors des résultats annuels (communiqué du 28 janvier 2020) est limitée à la cession de 10 à 15% de titres Graines Voltz détenus par la société Albatros, holding familiale du Président Directeur Général de Graines Voltz. Depuis cette annonce, la société Albatros a cédé 15 525 titres (soit 1,2% du capital de Graines Voltz) ramenant sa détention du capital de Graines Voltz de 81,8% à 80,6%.