Softimat (SOFT) - ex Pépites PEA

[les daubasses]

Comment peut on être sur que les actions rachetées sont bien annulées ?

On ne peut jamais en être sûrs...
Mais cela fait au moins 3 fois par communiqué que la société a dit que c'est ce qu'elle souhaitait faire et elle le fait effectivement depuis des années !

Vous pensez qu'ils vont en faire quoi sinon de ces actions rachetées Junior ?

[Kaijo]

Après 12 semaines de pause (3 mois !), les rachats d'actions repartent. Et c'est une bonne nouvelle pour les actionnaires restants !


Softimat_rachat semaine 12 - 2020.png

C'est bizarre ... j'ai posé la question il y a deux jours sur l'absence de publications

Une coincidence ... probablement

[Kaijo]

Bonjour,

Comment peut on être sur que les actions rachetées sont bien annulées ?

Merci d'avance !

Que les actions soient annulées ou bien restent en autocontrôle, il me semble que cela revient exactement au même du point de vue de l'actionnaire individuel.

Sur l'effet relutif c'est assez certain ! Par contre en droit belge, lorsque la société ne détruit pas ses actions et est une société à capital (comme la société anonyme Softimat) elle doit créer une reserve - indisponible - équivalente dans les capitaux propres .. ce qui signifie que pour les besoins d'une valorisation "patrimoniale" comme réalisée la plupart du temps par les Daubasses, il faut retrancher cette "reserve" fictive des capitaux propres.

Si cela vous intéresse, voici les articles du Code des sociétés et associations (http://www.ejustice.just.fgov.be/cgi_lo ... 2019032309) qui traitent du sujet :

Sous-section 2. Sort des actions et des certificats acquis.

Art. 5:148. § 1er. Les actions ou certificats acquis peuvent être annulés ou détenus en portefeuille. Une annulation requiert une modification des statuts.
§ 2. Aussi longtemps que les actions sont comptabilisées à l'actif du bilan, une réserve indisponible, égale à la valeur à laquelle les actions sont portées à l'inventaire, doit être constituée.
En cas de nullité ou d'annulation des actions, cette réserve indisponible est supprimée. Si, par infraction à l'alinéa 1er, la réserve indisponible n'avait pas été constituée, les réserves disponibles ou, à défaut, d'autres éléments des capitaux propres, doivent être diminuées à due concurrence.
§ 3. Les droits afférents aux actions acquises sont suspendus jusqu'à ce qu'elles aient été aliénées ou annulées.
Aussi longtemps que les actions acquises demeurent dans le patrimoine de la société, le droit aux dividendes qui y est attaché est frappé de caducité.
§ 4. Le droit aux dividendes attaché aux certificats acquis est également frappé de caducité. Le droit de vote attaché aux actions auxquelles se rapportent les certificats acquis est suspendu dans la mesure où ces certificats ont été émis avec la collaboration de la société.

Art. 5:149. La société ne peut aliéner les actions et les certificats acquis conformément aux articles 5:142 et 5:143 qu'en vertu d'une décision prise dans le respect, le cas échéant dans chaque classe, des conditions de quorum et de majorité requises pour la modification des statuts, qui détermine les conditions d'aliénation, le cas échéant, par classe ou par catégorie de titres.
Les actions ou certificats sont offerts par préférence aux actionnaires existants proportionnellement au nombre d'actions qu'ils détiennent. S'il existe plusieurs classes d'actions et que l'aliénation ne se fait pas dans chaque classe proportionnellement au nombre d'actions que les actionnaires de chaque classe détiennent, l'aliénation ne peut alors avoir lieu que moyennant l'autorisation de l'assemblée générale prise dans chaque classe, dans le respect des conditions de quorum et de majorité requises pour la modification des statuts.
Une telle autorisation n'est pas requise pour l'aliénation au personnel d'actions et de certificats acquis à ces fins.

Art. 5:150. Lorsqu'une société devient propriétaire de ses propres actions et certificats à titre gratuit, ces titres sont nuls de plein droit. L'article 5:146 est applicable par analogie.

[Godverdomme]

Je ne suis pas Softimat mais, à priori, elle doit publier ses comptes aux normes IFRS comme toute société cotée. La comptabilité belge ne s'applique que pour les comptes sociaux publiés à la BNB.

[Kaijo]

Je ne suis pas Softimat mais, à priori, elle doit publier ses comptes aux normes IFRS comme toute société cotée. La comptabilité belge ne s'applique que pour les comptes sociaux publiés à la BNB.

Oui les "treasury shares" sont déduits des capitux propres dans les normes IFRS (auxquelles Softimat se plie évidemment), ce qui est économiquement plus logique, mais c'était pour pointer du doigt que, dans certaines réglementations locales, des dispositions particulières peuvent être applicables et d'une importance certaine !

[Kaijo]

Voic l'email reçu ce jour du service investissements de Softimat, il n'y avait donc bien pas eu de rachats depuis la 1ère semaine de l'année 2020 :

Cher Monsieur,
Merci pour votre mail qui a retenu toute notre attention.
Il n’y avait en effet plus eu de rachat d’actions propres depuis la semaine 51 en 2019. Une publication a toutefois été mise en ligne cette semaine pour un rachat d’actions propres effectué la semaine dernière. Cette publication est, comme d’habitude, disponible sur notre site Internet.
Nous espérons avoir répondu à votre question.

[Pierral]

Joli volume ce jour sur les 4 euros...
Ce ne sont pas des PP qui ont vendu (et acheté) autant de titres... A suivre.

[Kaijo]

Joli volume ce jour sur les 4 euros...
Ce ne sont pas des PP qui ont vendu (et acheté) autant de titres... A suivre.

A peu de choses près on est dans le niveau des titres que détenait Pierre Herpain (ancien membre du CA) à la dernière AG ... mais difficile à dire ...

[les daubasses]

Bien vu !

La société communique peu... joue les discrètes pendant cette crise sanitaires qui ne la touche que très peu et qui fondamentalement ne modifie en rien la qualité de ses actifs sur le long terme.

Surtout que la plupart du patrimoine a été contractuellement vendu avant la crise !
Bon timing pour faire une offre au rabais. Il est probable que les actionnaires ne seraient aps trop regardant sur le prix de l'offre en ces temps difficiles... Nous serions prêts à faire un effort en apportant à 6 EUR par action, alors que notre objectif de cours est de 7 EUR.

[les daubasses]

Les rachats ont continué la semaine dernière :

[Kaijo]

Un peu avant l'heure mais en regardant sur le site de la FSMA qui publie les transactions des dirigeants et personnes liées (equivalent de l'AMF en France), il semblerait donc que ce soit la société Softimat SA qui ait vendu des actions sur le marché (EDIT, j'avais mal lu) : mais à qui ?

https://www.fsma.be/fr/softimat-sa

Ce qui m'étonne c'est que, sur la base du dernier PV d'AG c'est exactement le nombre de titres détenus par Pierre Herpain (ancient President du CA). Si l'on utilise le nombre d'actions figurant sur le site (en date du 30/06/2019) de 4.954.515, c'est approximativement 3.6% du capital échangé en fois à un prix défiant toute concurrence

NB : Via l'historique de recherche on peut également voir que N.Logé avait acheté +/- 69.000 titres fin novembre 2018 à 3.12 EUR

[les daubasses]

Si la société commence à vendre ses propres actions achetées au rabais à ses propres dirigeants... bonjour le conflit d'intérêt !

[Kaijo]

Si la société commence à vendre ses propres actions achetées au rabais à ses propres dirigeants... bonjour le conflit d'intérêt !

Ou bien il s'agit d'une erreur d'encodage ou bien oui, c'est très étonnant … Il faudra suivre de près la publication du rachat des actions propres semaine 14 qui devrait être disponible d'ici un jour ou deux !

Si il y a conflit d'intérêt (au sens légal en Belgique) il y a un formalisme assez lourd - et transparent - à respecter mais qui à mon avis ne se verra qu'à la cloture des comptes du 31 décembre 2020 (si cela est bien le cas) !

Affaire à suivre mais au moins, la bête bouge

[david2503]

Bonjour,

la convocation à l'AGE est sur le site
http://www.softimat.be/documents/financ ... Finale.pdf

2 euros de rétribution de capital aux actionnaires. 5 Millions de Rachats d'actions et actions détruites suites aux différents achats.

Bonne journée

David

[les daubasses]

Information... passée inaperçue.
Bien vu david2503 !

Comme d'habitude, la "direction" n'en a pas fait grande publicité !

2 EUR de remboursement en capital par acton = 0 fiscalité (contrairement à un dividende).

+ 5 M EUR pour un nouveau programme de rachat d'actions !

Wahou, ça envoie de la purée. On l'a enfin notre retour aux actionnaires sous forme de cash.

[Junior]

Super info merci David !

Voilà qui va payer mes cotisations aux Daubasses pour quelques années

[Kaijo]

Information... passée inaperçue.
Bien vu david2503 !

Comme d'habitude, la "direction" n'en a pas fait grande publicité !

2 EUR de remboursement en capital par acton = 0 fiscalité (contrairement à un dividende).

+ 5 M EUR pour un nouveau programme de rachat d'actions !

Wahou, ça envoie de la purée. On l'a enfin notre retour aux actionnaires sous forme de cash.

Effectivemment, bien vu David ! C'est une très bonne nouvelle, le degré de risque sur cet investissement s'en retrouve de nouveau grandement réduit selon moi. Les comptes du 31 décembre 2019 seront disponibles le 30 avril prochain, cela permettra d'avoir de visibilité sur la suite. A noter qu'aucun rachat d'action n'a été publié pour la semaine 14 .. je reste curieux de savoir qui était l'acquéreur de ces 180.000 titres vendus …. si peu de temps avant cette annonce ?

[Zorba]

Je suivais jusque là cette société d'un peu loin, n'étant pas "rentré" suffisamment tôt.
Néanmoins je m'interroge sur deux points :
- A quel moment faut-il détenir les actions pour bénéficier du remboursement en capital par action (j'aurais dit au moment de l'AG)
- Le retrait de la côte semble-t-il toujours d'actualité ? Si j'ai bien saisi, le rachat d'action augmente la valeur de la part de chaque actionnaire, mais quel serait le lien avec un retrait de la côte : moins d'actions à racheter ?

Néanmoins, d'un oeil extérieur (et peut être insuffisamment qualifié), ces deux perspectives (remboursement en capital par action + poursuite des rachats d'action) semblent contribuer à ce que l'investissement redevienne intéressant.

[david2503]

Le système de remboursement de capital est assez identique à la dividende (du moins pour nous, à part qu'il n'y a pas de précompte). L'entreprise doit respecter certaines conditions qui ne sont pas inconnues à Softimat vu que c'était la manière pour eux de rétribuer les actionnaires auparavant… Historiquement, ex date 20/08/2013 et 23/08/2013 pour le dernier paiement.

L'action cotera 2 euros de moins à l'Ex date mais d'ici là, elle va sans doute monter sur cette annonce qui est déjà parue aujourd'hui dans certains journaux spécialisés (et oui, je ne fouille pas dans les communiquées de Softimat )…

Je suppose aussi que ce montant de 2 euros va renflouer les caisses des gros actionnaires afin peut-être de se préparer à un rachat, qui sait ??

Mais cela est positif pour redonner de la valeur aux yeux d'actionnaires actuels et futurs …

Par contre, je ne comprends pas la transaction de 180 000 actions….

Je vois mal la société avoir vendu des actions… si oui, il y aura des problèmes pour l'acquéreur qui est certainement initié. (je ne sais pas non plus si la société a le droit de vendre des actions)

Je penche plus pour une vente importante d'un actionnaire qui avait besoin de liquidité au profit de Softimat ou (Logé Nicolas via sa société (Smart Invest) où il capitalise le gros de ces actions softimat).

180 000 actions était le nombre de Pierre Herpain mais, il n'y a pas que lui qui détenait autant d'actions… Isabelle et Philippe Logé ont chacun 200 000 actions, (je n'ai vu aucune vente de ces deux actionnaires de référence) et peut-être d'autres inconnus...

[les daubasses]

Allez hop, un article pour fêter ça !

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Softimat : une opération d'activisme qui paie !

+102% en moins de 2 ans !
Pas mal par les temps qui courent. N'est-ce pas ?

Rappel des faits sur une aventure hors du commun :

article sur le blog Softimat : on dépasse +100% en moins de 2 ans !

[Kaijo]

Petite precision au niveau de la réduction de capital dans le Code des sociétés et des associations :

Art. 7:209. Si la réduction du capital s'opère par un remboursement aux actionnaires ou par dispense totale ou partielle du versement du solde des apports, les créanciers ont, dans les deux mois de la publication aux Annexes du Moniteur belge (MB) de la décision de réduction du capital, nonobstant toute disposition contraire, le droit d'exiger une sûreté pour les créances nées et non encore échues au moment de cette publication et pour les créances faisant l'objet d'une action introduite en justice ou par voie d'arbitrage avant l'assemblée générale appelée à se prononcer sur la réduction de capital. La société peut écarter cette demande en payant la créance à sa valeur, après déduction de l'escompte. A défaut d'accord ou si le créancier n'est pas payé, la partie la plus diligente soumet la contestation au président du tribunal de l'entreprise du siège de la société, siégeant en référé.
Tous droits saufs au fond, le président détermine la sûreté à fournir par la société et fixe le délai dans lequel elle doit être constituée, à moins qu'il ne décide qu'aucune sûreté ne sera fournie eu égard soit aux garanties et privilèges dont jouit le créancier, soit à la solvabilité de la société. Aucun remboursement ou paiement aux actionnaires ne pourra être effectué et aucune dispense du versement du solde des apports ne pourra être réalisée aussi longtemps que les créanciers, ayant fait valoir leurs droits dans le délai de deux mois visé à l'alinéa 1er, n'auront pas obtenu satisfaction, à moins qu'une décision judiciaire exécutoire n'ait rejeté leurs prétentions à obtenir une garantie.

Si le timing pour récupérer cet argent est important pour vous, il faut savoir que le remboursement effectif ne pourra généralement pas avoir lieu endéans les 2 mois de la publication au MB (les sociétés préfèrent généralement attendre que ce délai soit passé pour ne pas s'exposer à un quelconque risque). Si l'AG se tient le 15 mai, le dépôt aura lieu probablement dans les 10 jours. Ce qui donne approximativement fin juillet pour toucher l'argent !

[les daubasses]

Merci Kaijo pour cette précision. On encaissera donc nos gros sous cet été !

[les daubasses]

La société a publié son rapport annuel 2019 ce jour. Vous pouvez le télécharger ici : RA 2019 | Softimat. Ou vous pouvez aussi bien lire le classique de Molière Le Tartuffe qui aura au moins l'avantage de vous distraire !

On pensait avoir toutes les nouvelles et surtout.. avoir tout vu avec cette société. Mais non ! On arrive toujours à remettre la barre un peu plus haut dans l'irrespect des actionnaires minoritaires et le manque d'éthique dans les affaires.
Alors que le départ de Bernard Lescot avait été annoncé l'année dernière comme un moyen de faire des économies, il est indiqué dans le présent rapport qu'une indemnité de 210 000 EUR (!) lui a été attribuée. On n'est pas près de les avoir nos économies ! Et le plus "drôle" :

Le Conseil et les membres du personnel [la secrétaire, l'aide comptable Nicolas et le concierge des 4 immeubles] remercient Bernard Lescot pour sa magnifique contribution au développement et aux résultats du Groupe au cours de ces 35 dernières années.

Il vaut mieux en rire. L'ancien fondateur et dirigeant de Softimat Jean-Claude Logé a dû tomber de sa chaise, tellement il a dû rire, en lisant ces quelques lignes !

On a décidé de décerner à Softimat la palme d'or 2020 de la gouvernance la plus pourrie de Belgique. Avec de nouveau, les félicitations du jury au couple Nicolas Logé / Bernard Lescot. Désormais, Nicolas Logé sévira seul. Un moindre mal pour les actionnaires ? On verra...

Nous sommes à des années lumières de toutes les normes ESG à la mode, mises en avant par toutes les sociétés cotées.
Ça pourrait être intéressant qu'un cabinet indépendant se penche sur le cas de la société. Il apparaîtrait peut-être des nouvelles notes, du style : "Softimat est notée 'F' en terme de gouvernance sur une échelle de A à D ('A' pour la meilleur note et 'D' la plus mauvaise note)".

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Pour ce qui est de notre valorisation, voici notre objectif de cours en retenant toujours les mêmes éléments :

+ 32 186 m² de terrain @ 100 EUR
+ 6 054 m² d'immobilier @ 1 500 EUR
+ cash
+ immeuble détenue en vue d'une vente
- total passif

pour 5 531 934 actions - 877 088 action rachetées

Marge de sécurité : non prise en compte des 234 places de parking;

Notre objectif de cours est donc de : 6,79 EUR par action

Après le remboursement en capital de 2 EUR par action, il sera donc de : 6,79 - 2 = 4,79 EUR

[Kaijo]

Et oui … une publication de plus sans réellement apprendre grand chose.

La société a cependant publié les rachats d'actions de la semaine 14 et on y retrouve bien, contrairement à ce qui est mentionné sur le site de la FSMA, que la société a bien racheté 180.000 actions à un prix de 4 EUR (lorsque l'on compare par rapport à la valeur estimée qui découle du dernier rapport, c'est une belle operation).

On sera attentif au PV de l'AGO pour voir si Pierre Herpain détient encore ses titres ...