Viel & Compagnie (VIL) - Pépites PEA

[les daubasses]

Cours : 7,96 EUR


La valeur préférée du gérant star d'Indépendance AM, William Higgons.
Il en a encore acheté pendant l'été :

[les daubasses]

Cours : 7,96 EUR

À la clôture du 5 septembre, nous calculons un ANR de 13,75 EUR par action. Notre objectif de cours (après prise en compte d’une marge de 25%) est de 10,31 EUR. La société n'a pas racheté d'actions propres depuis le 4 août. Le programme reprendra peut-être après la publication des résultats semestriels ce vendredi.

[les daubasses]

Cours : 8,04 EUR

Belle publication semestrielle pour Viel :

Avec un chiffre d'affaires en hausse de +12,0%, le résultat d'exploitation progresse de +56,0% à 71,4 M EUR. Le résultat net part du groupe affiche également une belle progression de +21,7% à 50,9 M EUR (0,80 EUR / action). Si le S2 est du même tonneau, le titre se paye tout juste 5x ce résultat.

Les deux filiales cotées de Viel profitent pleinement du contexte actuel. Compagnie Financière Tradition a publié de bons résultats malgré une évolution défavorable des taux de change et Bourse Direct a publié fin juillet un résultat net part du groupe multiplié par plus de 2x à 8,1 M EUR (+121%).

Les activités de Swiss Life se portent également très bien :

Les activités de banque privée enregistrent une très forte croissance d’activité et de rentabilité au cours de la période.

Après avoir progressé de +48,6% en 2022, la quote-part du résultat des sociétés associées (principalement Swiss Life) progresse de +22,4% au 1er semestre.

En résumé, tout baigne pour notre holding et les perspectives sont toujours favorables :

Compagnie Financière Tradition

Sur son métier d’intermédiation professionnelle, Compagnie Financière Tradition entend poursuivre sa politique de croissance organique tout en demeurant attentif aux opportunités de croissance externe. Par ailleurs, le Groupe Compagnie Financière Tradition maintiendra son focus historique sur la qualité de son bilan et sa gestion rigoureuse des coûts.

Bourse direct

Le contexte économique de taux d’intérêt élevé apporte des revenus récurrents et une bonne visibilité sur les exercices à venir de Bourse Direct et sur les résultats de l’année 2023, qui devraient être en ligne avec la performance du 1er semestre 2023.

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Viel & Compagnie - résultats semestriels 2023

[les daubasses]

Cours : 8,38 EUR

Il n'y a pas eu de pause estivale pour les rachats d'actions ! Il y a eu des opérations d'achats toutes les semaines pendant l'été.

A noter durant la semaine 36 : 67 236 titres rachetés dont un bloc de 63 000 titres à fin d'annulation le 8 septembre au cours de 8,10 EUR

Les achats se font désormais au-delà de 8,00 EUR (jusqu'à 8,44 EUR le 08.09). Pour rappel, le prix maximum a été relevé à 11,00 EUR lors de l'AG du mois de juin.

[Ours]

Les rachats continuent …

source : https://www.viel.com/download/programme ... 1695117617

[ajout de la source]

[Ours]

Toujours et encore !!
4043 actions rachetées

https://www.viel.com/download/programme ... 1695668119

[les daubasses]

Cours : 8,18 EUR

Viel a publié son rapport financier semestriel. Quelques compléments d'information par rapport à notre message du 08.09 :

On savait que les activités de Swiss Life se portaient bien :

Les activités de banque privée enregistrent une très forte croissance d’activité et de rentabilité au cours de la période.

La confirmation en chiffres :

L’activité de SwissLife Banque Privée, dont VIEL & Cie détient 40 %, enregistre un produit net bancaire en hausse de 44,1% à 67,4 millions d’euros au cours du premier semestre 2023. Le résultat d’exploitation est bénéficiaire sur la période et en très forte hausse de 88,6% par rapport à la même période en 2022.

La quote part du résultat des activités de banque privée se monte à 10,5 M EUR au 1er semestre. Elle représente 11,5% du résultat avant impôt contre 7,2% en 2022.

Quelques remarques également concernant le capital :
- le capital est composé de 69 074 905 actions au 30.06.2023 contre 69 540 468 au 31.12.2022 (-0,7%)
- l'auto détention est de 5 487 958 actions au 30.06.2023 contre 6 008 249 actions au 31.12.2022 (-520 291), après annulation de 845 563 actions le 12 janvier 2023
- la société a procédé à une augmentation de capital de 76 000 €, soit 380 000 actions nouvelles, après réalisation des conditions du plan d’attribution d’actions gratuites de 2017
- depuis le 1er janvier 2023, la société a racheté 595 868 actions propres

C'est une petite déception de voir qu'une partie importante des rachats a été annulée par l'attribution d'actions gratuites. Cela dit :
- le nombre d'actions en circulation a malgré tout reculé depuis le 1er janvier : de 63 532 219 à 63 316 351 (-0,34%)
- le nombre d'actions en circulation a baissé de 4,9% depuis 2019 et de 13,9% depuis 2015
- le plan a été validé lors de l'AG de juin 2016. La condition d'attribution était un cours de bourse supérieur à 6,50 EUR (le titre cotait alors autour de 3,50 EUR). L'intérêt des dirigeants et des actionnaires était aligné, puisque cela supposait une hausse du cours de +85% hors dividendes.

À ce jour il y a 365 000 actions gratuites en circulation (0,53% du capital). Ce n'est pas dramatique au regard du rythme des rachats d'actions, mais les conditions d'attribution du plan 2023 (attribution en mars 2026) paraissent bien plus faciles qu'en 2017 (cours supérieur à 8,00 EUR pour 25 000 actions et 8,50 EUR pour 205 000 actions).

rapport financier semestriel 2023, p.27

On comprend qu'il s'agit d'associer les collaborateurs au développement du groupe dans la durée, mais on espère que cette pratique ne va pas prendre de l'ampleur et que les intérêts des actionnaires minoritaires seront préservés.

VIEL-Cie_Rapport_financier_semestriel_2023.pdf

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[les daubasses]

Cours : 7,96 EUR

À la clôture du 5 octobre, nous calculons un ANR de 14,00 EUR par action. Notre objectif de cours (après prise en compte d’une marge de 25%) est de 10,50 EUR. La société a racheté 270 596 au cours des 12 dernières semaines (depuis notre pointage de début juillet), soit une moyenne hebdomadaire de 22 550 titres (avec 1 bloc de 171 904 titres en s31 et 1 bloc de 67 236 titres en s36 à fin d’annulation). Au 5 octobre, la société détient 5 758 554 actions propres, soit 8,34% du capital.

[Bn]

On comprend qu'il s'agit d'associer les collaborateurs au développement du groupe dans la durée,

J'ai une autre vision, ça concerne que 4 employés (pour l'un) et 1 pour l'autre... sur un groupe de 2400 personnes !
Je vois donc ça comme une prime à la performance déguisée, pour qq éléments du comex. Pour le reste je suis aligné avec vous, espérons que l'on ait pas des rémunérations qui copient sur Lexibook.

[Ours]

Viel continue ses rachats
4767 actions du 25 au 29 septembre et surtout
233 947 actions du 2 au 6 octobre …….que du bon si tout ne part pas en actions gratuites !!!

[Franck des daubasses]

Euroland optimiste sur Bourse Direct :

[Ours]

Viel continue ses rachats….

https://www.viel.com/download/programme ... 1698131999

https://www.viel.com/download/programme ... 1698131998

[les daubasses]

Cours : 8,00 EUR

Compagnie Financière Tradition a publié son chiffre d'affaires du 3ème trimestre. Il s'établit à 225 M CHF, en hausse de +3,8% à change constant, mais en baisse de 3,2% à change courant. Cet écart s'explique par l'appréciation du franc suisse par rapport au dollar américain, à la livre sterling et au yen. Notons également que la base de comparaison était élevée (+19,2% à change constant sur le T3 2022).

Sur 9 mois, le chiffre d'affaires ressort à 738,3 M CHF, en hausse de +9,7% à change constant et de +3,1% à change courant.

En résumé, la dynamique de croissance se poursuit (y-compris sur le début du T4 avec une croissance de +9% à change constant en octobre), mais elle est pénalisée à change courant par le renforcement du franc suisse.

Viel & Compagnie publiera son chiffre d'affaires jeudi prochain.

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Compagnie Financière Tradition - Chiffre d'affaires du 3ème trimestre

[Ours]

viel-2023-FR-programme-de-rachats-d-actions-propres-vc-semaine-43.pdf

Rachat 23 au 27 octobre

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3080 titres rachètes du 23 au 27 octobre

[les daubasses]

Cours : 8,08 EUR

À la clôture du 6 novembre, nous calculons un ANR de 13,98 EUR par action. Notre objectif de cours (après prise en compte d’une marge de 25%) est de 10,48 EUR. La société a racheté 249 186 actions propres depuis notre dernier pointage, dont un bloc de 230 000 titres à fin d’annulation en semaine 40. Au 6 novembre, la société détient 6 007 740 actions propres, soit 8,70% du capital.

[Ours]

Doucement mais sûrement le programme de rachat se poursuit …..sous les 8 € cette semaine

[les daubasses]

Cours : 8,10 EUR

Viel a publié un chiffre d'affaires trimestriel en hausse de +1% à change courants. A change constants la hausse est de +6,6%. Pour rappel, cet écart est lié à l'appréciation du franc suisse qui a impacté négativement le chiffre d'affaires de Compagnie Financière Tradition car cette filiale de Viel réalise une partie de son chiffre d'affaires en dollar américain, livre sterling et yen.

Sur 9 mois, le chiffre d'affaires consolidé ressort à 804,9 M EUR, en hausse de +8,3% à change courants (+11,2% à change constant). L'activité d'Intermédiation professionnelle progresse de +6,8% et l'activité de Bourse en ligne connait une belle croissance de +40% à 49,7 M EUR (+30,1% à fin juin).

viel-2023-FR-communique-de-presse-ca-t3.pdf

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[Ours]

Un peu plus de 6000 titres rachetés dans les 2 dernières semaines

[les daubasses]

Cours : 8,18 EUR

À la clôture du 5 décembre, nous calculons un ANR de 14,42 EUR par action. Notre objectif de cours (après prise en compte d’une marge de 25%) est de 10,82 EUR. La société a racheté 9 829 actions propres depuis notre pointage précédent. Au 5 décembre, la société détient 6 017 569 actions propres, soit 8,71% du capital.

[les daubasses]

Deux de nos Pépites PEA, dont Viel & Compagnie, font partie des actions qui n'ont jamais déçu en 5 ans d'après les recherches du Figaro (article réservé aux abonnés).

[...] nous avons passé au crible toutes les sociétés des marchés Euronext et Euronext Growth et avons listé celles qui n’avaient jamais connu de baisses annuelles entre 2019 et cette fin d’année 2023. Surprise : il n’y a finalement que peu de valeurs qui peuvent s’inscrire dans ce palmarès. Découvrez quels sont ces huit titres qui ont eu la plus grande régularité dans la performance sur les dernières années.

Viel & Compagnie a délivré une performance annuelle moyenne de +14,7% entre 2019 et 2022 (moyenne arithmétique dividendes inclus) et de +33,9% en 2023.

[les daubasses]

Cours : 8,50 EUR

À la clôture du 5 janvier, nous calculons un ANR de 14,34 EUR par action. Notre objectif de cours (après prise en compte d’une marge de 25%) est de 10,76 EUR. La société a racheté 23 315 actions propres au cours des semaines 48 à 52, soit une moyenne de 4 663 titres par semaine. Au 5 janvier, la société détient 6 040 884 actions propres, soit 8,75% du capital.

[Clementoni]

Salut à tous,

Un fond semble vouloir remuer les choses chez Viel. On y parle de simplification capitalistique , spin off. A suivre. Info trouvée sur boursorama ! (pour une fois que j'y trouve un truc interessant )

https://quaerocapital.com/en/class/argo ... ass-e-eur/
voir si ce lien marche pour vous ? https://quaerocapital.com/documents/download/526100/

"Maintenant, nous sommes en train de collaborer avec eux pour rationaliser et simplifier les structures de capital, ce qui devrait contribuer à réduire davantage la décote. Le marché apprécie les entreprises axées sur un secteur spécifique, donc ils pourraient créer deux entreprises ciblées à partir des trois véhicules cotés en faisant tourner ses actions dans Tradition aux actionnaires (augmentant ainsi le flottant) puis en fusionnant avec Bourse Direct. Cela libérerait une valeur significative, et nous continuons à travailler avec la direction dans cette direction."

[Clementoni]

Bonjour,

ça conitnue de dérouler chez Bourse Direct

Chiffre d’affaires consolidé à 66,6 millions d’euros en hausse de 41,4 %
Recrutement de nouveaux comptes en 2023 en forte croissance.

[les daubasses]

Cours : 8,38 EUR

La croissance repart au T4 pour Compagnie Financière et Tradition. Le chiffre d'affaires du trimestre ressort en hausse de +13,4% à change constant (+5,6% à change courant). Sur l'ensemble de l'exercice, l'activité progresse de +10,6% (+3,7% à change courant) à 982,4 M CHF.

Commentaires du groupe sur cette bonne performance :

En effet, la normalisation de la politique monétaire des banques centrales avec l’augmentation des taux d’intérêts au cours de l’année suivi par une période d’observation dans la recherche du point d’équilibre permettant de conjuguer le contrôle de l’inflation et un atterrissage en douceur de l’économie le tout dans un environnement géopolitique déjà complexe ont été propice aux activités d’intermédiation professionnelle du Groupe. Tradition a également bénéficié de conditions de marché favorable dans le secteur de l’énergie et des matières premières ainsi que du développement de son activité dédiée à la commercialisation des données de marché (TraditionData). Par ailleurs, l’activité du Groupe continue d’être stimulée par sa politique de croissance organique.

Entre cette belle publication et celle de Bourse Direct, Viel & Compagnie ne devrait pas décevoir lors de la présentation de son chiffre d'affaires annuel vendredi prochain. Si Swiss Life continue de surprendre agréablement, les résultats annuels de Viel & Compagnie qui seront publiés le 29 mars devraient par ailleurs permettre d'inscrire de nouveaux records.

Pour finir, on notera le rachat de 20 063 titres sur les 4 premières semaines de 2024 (moyenne hebdomadaire de 5 016 titres / cours max 8,75 EUR). L'auto contrôle est porté à 8,77%.

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Compagnie Financière Tradition - Chiffre d'affaires annuel