Forum 100% Actions - Les Daubasses

Date d'achat : 30 octobre 2018
Cours d'achat : 3,57 EUR

Renforcement : 2 janvier 2019
Cours : 3,04 EUR


Points forts de ce titre :

Certainement un des business les plus pourris du portefeuille !
Un niveau de trésorerie nette très confortable
Belle position concurrentielle sur certain produits phares comme la bûche de ramonage aux Etats-Unis


Pour rappel :
Achetée lors de la création du portefeuille daubasses 1 le 26 novembre 2008, notre ligne d'actions Passat avait été
cédée moins de 7 mois plus tard (le 15 juin 2009) générant au passage une plus-value de +103,5%, nette de frais et d’impôts.


Analyse complète [juillet 2017] disponible ici :

Après une hausse du chiffre d'affaires (CA) de +14,4% sur le premier semestre 2019, la société vient de publier son CA annuel pour l'ensemble de l'exercice.
Il ressort à 36,77 M EUR. En hausse de +7,9% par rapport à 2018.

Verre à moitié vide : c'est une belle réduction de croissance par rapport au premier semestre !
Verre à moitié plein : on est encore sur une dynamique de croissance en raisonnant sur l'exercice complet.

Les perspectives sont plutôt bonnes pour les résultats 2019 et pour le prochain exercice :

Passat a écrit :
Compte tenu de la hausse d’activité globale et hors éléments hors exploitation, Passat anticipe un résultat opérationnel 2019 en hausse par rapport à 2018.

En 2020, le groupe s’appuiera sur la qualité de ses produits, la diversification de son portefeuille clients et la solidité de sa structure bilancielle pour consolider sa présence sur les différents réseaux de distribution et ses parts de marché.

On y croit !

On attendra la publication des résultats annuels le 23 avril pour savoir ce qu'il en est de la profitabilité.
Pour rappel, la société avait une trésorerie nette largement excédentaire de 15,8 M EUR qui représentait 4,0 EUR par action au 30 juin 2019. Ce qui donne à cette action un profil particulièrement prudent malgré le domaine d'activité "peu sexy".


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Communiqué officiel :

Renforcé ce matin à environ 3,95 €.

Passat capitalise désormais désormais moins que sa trésorerie nette ! La société dégage des résultats positifs, a eu une croissance de 8 % en 2019. L'activité est offerte à ce prix là. Je prends !

Snowball

Ce titre est présent également dans le portefeuille Pépites PEA. Vous avez toutes les nouvelles dans ce dernier message.

2 sujets ?
Oui, car 2 approches différentes (même si les objectifs de cours doivent quand même avoir du sens) et donc une gestion différente.
Le process des Pépites PEA est plus souple que le process très strict de Portefeuille daubasses 2. Ne soyez pas déstabilisé !

Passons aux chiffres.

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Avec la publication du rapport annuel 2019, nous avons fait tourner la moulinette. Et nous obtenons les données suivantes :

- objectif de cours RAPP = 11,58 EUR par action en hausse de +28,7% par rapport au 30 juin 2019 du faut de l'effet combiné de l'amélioration des résultats et de la hausse de la trésorerie
- ratio de solvabilité = 155% en hausse de 9 points !

Seule ombre au tableau : la trésorerie est en belle augmentation, certes. Mais : quand et comment sera-t-elle retournée aux actionnaires ? L'annulation du dividende pose question... Le business de la société, même s'il ne fait pas rêver, est une vrai cash-machine et les managers-actionnaires ont largement augmenté leurs rémunérations en 2019... Mais rien pour les actionnaires minoritaires. Attention à l'abus de majorité.

On sera vigilants à ce qu'il y ait bien un retour aux actionnaires sur le prochain exercice !

Un des membres de la famille Brozsio - le Directeur général Robin Brozsio - a acquis des actions sur le marché pour un montant total de 48 k EUR :

10 724 actions à 4,4768 EUR le 5 juin 2020 - lien vers la notification AMF n° 2020DD686832

Il faut remonter à octobre 2016 pour retrouver les derniers achats de la famille à des cours de 4,46 EUR et 4,57 EUR pour un montant total à l’époque de 23 k EUR.
Le montant de l'achat actuel donne un signal plutôt positif.

source : https://www.pea-performance.fr/fiches-s ... tions-amf/

Et hop, le 14 août le même membre de famille (Robin Brozsio) a acquis 4 676 actions à un cours de 4,5861 EUR.

Lien : document AMF n° 2020DD697226

Bonjour,
il a fait le volume de la journée à lui tout seul, on vise désormais le plus haut vers 5.20€

Bonne journée à tous

Bonjour,
entrée dans le fonds France d'indépendance & expansion
http://www.independance-et-expansion.co ... 20Aout.pdf

Objectif 5,50 EUR selon Investir.

Bonjour a tous ,

Passat publie ses résultats semestriels :
https://www.actusnews.com/fr/PASSAT/cp/ ... triel-2020

Chiffres d'affaires en baisse de 15,2% par rapport au 1er semestre 2019

En france chiffre d'affaires en baisse de 9,6% et résultat opérationnel en baisse de 91KE par rapport a juin 2019.

La crise sanitaire a été plus impactante en Europe du Sud

Le CA en Amérique du Nord a été de 1,27 ME contre 2,14 ME en juin 2019

Prochaine communication 11 fé&vrier 2012 résultats annuels

bino

Cours actuel : 4,78 EUR

On coupe la poire en 2 pour le résultat opérationnel à 647 k EUR par rapport au S1 2019 à 1 397 k EUR.
Ce n'est donc pas formidable mais on est encore dans les profits !

La société espère pouvoir rattraper une partir du retard de ce premier semestre grâce à sa capacité d'innovation et de communication.
Mais pour cela... il faudra une météo clémente aux USA. Dans le sens où elle doit être propice à la consommation de la fameuse bûche de ramonage de Passat. son produit phare outre-Atlantique !

Notre objectif de cours RAPP est en baisse à cause de la chute de la capacité bénéficiaire à 10,34 EUR par action (-10,7%).
Le ratio de solvabilité accuse un repli de 7 points à 148%. Un excellent niveau.
Il faut dire que l'entreprise à une trésorerie nette abondante de 17,2 M EUR au 30 juin 2020 représentant 4,36 EUR par action. Soit plus de 90% du cours de bourse actuel.

On croise les doigts pour que les américains se ruent sur la bûche de Passat sur le S2, pendant que nous mangerons notre bûche de noël !

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Rapport semestriel 2020 à télécharger :

PASSAT est décidément une vraie Daubasse, et une très belle trouvaille de ce site. C'est quasiment un cas d’école :

- Un secteur d’activité tout pourri
- Une communication financière à minima, sans rapport annuel sur papier glacé, ni intervention de graphistes ou de conseillers en communication
- Mais aussi et surtout une capitalisation boursière (19,4 M€ sur la base du cours du jour à 4,62 €) très en-deçà des capitaux propres part du groupe de 31,4 M€. Le ratio value to book est de 0,62. En retraitant du goodwill et des incorporels, la VANT est de 30,8 M€… soit 159 % de la capitalisation boursière.
- Comme indiqué dans le denier post des Daubasses, une trésorerie abondante qui représente l’essentiel de la capitalisation boursière. Avec une trésorerie nette de 17,2 M€, le business ne se paie que 19,4 – 17,2 = 2,2 M€.
- Cerise sur le gâteau, la société est bénéficiaire. Même pour ce premier semestre qui a été plus que difficile pour toutes les sociétés, PASSAT arrive à dégager un bénéfice, certes en net recul par rapport à 2018… mais malgré tout un RNC PG de 400 K€ environ.
- Historiquement, le S2 est meilleur que le S1. Vu les conditions cette année, on peut penser que cette tendance pourrait se renforcer (je croise les doigts pour que nous n’ayons pas 2 mois de confinement d’ici fin décembre ). Bref, il me semble que l’on peut raisonnablement tabler sur un RNC PG annuel compris entre 1 et 1,5 M€. Pas mal pour un business qui ne se paie que 2,2 M€.

Je suis déjà bien chargé sur ce titre qui est peu liquide. Mais si le cours devait passer sous le 4,5 €, j’en reprendrais une petite louchée.

Snowball

Bonjour à tous,

Après analyse historique du cours, il semble que le cours suive le résultat net (*8 environ) :

Vysse36 a écrit : ↑

12 octobre 2020, 21:37

Bonjour à tous,

Après analyse historique du cours, il semble que le cours suive le résultat net (*8 environ) :

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Bonjour Vysse36
Comment générez vous ces graphs ? Est ce un graph maison ou utilisez vous une application spécifique ?
Je n'ai pas réussi à vous envoyer de message en privée.

Tant mieux!
Ca m'intéresse aussi

C'est avec le script en python de Stéphane ?

durale a écrit : ↑

14 octobre 2020, 11:29

Bonjour Vysse36
Comment générez vous ces graphs ? Est ce un graph maison ou utilisez vous une application spécifique ?
Je n'ai pas réussi à vous envoyer de message en privée.

Bonjour Durale,

J'utilise Quantopian qui permet en codant en Python de faire plein de choses pour étudier des actions et des portefeuilles d'actions. Pour ne pas polluer le fil, j'explique ça ailleurs dans le forum : viewtopic.php?f=15&t=96&p=3961#p3961

PS: j'ai voulu répondre par MP, mais je n'y arrive pas non plus.

Passat diversifie ses activités :

https://www.actusnews.com/fr/PASSAT/cp/ ... -activites

Activité physique et sportive a domicile via plateforme communautaire digitale et machines connectées avec une société américaine ECHELON US

bino

Excellente nouvelle que cette diversification : Passat va enfin faire quelque chose de son cash accumulé depuis des années !!
On aurait d'avantage parié sur un gros dividende comme catalyseur. Mais qui sait ? L'un n'empêche pas l'autre.

En espérant que cette diversification sur le sport à domicile avec l'américain Echelon Fit (site internet : https://echelonfit.com/) soit créatrice de valeur. La future co-entreprise aura pour marché cible quelques pays européens : France, le Bénélux, l'Allemagne, l'Autriche et la Suisse
Affaire à suivre sur les prochaines publications.

En tout cas, le marché apprécie qu'on se bouge un peu avec une hausse jusqu'à +30% ce jour.

Eximium, premier actionnaire en dehors des familles majoritaires, a cédé des titres profitant de la fièvre récente du titre :

AMF a écrit :
Seuil, pactes, dérogations & examens, PASSAT
220C5251
FR0000038465-FS1388

3 décembre 2020

Déclaration de franchissement de seuil (article L. 233-7 du code de commerce)

PASSAT
(Euronext Paris)

Par courrier reçu le 3 décembre 2020, la société par actions simplifiée Eximium1 (9 place Jules Nadi, 26100 Romans) a
déclaré avoir franchi en baisse, le 30 novembre 2020, le seuil de 5% du capital de la société PASSAT et détenir
173 133 actions PASSAT représentant autant de droits de vote, soit 4,12% du capital et 2,65% des droits de vote de
cette société2.
Ce franchissement de seuil résulte d'une cession d'actions PASSAT hors et sur le marché.

_________

1 Contrôlée par M. Michel Baulé.
2 Sur la base d'un capital composé de 4 200 000 actions représentant 6 540 647 droits de vote, en application du 2ème alinéa de
l'article 223-11 du règlement général.

220C5251-FR0000038465-FS1388

Ce sera intéressant de suivre qui a acheté, car il est précisé qu'il y a eu des achats "hors marché".
Les familles aux commandes ? Un autre institutionnel ? A suivre...

Achats Amiral Gestion :

- le 4 décembre 2020, le seuil de 5% du capital de la société PASSAT et détenir, à cette date, pour le compte desdits
fonds, 245 350 actions PASSAT représentant autant de droits de vote, soit 5,84% du capital et 3,75% des droits de
vote de cette société2 ; et

- le 9 décembre 2020, le seuil de 5% des droits de vote de la société PASSAT et détenir, pour le compte desdits
fonds, 331 229 actions PASSAT représentant autant de droits de vote, soit 7,89% du capital et 5,06% des droits de
vote de cette société2.


https://www.pea-performance.fr/wp-conte ... 0_220C5369

les daubasses a écrit : ↑

03 décembre 2020, 22:50

Eximium, premier actionnaire en dehors des familles majoritaires, a cédé des titres profitant de la fièvre récente du titre.
(...)

Ce sera intéressant de suivre qui a acheté, car il est précisé qu'il y a eu des achats "hors marché".
Les familles aux commandes ? Un autre institutionnel ? A suivre...

C'est donc Amiral Gestion qui a racheté les parts d'Eximium. Historiquement Amiral a déjà eu une grosse position dans Passat début des années 2010. Donc pas un inconnu du dossier. Bon point ou pas ?

Achat du directeur général délégué en novembre : 6615 actions à 6.05
https://bdif.amf-france.org//technique/ ... 21DD730740

2 mois 1/2 pour pour envoyer l'information à l'AMF...
Signe d'autant plus positif sur le fait que les nouvelles doivent être bonnes. Comme si on ne voulait pas tout dire "au marché". Enfin, à nous quoi, les petits porteurs non initiés.