Forum 100% Actions - Les Daubasses

J'ai acheté ce matin quelques actions de ALERS à un prix de 18,9 euros. C'est un achat assez spéculatif, et je rentre sans doute tard, très tard mais j'avais envie de renforcer mon portefeuille sur le marché français et avoir un peu de pharma.

Alors ALERS, c'est quoi, c'est une société qui végétait un peu jusqu'au Covid, et qui s'est mise à fabriquer des test covid (les test c'est leur spécialité) et qui a fait carton plein en 2020. On voit que le résultat a fait un bond de géant, comme quoi le malheur des uns fait le bonheur des autres. Du coup, vu le cours de l'action on arrive à un PER intéressant (environ 3).

Du côté du bilan on peut voir que la société n'est pas archi endettée, c'est même plutôt solide, je vois pas de risque de solvabilité à l'horizon. La société ne verse pas de dividendes, c'est une société assez jeune qui a l'air de vouloir se développer, qui garde les bénéfices faits dans l'année 2020 pour investir.
Bon il s'agit là d'un véritable pari car on peut considérer que ALERS a eu de la chance. Mais je me dis que la chance il faut aussi la saisir. De plus le covid n'est pas fini, ALERS a acquis une véritable notoriété dans les test (comment valoriser cette notoriété nouvelle) et je pense qu'on va continuer à tester, le début 2021 a l'air encourageant pour l'instant. Et il y a beaucoup d'autres maladies à tester. ET j'ai l'impression que le marché pense que ALERS a mangé son pain blanc et qu'elle va revenir à la situation "végétation" précédente (d'ou le PER faible).
Pour résumer, je fais un pari sur une pharma française en potentielle croissance (par rapport aux années pré covid en tout cas) à un prix finalement pas exagéré. Ca peut aussi très mal tourner, comme souvent de toute façon.
A voir ce que vous en pensez

Valeur Bourse a publié un article très détaillé sur la valeur fin 2020.

Eurobio est presque exclusivement un distributeur de test.
Quid de la pérennité du bizness avec des contrats d'exclusivité qui ont une durée limitée... ? Cf. les amortissements des contrats dans les comptes.

Bon on est presque à 27 euros, perso j'ai vendu. Je suis un peu dans l'expectative pour le futur. Si on ne peut pas prévoir à peu près combien va gagner la société dans le futur il vaut mieux vendre

Eurobio va acquérir la société néerlandaise Genome Diagnostics pour 135M€ (90M de prêt, le reste en trésorerie).

source: https://www.journaldesopa.com/verbatim/ ... 30831.html

C'est une excellente nouvelle, même si à première vue l'acquisition semble fort chèrement payée (13,5x l'EBITDA).
Les synergies ont l'air importantes et un point à noter, c'est que les diagnostics sont propriétaires, ce qui augmentera la marge du groupe.
Même si j'ai des doutes sur le potentiel des diagnostics HLA, Eurobio semble de venir un spécialiste de la biologie moléculaire, qui, d'après ce que j'ai compris, possède un gros potentiel (mais je peux me tromper, ce n'est pas du tour mon domaine).

Le plus important à mes yeux, est que l'on va avoir une hausse du chiffre d'affaires hors covid qui permettra d'absorber une partie des coûts fixes (très élevés chez Eurobio), et donc mécaniquement, une hausse supplémentaire de la marge.

Cette acquisition, combinée avec le contrat avec les HCP (il y a d'ailleurs probablement un lien entre les deux) va vraiment booster le résultat dès 2022/2023.