Tessenderlo (TESB) - ex Pépites PEA

Anciennes actions du portefeuille Pépites PEA
Bn
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Message par Bn » 28 janvier 2022, 00:24

Et second tour à 50k aujourd'hui... cette fois ci sur le marché!
https://www.fsma.be/fr/node/181633
Blog: https://lacotefrancaise.substack.com

Xav
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Message par Xav » 08 février 2022, 10:43

Plus haut bénéfice des centrales au gaz belges depuis 15 ans en 2021: 353M€ pour 9 centrales au gaz. C'est une estimation du regulateur du gaz et de l'electricité belge (CREG). Les centrales au gaz augmentent leur marge en revendant leur gaz et en achetant sur le marché l'electricité à fournir. Le cabinet de la ministre de l'energie insiste qu'ils feront tout pour "écrémer les sur-bénéfice" (nl).
https://www.hln.be/economie/belgische-g ... ~a1ee8bc7/

Xav
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Message par Xav » 08 février 2022, 14:40

Ils expliquent dans Le Soir que c'est les futures aides qui seront ajustées en fonction des bénéfices. C'est en français.
https://www.lesoir.be/422854/article/20 ... tionnels-2

Xav
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Message par Xav » 16 février 2022, 12:39

Le groupe Tessenderlo n'en démord pas et veut toujours construire une nouvelle centrale au gaz dans la commune limbourgeoise.

©BELGA

Belga

Publié le 16-02-2022 à 07h40 - Mis à jour le 16-02-2022 à 07h41

Le dossier a été adapté pour répondre aux remarques de la ministre flamande de l'Environnement, Zuhal Demir rapporte mercredi Het Belang van Limburg. Il a quatre mois, la ministre N-VA refusait la demande de permis pour une centrale au gaz de 900 MW à Tessenderlo. Mais le patron du groupe, Luc Tack, ne jette pas l'éponge et compte réintroduire une demande de permis encore durant ce mois de février.

Le nouveau dossier tient compte des arguments avancés par la ministre Demir pour refuser le projet. Les effets cumulés des centrales au gaz déjà existantes sont désormais pris en compte et les émissions éventuelles de particules polluantes sont examinées à part. L'idée d'une conduite d'eau de refroidissement vers le canal Albert est également abandonnée.

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les daubasses
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Message par les daubasses » 25 février 2022, 10:19

Tessenderlo a publié un communiqué hier soir :
TESSENDERLO GROUP A L’INTENTION D’ACQUÉRIR LES ACTIVITÉS FRANÇAISES DE CANALISATIONS PLASTIQUES DE WIENERBERGER GROUP

Tessenderlo Group a annoncé aujourd'hui qu'il a l’intention d’acquérir l'usine de production et l'activité associée de Pipelife France à Gaillon (Eure, France) de Wienerberger Group. L'usine de Gaillon est spécialisée dans la fabrication de tubes pour le gaz, l'eau et la protection des câbles.

La transaction devrait être finalisée dans le courant de l'année 2022, sous réserve de l'information des salariés de l'entreprise, de la consultation des instances représentatives du personnel et de la satisfaction des conditions de clôture habituelles. Tessenderlo Group acquerrait les biens immobiliers,
les actifs de production, les stocks et conserverait les 75 employés. Après la réalisation de l'acquisition, Tessenderlo Group a l'intention d'intégrer l'entreprise au sein de la business unit DYKA Group. Les conditions financières de cette transaction n'ont pas été divulguées. La transaction n'aura pas d'impact
matériel sur les résultats de Tessenderlo Group.

« Cette acquisition d'importance stratégique renforcera encore notre position sur le marché français des systèmes de canalisations en plastique, car nos activités en France jouent un rôle important dans les plans futurs de DYKA Group. Après l'acquisition de l'usine de production de La Chapelle-Saint-Ursin
en 2020, disposer d'un troisième site de production en France permettra à DYKA d'améliorer encore ses offres pour les tubes de gaz, d'eau et de protection des câbles, tout en assurant un meilleur service au marché français, en particulier dans le Nord de la France grâce à l'emplacement stratégique du site de
Gaillon »,
explique Gabriël Spruijt, Executive Vice President de la business unit DYKA Group.

DYKA Group est présent sur le marché français avec DYKA France, qui dispose de deux sites de production à Sainte-Austreberthe et à La Chapelle-Saint-Ursin. DYKA Group fournit des solutions de canalisation de haute qualité et à valeur ajoutée pour les marchés des services publics, de l'agriculture, du bâtiment et du génie civil. DYKA Group fournit ses solutions à travers un réseau intégré de vente, d'assistance, de professionnels de la fabrication et de la logistique, constitué de plus de 70 succursales orientées vers le client, et de plus de 2 000 points de vente en Europe.

On apprécie la vision industrielle de long terme de l'entreprise belge. Des petites acquisitions qui augmentent le maillage territorial avec une dimension internationale : France, Belgique, USA, ...
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Edco
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Message par Edco » 02 mars 2022, 09:50

L'activité agro devrait exploser, il est curieux que cela ne soit toujours pas compris par Mr Marché, patience patience..

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Snowball
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Message par Snowball » 02 mars 2022, 20:46

Bonsoir à tous,

TESSENDERLO annonce aujourd’hui un nouvel investissement : une ligne de production pour des engrais organiques. Le groupe dit répondre à une demande croissante de l’agriculture bio pour ce type d’engrais.

Une fois n’est pas coutume, c’est en France que notre conglomérat Belge préféré étend ses opérations : à Vénérolles dans l’Aisne.

Le communiqué est joint,

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2022 PR Tessenderlo Group Violleau French.pdf
(258.78 Kio) Téléchargé 91 fois

Benjamin
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Message par Benjamin » 24 mars 2022, 15:23

2022 PR Tessenderlo Group 2021 results English.pdf
(445.79 Kio) Téléchargé 104 fois
Présentation des résultats annuels 2021 ce jour.

Un EBITDA ajusté juste au dessus de l'estimation de nos hôtes à 357 000 000 € :)
Une croissance des résultats de 90 % (4.37 € / action), Fond propre et VANT en croissance aussi.
Seul le Free Cash Flow opérationnel est en recul.

Bonne journée à tous.

Benjamin
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Message par Benjamin » 31 mars 2022, 15:37

Pour information, baisse de recommandation et d'objectif de cours à 33,00 euros pour Kepler Chevreux :

https://fr.businessam.be/marketsfeeds/785631/

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les daubasses
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Message par les daubasses » 03 avril 2022, 11:23

Ajout intéressant du terrain par un professionnel. En effet, nous avons la chance d'avoir au sein de la communauté un agriculteur investisseur en la personne de "toulouy" :

toulouy a écrit :
02 avril 2022, 23:25

TESSENDERLO: de toutes les valeurs proposée c'est celle qui m'a le plus satisfait. Nom inconnu de premier abord, mais en creusant je me rend compte que c'est l'entreprise mère de ATEMAX. Une société d'équarrissage du Sud de la France qui intervient chez moi pour emporter les cadavres d'animaux (bon appétit). C'est le métier pourri que personne ne veut faire. De mon côté je ne paye rien c'est pris en charge au national par les services sanitaires. Par ce service rémunéré, TESSENDERLO dispose d'un minerai riche en protéine et matières grasses. (= azote et énergie...).
Dans l'analyse cette branche apparait sous le mot "biovalorisation". La réalité est moins glamour mais en mars 2022 trés rémunératrice.


N'hésitez pas à parcourir la construction du portefeuille de toulouy très liée à son métier. Une approche originale et passionnante.
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les daubasses
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Message par les daubasses » 11 avril 2022, 17:44

Cours actuel : 32,50 EUR

Retour sur les résultats 2021 suite à la publication du rapport annuel.

Notre groupe belge signe un très bel exercice. Le chiffre d'affaires est en hausse de 19,8% à 2 081 M EUR, l'EBITDA ajusté progresse de 12,6% à 354,2 M EUR et le résultat net part du groupe est presque multiplié par 2x à 188,3 M EUR (+90,9%).

Toutes les divisions ont vu leur niveau d'activité augmenter, mais ce sont les divisions Agro et Industries qui ont contribué à la hausse de l'EBITDA (+21,8 M EUR pour l'Agro et +23,1 M EUR pour l'Industrie).

Le ROCE atteint un record historique à plus de 15%.
TESB ROCE.png
Les capitaux propres et la VANT par action sont également à la fête avec des gains respectifs de +25% et +35%. Dans le même temps la dette diminue encore. Que demander de plus ?
TESB histo fonds propres 2021.png
TESB histo fonds propres 2021.png (21.57 Kio) Consulté 4773 fois
Le marché est resté assez indifférent à ces bonnes nouvelles avec un cours qui recule de 2% depuis le 1er janvier.

Les perspectives ne sont pourtant pas si mauvaises. Le conflit en Ukraine pourrait impacter les approvisionnements et les prix du MOP (muriate de potasse) utilisé dans l'usine belge (division Agro), car une partie provient de Russie et de Biélorussie. Le groupe est néanmoins en train de chercher des alternatives et ne s'attend pas à un impact significatif sur le 1er semestre (peut-être même aucun). Aussi, à ce stade, l'EBITDA ajusté 2022 est attendu en ligne avec celui de 2021 (en tenant compte des effets de change du fait du renforcement de l'USD par rapport à l'EUR). La situation semble donc loin d'être alarmante.

Il ne sera pas proposé de dividende à la prochaine assemblée générale car les dirigeants restent convaincus que le meilleur moyen de créer de la valeur pour les actionnaires est d'investir dans la croissance. Vu le niveau de retour sur fonds propres, cela nous va bien !

Pour rappel, nous valorisons le groupe sur la base des 3 valorisations suivantes :

1. Valeur d’entreprise / EBITDA ajusté
- VE/EBITA moyen 8 ans : 7,0x
- EBITDA 2021 ajusté (retraité des amortissements IFRS 16) : 334 M EUR
- dette nette au 31.12.2021 : 75 M EUR

valo 1 = (7,0 x 334) - 75 = 2 253 M EUR, soit 52,40 EUR par action*

*43 022 979 actions, auto-contrôle de 132 titres déduit

2. VANT historique
- Cours/VANT moyen 8 ans : 2,4x
- VANT par action au 31.12.2021 : 22,98 EUR

valo 2 = 2,4 x 22,98 = 55,10 EUR

3. Fonds propres historiques
- Cours/fonds propres moyen 8 ans : 1,9x
- fonds propres au 31.12.2021 : 26,30 EUR

valo 3 = 1,9 x 26,30 = 50,00 EUR

Notre nouvel objectif est la moyenne de ces 3 valorisations = 52,50 EUR, en retrait de 1% par rapport à notre objectif initial (en raison de la baisse des multiples historiques).

---
Lien pour télécharger le rapport :
Tessenderlo - Rapports annuels (en anglais)
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Snowball
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Message par Snowball » 22 juin 2022, 09:05

Bonjour à tous,

Excellente nouvelle ce matin avec un communiqué qui vient de tomber pour TESSENDERLO. Le groupe y revoit à la hausse son objectif de résultat.

Jusqu'à présent Luc Tack tablait sur un niveau d'EBITDA 2022 similaire à celui de 2021. Désormais, TESSENDERLO espère une progression de 10 % de son EBITDA. Les conditions de marché et les marges sont meilleures que prévues sur plusieurs segments.

Le communiqué est joint.

Snowball
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PR Tessenderlo Group revised outlook 22062022 English.pdf
(243.91 Kio) Téléchargé 77 fois

paradox
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Message par paradox » 23 juin 2022, 10:50

Market cap 43.154.979 x 30 = EUR 1.294.649.370
Nette nette au 31/12: = EUR 74.800.000
VE = EUR 1.369.449.370
EBITDA 2022 (+10%) +/- = EUR 390.000.000
multiple EV/EBITDA: x 3,51
En 2016 la fusion Picanol - Tessenderlo fut torpédée par les actionnaires minoritaires qui jugeaient les multiples avancés (de 9,78 x EV/EBITDA pour 2015 et 9,56 x EV/EBITDA pour 2016) 'ridiculement bas'. En effet le secteur se valorisait à 8,7 x 2015 et 9,56 x 2016 et la prime payée par Tack -pour une opération qui lui manœuvrait vers la majorité- était considéré insuffisante. Á l'époque la valeur/ le prix pour Tessenderlo était mis à 31,5 EUR. Depuis, l'EBITDA a doublé et le FCF a fait x 2,5. L'entreprise est devenue encore mieux diversifiée et fait du capex dans plein de domaines de croissance. Charlie Munger est d'avis qu'à chaque fois qu'on entend le mot EBITDA il faudrait le remplacer par "bullshit". Mais Tack s'est plutôt servi de l'EBITDA pour minimiser les / ses performances (lui permettant d'acheter des actions Tessenderlo -à bas prix- à gogo (devenant majoritaire à sa manière).

elyes
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Message par elyes » 08 juillet 2022, 09:33

https://www.lecho.be/les-marches/live-b ... 00846.html
Picanol et Tessenderlo ont l'intention de fusionner
La FSMA vient d'annoncer la suspension des cours de Picanol et Tessenderlo.

Les deux sociétés ont annoncé dans un communiqué commun avoir l'intention de simplifier et de rendre plus transparente la structure des deux entreprises, en vue de les réunir en un seul groupe industriel avec, à terme, une seule cotation boursière et un seul conseil d'administration.

Dans le cadre de la transaction proposée, les actionnaires de référence Luc Tack et Patrick Steverlynck apporteront les actions qu'ils détiennent dans Picanol Group en nature à Tessenderlo Group dans le cadre d'une offre publique d'échange volontaire faite par Tessenderlo Group.

Les actionnaires restants de Picanol Group (flottant: 10,66%) se verront également offrir la possibilité de devenir des actionnaires directs de Tessenderlo Group au même ratio d'échange, selon lequel 1 action Picanol Group peut être échangée contre 2,43 actions Tessenderlo Group.

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les daubasses
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Message par les daubasses » 08 juillet 2022, 09:34

Simplification en vue dans l'empire de Luck Tack.

Tessenderlo a publié ce matin un communiqué annonçant un projet de regrouper les activités de Picanol (qui détient 50,65% de Tessenderlo) et de Tessenderlo dans une seule entité cotée (Tessenderlo). Le projet prendra la forme d'une offre publique d'échange. Une action Picanol sera échangée contre 2,43 actions Tessenderlo. Arbitragistes, à vos calculettes !

Les activités de Picanol constitueront une nouvelle BU (Machines & Technologies) dans le groupe Tessenderlo.

La grosse nouvelle qui est un changement dans la politique de retours aux actionnaires initialement axée uniquement sur les rachats d'actions : à l'issue de l'opération, le conseil d'administration proposera la mise en place d'une politique de dividende.
L'intégration de Picanol devrait être effective au 1er janvier 2023.
Tessenderlo Picanol.png
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matdany
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Message par matdany » 08 juillet 2022, 17:21

Voici un copier coller de ce dit la lettre test achat invest
Après une tentative ratée en 2015, Luc Tack, PDG des deux entreprises, tente à nouveau de fusionner Picanol et Tessenderlo.
Luc Tack tente de procéder à la fusion de Picanol et Tessenderlo par une offre d’échange d’actions. La cotation en Bourse des deux actions est suspendue.
Luc Tack tente de procéder à la fusion de Picanol et Tessenderlo par une offre d’échange d’actions. La cotation en Bourse des deux actions est suspendue.
Ce vendredi 8 juillet, les cotations de Tessenderlo et de Picanol ont été temporairement suspendues. De notre côté, nous avons temporairement suspendu nos recommandations pour Picanol et Tessenderlo. Nous y reviendrons dès que possible, avec nos conseils adaptés si nécessaire.

D'ici la fin de cette année, Tessenderlo (détenu à 50,8% par Picanol) lancera une offre publique d'échange volontaire sur Picanol (contrôlé à plus de 90% par Luc Tack).

Les actionnaires de Picanol pourront échanger chaque action Picanol détenue contre 2,43 actions Tessenderlo.
Au cours actuel de Tessenderlo (29,75 EUR à la clôture du jeudi 7/7), ce rapport d’échange valorise donc l’action Picanol à 72,29 EUR, soit donc avec une prime de 17% par rapport au cours de clôture de Picanol du jeudi 7/7 (61,80 EUR).

Si la fusion aboutit, elle donnera naissance à un grand groupe industriel, doté d'un seul conseil d'administration et d'une seule cotation boursière.

Les activités de Picanol (machines à tisser, construction de machines, fonderie...) deviendront le cinquième pôle d'activités de Tessenderlo (Machines & Technologies).

Le groupe fusionné proposera une politique de dividendes tenant compte de sa croissance durable recherchée.

Bien que le processus d'acquisition soit techniquement complexe, l'opération semble positive à première vue et devrait rencontrer moins de résistance que la tentative de fusion en 2015. La fusion permettra de réduire les coûts (coût de la double cotation et des deux conseils d'administration). L’action du groupe fusionné bénéficiera d’une meilleure liquidité que les deux titres actuels. Le nouveau groupe disposera d'une trésorerie plus importante, qui lui permettra de procéder plus facilement à des acquisitions et à des investissements, au travers des cycles économiques et dans divers secteurs d'activité.

Les conseils d'administration de Picanol et de Tessenderlo soutiennent l'offre et les actionnaires de référence de Picanol apporteront leurs actions à l'offre.

Tessenderlo est un groupe chimique international, présent principalement en Europe. Il est actif dans la chimie agricole, la valorisation de résidus animaux, les tuyauteries en matières plastique et l’épuration de l’eau. Il exploite en outre une centrale électrique (T-Power).

Possédant des usines en Belgique et en Chine, Picanol fait partie des principaux fabricants de métiers à tisser dans le monde. Il investit énormément dans la recherche et le développement et est spécialisé dans les métiers à tisser de pointe. Il développe, produit et vend aussi des pièces et solutions pour d’autres fabricants de machines de l’industrie textile et d’autres secteurs. Il détient enfin une participation de 50,8% dans le chimiste belge Tessenderlo.

matdany
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Message par matdany » 12 juillet 2022, 17:48

La lettre "test achat invest" sort une analyse de la fusion. Un avis très négatif.

Je colle pour tous
Après une tentative ratée en 2015, Luc Tack, PDG des deux entreprises, tente à nouveau de fusionner Picanol et Tessenderlo.

Luc Tack tente de procéder à la fusion de Picanol et Tessenderlo par une offre d’échange d’actions.

Vu que les deux groupes sont présents dans des activités très différentes, nous considérons que la fusion aura peu d'avantages (économies d'échelle).
En outre, l'opération va à l'encontre de la tendance actuelle, qui consiste plutôt à diviser les conglomérats peu performants et sous-évalués, pour mieux découvrir la valeur des différentes parties.
Tessenderlo, dont le cours a été jusqu'ici soutenu par les achats réguliers d'actions par Picanol, risque dès lors de subir la décote classique dont souffrent les holdings (cours moins élevé que la valeur intrinsèque).

L'opération semble donc plus destinée à renforcer la mainmise de Luc Tack (PDG et principal actionnaire) qu'à satisfaire les petits actionnaires.

Vendez Picanol
Vendez Tessenderlo.

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Message par Bn » 24 juillet 2022, 21:27

Pour ceux que ça intéresse un actionnaire individuel français cherche à réunir des actionnaires car il n'est pas d'accord avec l'offre à ce prix là.
Poste sur twitter (et la réponse au tweet lié) https://twitter.com/StockPick_fr/status ... htevA&s=19
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Message par les daubasses » 25 juillet 2022, 10:29

Belle initiative en effet.

On est en contact avec Olivier pour mener une action groupée qui fera sens.

Vous pouvez dès à présent prendre contact avec lui par mail (de la part des daubasses) : stockpick@outlook.fr

Il regroupe déjà 27 268 actions pour contester l'offre actuelle et revoir la parité d'échange en faveur des actionnaires de Tessenderlo.

Cette offre d'échange n'est pas une fatalité, on peut se battre et faire bouger tout ça ! 💪
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Message par les daubasses » 25 juillet 2022, 15:21

On avance petit à petit :

+1 564 titres auprès de 8 abonnés daubasses d'après Olivier. Merci à vous !
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Message par olliethefrog » 01 août 2022, 07:26

Vous pouvez dès à présent prendre contact avec lui par mail (de la part des daubasses) : stockpick@outlook.fr

Il regroupe déjà 27 268 actions pour contester l'offre actuelle et revoir la parité d'échange en faveur des actionnaires de Tessenderlo.
Bonjour à tous,

J'ai moi aussi des titres Tessenderlo.
Que faut-il faire ? En quoi consiste l'action groupée ?


[pour dire "merci" à un membre : on utilise le système de point d'expérience = on évite d'envoyer des centaines de mails aux abonnés liés à la création d'un nouveau message]

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Ravana
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Message par Ravana » 01 août 2022, 13:18

Bonjour,
L’initiateur de la démarche explique via Twitter les raisons qui, selon lui, font que le ratio proposé pour le regroupement des entités n’est pas favorable aux actionnaires actuels de Tessenderlo.
En prenant contact avec Olivier vous apportez du poids à cette opinion vis à vis de la direction afin d’obtenir de meilleures conditions.
J’en suis en ce qui me concerne : qui ne tente rien n’a rien donc autant l’ouvrir et se faire entendre.
Up to you.
A+
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Snowball
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Message par Snowball » 17 août 2022, 18:55

Tessenderlo continue sa politique de croissance externe et annonce ce soir l'acquisition d'une ligne de produits dans l'agrochimie : la gamme de produits Lannate® de Corteva Agriscience rejoint le groupe belge.

A priori rien de très significatif ("The transaction will have no material impact on the results of Tessenderlo Group") mais cette acquisition témoigne du dynamisme du groupe, qui est en train de finaliser sa restructuration juridique.

Le communiqué est joint.

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Message par les daubasses » 25 août 2022, 08:57

Cours actuel : 31,35 EUR

Après un exercice 2021 record, Tessenderlo a publié ce matin d'excellents résultats semestriels :
TESB H1 2022.png
Le chiffre d'affaires progresse de 31% à 1 340 M EUR (+27% hors effets de change). Cette hausse résulte avant tout d'un effet prix. La groupe a augmenté ses tarifs pour compenser la hausse des coûts des matières premières, de l'énergie et du transport. L'activité Agro a été la plus dynamique, mais l'ensemble des divisions voient leurs ventes progresser :
- Agro : +46%
- Bio-valorization : +27%
- Industrial solutions : +21%
- T-Power : +3,8%

L'EBITDA suite la même tendance que les ventes et gagne 34% à 248 M EUR (+28% hors effet de change). L'EBIT progresse de 53% à 183 M EUR (+44% hors effet de change). Le résultat net est également à la fête et ressort à 164 M EUR (+68%).

Les flux de trésorerie sont en recul, mais cette baisse s'explique par une hausse des dépenses d'investissement (+18 M EUR) et par une augmentation du besoin en fonds de roulement (+100 M EUR) en raison d'une hausse de la valeur des stocks (hausse des coûts des matières premières) et d'une hausse du poste client (hausse des prix de vente).

Côté bilan tout baigne également. La dette nette est en recul à 48,5 M EUR (-69,3 M EUR sur 1 an et -26,3 M EUR sur les 6 derniers mois) et les capitaux propres s'envolent de 19,6% à 1 352 M EUR.

En juin le groupe annonçait revoir à la hausse son objectif d'EBITDA (+10% contre stable précédemment). Il récidive avec un EBITDA désormais attendu en progression de 15 à 20% en raison des bons résultats de ce 1er semestre et d'un 2ème semestre qui devrait être en ligne avec 2021.

On se réjouit bien sûr de ces excellents résultats. Difficile en revanche de savoir quelles sont les intentions de Luc Tack qui fait tout pour minimiser les résultats exceptionnels de son groupe et qui porte un projet de fusion avec Picanol qui n'est pas en faveur des actionnaires de Tessenderlo.

---
2022 PR Tessenderlo Group HY22 results English.pdf
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