La société a communiqué ses résultats annuels au 31/12/2019.
Quelques chiffres clés
Le chiffre d’affaires consolidé recule de 9,1% et la société affiche un résultat net consolidé de -337,8 M HKD.
Il s’agit de la vision comptable avec une intégration globale des filiales du groupe.
La société donne également une vision de ses résultats en n’incluant que la quote-part de la contribution des filiales. Dans ce cas le chiffre d’affaires ne recule que de 2,4% et le résultat net s’élève à 1 731 M HKD contre 1995,4 HKD, soit une baisse de 13,3%.
La différence au niveau du résultat (au delà de l’effet % de détention) s’explique principalement par une réévaluation à la juste valeur de certains actifs à hauteur de -2 146,8 M HKD. Ces réévaluations portent principalement sur les actifs de la filiale
Champion REIT (-1 994,3 M HKD), dont
Great Eagle détient 66,22% du capital au 31 décembre 2019. La valeur totale des actifs de Champion s’élève à 83 679 M HKD (-> quote part de Great Eagle = 55 412 M HKD). On a donc une baisse de la valeur des principaux actifs à Honk-Kong (commerces et bureaux) de 2,4%. En 2018, ces mêmes actifs voyaient leur valeur augmenter de 6 411,6 M HKD. Étant donné le contexte actuel, l’impact semble donc jusque-là assez limité.
Champion REIT est toujours de loin le principal contributeur des résultats opérationnels de
Great Eagle comme on peut le voir dans ce tableau :
Sur l’exercice 2019, la contribution de
Champion REIT (dividendes + management fees) a augmenté de 3,9% en raison d’une hausse du dividende de 2%, d’une augmentation de la participation de 65,99% à 66,22% et d’une augmentation des management fees de 7%.
En revanche, comme on pouvait s’y attendre, l’activité hôtelière à Honk-Kong (
LHI) a nettement souffert avec un recul du résultat opérationnel de 36,6%.
Dividende
Le dividende est de 1,33 HKD contre 0,83 HKD pour l’exercice 2018. Il inclut un dividende final de 0,50 HKD et un dividende spécial de 0,50 HKD qui seront tous les deux détachés début mai. Rendement de 5,8% au cours actuel, 4,3% si l’on exclut le dividende intérimaire.
Achats dirigeant
Lo Ka Shui, président de la société et qui détient 61,34% des droits de vote a poursuivi ses rachats d’actions :
- 04/12/2019 : 139 000 titres (prix moyen 25,82 HKD/action)
achats du 04.12.2019
- 27/02/2020 : 100 000 titres (prix moyen 23,29 HKD/action)
achats du 27.02.2020
Valorisation
L’actif net par action est de 97,3 HKD (version intégration globale) et de 109,3 KHD (version quote-part attribuable au groupe), ce qui donne respectivement des
ratios price-to-book de 0,24 et 0,23.
Perspectives
Le groupe prévient que le coronavirus aura un impact négatif sur l’activité en 2020 mais n’est bien sûr pas en mesure de chiffrer cet impact à ce stade.
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