Great Eagle Holdings (GEAHF) - ex Portefeuille daubasses 2

Anciennes actions du Portefeuille daubasses 2
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les daubasses
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Message par les daubasses » 15 novembre 2019, 11:51

Great Eagle Holdings.png

Date d'achat : 30 octobre 2018
Cours d'achat : 4,02 EUR - titre coté à Francfort en EUR / ticker : GHK

Renforcement : 2 août 2019
Cours : 3,49 EUR


Points forts de ce titre :

Un spécialiste de l'immobilier (promotion immobilière + location) et de l'hôtellerie de luxe situé à Hong Kong avec un bel historique de création de valeur pour les actionnaires avec une présence internationale : Hong Kong, États-Unis, Royaume-Uni, ...
Gestion d'hôtels pour le compte de tiers notamment en Chine (non propriétaires des murs des hôtels chinois) de ses propres marques : Langham et Eaton Hotels
L'immobilier (les hôtels notamment) sont amortis dans les comptes : il pourrait y avoir de belles surprises de ce côté là avec une valeur marchande > valeur comptable, alors que la société est valorisée actuellement [fin novembre 2019] 1/4 de ses fonds propres tangibles

Pour aller plus loin et comprendre un peu le mouvement protestataire populaire de l'été 2019, rendez-vous sur le blog : Conflit Pékin – Hong Kong : LE cygne noir ?


Analyse complète [juillet 2014] disponible ici :
12.2013 - Great Eagle Holdings vDEF.pdf
(992.26 Kio) Téléchargé 451 fois
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reinanto54
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Message par reinanto54 » 16 novembre 2019, 15:46

HK vient d'entrer en récession pour la première fois sur ces 10 dernières années. Contraction du PIB de 3.2%. A voir l'impact sur la valorisation des actifs.

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Message par les daubasses » 16 novembre 2019, 17:51

Bonne info. :idea:

En effet, à suivre...
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santiago68
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Message par santiago68 » 28 novembre 2019, 14:19

https://www.scmp.com/business/article/3 ... t-discount

Great Eagle Holdings est dans le coup...bonne affaire ou pas, that is the question!...

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Message par les daubasses » 28 novembre 2019, 14:35

Bonne information. En espérant en effet que ce soit une belle opération opportuniste pour Great Eagle.
A consortium of Hong Kong developers bought the most valuable parcel of residential land on the runway of the city’s former airport for a discount, as six months of the city’s worst political crisis sent the local property market into a tailspin.
On parle de prix en baisse jusqu'à 20% depuis juin 2019. Difficile à dire si c'est une bonne affaire, mais ce qui est sûr, c'est que c'est moins cher ! ;)
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okavongo
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Message par okavongo » 28 novembre 2019, 17:50

Mais apparemment encore trop cher pour Great Eagle Holdings car de ce que je comprends ils ont perdu l'enchère : "The consortium’s bid topped bids by Sun Hung Kai Properties, CK Asset Holdings, and a third group comprising Sino Land, Great Eagle Holdings and Chinese Estates Holdings.".
On peut donc en déduire que Great Eagle est plus prudent que d'autres. Mais ils ont peut-être raté une belle opportunité... Et, comme on aurait pu s'en douter en suivant les infos, on constate avec cette nouvelle que l'immobilier à HK souffre. A voir si c'est juste une mauvaise passe temporaire.

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Message par les daubasses » 28 novembre 2019, 19:27

Bien vu okavongo !

Le seul point positif à tirer de cette annonce, c'est que le management de la société semble opportuniste en voulant réaliser des acquisitions à des prix a priori peu élevés.
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Message par les daubasses » 04 décembre 2019, 14:29

Un très bel article sur Seeking Alpha, très détaillé avec des rappels historiques concernant notre holding hongkongais .
Attention, qui dit Seeking Alpha, dit forcément très positif.

Résumé :
Great Eagle Holdings_seeking_Alpha - 04.12.2019.png
Great Eagle Holdings_seeking_Alpha - 04.12.2019.png (18.91 Kio) Consulté 7524 fois
Source : https://seekingalpha.com/article/431035 ... -23-of-nav


Vous pouvez télécharger une copie de l'analyse (13 pages) - qui est en libre lecture - ici :
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Message par les daubasses » 02 janvier 2020, 19:02

De nouveau une analyse publiée de ce jour sur Seeking Alpha.

On reprend les mêmes arguments : c'est pas cher (décote de décote) et la famille rachète à tours de bras.

Vous pouvez télécharger cette analyse ici : ---
Bonne lecture.
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matdany
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Message par matdany » 02 janvier 2020, 21:10

se renforcer me semble une évidence en faisant la pari que la situation se calmera, ce qui, je crois est certain compte tenu d'une dictature inébranlable.

Mais juste une opinion

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Message par les daubasses » 03 janvier 2020, 10:32

Le dicton dit : "acheter au son du canon".

Mais c'est toujours plus facile de reprendre ce genre de citations que de prendre soi-même des risques financiers !
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Cyril
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Message par Cyril » 03 mars 2020, 18:12

La société a communiqué ses résultats annuels au 31/12/2019.

Quelques chiffres clés
Screenshot at Mar 03 16-46-02.png
Le chiffre d’affaires consolidé recule de 9,1% et la société affiche un résultat net consolidé de -337,8 M HKD.
Il s’agit de la vision comptable avec une intégration globale des filiales du groupe.

La société donne également une vision de ses résultats en n’incluant que la quote-part de la contribution des filiales. Dans ce cas le chiffre d’affaires ne recule que de 2,4% et le résultat net s’élève à 1 731 M HKD contre 1995,4 HKD, soit une baisse de 13,3%.

La différence au niveau du résultat (au delà de l’effet % de détention) s’explique principalement par une réévaluation à la juste valeur de certains actifs à hauteur de -2 146,8 M HKD. Ces réévaluations portent principalement sur les actifs de la filiale Champion REIT (-1 994,3 M HKD), dont Great Eagle détient 66,22% du capital au 31 décembre 2019. La valeur totale des actifs de Champion s’élève à 83 679 M HKD (-> quote part de Great Eagle = 55 412 M HKD). On a donc une baisse de la valeur des principaux actifs à Honk-Kong (commerces et bureaux) de 2,4%. En 2018, ces mêmes actifs voyaient leur valeur augmenter de 6 411,6 M HKD. Étant donné le contexte actuel, l’impact semble donc jusque-là assez limité.

Champion REIT est toujours de loin le principal contributeur des résultats opérationnels de Great Eagle comme on peut le voir dans ce tableau :
Screenshot at Mar 03 14-43-10.png
Sur l’exercice 2019, la contribution de Champion REIT (dividendes + management fees) a augmenté de 3,9% en raison d’une hausse du dividende de 2%, d’une augmentation de la participation de 65,99% à 66,22% et d’une augmentation des management fees de 7%.

En revanche, comme on pouvait s’y attendre, l’activité hôtelière à Honk-Kong (LHI) a nettement souffert avec un recul du résultat opérationnel de 36,6%.
Screenshot at Mar 03 17-35-32.png
Dividende
Le dividende est de 1,33 HKD contre 0,83 HKD pour l’exercice 2018. Il inclut un dividende final de 0,50 HKD et un dividende spécial de 0,50 HKD qui seront tous les deux détachés début mai. Rendement de 5,8% au cours actuel, 4,3% si l’on exclut le dividende intérimaire.

Achats dirigeant
Lo Ka Shui, président de la société et qui détient 61,34% des droits de vote a poursuivi ses rachats d’actions :
- 04/12/2019 : 139 000 titres (prix moyen 25,82 HKD/action)
achats du 04.12.2019
- 27/02/2020 : 100 000 titres (prix moyen 23,29 HKD/action)
achats du 27.02.2020

Valorisation
Screenshot at Mar 03 17-48-17.png
L’actif net par action est de 97,3 HKD (version intégration globale) et de 109,3 KHD (version quote-part attribuable au groupe), ce qui donne respectivement des ratios price-to-book de 0,24 et 0,23.

Perspectives
Le groupe prévient que le coronavirus aura un impact négatif sur l’activité en 2020 mais n’est bien sûr pas en mesure de chiffrer cet impact à ce stade.

Lien communiqué

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Message par les daubasses » 04 mars 2020, 16:42

Super travail de synthèse Cyril !

Le holding à plusieurs métiers (hôtels / promotion immobilière / foncière) a souffert à Hong-Kong sur l'exercice 2019 sur son activité hôtelière du fait des manifestations pro-démocratiques qui n'ont pas été favorables à l'activité touristique et aux voyages d'affaires. Et avec la propagation du coronavirus, ce ne devrait pas non plus être formidable pour 2020...

A noter tout de même la belle génération de cashflow qui permet au dividende d'augmenter de +60% en passant de 0,83 HKD à 1,33 HKD !

Pour les points positifs, on notera que la famille actionnaire majoritaire rachète des titres sur le marché, jusqu'à très récemment (fin février) et que les projets d'ouvertures d'hôtels sont encore nombreux : 13 hôtels à travers le monde pour 2 980 chambres sur la période 2020 à 2023. Un beau potentiel de croissance en perspective.
Ajoutons à cela le gros projet de promotion immobilière de luxe "Ontolo" localisée à Pak Shek Kok (Hong Kong) qui est en cours de vente et qui devrait permettre de compenser une bonne partie du ralentissement prévu en 2020 de l'activité "hôtels".

L'Actif Net Réévalué (ANR) calculée par la société ressort au 31 décembre 2019 à 97,29 HKD par action en valeur comptable et à 109,26 HKD en valeur de marché.
Dans une approche prudente, nous préférons retenir la plus faible de ces deux valeurs en objectifs de cours, soit 97,29 HKD par action. Ce qui correspond à un objectif de cours de 11,26 EUR par action (cours EUR / HKD = 8,64).
En baisse de 4,7% par rapport à notre dernier objectif de cours de 11,82 EUR par action.
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Cyril
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Message par Cyril » 15 mars 2020, 09:32

Poursuite des achats de Lo Ka Shui, président et principal actionnaire de la société.

Près d'1 M de titres achetés entre le 28/02 et 10/03 à un cours moyen de 22,81 HKD.
Screenshot at Mar 15 09-27-34.png

cedru
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Message par cedru » 21 mars 2020, 09:49

Sur le même sujet....
Ceux qui suivront avec Great Eagle Holdings Limited ( HKG: 41 ) seront sans aucun doute intrigués par le récent achat d'actions par Ka Shui Lo, président exécutif et directeur général de la société, qui a dépensé 11 millions de dollars HK en stock à un prix moyen de 22,34 $ HK. On ne peut nier qu'un achat de cette ampleur suggère une conviction dans un avenir meilleur, même si nous notons que proportionnellement, cela n'a augmenté leur participation que de 0,4%.
https://finance.yahoo.com/news/trade-al ... 32524.html

cedru
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Message par cedru » 22 mars 2020, 09:03

Le PDG achète en masse de titres sur fonds de guerre de succession.
Capture d’écran 2020-03-22 à 08.50.08.png
Capture d’écran 2020-03-22 à 08.50.18.png
https://www.scmp.com/business/companies ... hong-kongs
Pour Lo Ka-shui, sa victoire provisoire dans une querelle familiale de grande envergure sur un héritage de 24 milliards de dollars HK (3 milliards de dollars américains) s'est révélée être une bénédiction mitigée.
Ayant vu une tentative de sa mère de reprendre le contrôle de Great Eagle Holdings, l'une des dynasties immobilières les plus riches de Hong Kong, il fait face à la perspective décourageante d'essayer de maintenir la croissance de l'empire hôtelier international de l'entreprise.
La guerre commerciale prolongée entre les deux plus grandes économies du monde a suffisamment atténué le sentiment mondial pour que Great Eagle ralentisse ses plans d'expansion internationale.
La matriarche du Grand Aigle perd la bataille pour le contrôle de l'entreprise
Dans le même temps, pas mal de mouvement chez "Champion Real Estate", j'ai l'impression que le PDG vend à titre personnel champion pour monté au capital de GEH dans le même temps GEH monte au capital de "champion"
Capture d’écran 2020-03-22 à 08.58.33.png

Cyril
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Message par Cyril » 02 avril 2020, 12:08

Encore des achats de Lo Ka Shui.
Screenshot at Apr 02 12-04-35.png
4,3 M de titres achetés la semaine du 23 mars.

Source

cedru
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Message par cedru » 04 mai 2020, 13:22

PIB du T1 à Hong Kong, -5,3%, cela ne va pas aider le titre.

https://www.reuters.com/article/us-hong ... SKBN22G0UX

Les achats de titre par le DG sont en pause depuis début avril.
Capture d’écran 2020-05-04 à 13.21.21.png
Capture d’écran 2020-05-04 à 13.25.55.png

LaMeye
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Message par LaMeye » 04 mai 2020, 15:47

En effet et le marché de l'immobilier de Hong-Kong est à la traîne du fait de la disparition des acheteurs de Chine continentale (et qui vendent leurs propriétés dans l'urgence pour se renflouer):
https://www.bloomberg.com/news/articles ... eal-estate

Les prix des bureaux ont baissé de 8,5% et ceux du résidentiel de luxe de 4,5% (-7% dans certains quartiers). Sans parler de l’hôtellerie, non mentionnée dans l'article, qui doit être dans la panade suite au COVID-19...

De manière générale, Hong-Kong n'est plus considérée comme l'unique porte d'entrée vers la Chine, ce qui avait quand même grandement participé à sa prospérité.

Vivement l'assemblée générale de demain, pour y voir plus clair sur les impacts potentiels sur Great Eagle Holdings!

DooY00doO
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Message par DooY00doO » 07 mai 2020, 16:01

Merci à tous pour le suivi de la valeur ;)

J'ai une question, sûrement naïve, après avoir regardé le calendrier financier.
https://www.greateagle.com.hk/financial-calendar/

Il est indiqué : "12 MAY 2020 – 15 MAY 2020 (BOTH DAYS INCLUSIVE)
Closure of Registers for ascertaining the entitlement to the proposed 2019 Final Dividend and Special Final Dividend"


Je n'avais jusqu'alors jamais acheté des actions "exotiques" (entendez hors PEA). Cette précision signifie-t'elle qu'il convient de s'enregistrer entre le 12 et le 15 mai pour percevoir les dividendes ? Ou rien à voir ? :)

Merci par avance !

Cyril
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Message par Cyril » 08 mai 2020, 20:43

Bonne question ! Pas un spécialiste du marché honkongais mais j'ai l'impression que c'est quand même la date du 15 mai - 'record date' -qui est déterminante.

Il est précisé dans ce communiqué :
Great Eagle a écrit : For the purpose of ascertaining the Shareholders’ entitlement to the proposed 2019 final dividend and special final dividend, the Registers of Members will be closed from Tuesday, 12 May 2020 to Friday, 15 May 2020, both days inclusive.
J'aurai tendance à penser que le 'Registers of Members' ne concerne que les actionnaires qui détiennent une part significative du capital mais pas de certitude !

Autre précision également :
Great Eagle a écrit : Shareholders will be given the option to receive the proposed 2019 final dividend of HK50 cents per share in new shares in lieu of cash and the special final dividend HK50 cents per share will be paid in the form of cash.
On devrait donc avoir le choix d'un paiement en espèces ou en actions de 50 HKD pour le dividende final. Le dividende exceptionnel de 50 HKD sera lui payé en cash.

DooY00doO
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Message par DooY00doO » 11 mai 2020, 09:22

Cyril a écrit :
08 mai 2020, 20:43
Great Eagle a écrit : Shareholders will be given the option to receive the proposed 2019 final dividend of HK50 cents per share in new shares in lieu of cash and the special final dividend HK50 cents per share will be paid in the form of cash.
On devrait donc avoir le choix d'un paiement en espèces ou en actions de 50 HKD pour le dividende final. Le dividende exceptionnel de 50 HKD sera lui payé en cash.
Je suis curieux de savoir si Degiro va nous donner ce choix....

Par ailleurs, le communiqué que vous avez trouvé indique :
In order to qualify for the proposed 2019 final dividend and special final dividend,
all properly completed transfer forms accompanied by the relevant share certificates
must be lodged with the Branch Share Registrar for registration not later than 4:30 p.m.
on Monday, 11 May 2020.
J'espère que nos brokers (degiro pour la plupart je suppose) font eux-mêmes ce travail d'enregistrement des actions détenues sur leur plateforme...

DooY00doO
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Message par DooY00doO » 12 mai 2020, 12:05

J'espère que ça ne sera pas vu comme du "flood", mais voici la réponse au questionnement : le dividende final et le dividende spécial apparaissent déjà dans nos comptes Degiro. Il n'y avait donc pas lieu de se signaler au registre susmentionné.
Screenshot_20200512-105750_DEGIRO.jpg
Pas de possibilité de choix entre actions ou cash à ce stade.

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Message par les daubasses » 12 mai 2020, 12:08

Excellentes nouvelles. Les 2 versements apparaissent également sur notre compte Degiro dans la catégorie "Dividendes à venir".

Cerise sur le gâteau : sans retenue à la source car Hong Kong ! :mrgreen:
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