Allied Gaming & Entertainment (AGAE) - ex Portefeuille daubasses 2

[les daubasses]

Cours : 0,96 USD

Notre spécialiste du gaming a publié hier après bourse ses résultats semestriels. Bonne surprise avec un chiffre d'affaires en forte hausse sur le T2 (+182%) :

Total revenues of $3.3 million increased 182% compared to $1.2 million in the second quarter of 2022. The year-over-year increase was primarily attributable to the release of the second season of the Company’s original content series, ELEVATED, along with the execution of a more lucrative long-term arena sponsorship agreement.

L'EBITDA est toujours dans le rouge à -1,2 M USD, mais moins qu'au T2 2022 (-2,9 M USD). Le résultat net ressort à -0,7 M USD (-0,02 USD / action) sur le trimestre est -2,6 M USD (-0,07 USD) sur le semestre contre respectivement -0,09 USD et -0,19 USD un an plus tôt. La trésorerie de l'entreprise a généré un gain financier de 1,4 M USD sur 6 mois et contribué à l'amélioration du résultat. En base annuelle, on est sur un rendement d'environ 3,7%.

Pas encore de quoi sortir le champagne, mais cette amélioration notable des résultats est encourageante.

Le discours du CEO reste bien sûr optimiste. On apprend également que la société a été divisée en 3 branches distinctes :

Importantly, we continue to see growing demand for our products and services as we further streamline our expense base," said Yinghua Chen, the Company’s Chief Executive Officer. "Moreover, as part of our strategic vision to be a leading and trusted entity in the gaming and entertainment industries, AGAE now consists of three fully owned subsidiaries: Allied Esports International, Allied Experiential Entertainment, and Allied Mobile Entertainment. This restructuring aims to optimize our resources and provide investors with greater clarity on our business outlook and direction."

La trésorerie nette ressort à 75,7 M USD (2,04 USD par action) et couvre toujours plus de 2x la capitalisation actuelle.
Notons enfin l'acquisition de 372 436 actions propres au cours du trimestre à un cours moyen de 1,08 USD. Au 30 juin, il restait encore 7,5 M USD d'achats potentiels dans le cadre du programme de 10 M USD.


Notre objectif de cours est en hausse de +1,8% sur le trimestre à 2,24 USD (= VANT).
Le ratio de solvabilité recule de 3 points à 479%.

[Julien Col.]

Cours: 0,91 USD

Le titre est en baisse de 7,85% peu après l'ouverture. Le marché sanctionne cette publication.

Allied Gaming & Entertainment Announces a Strategic Investment to Become Largest Shareholder of Beijing Lianzhong Zhihe Technology Co.

AGAE prend une participation de 40% dans la société Beijing Lianzhong Zhihe Technology Co.
Cette société chinoise crée à Pékin en avril 2022 est active dans le développement et la commercialisation de jeux mobiles de mahjong et autres jeux de cartes.
Le prix payé est d'environ 7 M d'USD en cash soit presque 10% de la trésorerie d'Allied gaming.

Un paragraphe du communiqué me fait un peu tiquer

In just nine months of operations in the fiscal year of 2022, Zhihe generated revenue of approximately $10 million (USD), with positive results in key financial areas, including EBITDA, operating cash flow and net income. Unaudited interim results for the first five months of 2023 indicate an upward trajectory in all key financial areas, including revenues.

Positive results? oui mais combien
Unaudited interim results et upward trajectory ? et ça s'écrit comment comptablement parlant ?

Est-ce que ça ne sentirait pas la "chinoiserie" cette histoire ?

[banane]

Ce serait intéressant de voir la structure actionnariale des 2 entités pour voir s'il y a du copinage.

Comme ça, sans autres éléments, ça ne fait en effet par rêver...

[les daubasses]

1 an après avoir tenté l'aventure, on décide d'arrêter de se prendre pour des acteurs du capital risque et décidons de prendre nos pertes sur nos net-nets américaines.

Ces tirelires de cash brûlent leur capital à une vitesse inconsidérée en plus d'une gestion qui ne donne aucune visibilité. On pense que notre capital pourrait être mieux utilisé ailleurs.

On avait vendu nos actions Marin Software sur le même constat et c'était plutôt une bonne idée de se couper le bras car le cours a encore dévissé de 60% depuis notre vente du 8 mai.


Vente de nos 700 actions à 0,92 USD le 9 novembre 2023

Ajout du 10/11/2023 :

La perte sur cette ligne est de -10,8% en USD et de -15,5% en EUR du fait d'une perte de change sur le dollar.

[Lionels]

Bonjour
Belle remontée du cours cette semaine !

[Cyril]

Cours : 1,45 USD

Le titre a repris 50% en quelques séances dans des volumes 10 à 15x supérieurs à la normale.

Je n'ai pas vu de news pouvant expliquer cette remontée subite.

Quelques indicateurs du bilan au 30.09 :

VANN : 1,77 USD
Trésorerie nette : 1,97 USD
VANT : 2,15 USD

On notera que la société a réalisé un petit bénéfice net au T3 (75 k$ vs -1642k$ au T3 2022) grâce à une réduction drastique des frais généraux (-63%) et aux produits financiers (716 k$), mais ces chiffres étaient connus depuis début novembre. Sur 9 mois, la société affiche une perte de -0,07$ par titre contre -0,23$ un an plus tôt.

Résultats Q3

[Cyril]

Cours : 1,33 USD

Le cours continue de faire le yoyo. Après avoir touché un plus bas à 0,61 USD fin mai, le titre a rebondi de +94% en juin.

On s'ennuie pas chez AGAE. Petite synthèse des deniers évènements :

- 31.10.2023 : AGAE finalise l'acquisition de 40% du capital de la société Beijing Lianzhong Zhihe Technology, un développeur de jeu vidéo pour mobiles. La transaction se fait en cash pour un montant de 7 M USD (0,19 USD par action).

- 28.12.2023 : AGAE signe un accord avec Elite Fun Entertainment, une société basée à Macao. Cet accord prévoit l'acquisition de 7 330 000 actions AGAE par Elite Fun Entertainement à un prix de 0,90 USD dans le cadre d'une émission d'actions nouvelles (le titre cote alors 1,26 USD et la société détient 1,73 USD de cash net par titre). Le deal est totalement perdant pour les actionnaires d'AGAE qui se voient massivement diluer.

- 21.06.2024 : AGAE publie un communiqué pour annoncer la fin de l'accord avec Elite Fun Entertainment. Le marché salue la nouvelle. Finalement, pas de dilution, mais AGAE y laisse 2 M USD au passage...

Concernant les résultats :
- l'exercice 2023 s'est soldé par une perte de -0,10 USD contre -0,28 USD en 2022. Les fonds propres part du groupe ont reculé de -5,9% à 82,7 M USD (VANT = 1,90 USD par action / trésorerie nette = 1,73 USD)
- T1 2024. Le chiffre d'affaires est multiplié par plus de 2x à 2,4 M USD grâce à la nouvelle activité de jeux vidéo. La perte par action ressort à -0,04 USD contre -0,05 USD au T1 2023. La VANT et la trésorerie nette par action sont en baisse à 1,85 USD et 1,63 USD respectivement en tenant compte de l'annulation de l'opération avec Elite Fun Entertainment (1,56 USD et 1,36 USD si l'opération n'avait pas été annulée).

AGAE est un ticket de loto. Je reste actionnaire car il y a encore une petite marge de sécurité par rapport à la VANT et au cash net. Le management peut cependant décider à tout moment de dilapider le cash dans des projets dilutifs. J'ai aussi un petit espoir que la société devienne rentable grâce à sa nouvelle activité de jeux vidéo sur mobile mais cela reste bien sûr très hypothétique...