Atea Pharmaceuticals Inc (NASDAQ: AVIR) est une start-up pharma/biotech au stage "essai clinique" avec un pipeline à 2 produits: un comprimé anti-Covid (stade 3) & un comprimé anti-VHC (stade 2). Si la science est compliquée, le bilan financier est plus simple à comprendre: fin 03/23, sur les actifs totaux de $638 millions, les actifs courants sont de 632 millions dont 620 millions de "cash & equivalents", les passifs totaux sont de $20 millions, ce qui nous donnent donc un net-net = 622 millions & net-cash = 600. Il y a (toujours fin 03/23) 83.4 millions actions circulantes. Donc valeur nette-cash par action = $600/83.4 = $7.2. A comparer à une action côtée (25/07/23) à $3.46 pour une capitalisation à $289 millions.
Le cash burn est de l'ordre de 100 millions par an sur 2020-2022, probablement un peu moins dans l'avenir avec le médicament anti-covid déjà au stade 3 (ça passe ou ça casse).
Au cours actuel, l'action offre donc un upside de 108% (7.2/3.46).
Déclaration de conflit d'intérêt: en date du 25/7/23, je possède des actions AVIR achetées au cours de $3.48-3.51.
Atea Pharmaceuticals Inc (NASDAQ: AVIR)
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Franck des daubasses
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Merci pour l'idée et le partage !
Je me suis constitué une mini ligne hier vers 3,45 $.
En plus du cash, j'ai noté que Concentra Biosciences LLC appartenent à Tang Capital Partners a fait une offre le 23 mai 2023 à 5,75 $ cash par action + "a contingent value right (“CVR”) representing the right to receive 80% of the net proceeds payable from any license or disposition of Atea’s programs"
+ en français :
"un droit de valeur contingente ("CVR") représentant le droit de recevoir 80 % du produit net payable de toute licence ou disposition des programmes d'Atea"
source : https://finance.yahoo.com/news/atea-pha ... 00705.html
Un deal qui me semble très juste : puisque on récupère de suite du cash + 80% ensuite des droits des futures licences issues du travail de Atea.
Et pourtant, le board a annoncé le 30 mai 2023 que cette proposition ne valorisait pas pleinement la valeur de Atea et a refusé l'offre.
source : https://finance.yahoo.com/news/atea-pha ... 00107.html
Avant l'offre, le cours d'Atea était à 3,70 $. Le cours actuel est de 3,44 $.
Depuis cette date du 23 mai, Tang Capital Partners détient 3 026 455 actions soit 3,60% du capital d'Atea.
source : https://fintel.io/so/us/avir/tang-capital-partners-lp
Au delà du signal envoyé par l'offre que des acteurs du secteur s'intéressent à Atea (ou plutôt à sa trésorerie ?), je note que c'est aussi potentiellement une preuve du potentiel de certains des développements en cours d'Atea.
---
Selon le dernier rapport trimestriel publié (T1 2023) :
> Trésorerie nette = 620 M $
> actions totales = 83 332 397 actions
On est fin juillet, je vais estimer par prudence que le cash a diminué de 30 M $ et qu'il y a désormais 84 M actions en circulation (= dilution).
=> Tréso nette par action estimée = 590 / 84 = 7,02 $
Le flottant est de 90%.
A mon avis, il y a des chances pour qu'il y ait une surenchère. Pari asymétrique avec le cash actuellement dans les caisses et les relatifs faibles besoins (pour une biotech) de moins de 100 M $ par an, si management pas filou avec octroi d'actions gratuites / stock options...
Je me suis constitué une mini ligne hier vers 3,45 $.
En plus du cash, j'ai noté que Concentra Biosciences LLC appartenent à Tang Capital Partners a fait une offre le 23 mai 2023 à 5,75 $ cash par action + "a contingent value right (“CVR”) representing the right to receive 80% of the net proceeds payable from any license or disposition of Atea’s programs"
+ en français :
"un droit de valeur contingente ("CVR") représentant le droit de recevoir 80 % du produit net payable de toute licence ou disposition des programmes d'Atea"
source : https://finance.yahoo.com/news/atea-pha ... 00705.html
Un deal qui me semble très juste : puisque on récupère de suite du cash + 80% ensuite des droits des futures licences issues du travail de Atea.
Et pourtant, le board a annoncé le 30 mai 2023 que cette proposition ne valorisait pas pleinement la valeur de Atea et a refusé l'offre.
source : https://finance.yahoo.com/news/atea-pha ... 00107.html
Avant l'offre, le cours d'Atea était à 3,70 $. Le cours actuel est de 3,44 $.
Depuis cette date du 23 mai, Tang Capital Partners détient 3 026 455 actions soit 3,60% du capital d'Atea.
source : https://fintel.io/so/us/avir/tang-capital-partners-lp
Au delà du signal envoyé par l'offre que des acteurs du secteur s'intéressent à Atea (ou plutôt à sa trésorerie ?), je note que c'est aussi potentiellement une preuve du potentiel de certains des développements en cours d'Atea.
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Selon le dernier rapport trimestriel publié (T1 2023) :
> Trésorerie nette = 620 M $
> actions totales = 83 332 397 actions
On est fin juillet, je vais estimer par prudence que le cash a diminué de 30 M $ et qu'il y a désormais 84 M actions en circulation (= dilution).
=> Tréso nette par action estimée = 590 / 84 = 7,02 $
Le flottant est de 90%.
A mon avis, il y a des chances pour qu'il y ait une surenchère. Pari asymétrique avec le cash actuellement dans les caisses et les relatifs faibles besoins (pour une biotech) de moins de 100 M $ par an, si management pas filou avec octroi d'actions gratuites / stock options...
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Selon Zonebourse : Concentra Biosciences, LLC a annulé l'acquisition de 96,37% du capital d'Atea Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGS:AVIR).
Le 30 mai 2023
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Concentra Biosciences, LLC a soumis une proposition non contraignante en vue d'acquérir 96,37 % du capital d'Atea Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGS:AVIR) pour un montant d'environ 480 millions de dollars le 22 mai 2023. Concentra paiera 5,75 dollars par action en numéraire, plus un droit à valeur contingente (oCVRo) représentant le droit de recevoir 80 % du produit net payable de toute licence ou cession des programmes d'Atea (le oCVR Productso). Concentra a accès à d'importantes ressources en capital grâce à un accord avec Tang Capital Partners, LP, son actionnaire de contrôle. La participation restante dans Atea Pharmaceuticals est détenue par Tang Capital Partners, LP ; Tang Capital Management, LLC, un partenaire général de Tang Capital Partners et Kevin Tang, directeur de Tang Capital Management et directeur général de Concentra.
La proposition est sujette à une due diligence confirmatoire limitée et est basée sur la disponibilité d'au moins 570 millions de dollars de trésorerie nette et d'équivalents de trésorerie à la clôture, ainsi que sur l'exécution d'un accord de fusion définitif. Concentra s'est préparée à achever la due diligence et à négocier un accord de fusion définitif avant le 15 juin 2023 et à conclure l'acquisition avant la fin du mois de juillet 2023. L'offre expirera le 31 mai 2023. Ryan A. Murr et James J. Moloney de Gibson, Dunn & Crutcher LLP ont agi en tant que conseillers juridiques d'Atea Pharmaceuticals, Inc.
Concentra Biosciences, LLC a annulé l'acquisition d'une participation de 96,37% dans Atea Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGS:AVIR) le 30 mai 2023. Le conseil d'administration d'Atea a rejeté à l'unanimité la proposition non sollicitée. Le conseil d'administration d'Atea a conclu à l'unanimité que la proposition sous-évalue fondamentalement Atea et n'est pas dans l'intérêt d'Atea ou de ses actionnaires.
Le 30 mai 2023
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Concentra Biosciences, LLC a soumis une proposition non contraignante en vue d'acquérir 96,37 % du capital d'Atea Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGS:AVIR) pour un montant d'environ 480 millions de dollars le 22 mai 2023. Concentra paiera 5,75 dollars par action en numéraire, plus un droit à valeur contingente (oCVRo) représentant le droit de recevoir 80 % du produit net payable de toute licence ou cession des programmes d'Atea (le oCVR Productso). Concentra a accès à d'importantes ressources en capital grâce à un accord avec Tang Capital Partners, LP, son actionnaire de contrôle. La participation restante dans Atea Pharmaceuticals est détenue par Tang Capital Partners, LP ; Tang Capital Management, LLC, un partenaire général de Tang Capital Partners et Kevin Tang, directeur de Tang Capital Management et directeur général de Concentra.
La proposition est sujette à une due diligence confirmatoire limitée et est basée sur la disponibilité d'au moins 570 millions de dollars de trésorerie nette et d'équivalents de trésorerie à la clôture, ainsi que sur l'exécution d'un accord de fusion définitif. Concentra s'est préparée à achever la due diligence et à négocier un accord de fusion définitif avant le 15 juin 2023 et à conclure l'acquisition avant la fin du mois de juillet 2023. L'offre expirera le 31 mai 2023. Ryan A. Murr et James J. Moloney de Gibson, Dunn & Crutcher LLP ont agi en tant que conseillers juridiques d'Atea Pharmaceuticals, Inc.
Concentra Biosciences, LLC a annulé l'acquisition d'une participation de 96,37% dans Atea Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGS:AVIR) le 30 mai 2023. Le conseil d'administration d'Atea a rejeté à l'unanimité la proposition non sollicitée. Le conseil d'administration d'Atea a conclu à l'unanimité que la proposition sous-évalue fondamentalement Atea et n'est pas dans l'intérêt d'Atea ou de ses actionnaires.
Franck des daubasses a écrit : ↑26 juillet 2023, 10:27Merci pour l'idée et le partage !
Je me suis constitué une mini ligne hier vers 3,45 $.
En plus du cash, j'ai noté que Concentra Biosciences LLC appartenent à Tang Capital Partners a fait une offre le 23 mai 2023 à 5,75 $ cash par action + "a contingent value right (“CVR”) representing the right to receive 80% of the net proceeds payable from any license or disposition of Atea’s programs"
+ en français :
"un droit de valeur contingente ("CVR") représentant le droit de recevoir 80 % du produit net payable de toute licence ou disposition des programmes d'Atea"
source : https://finance.yahoo.com/news/atea-pha ... 00705.html
Un deal qui me semble très juste : puisque on récupère de suite du cash + 80% ensuite des droits des futures licences issues du travail de Atea.
Et pourtant, le board a annoncé le 30 mai 2023 que cette proposition ne valorisait pas pleinement la valeur de Atea et a refusé l'offre.
source : https://finance.yahoo.com/news/atea-pha ... 00107.html
Avant l'offre, le cours d'Atea était à 3,70 $. Le cours actuel est de 3,44 $.
Depuis cette date du 23 mai, Tang Capital Partners détient 3 026 455 actions soit 3,60% du capital d'Atea.
source : https://fintel.io/so/us/avir/tang-capital-partners-lp
Au delà du signal envoyé par l'offre que des acteurs du secteur s'intéressent à Atea (ou plutôt à sa trésorerie ?), je note que c'est aussi potentiellement une preuve du potentiel de certains des développements en cours d'Atea.
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Selon le dernier rapport trimestriel publié (T1 2023) :
> Trésorerie nette = 620 M $
> actions totales = 83 332 397 actions
On est fin juillet, je vais estimer par prudence que le cash a diminué de 30 M $ et qu'il y a désormais 84 M actions en circulation (= dilution).
=> Tréso nette par action estimée = 590 / 84 = 7,02 $
Le flottant est de 90%.
A mon avis, il y a des chances pour qu'il y ait une surenchère. Pari asymétrique avec le cash actuellement dans les caisses et les relatifs faibles besoins (pour une biotech) de moins de 100 M $ par an, si management pas filou avec octroi d'actions gratuites / stock options...
J'ai envoyé un long message à propos de la valeur qui n'est pas apparu sur le site: sans doute télescopé avec le message de Lamotte : ce n'était jamais arrivé.
J'avais analysé les deux projets et les maladies concernées : covid et hépatite C en consultant pas mal de sites de références et aussi la société Tang.
De mémoire ; je ne recommence pas tout.
En bref, le covid est toujours actif : environ 50 000 nouveaux cas chaque jour au niveau mondial : l'étude offre de bons résultats
hepatite C : 1,5 milliion de nouveaux cas par année et pas de traitements totalement efficaces et peu d'accès aux traitements : 300 000 morts chaque année.
En remarque : une offre refusée par un spécialiste malgré une surcote de 55 %
Comme Franck, je me constitue une ligne.
J'avais analysé les deux projets et les maladies concernées : covid et hépatite C en consultant pas mal de sites de références et aussi la société Tang.
De mémoire ; je ne recommence pas tout.
En bref, le covid est toujours actif : environ 50 000 nouveaux cas chaque jour au niveau mondial : l'étude offre de bons résultats
hepatite C : 1,5 milliion de nouveaux cas par année et pas de traitements totalement efficaces et peu d'accès aux traitements : 300 000 morts chaque année.
En remarque : une offre refusée par un spécialiste malgré une surcote de 55 %
Comme Franck, je me constitue une ligne.
Côté dirigeant (ça vaut ce que ça vaut) : le CEO est Jean-Pierre Sommadossi = un virologue français qui est un des co-fondateurs de Pharmasset racheté à $11.2 Bn en 2012 par Gilead (leur médicament phare à l'époque était Harvoni, un anti-VHC).
Ajout :
Également le fondateur de Idenix Pharmaceuticals (NASDAQ: IDIX) racheté par Merck pour $3.85 billion en 2014.
Ajout :
Également le fondateur de Idenix Pharmaceuticals (NASDAQ: IDIX) racheté par Merck pour $3.85 billion en 2014.
The first was: Watch the downside, the upside will take care of itself.
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intelligent investor
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Selon le dernier SC 13G/A de la SEC en date du 11 septembre 2023, nous avons un investisseur important comme actionaire. Fidelity Institutional Asset Management détient 8,48% des actionnes et son président Abigail Johnson détient également 8,48% des actionnes.
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data ... filing.txt
https://www.forbes.com/profile/abigail- ... 4bde441c42
À suivre,
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data ... filing.txt
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À suivre,
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Franck des daubasses
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Cours : 3,29 USD
Résultats du T3 à consulter ici - Yahoo Finance
Nombre d'actions diluées potentielles = 83 399 769 actions
=> CB = 274,4 M USD
Trésorerie nette = 595,1 M USD = 2,17x le cours actuel
Les dépenses en R&D et les dépenses administratives ont augmenté avec les études en cours. Rappel : une phase 3 et une phase 2.
Je conserve jusqu'à 1,5x la tréso nette : soit le cours a boosté, soit le cash est cramé sans donner de résultats et le cours a baissé pour atteindre le niveau de tréso.
Cerise sur le gâteau : un des produits en développement donne quelque chose et que le marché apprécie.
En cas de gros boost lié à des bonnes nouvelles opérationnelles je larguerais aussi.
Résultats du T3 à consulter ici - Yahoo Finance
Nombre d'actions diluées potentielles = 83 399 769 actions
=> CB = 274,4 M USD
Trésorerie nette = 595,1 M USD = 2,17x le cours actuel
Les dépenses en R&D et les dépenses administratives ont augmenté avec les études en cours. Rappel : une phase 3 et une phase 2.
Je conserve jusqu'à 1,5x la tréso nette : soit le cours a boosté, soit le cash est cramé sans donner de résultats et le cours a baissé pour atteindre le niveau de tréso.
Cerise sur le gâteau : un des produits en développement donne quelque chose et que le marché apprécie.
En cas de gros boost lié à des bonnes nouvelles opérationnelles je larguerais aussi.
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intelligent investor
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Ces derniers jours, je me suis souvent demandé quelles étaient les chances de succès de cet investissement. En lisant un peu sur Internet, il semble que les chances qu'un médicament en phase 3 soit approuvé et lancé se situeraient autour de 50 %. Peut-être qu'un médecin ou un spécialiste pourrait mieux nous l'expliquer. Je me demande si le fait que Concentra Biosciences LLC ait soumis une offre ne crée pas un biais comme si la valeur de l'action se situait autour de 5,5 $. Il me semble que le risque pour que les choses ne se passent pas trop bien est plus grand que la possibilité de réaliser un profit et je préfère me concentrer sur d'autres entreprises présentant moins de risques. La conférence téléphonique d'hier ne m'a pas beaucoup convaincu non plus. C'est juste mon avis de néophyte en pharmaceutique.
Bonjour à tous,
J'espère que vous allez tous bien. Le fait que le pipeline d'AVIR soit une réussite ("hit the market") n'est que la cerise sur le gâteau de la thèse d'investissement qui est purement basée sur le bilan blindé de cash. Comme tout investissement de type "cigarette butt", il faut, je pense et comme les anglosaxons aiment bien le dire, "sit on your hands". En espérant que les (bonnes) nouvelles récentes relanceront le titre.
J'espère que vous allez tous bien. Le fait que le pipeline d'AVIR soit une réussite ("hit the market") n'est que la cerise sur le gâteau de la thèse d'investissement qui est purement basée sur le bilan blindé de cash. Comme tout investissement de type "cigarette butt", il faut, je pense et comme les anglosaxons aiment bien le dire, "sit on your hands". En espérant que les (bonnes) nouvelles récentes relanceront le titre.
- Pièces jointes
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Franck des daubasses
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- Inscription : 07/04/2021
Cours : 4,06 $
Je suis tenté de prendre mes gains (+30% en euros) avant la publication des résultats annuels le 26 février.
Hors process que je m'étais donné avec une cible à 1,5x la tréso nette mais pas la ligne la plus confortable de mon portefeuille malgré la grosse position de cash : 595 M $ (30.09.2023) vs. 339 M $ de capitalisation boursière. Soit 1,76x.
D'un côté des bonnes nouvelles (hypothétiques) sur les développements en cours possibles mais peu probables. N'achetons pas le rêve.
De l'autre, et ça c'est sûr, du cash qui va encore être cramé.
Il y a eu 13 M $ dépensés sur le T3. Partons sur 30 M $ pour être conservateur sur le T4 : 595 M $ (30.09.2023) => 565 M $ (31.12.2023) = 1,67x la CB actuelle.
Objectif de cours : 565 M $ / 1,5 / 83,4 (= nombre d'actions en millions) = 4,52 $
Je suis tenté de prendre mes gains (+30% en euros) avant la publication des résultats annuels le 26 février.
Hors process que je m'étais donné avec une cible à 1,5x la tréso nette mais pas la ligne la plus confortable de mon portefeuille malgré la grosse position de cash : 595 M $ (30.09.2023) vs. 339 M $ de capitalisation boursière. Soit 1,76x.
D'un côté des bonnes nouvelles (hypothétiques) sur les développements en cours possibles mais peu probables. N'achetons pas le rêve.
De l'autre, et ça c'est sûr, du cash qui va encore être cramé.
Il y a eu 13 M $ dépensés sur le T3. Partons sur 30 M $ pour être conservateur sur le T4 : 595 M $ (30.09.2023) => 565 M $ (31.12.2023) = 1,67x la CB actuelle.
Objectif de cours : 565 M $ / 1,5 / 83,4 (= nombre d'actions en millions) = 4,52 $
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Franck des daubasses
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Cours plus haut du jour : 4,43 $ à 2 jours de la publication des résultats annuels...
Mon ordre de vente à 4,52 $ est en place...
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Franck des daubasses
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Allez hop largué au cours cible : 4,52 $ !
Gain avec le gain de change EUR / USD : env. +40%. Merci et bon vent.
Gain avec le gain de change EUR / USD : env. +40%. Merci et bon vent.
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VENTE CHEZ AVIR
Largement en dessous des ventes de nos membres
Largement en dessous des ventes de nos membres
Independent Director recently sold US$61k worth of stock
On the 20th of June, Bruce Polsky sold around 18k shares on-market at roughly US$3.49 per share. This transaction amounted to 21% of their direct individual holding at the time of the trade.
This was the largest sale by an insider in the last 3 months.
Insiders have been net sellers, collectively disposing of US$65k more than they bought in the last 12 months.
Statistiques
____ membres / 2 000 max (___ places disponibles avant la limite)
30600 messages • 1191 sujets