Orca Energy (ORC)
Publié : 06 décembre 2020, 13:18
Bonjour,
J’aimerais avoir le retour du talentueux barreur de la pirogue sur la société suivante (et bien sûr aussi des autres membres de la communauté) :
Orca Energy Group (ORC-B :CVE): un producteur de Gaz en Tanzanie, en croissance avec une bonne génération de cash et qui a changé de stratégie et décidé de redistribuer son cash excédentaire à ses actionnaires via des rachats d’actions et le versement de dividendes.
Orca Energy Group est une compagnie d’exploration et de production de Gaz en Tanzanie, domiciliée dans une zone offshore (à Tortola, dans les Iles Vierges Britanniques) et cotée au Canada sur le marché TSX Ventures. A première vue cela peut effrayer mais le cash ne reste pas en Tanzanie et remonte bien au niveau de la holding.
La société a été créer en 2004 par David Lyons, un entrepreneur canadien avec un excellent historique dans le domaine de la production de Gaz. Son fils, Jay Lyons, vient de reprendre la succession.
Orca a annoncé en Q3 2020 l’arrêt des recherches pour racheter une autre compagnie et va, à la place, maximiser le retour du cash aux actionnaires par des rachats d’actions et un dividende. Le CEO n’étant pas d’accord avec cette nouvelle décision du board vient de démissionner.
“During Q3 2020, the Company announced its intention to focus solely on maximizing value for stakeholders by optimizing and monetizing the Company’s rights to develop the Songo Songo gas field in Tanzania and to suspend ongoing efforts to acquire and develop an integrated gas business in other African countries. Since February 2018, the Company has distributed approximately CDN$92 million in dividends and share buybacks and maximizing shareholder returns and regular distributions will continue to be a core part of our strategy moving forward.”
https://www.globenewswire.com/news-rele ... lings.html
Cours de : 6,12 CAD (4,77 USD)
Après le dernier rachat d’action (23% au S1), il reste 26,14M d’actions soit une valorisation de = 124,7M USD
En date du rapport Q3 2020 (donc après ce rachat pour 8M d’actions) la compagnie est en trésorerie nette excédentaire de +44M USD ce qui représente 36% du cours de l’action.
Pour info, le cash & équivalent au bilan est en augmentation de 2012 à 2019 : 16m$ 33m$ 58m$ 54m$ 81m$ 98m$ 133m$ 138m$
Le principal client est la Cie Électricité locale (TANESCO) qui n’arrivait pas à payer l’intégralité de ses factures et qui a une dette de 31M à fin Septembre mais depuis plusieurs trimestres ce n’est plus le cas, elle paie ses achats et rembourse même une partie importante de ses arriérés. Cette dette a été entièrement provisionnée dans les comptes.
Si on ajoute cette provision, on a un business valorisé moins de 50M USD (124,7- 44-31) et cela avec un EBIT de 32M et un profit net de 20M sur 9 mois (en partie grâce au paiement d’une partie de la dette en retard par Tanesco).
Nous avons aussi des réserves de Gaz qui ont été estimées entre 250 et 300 M USD au 31 Décembre 2019. Cela doit bien avoir aussi une certaine valeur.
https://orcaenergygroup.com/wp-content/ ... _3_191.pdf
Le 03 Décembre, Orca vient d’annoncer sa décision de lancer un programme de rachat d’action pour un montant de 40M de CAD à un prix des actions entre 6,5 et 7,5 CAD.
https://fr.finance.yahoo.com/news/orca- ... 00301.html
Un dividende trimestriel de $0,05/ action a été payé en Avril et $0,06/action payé en Juillet et Orca à décidé de passer ce dividende trimestriel à $0,08/action à partir d’octobre.
https://orcaenergygroup.com/news/
Pour info, Orca a mandaté une société extérieur (Cannacord), pour évaluer et présenter ORCA auprès d’investisseurs, leur fair value est estimée à $8 CAD,
https://orcaenergygroup.com/investors/analyst-reports/
Le ratio de solvabilité (mode Daubasses) est de 66%
Risques :
On est en Tanzanie, une nationalisation ?
La fin de la concession est en Octobre 2026, même si contractuellement une extension est possible, il pourrait ne pas y avoir de renouvellement Orca n’y croit pas trop et continu des investissements pour accroitre les volumes de production
Il y a des actions A et B et les actions A ont plus de droits de vote et donc les actions B ne contrôle pas la Cie. Il faut faire confiance au management.
Opportunités :
Demande de Gaz en croissance dans le pays
Prix du Gaz n’est pas corrélé au marché mondial
Génération continue de Cash
Paiement par Tanesco des arriérés
Retour aux actionnaires
Dernière présentation d’Orca en date de Juin 2019 :
https://orcaenergygroup.com/investors/p ... n-archive/
Attention, nanocap, avec faible liquidité.
Il n’est pas impossible que j’ai fait des erreurs dans les calculs ou conversions entre $ CAD et USD, merci d'être indulgent.
Actionnaire depuis 2014.
J’aimerais avoir le retour du talentueux barreur de la pirogue sur la société suivante (et bien sûr aussi des autres membres de la communauté) :
Orca Energy Group (ORC-B :CVE): un producteur de Gaz en Tanzanie, en croissance avec une bonne génération de cash et qui a changé de stratégie et décidé de redistribuer son cash excédentaire à ses actionnaires via des rachats d’actions et le versement de dividendes.
Orca Energy Group est une compagnie d’exploration et de production de Gaz en Tanzanie, domiciliée dans une zone offshore (à Tortola, dans les Iles Vierges Britanniques) et cotée au Canada sur le marché TSX Ventures. A première vue cela peut effrayer mais le cash ne reste pas en Tanzanie et remonte bien au niveau de la holding.
La société a été créer en 2004 par David Lyons, un entrepreneur canadien avec un excellent historique dans le domaine de la production de Gaz. Son fils, Jay Lyons, vient de reprendre la succession.
Orca a annoncé en Q3 2020 l’arrêt des recherches pour racheter une autre compagnie et va, à la place, maximiser le retour du cash aux actionnaires par des rachats d’actions et un dividende. Le CEO n’étant pas d’accord avec cette nouvelle décision du board vient de démissionner.
“During Q3 2020, the Company announced its intention to focus solely on maximizing value for stakeholders by optimizing and monetizing the Company’s rights to develop the Songo Songo gas field in Tanzania and to suspend ongoing efforts to acquire and develop an integrated gas business in other African countries. Since February 2018, the Company has distributed approximately CDN$92 million in dividends and share buybacks and maximizing shareholder returns and regular distributions will continue to be a core part of our strategy moving forward.”
https://www.globenewswire.com/news-rele ... lings.html
Cours de : 6,12 CAD (4,77 USD)
Après le dernier rachat d’action (23% au S1), il reste 26,14M d’actions soit une valorisation de = 124,7M USD
En date du rapport Q3 2020 (donc après ce rachat pour 8M d’actions) la compagnie est en trésorerie nette excédentaire de +44M USD ce qui représente 36% du cours de l’action.
Pour info, le cash & équivalent au bilan est en augmentation de 2012 à 2019 : 16m$ 33m$ 58m$ 54m$ 81m$ 98m$ 133m$ 138m$
Le principal client est la Cie Électricité locale (TANESCO) qui n’arrivait pas à payer l’intégralité de ses factures et qui a une dette de 31M à fin Septembre mais depuis plusieurs trimestres ce n’est plus le cas, elle paie ses achats et rembourse même une partie importante de ses arriérés. Cette dette a été entièrement provisionnée dans les comptes.
Si on ajoute cette provision, on a un business valorisé moins de 50M USD (124,7- 44-31) et cela avec un EBIT de 32M et un profit net de 20M sur 9 mois (en partie grâce au paiement d’une partie de la dette en retard par Tanesco).
Nous avons aussi des réserves de Gaz qui ont été estimées entre 250 et 300 M USD au 31 Décembre 2019. Cela doit bien avoir aussi une certaine valeur.
https://orcaenergygroup.com/wp-content/ ... _3_191.pdf
Le 03 Décembre, Orca vient d’annoncer sa décision de lancer un programme de rachat d’action pour un montant de 40M de CAD à un prix des actions entre 6,5 et 7,5 CAD.
https://fr.finance.yahoo.com/news/orca- ... 00301.html
Un dividende trimestriel de $0,05/ action a été payé en Avril et $0,06/action payé en Juillet et Orca à décidé de passer ce dividende trimestriel à $0,08/action à partir d’octobre.
https://orcaenergygroup.com/news/
Pour info, Orca a mandaté une société extérieur (Cannacord), pour évaluer et présenter ORCA auprès d’investisseurs, leur fair value est estimée à $8 CAD,
https://orcaenergygroup.com/investors/analyst-reports/
Le ratio de solvabilité (mode Daubasses) est de 66%
Risques :
On est en Tanzanie, une nationalisation ?
La fin de la concession est en Octobre 2026, même si contractuellement une extension est possible, il pourrait ne pas y avoir de renouvellement Orca n’y croit pas trop et continu des investissements pour accroitre les volumes de production
Il y a des actions A et B et les actions A ont plus de droits de vote et donc les actions B ne contrôle pas la Cie. Il faut faire confiance au management.
Opportunités :
Demande de Gaz en croissance dans le pays
Prix du Gaz n’est pas corrélé au marché mondial
Génération continue de Cash
Paiement par Tanesco des arriérés
Retour aux actionnaires
Dernière présentation d’Orca en date de Juin 2019 :
https://orcaenergygroup.com/investors/p ... n-archive/
Attention, nanocap, avec faible liquidité.
Il n’est pas impossible que j’ai fait des erreurs dans les calculs ou conversions entre $ CAD et USD, merci d'être indulgent.
Actionnaire depuis 2014.
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