Maurel & Prom (MAU)

[bibike]

News

Etablissements Maurel & Prom S.A. (« M&P ») (Paris:MAU) a le plaisir de confirmer que lors du « Court Meeting » et de l'Assemblée Générale (« General Meeting ») de Wentworth Resources (« Wentworth ») tenues le 23 février 2023, la majorité requise des actionnaires du « Scheme » a voté pour approuver le « Scheme » lors du « Court Meeting », et que la majorité requise des actionnaires de Wentworth a voté en faveur de l'adoption de la résolution relative à la modification des statuts de Wentworth et à la mise en œuvre du « Scheme » lors de l'Assemblée Générale.

La finalisation de l'acquisition de Wentworth reste soumise à l'approbation des autorités tanzaniennes. M&P communiquera à ce sujet le moment venu.

[bibike]

La publication des résultats annuels est avancée au 14 mars avant bourse au lieu du 17.

[bibike]

Cours 3,76 € +14% ce jour

Maurel publie ses résultats annuels (historiques!).

Pour un CA de 676 M$ en croissance de +35%, l'EBITDA dégagé grimpe à 443 M$ (+58%), ROC 352M$ (+124%) et le RN à 211M$ (+50%).

FCF de 198 M€ et de 275 M$ hors acquisition.
Baisse de 143 M$ de la dette financière nette qui atteint donc 200M$ malgré 78 M$ de croissance externe et 29M$ de dividendes versés.

Finalisation de l’acquisition de Wentworth Resources attendue entre le T2 et le T3 2023

Dividende de 0,23€ par action (50 M$) proposé au vote pour l’exercice 2022 = 6%

Les frais généraux ont baissé de 7M$ vs 2021.
A noter un "IS" à 44%..

Outre l’augmentation des prix du brut, l’augmentation notable de l’impôt sur les résultats (145 M$ en 2022 contre 44 M$ en 2021) s’explique notamment par la dépréciation progressive de la créance de TVA de 56 M$ en parallèle de sa récupération sous forme de coûts pétroliers comme le permet l’accord signé avec la République gabonaise en novembre 2021.

T1 le 20 avril

Projections opérationnelles et financières pour 2023
En 2023, le Groupe prévoit une production en part M&P de 26 200 bep/j, dont :

15 600 b/j au Gabon (équivalents à 19 500 b/j de production à 100% à Ezanga)
43,2 Mpc/j en Tanzanie (équivalents à 90,0 Mpc/j de production à 100% à Mnazi Bay)
3 400 b/j en Angola (équivalent à 17 000 b/j de production à 100% sur le Bloc 3/05)
Avec ces hypothèses de production, les prévisions de flux de trésorerie généré par les opérations pour l’année 2023 en fonction des différentes hypothèses de cours du Brent sont les suivantes :

A 70 $/b : 260 M$
A 80 $/b : 310 M$
A 90 $/b : 360 M$
Autres sorties de trésorerie significatives budgétées pour l’exercice, pour un total de 273 M$ :

Investissements de développement : 100 M$ répartis ainsi :
85 M$ au Gabon
5 M$ en Tanzanie
10 M$ en Angola (non-opéré)
Investissements d’exploration : Budget de 45 M$, dont 35 M$ contingents, incluant :
La fin de la campagne de forage sur le permis de COR-15 en Colombie (achevée en février 2023)
La possible réalisation d’une acquisition sismique 3D sur le permis d’Ezanga au Gabon
Financement : 128 M$, répartis ainsi :
58 M$ de remboursements de dette
20 M$ de charge nette de la dette
50 M$ de dividendes
Ces projections sont données à périmètre constant, excluant l’apport potentiel de l’acquisition en cours de Wentworth Resources

[bibike]

Cours 3,28 €

7% de dividende à venir de mémoire juin ou juillet
Brent à 73$...
Je vais surveiller ça j'ai l'impression que le marché dans sa grande générosité va nous offrir l'opportunité de refaire un achat à bon compte comme en 2020/21 mais avec un bilan beaucoup plus propre !

[Clementoni]

Bibike, la baisse du petrole ne t'inquietes pas ?
A quel cours de Maurel (pas le petrole) consideres tu que cela devient interessant stp ? C'est toujours compliqué je trouve de valoriser ces boites. J'ai fait quelques aller/retour chanceux , mais vraiment pas reproductible.

[bibike]

Non cela ne m'inquiète pas, les deux sont liés : baisse du brent = baisse du cours c'est tout.

En dessous 2.50 € je reconsidérerai l'achat, en recheckant les multiples historiques haut de cycle/bas de cycle.

Après la pluie vient le beau temps, une récession = baisse de la demande et donc du prix, et après un mars et ça repart.. c'est cyclique quoi.

[Carabistouilles]

Vous aviez le nez fin , très fin, incroyable cette baisse sur Maurel...je reste sans voix...

[bibike]

Hello dividende confirmé dans le PV d'AG 0.23 € détaché le 3 juillet payé le 5.
Toutes les autres résolutions ont été adoptés.

Le cours a repris quelques couleurs depuis mars on pointe à 3.71 € +13% depuis mon dernier message.

[Carabistouilles]

Maurel se reprend avec le dividende a venir et l'annonce du jour

Discussion en cours Rachat d'Assala Energy au Gabon
https://www.google.com/amp/s/www.capita ... 1180%3famp

Ca ferait quand même une très grosse acquisition, pas sur que je reste dans une société qui s'endette autant...

Le marché apprécie, +5% a la mi séance

Cdlt,
Carabistouilles

[Carabistouilles]

Une autre piste de réflexion.

Maurel doit racheter wentworth ressources.
J'ai cru comprendre que l'opération etait un peu compliqué. Ce communiqué sur Assala Energy permet de mettre la pression sur Wentworth pour conclure l'affaire....

Acheter deux sociétés en même temps, je n'y crois pas... L'une d'elle va sauter dans le deal. Assala me parait beaucoup trop gros, sauf si le Venezuela se débloque dans les prochains mois...

Beaucoup d'hypothèses...

Cdlt,
carabistouilles

[bibike]

Je n'avais pas pris le temps de publier le T1 du 20 avril.

27 071 bep/j +3% en séquentiel
dont 15 839 b/j au Gabon (en part M&P) +1% en séquentiel
dont 3 441 b/j en Angola -1%
dont gaz en Tanzanie 46.7 Mpc/j +9%

CA de 180 M$ +6% en séquentiel
139 M$ de production avec un baril moyen à 75.1$ (-6% vs 79.5$ au T4)
+38 M$ de décalages d'enlèvements et réévaluation de stocks

Dette nette 149 M$ (-51M$ vs fin 2022)

Acquisition de Wentworth Resources approuvée par les actionnaires de la cible ; finalisation de l’opération attendue d’ici le T3 2023, conditionnelle à l’approbation des autorités tanzaniennes (montant de l’opération déjà décaissé au T4 2022)

Au Gabon :

La campagne de stimulation des puits réalisée entre le T4 2022 et le T1 2023 a permis une remontée substantielle du potentiel de production du champ, lequel se situe à l’heure actuelle au-dessus de 21 000 b/j. La production à 100% du champ s’est d’ailleurs élevée à 20,608 b/j au mois de février (16 486 b/j en part M&P).

Résultats semestriels le 20 juillet. NB sur le trimestre T2 via les données journalières Yahoo Finances, j'ai une moyenne à 77.7$.

activite-t1-2023.pdf

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[cedru]

Acquisition de Wentworth Resources approuvée par les actionnaires de la cible ; finalisation de l’opération attendue d’ici le T3 2023, conditionnelle à l’approbation des autorités tanzaniennes (montant de l’opération déjà décaissé au T4 2022)

Il y a des incertitudes sur ce dossier suite à une réunion avec les autorité Tanzaniennes en juin. Je me suis renforcé sur le dossier suite à la faiblesse des cours. Je pense qu'il manque d'un peu d'huile pour que la transaction soit validée par les authorités.

Des représentants de la Société et de M&P ont assisté à une audience préliminaire devant la FCC (l' « Audience ») enTanzaniele 7 juin, à laquelle étaient présents divers partis gouvernementaux tanzaniens. Un certain nombre de préoccupations ont été soulevées lors de l'audience, ce qui pourrait avoir une incidence sur la probabilité que la FCC approuve l'acquisition sous sa forme actuelle. Une décision est attendue dans les prochaines semaines.

M&P et Wentworth ont l'intention de consulter les parties prenantes du gouvernement tanzanien concernées sur la manière dont ces préoccupations peuvent être traitées de manière satisfaisante.

Il ne peut y avoir aucune certitude que ces Conditions seront satisfaites ou (lorsqu'elles peuvent être levées), levées par M&P. À la lumière de ces développements, la Société s'attend désormais à ce que, si les Conditions sont remplies ou (lorsqu'elles peuvent être levées), levées par M&P, l'Acquisition sera finalisée au S2 2023.

[bibike]

CA S1

Production valorisée à 289 M$ sur le semestre contre 352 M$ l'an dernier. En cause les prix du baril à 75$ sur le semestre environ vs 105$ l'an dernier soit -17%.
Sur le semestre +5% de BEP/J vs le S2 2022, ce sont l'Angola et surtout la Tanzanie qui tirent le groupe.
EFN 178M$ vs 200M$ au 31/12 sans compter les 49M$ de dividendes versés début juillet.

Revue du portefeuille d’actifs afin d’optimiser l’allocation du capital
o En Angola, obtention jusqu’en 2040 de l’extension de la licence du Bloc 3/05; termes fiscaux améliorés en cours de validation
o En Namibie, décision prise de ne pas demander le renouvellement des licences d’exploration PEL 44 et PEL 45 qui ont expiré le 15 juin 2023
o Discussions en cours avec les autorités tanzaniennes en vue de l’approbation de l’acquisition de Wentworth Resources ; finalisation de l’opération désormais attendue au second semestre 2023

Résultats semestriels le 4 août.

activite-du-premier-semestre-2023.pdf

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[breakbulk]

Pour l'anecdote, un décret du 28 juin 2023 accorde la concession de mines d'hydrocarbures dite « Concession de Caudos-Nord », sur la commune du Teich en Gironde, aux sociétés Établissements Maurel & Prom SA et Indorama Oil SAS.

https://www.legifrance.gouv.fr/jorf/id/ ... 0047753660

[Fallus]

Zut c'est a coté de la ou je pars en vacances dans qq jours!

[bibike]

Résultats semestriels.

Pour un CA de 299 M$ en baisse de 16% l'entreprise dégage un ROC de 93M$ -54% et un RN 53M$ -62%.
CFO 87 M$ -56%
Dette nette du groupe s’est établie à 178M$, en baisse de -22M$ Ytd.
Pour rappel, un dividende de 0,23€ a été versé début juillet (vs 0,14€ l'an dernier).
Pas de guidance et pas d'avancée supplémentaire sur les acquisitions.

[Gildas]

Cours : 4.67 €

Maurel & Prom acquiert Assala Energy Holdings, entreprise spécialisée dans l'exploration et la production de pétrole au Gabon, pour 730 millions de dollars.

C'est une acquisition énorme au vu de la capitalisation boursière de Maurel & Prom (environ 920 millions d'euros).

La finalisation de la transaction est prévue entre le T3 2023 et le T1 2024, une fois les diverses autorisations obtenues.

Le financement se ferait via un prêt "à des conditions favorables grâce au soutien de Pertamina".

Les actifs d’Assala sont fortement complémentaires des activités de Maurel & Prom au Gabon et la combinaison permettra d’importantes optimisations opérationnelles et financières.
Les actifs acquis sont stratégiquement situés à proximité des actifs existants de Maurel & Prom au Gabon.

Article source.

Le marché apprécie ce changement de dimension futur de M&P : environ +15% ce jour.

[bibike]

Petite info "trading".

La hausse du cours de Maurel à partir de 16h est, peut-être, attribuable à la recommandation PEA du service "MeilleurPlacement" auquel je me suis abonné à l'automne dernier.
+2.4% sur la fin de séance à partir du moment ou j'ai reçu la reco d'achat à 16h en jaune sur le graphique.

Coïncidence marrante.

Je me permets de plagier le service/tuyau tellement c'est mauvais, aucune analyse fondamentale, un objectif de cours au pif et vaille que pourra !

[bibike]

Coup d'Etat au Gabon par un groupe de militaire suite à la réélection d'Ali Bongo.

Le titre Maurel perd 23% à l'heure actuelle.

[Franck des daubasses]

Une bonne piqure de rappel sur ce qu'est le risque pays...

[bibike]

Com du groupe

Le Groupe Maurel & Prom (Paris:MAU) informe que la situation actuelle au Gabon n’affecte pas la sécurité des employés de sa filiale gabonaise.

Les activités sur site se déroulent quant à elles normalement, sans impact sur la production.

Par ailleurs, le processus d’acquisition d’Assala Energy par le Groupe M&P, dont la signature du contrat d’achat d’actions est intervenue le 15 août 2023, se poursuit. La Transaction reste toujours soumise à diverses approbations, notamment celles de la République du Gabon et de la CEMAC (Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale) en matière de contrôle des fusions.
Pour information, les activités et la production d’Assala Energy ne sont pas non plus affectées par les récents événements.

[bibike]

Investir

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Article de Reuters du 9 octobre.

Le Venezuela et les États-Unis ont progressé dans leurs négociations qui pourraient permettre à Caracas de bénéficier d'un allègement des sanctions en autorisant au moins une autre société pétrolière étrangère à prendre du pétrole brut vénézuélien pour rembourser sa dette si le président Nicolas Maduro reprend les négociations avec l'opposition au Mexique, ont déclaré cinq sources.

Parmi les entreprises qui pourraient obtenir une lettre de confort des États-Unis pour prendre le pétrole vénézuélien comme remboursement de la dette cette fois-ci, il y a l'un des partenaires de coentreprise de PDVSA, Maurel & Prom, ont déclaré deux des sources. Un porte-parole de Maurel & Prom a confirmé que la société française "a fait une demande en ce sens aux autorités américaines", mais n'a pas voulu donner plus de détails.

L'assouplissement des sanctions a été une carotte tendue dans le passé par Washington, mais n'a donné lieu qu'à très peu d'autorisations. Chevron a été autorisé à étendre ses activités au Venezuela et à exporter son pétrole vers les États-Unis depuis novembre. Repsol et Eni ont obtenu l'année dernière des lettres de confort des États-Unis, qui leur ont permis de reprendre les importations de brut vénézuélien afin de rembourser leurs dettes.

[bibike]

Cours 5.85 €

Signature d’un ensemble d’accords avec PdVSA permettant le redémarrage immédiat de l’activité de l’entreprise mixte de M&P au Venezuela

Les accords prévoient des modalités de remboursement de la dette de M&P Iberoamerica (filiale à 80% de M&P) L’encours de la dette dû à M&P Iberoamerica (914 M$) sera recouvert via l’affectation d’une partie dédiée des revenus de la société mixte.

Une partie de cette dette pourrait être utilisée afin d’élargir la zone d’exploitation de l’entreprise mixte dans le lac Maracaibo.
Le champ d’Urdaneta Oeste présente un potentiel de croissance considérable.

Permis valable jusqu’en 2041, avec 422 millions de barils (en 100%) approuvés pour développement à fin 2022.

Potentiel de production actuel d’environ 16 500 b/j (en 100%), avec un objectif de remontée de la production à 25 000 b/j ’ici fin 2024, avant une poursuite de cette augmentation par la suite

Jackpot pour Maurel et ses actionnaires (dont je ne suis plus depuis plus de 12 mois).