Sur son T1 2024 arrêté au 30.06.2023 l'entreprise pharmaceutique japonaise a publié une activité en hausse de +16,3% à 9,66 Md JPY vs. T1 2023 pour un bénéfice en hausse de +26,4% à 1,89 JPY soit 34,6 JPY par action :
Avec ce seul trimestre, Seikagaku explose son objectif de bénéfice annuel initialement fixé à 26,6 JPY par action !
C'était donc bien des prévisions pessimistes. On attend désormais une révision à la hausse des perspectives annuelles ainsi que du dividende ou alors un programme de rachats d'actions ambitieux.
On se réjouit de cette belle publication. Et le marché aussi : en après-bourse, le titre progresse de +6,5%.
Le seul point négatif de ce trimestre est qu'il n'y a eu aucun rachat d'actions. Dommage car le cours a végété sur ses plus bas de 10 ans durant les dernières semaines...
Notre objectif de cours RAPP accuse malgré ces bonnes nouvelles un recul de -1,0% à 1 446 JPY du fait essentiellement d'une dégradation que nous pensons temporaire du bilan. La trésorerie est en effet en baisse de 2,2 Md JPY sur le trimestre mais c'est pour financer le poste clients en hausse de +2,1 Md JPY.
Le ratio de solvabilité est impacté par ce phénomène. Il est en baisse de 8 pts à 135%. C'est encore un niveau excellent.
Pour rappel, l'entreprise est en position de trésorerie nette à hauteur de 25,4 Md JPY (466 JPY par action) et possède un portefeuille d'action pour 15,2 Md JPY (279 JPY par action). Ce qui nous donne un total d'actifs financiers liquides non opérationnels net de dette de 745 JPY par action représentant 98% du cours actuel => business offert