Forum 100% Actions - Les Daubasses

Camarades de la gestion value, j'ai une idée à vous soumettre.

j'ai acheté ce jour quelques actions de Compagnie LEBON (LBON.PA)

c'est une Société anonyme française du secteur hôtellerie fondée en 1847.

yahoo détaille l'activité ainsi :

"La Compagnie Lebon est une société holding organisée autour de 5 pôles d'activités :
- exploitation hôtelière (76,1% du CA ; Esprit de France) : détention et gestion de 13 hôtels à fin 2019 ;
- gestion d'établissements thermaux (13,4%) : gestion des thermes de Brides-les-Bains, Salins-les-Thermes et Allevard, ainsi que les deux hôtels de Brides-les-Bains ; -
gestion d'actifs immobiliers (8,8%) ;
- capital-investissement (1,3%) : gestion de fonds d'investissement spécialisés dans le capital-risque et dans l'acquisition de sociétés financée partiellement par endettement (Paluel-Marmont Capital), valorisation d'actifs immobiliers (Paluel Marmont Valorisation) et investissement dans des fonds pour la création d'entreprises et la reprise de grandes sociétés (Paluel-Marmont Finance) ;
- autres (0,4%). La totalité du CA est réalisée en France."


Les établissements gérés sont assez fastueux ambiance châteaux, manoirs, belles demeures avec parc arboré etc.

La capitalisation boursière est de 93 millions d'euros.


cette société appartient pour 59% à la famille Paluel Marmont, le flottant est de 27%.

Cours de l'action 79,3 euros à la clôture du 2 février 2022.

Au 30 juin la société évaluait sont ANR par action à 214,6 euros.
https://compagnielebon.fr/wp-content/up ... e-2021.pdf


A ce jour la décote est de 62%. C'est supérieur à leur moyenne qui sur la période 31.12.2016 au 31.12. 2019 était de 34%. j'y vois une certaine marge de sécurité.

le PER est de 9,9.

Je pense que le secteur hôtellerie/thermal ne peut que mieux se porter à la sortie de l'épidémie.

En 2020 la société a subi une baisse de chiffre d'affaire de 62% et une perte d'exploitation de 12,7 millions.



Je suis entré ce jour à 80 euros. Mon objectif est de retrouver la décote normale de 34% soit un cours à 145 euros.

potentiel de 77%

Je suis également actionnaire.

La société a pris il y a quelques jours une participation majoritaire dans Re-Sources Capital, un acteur du private equity , "gérant des fonds souscrits par plus de 150 chefs d’entreprise et quelques mutuelles, et qui accompagne des entrepreneurs dans leurs projets de croissance".

La compagnie Lebon va proposer en AG de passer d'Euronext Paris à Euronext Growth. L'argument avancé est celui de la simplification administrative.
source: https://fr.finance.yahoo.com/actualites ... 00735.html

D'autre part, la compagnie Lebon se renforce enqore dans le private equity en s'associant à AnderaPartners pour la création d'un "fonds de co-investissement d’une taille cible de 100 M€ avec une période d’investissement courte (12 à 18 mois), [qui] intègre des critères d’investissement environnementaux et sociaux [...] et cible des tickets de 10 à 20 M€ sur des opérations de LBO dans les segments du Mid et Large Cap."
L'investissement de la compagnie Lebon est de 15M€ pour ce premier essai.
source: https://fr.finance.yahoo.com/actualites ... 00326.html

La société a rendu publics ses résultats 2021.
Le résultat net part du groupe passe à 2,5 M€ contre -12,7 M€ en 2020.
La partie Exploitation se reprend à partir de mai 2020 malgré les perturbations dûes au COVID. Les chiffres sont cependant encore en retrait par rapport à 2019.
Les travaux ont repris dans les établissements hôteliers et thermaux du groupe afin de préparer le post-COVID.
La diversification dans le private equity se poursuit également.

source: https://fr.finance.yahoo.com/actualites ... 00992.html

au 22 septembre 2022 compagnie lebon cote 78,6 euros.

l'ANR est de 191,5 euros . Soit une décote de 58,9%

Un peu plus de détail disponible avec la sortie du rapport semestriel.

le groupe reste confiant sur les perspectives du second semestre. L’activité des hôtels Esprit de France a été soutenue
durant l’été. Concernant le thermalisme, le niveau d’activité de l’été devrait permettre de réaliser un
meilleur second semestre.

Au 30 juin 2022, le Groupe dispose d’une structure financière stable avec une position nette de trésorerie et
équivalents de trésorerie de 51m€ après remboursement de la première échéance de 9m€ de l’emprunt corporate.

Hôtellerie

Au premier semestre 2022, le taux d’occupation des hôtels s’établit à 65% contre 19% en 2021. Le niveau est endessous de celui de 2019 (74%) mais est en augmentation tout au long du semestre. Il est ainsi passé de 46% au
premier trimestre à 83% au deuxième. Cette reprise s’accompagne d’une hausse des prix liée à la fois à la forte
demande et à l’inflation. [...] Ces performances permettent à l’hôtellerie de réaliser un chiffre d’affaires consolidé IFRS8 (intégrant la société
Madeleine Premier) de 22,2m€ soit un niveau quasi-équivalent au chiffre d’affaires réalisé au premier semestre
2019 (22,4m€).

Thermalisme

Le chiffre d’affaires consolidé du thermalisme s’élève à 6,4m€ sur le premier semestre, en hausse de 47% par
rapport au chiffre d’affaires de 4,3m€ réalisé en 2019

Capital Investissement

Le chiffre d’affaires du Capital Investissement correspond principalement au chiffre d’affaires réalisé par Sécurinfor
à hauteur de 8,6m€, Quadrilatère pour 26,1m€ et Re-Sources Capital pour 0,8m€. [...] les charges d’activités correspondent principalement aux charges des filiales
Sécurinfor pour 8,7m€ et Quadrilatère pour 23,9m€.

Immobilier

Sur l’Immobilier, le chiffre d’affaires correspond principalement à la cession d’actifs sur le portefeuille Straw pour
4,1m€, et aux loyers facturés sur le portefeuille Straw et sur l’immeuble rue de Belgrand.

source: https://compagnielebon.fr/wp-content/up ... omplet.pdf

Cours: 101€

La compagnie LEBON a publié il y a quelques jours ses résultats 2022, avec une très belle reprise et un dividende rehaussé de 40%.

2022 : rebond marqué pour la Compagnie Lebon

• Résultat net part du groupe : 12,5 M€ (contre 2,5 M€ en 2021)
  
  • Forte reprise de l’activité hôtelière
  • Bonnes performances du Capital Investissement
  • RNPG par action : 10,95 €

• Actif net réévalué au 31 décembre 2022 :
  
  • 235,4 M€ en hausse de 8,3 %
  • ANR par action : 200,70 €[contre 185,39 € en 2021]

• Dividende 2022 proposé de 3,50 € par action, en hausse de 40%

• Poursuite de la mise en œuvre des orientations stratégiques

En ce qui concerne l'activité hôtellerie:

Après un début d’exercice 2022 encore marqué par le COVID, l’activité s’est redressée à partir d’avril avec un volume de réservations qui a dépassé le niveau de l’année 2019. Ainsi sur l’ensemble de l’exercice, avec un TO moyen 2022 de 72 % (comparé à 77% en 2019) compensé par une augmentation des prix moyens de 33 %, le chiffre d’affaires dépasse de 19 % celui de 2019, année de référence du secteur.

Thermalisme:

L’activité thermale a été dynamique avec une fréquentation des deux stations thermales en augmentation de 28 % et un chiffre d’affaires en hausse de 43 % sur l’année 2022, même si elle n’arrive pas encore au niveau d’avant COVID. La charge financière liée aux crédits baux, continue d’impacter le résultat net de l’activité.

Capital investissement:

L’ensemble du portefeuille a connu des belles performances qui permettent une nouvelle fois au Capital Investissement d’afficher une contribution positive au RNPG de 7,4 M€.

Perspectives 2023:

Le 1er trimestre confirme la reprise de notre activité mais nous restons prudents étant donné les nombreux facteurs d’incertitudes qui demeurent avec notamment l'augmentation des factures énergétiques, du prix des matières premières et des salaires, une croissance en berne, et une situation géopolitique instable.

Nous poursuivons le travail de valorisation de nos actifs réalisé dans le thermalisme en accentuant les efforts commerciaux, marketing et opérationnels, et en travaillant sur l’optimisation énergétique de nos installations.

De la même manière en hôtellerie, maintenant que les résultats sont présents, nous accentuons les efforts sur la qualité de service et la gestion RH du groupe, en parallèle du travail de fond sur d’importantes rénovations.

L’année 2023 devra aussi nous permettre de confirmer la nouvelle dynamique mise en place en private equity, et de revoir notre positionnement en immobilier pour s’adapter à la nouvelle donne de marché.

source: https://fr.finance.yahoo.com/actualites ... 00290.html

Cours au 17.04.23 est à 105 euros .

Anr 200.7. La décote est de 52% et s est réduite de 10% sur un an . La moyenne était de 2017 à 2019 de -34%.

Mon objectif évolue à 132 euros . Potentiel +26%.