Forum 100% Actions - Les Daubasses

Attention au roulis
Date de l’anlayse : 28 mai 2025
Cours de référence : 85,25 NOK

NB : nous n’avons pas acheté l'action pour le Portefeuille Pépites PEA. Il s’agit d’une piste d’investissement éligible au PEA.

Points forts de ce titre
- forte rentabilité des capitaux propres
- ambitions marquées en matière d'environnement
- dividendes généreux

Analyse complète [Mai 2025] disponible ici : ---
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Cours : 118,00 NOK

Höegh Autoliners publiait vendredi dernier ses résultats semestriels. Voici les faits marquants :

- hausse des volumes transportés de 11% par rapport au T1 2025, à 3,9 millions de m3, portée par l'Asie
- taux de fret net à 81,6 USD / m3 contre 80,4 au T1 2025 (+1,6%)
- hausse de 7% de l'EBITDA ajusté, à 166 M USD contre 155 M USD au T1 2025, mais recul par rapport au T2 2024 (-5%)
- baisse de -20% du résultat net par rapport au T1 2025, à 123 M USD, et de -8% par rapport au T2 2024. La baisse du résultat net s'explique dans les deux cas par des éléments exceptionnels. T1 2025 : vente de Höegh New York pour 41 M USD, T2 2024 : produit d'impôt de 39 M USD
- distribution d'un dividende de 158 M USD
- cash net de 204 M USD contre 233 M USD à l'issue du T1 2025
- livraison de deux navires de nouvelle génération : Aurora Sunrise et Aurora Moonlight
- signature d'un accord pour la vente de Hoëgh Beijing (4900 CEU) pour 43 M USD

Perspectives :
- les droits de douane pourraient conduire à une baisse des volumes transportés
- les nouvelles taxes américaines entreront en vigueur le 14 octobre. L'impact brut annuel est estimé à 30 M USD. La société travaille avec ses clients pour limiter cet impact
- l'EBITDA du T3 est attendu en ligne avec le S1

Les résultats du semestre sont solides et le management semble toujours confiant pour la suite en annonçant la distribution, en septembre, d'un dividende trimestriel de 137 M USD, soit la totalité du FCF du T2. Pour notre part, nous trouvons toujours la visibilité assez limitée et notre objectif de cours de 116 NOK ayant été dépassé, nous mettons fin au suivi de la valeur.

Performance : +38% en tout juste 3 mois

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Présentation des résultats