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Cours : 0,34 SGD

Geo Energy Resources est un groupe minier de charbon créé en 2008 et coté à Singapour depuis 2012.

D'abord fournisseur de services d'extraction de charbon, elle devient exploitant en sous-traitant ses opérations d'extraction.

Actuellement, Geo Energy exploite 4 concessions minières en Indonésie exploitées à ciel ouvert.

Attention, les comptes sont en USD mais l'action est cotée en SGD !

Quelques ratios financiers :

- Le dividende moyen des 5 dernières années offre un rendement de 9 % par rapport au cours actuel (cerise sur le gâteau : pas de retenue fiscale à la source à Singapour)
- La trésorerie nette représente 0,1679 USD par action, soit, en SGD, 67 % du cours actuel.
- La rentabilité des capitaux investis a été en moyenne de 27 % au cours des 10 dernières années.
- Le free cash flow moyen des 5 dernières années (hors variation du BFR dont je ne tiens jamais compte) a été de 0,0693 USD par action (ou 0,0924 SGD), soit moins de 4 X le cours actuel.
- L'actif net tangible s'établit à 0,37 SGD, soit +/- le cours actuel.

Cours : 0,34 SGD

Mise à jour des ratios financiers suite à publication des comptes 2023

Dividende moyen des 5 dernières années : 0,03 SGD
La trésorerie nette représente 0,0883 USD par action ou 0,1192 SGD
La rentabilité des capitaux investis a été en moyenne de 42 % au cours des 10 dernières années.
Le free cash flow moyen des 5 dernières années (hors variation du BFR dont je ne tiens jamais compte) a été de 0,0757 USD par action ou 0,1022 SGD), soit un peu moins de 4 X le cours actuel.
L'actif net tangible s'établit à 0,44766 SGD

Cours : 0,275 SGD

Au cours du premier semestre, Geo Energy a réussi à vendre des créances qu'elle avait entièrement provisionnées comme irrécouvrables pour la somme de 18 millions USD, ce qui représente +/- 0,017 SGD par action.

Cet apport de trésorerie permettra de financer une petite partie du gros programme d'investissement (150 mio usd) engagé sur le site de Tryaryani. Il s'agit de construire toute une série d'infrastructures dont une route qui permettra de relier le site à une jetée côtière pour l'exportation. L'objectif est de réduire au maximum le temps de transport et de générer des économies sur la logistique (10 USD par tonne de charbon selon le CEO). Mais la route pourra aussi être louée à d'autres sociétés minières. L'idée de la direction est de diversifier les revenus de la société en la transformant, partiellement, en fournisseur d'infrastructure. Après finalisation de ces investissements, la direction estime que Geo Energy sera en mesure, aux cours actuels du charbon, de générer 4 à 500 millions USD d'Ebitda (soit 0,48 SGD par action, près du double du cours actuel !!!).

En ce qui concerne les comptes semestriels, ils sont en retrait par rapport à l'année précédente :

Le CA est en baisse de 30 % et, si on fait abstraction de l'opération exceptionnelle de vente de créance, le bénéfice aurait été proche de 0. Comme souvent, cette contreperformance est mise sur le compte des conditions météorologiques défavorables. La direction explique aussi avoir mis la période à profit pour ouvrir de nouvelles fosses qui donneront tout leur potentiel au cours du S2.

Je trouve aussi que la direction y a été un peu lourdement sur les stocks options au 1er semestre : des nouvelles options représentant 2,3 % du capital ont été créées.

Au 30/06, la VANT s'élève à 0,394 SGD par action.