Tomita Co (8147) - ex Portefeuille daubasses 2

[les daubasses]

Cours actuel = 1 041 JPY

Retour aux bonnes nouvelles pour notre industrielle japonaise avec son T3 arrêté au 31.12.2020. Le bénéfice sur 9 mois atteint 209 M JPY et dépasse les prévisions initiales de 160 M JPY pour l'ensemble de l'exercice (il faut tout noter que ce résultat intègre la perception de 61,5 M JPY de subventions, un one-shot qui ne se répétera pas).

Le management revoit ses prévisions annuelles avec une bénéfice désormais attendu à 220 M JPY (+37,5%). Le dividende est également revu à la hausse. Il passe de 5 JPY à 7 JPY par action. C'est certes symbolique, car cela ne procure même pas un rendement de 1% mais on prend quand même cette petite hausse.

La situation financière de la société demeure excellente. La trésorerie nette + le portefeuille d'actions cotées = 922 + 454 = 1 376 JPY par action, soit 1,3x le cours actuel. A 1 041 JPY, le business - pour le moment en perte de vitesse, certes - est donc toujours offert.

Notre objectif de cours RAPP est en baisse de 5,7% à 3 179 JPY, pénalisé par une forte baisse de la capacité bénéficiaire par rapport à l'exercice précédent.
Le ratio de solvabilité est en retrait de 3 pts à 96%. Un niveau élevé qui rassure.

[les daubasses]

Quelques nouvelles opérationnelles issues du trimestriel japonais "Four Seasons Report" paru le 19 mars 2021.
Revue disponible sur Amazon (lien).

(traduction automatique Google du japonais vers le français...)

[Récupération lente] Les machines-outils et les outils reviennent régulièrement en Chine. Il y a des signes de reprise au Japon, mais l'impact de la couronne du premier semestre fait mal. Baisse significative du résultat opérationnel. La demande pour la Chine augmentera progressivement au cours de l'exercice. Le résultat opérationnel a atteint un plancher alors que la reprise est en cours au Japon et en Amérique du Nord, mais il est toujours à un niveau bas.

[Expansion] Nous avons amélioré notre gamme de produits pour soutenir les économies de main-d'œuvre des clients dans la production et les économies de main-d'œuvre / fonctionnement sans personnel. En plus des machines-outils et des outils, nous augmenterons les ventes de systèmes de transmission et d'équipement pour automobiles.

[les daubasses]

Cours = 991 JPY


L'entreprise réussit une fin d'exercice honorable avec un bénéfice net à 317 M JPY (61 JPY par action) au dessus de la dernière prévision de 220 M JPY. Mais il inclut des éléments exceptionnels : 55,6 M JPY de gains de change + 71,5 M JPY de subventions = 127,1 M JPY au total.

Finalement, il y aura bien un dividende au titre de l'exercice 2021 : 11 JPY par action. Pour 2022, le management annonce 16 JPY par action.
On retient surtout des prévisions ambitieuses avec un CA attendu en hausse de +9,1% à 18,9 Md JPY pour un bénéfice de 460 M JPY (89 JPY par action) correspondant à une hausse de +45,1% !

Notre objectif de cours RAPP - qui ne tient pas compte des éléments exceptionnels évoqués ci-dessus - accuse une baisse de 18,7% à 2 584 JPY.
Le ratio de solvabilité est en retrait de 5 pts mais reste solide à 92%.

La trésorerie nette = 5,0 Md JPY représente 963 JPY par action et couvre 97% de la trésorerie actuelle.
Le portefeuille d'actions est en forte hausse sur l'année : il double à 1,3 Md JPY avec une revalorisation de +616 M JPY sur 2021. Ce portefeuille d'actions représente 461 JPY par action.

Trésorerie nette + portefeuille d'actions = 1 424 JPY par action soit 1,6x le cours actuel.

On a donc un business pas super rentable (mais en regain de forme) offert au cours actuel.

[les daubasses]

Cours actuel = 1025 JPY

Après avoir été fortement impactée par la crise sanitaire il y a un an, l'activité de Tomita repart à la hausse sur ce 1er trimestre avec un chiffre d'affaires qui progresse de +17,5% à 4,9 Md JPY. Le résultat est également en hausse. Il gagne +38% à 128 M JPY (25 JPY par action), mais il inclut des éléments exceptionnels pour 30 M JPY.

Les prévisions annuelles sont maintenues avec un bénéfice attendu à 90 JPY par action.

Notre objectif de cours RAPP est quasiment inchangé à 2 582 JPY. Le ratio de solvabilité gagne 8 points à 100%.

Le collatéral cash net + portefeuille d'actions reste solide. Il représente 7 373 M JPY, soit 1 422 JPY par action = 138% du cours actuel.

[les daubasses]

Cours actuel : 1 031 JPY


Après un bon T1, le T2 poursuit sur une bonne dynamique haussière de l'activité. Le chiffre d'affaires semestriel est en hausse de +13,6% à 9,4 Md JPY et le bénéfice double à 263 M JPY par rapport au S1 2021 :

On espère que cette amélioration va se poursuivre sur les prochains trimestres pour l'entreprise familiale japonaise.

Notre objectif de cours RAPP progresse de +5,1% à 2 717 JPY.
Le ratio de solvabilité est en baisse de 4 pts à 96%. Ce qui reste excellent.

On rappelle que l'entreprise est donnée au cours actuel avec une trésorerie nette équivalente à 1 009 JPY par action et couvre 98% du cours.
En ajoutant le portefeuille d'actions, on arrive à un montant de 1 490 JPY par action. La magie nippone.

[PierreC31]

Quelqu’un a t il une idée sur ce qui s'est passé sur Tomita?

Le cours a subitement pris 30% lundi en passant de 1000 Yens à 1300 Yens.
Mais cela n'a été qu'un feu de paille puisqu'il est revenu à 1041 Y.

Je n'ai trouvé aucune info sur Internet.
En savez vous plus?

[les daubasses]

Bonjour PierreC31,

De la pure spéculation ?

Nous avons trouvé 2 documents récents sur le site japonais. Mais ils datent d'au moins 10 jours !

1/ La cotation est transférée du JASDAQ vers le marché "standard" : donc plutôt une bonne nouvelle ?

Tomita_Communiqué de presse 2.ja.fr.pdf

(134.13 Kio) Téléchargé 64 fois

(traduction du japonais)

2/ L'annonce des résultats du T2 qu'on connaissait déjà mais avec en plus un message du président :

Dans l'industrie japonaise des machines‑outils, la demande intérieure a augmenté de 85,6% en glissement annuel et la demande étrangère a augmenté de 105,0% en glissement annuel au cours du deuxième trimestre de la période cumulée consolidée actuelle.% A augmenté à 785,4 milliards de yens.

(...)

Le Groupe a amélioré les ventes à distance et l'assistance aux utilisateurs pour les nouvelles maladies infectieuses à coronavirus, a continué de se concentrer sur les ventes communautaires au Japon et a introduit des technologies de pointe liées aux automobiles en Europe et dans d'autres pays. propositions aux services techniques de.

En outre, nous répondrons de manière proactive aux besoins d'économie de main‑d’œuvre et d'économie de main‑d’œuvre, qui devraient encore augmenter en raison de la catastrophe de Corona.

À l'étranger, nous avons positionné la région asiatique, y compris l'Inde, la Chine et le Vietnam, et la région nord-américaine, y compris le Mexique, comme des régions stratégiques importantes, et nous continuerons à concentrer nos investissements et à développer nos activités pour développer l'industrie manufacturière japonaise, pour les activités de production à l'étranger et continuer à étendre les activités de nos bases à l'étranger.

Bel effort de communication. Avec quelques tableaux an annexe. Surtout pour une entreprise avec une capitalisation de moins de 50 M USD et détenu à plus de 30% par la famille Tomita.

Tomita_Communiqué de presse 1.ja.fr.pdf

(321.5 Kio) Téléchargé 79 fois

(traduction du japonais)

[les daubasses]

Cours actuel : 959 JPY


Voici les résultats du T3 :

On est déjà à un bénéfice de 83,4 JPY par action pour une prévision annuelle inchangée à 88,7 JPY par action.
Le T4 devrait permettre de dépasser ces prévisions.


Notre objectif de cours RAPP profite de cette belle publication et progresse de +3,6% sur le trimestre et s'établit à 2 815 JPY.
Le ratio de solvabilité s'améliore encore de +3 pts à 99%. On note que la trésorerie nette + portefeuille d'actions = 7,8 Md JPY soit 1 511 JPY par action. Ce qui correspond à 1,5x le cours actuel.

Bref, contrairement à ce que la baisse du cours ces dernières semaines pourrait le faire croire, tout baigne pour notre RAPP japonaise.

[les daubasses]

Cours actuel : 1 010 JPY


Voici les résultats annuels 2022 :

Même si à 489 M JPY (= 94,4 JPY par action), on dépasse les prévisions de 460 M JPY (= 83,4 JPY par action), on est déçu par la capacité de notre RAPP achetée à la base pour sa rentabilité en croissance... Au cours actuel, on paie 10,7x les bénéfices 2022. Presque "cher" pour le Japon.

Surtout les perspectives ne font pas rêver avec un CA attendu en hausse de +7,7% à 20,9 Md JPY mais pour un bénéfice en retrait de 16% à 410 M JPY (= 79,1 JPY par action). On espère que le management est prudent et que l'exercice en cours va nous surprendre positivement avec des révisions à la hausse des résultats.

La seule trésorerie nette représente 1 077 JPY par action et en y ajoutant le portefeuille d'actions (452 JPY par action) et l'immobilier locatif (tel que comptabilisé dans le bilan à environ 8x les loyers annuels = 152 JPY par action), on obtient la somme d'actifs non opérationnels de 1 680 JPY par action soit 1,7x le cours actuel. Le business faiblement rentable (2,5% de marge nette) est donc encore offert.

Rien d'alarmant au regard des chiffres mais on aimerait des signes d'améliorations. Sinon le coût d'opportunité de détenir des actions de Tomita Co au lieu d'une autre société cotée pourrait être important.


Notre objectif de cours RAPP est en retrait de 13,9% à 2 425 JPY.
Le ratio de solvabilité perd 1 pt à 98%.


PS : on a oublié le dividende... il faut dire qu'à 17 JPY il est tellement riquiqui non seulement au regard des bénéfices de 83 JPY par action mais aussi de la trésorerie nette de 1 077 JPY par action, qu'on était passé à côté. Bref, encore un point à améliorer pour faire retrouver des couleurs au cours de l'action.

[les daubasses]

Cours actuel : 971 JPY

Démarrage d'exercice poussif pour Tomita.

Le chiffre d'affaires recule de 11,0% à 4,4 Md JPY et le résultat net est en retrait de 5,3% à 122 M JPY (24 JPY par action). La marge brute de notre fabricant de machines-outils a bien résisté et progresse même de 2 points sur 1 an. La baisse de l'activité et la hausse des frais généraux (+5,0% soit 16,2% du chiffre d'affaires vs 13,7% en n-1) entraîne en revanche un recul de la rentabilité opérationnelle qui n'était déjà pas bien élevée. Les prévisions annuelles sont inchangées avec un BPA attendu à 79 JPY.

Heureusement notre RAPP dispose toujours d'un collatéral non opérationnel conséquent :
- trésorerie nette : 1 050 JPY par action
- titres de participation : 433 JPY par action
- immobilier locatif : 152 JPY par action

Total = 1 635 JPY par action, soit 1,7x le cours actuel.

Notre objectif de cours RAPP est en retrait de 2,6% à 2 361 JPY.
Le ratio de solvabilité gagne 5 points à 103%.

[les daubasses]

Dans le cadre de la modification de notre process d'investissement concernant les actions japonaises :

Vente des 200 actions à un cours de 899 JPY


En intégrant les dividendes perçus sur la période (nets de taxes : 592,79 + 200 + 3895,51 + 1863,07 + 2879,29 JPY) la performance nette de frais de courtage ressort à : -11,4% en JPY (-27,9% en EUR)

[les daubasses]

Cours actuel : 832 JPY

Le chiffre d'affaires de Tomita ressort en baisse de 6% à l'issue du 1er semestre (-11% au T1). Le résultat opérationnel s'établit à 178 M JPY (-4%) et le résultat net à 221 M JPY (-16%).

Les prévisions annuelles sont inchangées. Le bénéfice par action est attendu à 79 JPY (PER = 10,5) et le dividende à 17 JPY (rendement de 2,0%). Rien de folichon, mais Tomita dispose d'un joli collatéral de 1 658 JPY par action au 30.09.2022 (dont trésorerie nette : 1 069 JPY, titres de participation : 436 JPY, immobilier locatif : 152 JPY), soit environ 2x le cours actuel. Malheureusement nous ne voyons pas de signe qui pourrait permettre de révéler cette valeur. Pas de rachats d'actions, un dividende faiblard, ... et une visibilité limitée avec une capitalisation de 4,3 Md JPY (environ 30 M EUR).

Notre objectif de cours RAPP progresse de 1% à 2 395 JPY.
Le ratio de solvabilité est en hausse de 2 points à 105%.

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Suite à la vente du titre dans le cadre de l'évolution de notre process pour le Japon, il s'agit de notre dernière mise à jour de la valorisation sur ce titre.

[Chrs_Mg]

Pour ceux qui suivent encore l'action, vous aurez surement remarqué qu'il y a eu une hausse de 18,4% ce matin avec un gros volume et surtout une cotation bloquée.

Quelqu'un aura il des informations?
Opa en cours ou juste un gros doigt?

ça avait fait pareil avec Mutual donc croisons les doigts...

[Franck des daubasses]

De ce que je comprends il y aurait un nouvel avantage aux actionnaires dans le genre cadeau si vous détenez xxx actions : typique au Japon. Pas sûr que cela crée de la valeur et soit une grosse raison fondamentale pour détenir une action. Par contre je n'ai pas bien compris quelle était la nature du cadeau.

lien : https://www-tomitaj-co-jp.translate.goo ... r_pto=wapp

[ahugon]

Visiblement c'est une carte cadeau, qui serait passé de 1000Yens à 3000Yens.
https://ssl4.eir-parts.net/doc/8147/tdn ... 494/00.pdf

Contenu des Avantages aux Actionnaires (chaque année
Inscrite au registre des actionnaires au 31 mars
ou 1 action enregistrée de la Société
Actionnaires qui détiennent 100 actions ou plus)

Avant changement : Carte QUO de 1 000 yens
Après changement : Carte QUO de 3 000 yens
Détenir une unité de négociation (100 actions) ou plus des actions de la Société cotées ou inscrites au registre des actionnaires de la Société au 31 mars 2023

On parlerait d'une carte cadeau passant de 1000 à 3000 yens pour 100 actions (soit 964 000 Yens), ce qui ferait passer de 0.1 à 0.3% de bonus.
Pas de quoi provoquer une hausse de 18% à mon avis
D'autant que ça a l'air d'être 3000 yens qu'on ait 100 ou 10 000 actions.

[miok]

On parlerait d'une carte cadeau passant de 1000 à 3000 yens pour 100 actions (soit 964 000 Yens), ce qui ferait passer de 0.1 à 0.3% de bonus.
Pas de quoi provoquer une hausse de 18% à mon avis
D'autant que ça a l'air d'être 3000 yens qu'on ait 100 ou 10 000 actions.

Petit correctif, pour 100 actions (soit 96 400 Yens), cela donne un rendement de 3% au lieu de 1% ce qui n'est pas si petit finalement.

[les daubasses]

Surtout : la valorisation est au plancher à 0,4x les fonds propres et sur une valeur d'entreprise devenue largement négative (= la trésorerie nette couvre la capitalisation boursière) alors que l'entreprise est toujours rentable (même si en forte baisse) = la moindre bonne petite nouvelle réveille le titre.

[Aladdin]

Tomita a fait une belle hausse depuis octobre.

Elle a atteint sa valeur par action de « collatéral non opérationnel » sic les Daubasses

Je vais réévaluer mon objectif et partagerais dans le wk !

[Aladdin]

Une chose importante à savoir est que l'exercice est clos au 31/03. Nous sommes donc très proche de la fin d'exercice...
Au 31/12/23 les résultats VS 31/12/22 sont plutôt bon :
- augmentation des ventes de 6%
- augmentation du résultat op de 20%
- augmentation du bénéfice attribuable à la société mère de 11%

Ou sont les insiders ?
Je ne trouve rien a ce sujet...

Valeur Liquidative 31/03/23
=2435 JPY

Cash And Cash Equivalents 7076637000
Short Term Investments -1092069000
Cash And Short Term Investments 7076637000
0,85* Net Receivables 3442967500
0,5* Inventory 392454000
0,75* Property Plant Equipment Net 824299500
0,6* Long Term Investments 2118000000

VANT/ si je ne me trompe pas dans les calculs !
total equity - minority interest - intangible
(11 509- 321,471 - 50,386)/ 5,185 = 2147,9 JPY

l'intangible, les intérêts minoritaires et le nombre d'actions sont au 31/03/23. Seulement l'equity est actualisé au 31/12/23

---> La variation des résultats prévisionnels pour l'exercice 2023 sont de l'ordre de la variation des résultats de décembre ce qui est plutot positif.

https://www.kaijinet.com/jpExpress/Defa ... ry&cc=8147

NB/
Tomita a dépassé son ATH de 1996
Le Momentum 3 mois est bon (on s'en doutait...) et à la vue du résultat prévisionnel 23 cela peut durer au moins jusqu'au Q1 24 ?!

Personnellement je n'ai pas encore décidé de ce que j'allais faire...
Mettre un ordre de vente ça c'est sur ! Je me laisse le wk. De toute facon je suis chez BD il faut que j'appel pour passer l'ordre

Soit je vais mettre un ordre a 1850 JPY
Soit j'attends de voir quand le momentum redescend- avec un ordre de protection si le cours chute en dessous de 1500 JPY- ce qui est clairement de la gourmandise... et ce qui me demandera plus de suivi !



Bon wk à tous !

[Tombouba]

Cours : 1162 JPY

Actualisation sur le Q1 à l'aide de Chat GPT:

J’ai lu les deux documents que tu m’as partagés :
le rapport du 1er trimestre 2026 (avril-juin 2025)
et le communiqué de révision des prévisions

Constats clés: Résultats T1 2026 (avril-juin 2025)
Chiffre d’affaires : 49,6 Mds ¥ (+9,6 % vs N-1)
Résultat net part du groupe : 67 M¥ (−63,8 %)
BPA trimestriel : 13,04 ¥ (vs 35,70 ¥ l’an dernier)
La baisse du bénéfice malgré la hausse des ventes vient d’une forte pression sur les marges :
explosion des frais de vente/administration,
effet de change défavorable (passage d’un gain à une perte de change),
chute du résultat financier (36 M¥ d’intérêts et dividendes vs 81 M¥ l’an dernier).

Prévisions révisées (août 2025)
CA annuel attendu : 223 Mds ¥ (au lieu de 226 Mds ¥, révision −1,3 %)
Résultat net annuel : 440 M¥ (au lieu de 580 M¥, révision −24 %)
BPA annuel attendu : 85,52 ¥ (au lieu de 111,92 ¥, soit −24 %).

Les causes principales données par Tomita :
Allongement des délais de livraison (long lead-time projects),
Ralentissement des investissements aux États-Unis lié à la politique douanière et aux taux d’intérêt,
Inflation persistante et volatilité du yen, qui renchérissent les coûts et compressent les marges.

Résultat : le cash net par action (proche du BPA) passe de 35,7 ¥ → 13,0 ¥ au T1, et la société prévoit 85,5 ¥ sur l’année contre 121,5 ¥ réalisés l’an dernier.
Cash net par action : ~1 272 ¥
Titres de participation par action : ~527 ¥
Ce qui veut dire que près de 1 800 ¥ par action (cash + participations) est immobilisé dans la trésorerie

Bilan toujours solide, je conserve et j'attends patiemment...