PFB Corporation (PFB:CN)

[oroger]

La société :
PFB Corporation fabrique et commercialise des produits de construction isolants fabriqués à partir de matériaux en polystyrène expansé (SPE) pour les marchés de la construction résidentielle, industrielle et commerciale en Amérique du Nord: des panneaux de mousse rigide EPS utilisés dans les toits, des planchers et les murs isolants; des produits de flottaison et de flottabilité; des applications techniques géotechniques; l’emballage et l’exposition des produits; et les systèmes de construction. Il fournit également des produits de systèmes de panneaux isolants structuraux utilisés dans diverses applications d’enveloppe de bâtiment résidentiel et commercial, y compris les toits, les murs et les planchers; et les blancs SIP utilisés comme matières premières dans les produits des fabricants d’équipements. De plus, l’entreprise propose des structures à ossature de bois, de charpente en bois, de rondins hybrides, de bois, de poteaux et de poutres, et des services de conception pour divers styles de bâtiments; des maisons éconergétiques; des structures extérieures en bois de luxe personnalisées en rondins ou en bois. L’entreprise vend ses produits directement par l’entremise de représentants commerciaux, ainsi que d’agents de vente indépendants et de marchands et distributeurs inscrits au Canada et aux États-Unis. PFB Corporation a été fondée en 1968 et a son siège social à Calgary, au Canada. Nombreux administrateurs possédant des actions :Exécutive Chairman 38,9%; Non-Independent Director 3,42%; Secretary & Non-Independent Director 0,63%; Independent Director 0,44%. https://www.pfbcorp.com Ticker:PFB:CN

Les ratios de profitabilité :
ROE
28 %
ROIC
22 %
CROIC
36 %
Les ratios de profitabilités sont excellents et laissent présumer de possibles avantages concurrentiels

Les ratios de liquidité et solvabilité :
Actif net courant / passif courant
2,25
Actif net courant / passif
1,30
Ratio solvabilité Daubasse
92 %
Les ratios de liquidité et solvabilité sont eux aussi très corrects

Valorisation :
Cours
20,92
Capitalisation
142,19
Nombre d’actions
6,92
Marge EBITDA
20 %
VE / EBITDA
5,28
CA
134,80
Croissance moyenne du CA / 5 ans
7,6 %
Taux de croissance retenue
3,8 %
VE / CA
1,06
Objectif cours (Marge EBITDA & croissance CA)
25,32
Moyenne Résultat Net pondéré depuis 2018
15,12
Coût moyen pondéré du capital
6,4 %
Objectif cours (VCB)
34,04
Historiques : PER=13,3 - Prix/CP=6,43 - Prix/CA=1,47

Objectif cours (Historiques)
39,23
Objectif de cours retenu (moyenne des objectifs estimés)
32,86
Potentiel valorisation
57,1 %

Commentaires :
La société PFB Corp dispose de nombreux atouts. Forte rentabilité. Situation financière très correcte avec des liquidités importantes. Hausse du CA en 2020 malgré le COVID (Progression moyenne de +8% par an depuis 2016). L'entreprise génère avec constance de la valeur (En moyenne + 5,3% au niveau de sa VANT et 29,6% pour la VANN depuis 2016). Cette action est fortement sous valorisée par rapport à ses pairs sur le marché Nord américain avec un ratio Cours/bénéfices de 8,66 contre 23,5 en moyenne pour l'industrie du bâtiment Nord Américaine.

La forte rentabilité de l’entreprise peut s’expliquer par le fait qu’elle est la seule entreprise de son secteur en Amérique du Nord à être intégrée verticalement (transformation des intrants intégrée en EPS dans le process de fabrication des produits isolants). A titre personnel je rajoute la très grande compétence de la direction notamment depuis la prise de fonction en 2018 du Président Exécutif.

Observations :
Achats de 13 500 actions entre le 13/12/2020 et le 10/02/2021 et Ventes de 502 910 actions entre le 20/09/2020 et le 06/06/2021 (The Read Family Foundation, Endowment Arm & Kenwood limited). Ces multiples ventes s'expliquent probablement par la chute prévisionnelle importante du rendement des actions ( divisées par plus de 3 - 2020/2021)

Projection selon entreprise:
" Dans la perspective du premier semestre de 2021, la Société continue de connaître une demande soutenue pour nos produits à l'échelle nationale produits et services de construction d'isolation de marque à travers l'Amérique du Nord Californie. Les carnets de commandes restent solides et se renforcent au fur et à mesure l'industrie de la construction se prépare pour la saison chargée du printemps et de l'été. L'activité de construction résidentielle continue de montrent des signes positifs à mesure que les propriétaires quittent les centres urbains et améliorent les propriétés existantes pour améliorer et augmenter la valeur des propriétés. La construction commerciale et d'infrastructure montre également des signes de vigueur et est soutenue par augmentation des dépenses de relance du gouvernement."

[thingol]

Observations :
Achats de 13 500 actions entre le 13/12/2020 et le 10/02/2021 et Ventes de 502 910 actions entre le 20/09/2020 et le 06/06/2021 (The Read Family Foundation, Endowment Arm & Kenwood limited). Ces multiples ventes s'expliquent probablement par la chute prévisionnelle importante du rendement des actions ( divisées par plus de 3 - 2020/2021)

Merci pour l'idée d'investissement, je trouve que la société a vraiment du potentiel. Par contre, je me demandais ce que tu voulais dire exactement par "la chute prévisionnelle importante du rendement des actions" ? Car j'ai l'impression que le dividende à 0,40 $ par action est dans la ligne des années antérieures.

[oroger]

Oups une grossière erreur, j'ai les mêmes infos que toi
Désolé pour cette inexactitude

[oroger]

Le calcul sur les historiques est erroné ci dessous ma nouvelle estimation qui se base sur la seule VCB

[thingol]

Baisse de 11 % hier sans aucune publication ou nouvelle de la part de l'entreprise. Quelqu'un a une idée de ce qui a pu déclencher une telle baisse ?

[ForeignAndrew619]

Hyper peu liquide comme stock, Yahoo dit: Avg. Volume 2,396 https://finance.yahoo.com/quote/PFB.TO? ... c=fin-srch

Donc il suffit de trois fois rien pour que le stock bouge beaucoup.

[thingol]

Offre d'achat des actions PFB par Riverside pour un montant de 24,10 CAD par action, auquel il faut rajouter un dividende exceptionnel de 2 CAD par action (et le dividende de 1,11 CAD déjà annoncé le 22 octobre) : https://finance.yahoo.com/news/pfb-corp ... 00345.html

L'action s'échange actuellement à 26,60 CAD.