Verde Agritech (NPK) -P

[Frirglish]

Le forum que vous citez est un beau capharnaüm avec des discussions souvent pas intéressantes. Pour la clarté de la file, ce serait mieux de ne pas en citer de trop longs passages

C'est pas faux en général, et oui, c'était peut-être un peu plus long que nécessaire...

Le nombre d'annonces ne correspond pas à des postes à pourvoir tout de suite. Elles sont aussi là pour augmenter un vivier déjà consistant. Car plus de 30 000 personnes ont déjà passé des tests pour devenir employés de Verde ! (vers 57 minutes). Les postes d'analystes ou d'encadrement dans les domaines marketing et commercial sont nombreux, mais il faut rappeler que Verde compte environ 180 agents commerciaux indépendants et que ceux-ci représentent 50% des ventes. Evidemment, cela demande de l'encadrement. Et penser qu'une entreprise de la "vieille économie" peut soutenir une croissance aussi importante sans embauche me semble illusoire. Car, pour mémoire, Verde n'est pas une minière de matières premières mais une entreprise d'engrais. Ça demande beaucoup plus d'efforts au niveau commercial et marketing.

C'est clair, mais c'est aussi un risque. Vous savez qu'ils ont déjà eu des problèmes des relations client, et les embauches sont une bonne chose si elles sont bien maîtrisées. Peut-être je n'étais pas très clair dans le message, mais j'ai l'impression qu'il y a des gens qui ont des interrogations sur la capacité de Christiano Veloso de bien gérer cela. Une augmentation du nombre des employées de cette taille pourrait entraîner une modification dans la culture de la boîte, etc.

• Un point jamais évoqué à ma connaissance. En réponse à une question, Christiano Veloso indique qu'ils vont essayer de monétiser des crédits carbone (ou quelque chose de ce style) car leur produit est effectivement bon pour les sols et l'environnement. Mais, comme il l'indique, ce sera très difficile à faire. Pas de garantie de succès de ce coté là, juste une nouvelle cerise potentielle sur le gâteau.

Pour les crédits carbone c'est possible :
https://registry.verra.org/app/projectDetail/VCS/1246
https://registry.verra.org/app/projectDetail/VCS/1225
https://modernfarmer.com/2016/04/carbon-sequestration/
https://www.agrocares.com/2020/11/24/ho ... estration/

Ça serait plus pour les agriculteurs, que pour Verde...mais si Verde aide les agriculteurs dans les démarches...Ou peut-être mieux, Verde crée une fondation ou filiale pour aider les agriculteurs demander les crédits carbone..?

[okavongo]

Christiano Veloso ne prend personne en traitre. Il veut une croissance très forte pour sauver le monde ! Donc, il ne faut pas jouer "petit bras". Moi qui souvent défend des approches prudentes avec rachat d'actions, distributions de cash plutôt que croissance externe, il m'a convaincu. Après avoir mal compris le dossier au début (je croyais que Verde était une simple minière potasse), j'adhère complètement à sa stratégie.

Et pourtant, elle est un peu paradoxale (c'est peut-être pour cela que je m'y retrouve). Christiano Veloso veut une croissance ultra-rapide car il pense que son produit est bon pour la planète (pour les sols notamment). Mais il ne veut pas diluer et il est à un coté radin assumé pour les dépenses. Donc ça peut retarder la croissance... Mais ça correspond parfaitement à ma façon de raisonner. Prudence et ambition. Cocktail peut-être bizarre mais assez "value" je trouve.

Sur Stockhouse certains vont reprocher à Verde de trop embaucher, d'autres de ne pas lever de capitaux ou de dettes pour grandir plus vite. Encore une fois peu de qualité dans les échanges que je lis là-bas. Je ne suis donc pas assidu à ce forum même si c'est le seul endroit où Verde est évoqué (excepté le nid douillet, ergonomique et qualitatif du forum Daubasses).

Je ne me permettrai pas de remettre en cause la façon dont Christino gère sa boite. Il est passionné, investi (au propre comme au figuré), on voit qu'il réfléchit à beaucoup de sujets et va en profondeur, il n'hésite pas à penser différemment. Il m'impressionne même si je peux peut comprendre qu'il agace certains. Il a aussi une vraie capacité à faire passer les messages.

Un point par contre me gêne : je n'aime pas le paradoxe entre son discours où les actionnaires prennent tous les risques et sont prévenus (voir encouragés à aller ailleurs) et sa rémunération très élevée. Certes il a connu des périodes de vaches maigres et semble vouloir se rattraper. Mais ce coté "ONG pour les actionnaires" et "capitaliste pour sa rémunération" m'ennuie. C'est le seul point noir du dossier à mes yeux. Justifie-t-il que je limite la taille (déjà conséquente) de ma ligne ou l'action parfaite n'existant pas (sauf chez Lynch) est-ce que je dois passer outre ? Je m'interroge...

Pour être transparent, avant d'avoir le détail de la rémunération, j'avais prévu de faire de Verde une de mes 2 ou 3 plus grosses lignes. Au taquet de ce que je m'autorise (3% du portefeuille à l'achat). Mais comme le cours a progressé très vite, je n'ai pas pu (ou voulu) renforcer. Vu la baisse récente la question se pose à nouveau. Par contre, le point noir de la rémunération me perturbe un peu. Pour le reste, on a tout ce qu'il faut. Une activité en démarrage déjà rentable, un marché domestique important, des innovations, des réserves très importantes, une exploitation simplissime, un CEO brillant, un produit en phase avec son époque. Il faudra embaucher pour développer les ventes et l'activité, mais c'est le (petit) prix à payer pour faire de Verde une "success story".

[Frirglish]

Nutrien, un producteur canadien de potasse (je crois le plus grand producteur au niveau mondial) a augmenté hier leur prévision de ventes de 13,3 à 13,8 millions tonnes pour 2021 ; ils avaient déjà fait une augmentation de 0.5 million tonnes le 7 juin 2021. https://www.nutrien.com/investors/news- ... e-increase

Leurs rapports "Crop Input Fundamentals" et "2020 Fact Book" pourraient être d'intérêt pour la vision du marché de potasse par un compétiteur de Verde , ainsi que leur "rapport sur le marché 2020"

[okavongo]

Les cours de la potasse sont bien orientés :

Potash-07-21.png (99.42 Kio) Consulté 4160 fois

Source : https://www.dtnpf.com/agriculture/web/a ... ce-8-years

Peut-être l'occasion pour Verde de récupérer une partie des profits des cultivateurs brésiliens ?

Hausse des volumes (si le plan est respecté) + hausse des prix (si les cours de la potasse se maintiennent) = cocktail favorable aux actionnaires malgré le gros chèque à faire au CEO.

[okavongo]

Le dernier trimestre de Verde est bon. Le volume des ventes est en hausse de 35% par rapport à l'année dernière mais avec l'aide des cours de la potasse (et aussi un peu de BAKS je pense) le CA grimpe de 116%. Tout serait donc pour le mieux si après le gros bonus du CEO, ce n'était pas au tour des employés de se voir attribuer un plan d'incentive de 887 kCAD... C'est du non-cash mais cela signifie une dilution à venir. La bonne santé récente de Verde a permis de récompenser le CEO, les employés mais il va falloir maintenant penser aux actionnaires ! Car Mr Market n'apprécie pas vraiment avec une baisse de presque 9% en ce moment...

Je peux comprendre l'approche de récompenser ceux qui travaillent au succès de Verde. Mais j'espère ne pas avoir une nouvelle surprise du genre le prochain trimestre. Celui-ci sera le meilleur de l'histoire de Verde. Il ne faudrait qu'ils soit plombé par un nouveau tour de passe-passe... A surveiller sans oublier le plus important : en partie grâce aux cours de potasse, la croissance rentable de Verde se confirme. Il faut maintenant aller plus haut. Coté ventes, coté marges, coté résultats et coté... cours de bourse.

[okavongo]

Le cours de l'action Verde est en forte progression ce jour (+19%) et l'explication se trouve du côté de Sedar (communiqué pas encore publié sur le site Verde).

Le chiffre d'affaires 2021 est revu à la hausse (90 millions de Reals contre 50 millions lors de la première prévision). C'est bien sûr l'effet de la hausse du prix de la potasse, peut-être aussi de l"inflation au Brésil, mais surtout plus encourageant encore, de la hausse des volumes. Verde annonce ne plus pouvoir livrer avant mi-novembre 2021 (la fin de la haute saison et période où le site s'arrête habituellement si je ne me trompe pas). La hausse des ventes se confirme. C'est un point crucial pour l'avenir de Verde et de sa forme originale de potasse.

On apprend aussi dans le communiqué que la construction de la nouvelle usine va commencer avant la fin de l'année. C'est la condition indispensable pour pouvoir continuer à vendre plus. Elle devrait être opérationnelle au 3ème trimestre 2022 soit au moment de la haute saison. Il ne faudra pas subir de retard... Côté financement Christiano Veloso tient ses engagements. Pas d'augmentation de capital. Verde va piocher dans le cash qui en train de garnir les caisses (6 millions de Réals) et prendre de la dette (16 millions de Réals).

J'ai aussi appris un nouveau mot en anglais : "blitzscaling" (croissance éclair). On reconnait là le sens de la formule de notre CEO qui justifie ainsi (un peu seulement) ses confortables émoluments...

[Ravana]

L'engrais vient à manquer, le prix de la nourriture va monter

[okavongo]

Nous savions déjà que Christiano Veloso s'était offert un confortable package :

On ne va pleurer sur son sort car il vient aussi de recevoir 750 000 options pour un prix d'exercice de 1,22 CAD. Le plus surprenant ? S'il exerce ses options et que le cours de l'action est inférieur à 6,45 CAD, elles seront mises de coté et il ne pourra en disposer que lorsqu'elles vaudront 6,45 CAD ! Veloso et Paolucci vont aussi recevoir 399 000 et 100 000 actions. Là aussi, ils ne pourront disposer de 50% de leurs actions que si le cours est à 6,45 CAD et 50% si les ventes sont 10 fois supérieures à 2020.

Ce cadeau royal n'apparaissait pas dans les comptes vu les conditions qu'il fallait réunir pour qu'il en profite vraiment (nous en sommes encore loin). Cela devait être limite comme interprétation car Verde publie aujourd'hui un correctif et nous voilà avec un tableau bien négatif (+ 609 000 CAD de pertes sur le 2ème trimestre 2021). Ça ne change rien au fond de l'affaire, mais cela renforce le malaise et pèse sur le cours de bourse (-7% au moment où j'écris).

Toujours décidé à enfiler mes lunettes roses quand il s'agit de Verde, je vois plutôt cela comme un évènement positif. Plus la rémunération et les bonus que Christiano Veloso s'accorde seront visibles, mieux c'est. En espérant que cela l'incite à la modération...

[okavongo]

Les chiffres du 3ème trimestre sont sortis. Comme prévu, ils sont excellents. Si l'on se concentre sur ce qui dépend de Verde, on note la hausse du volume des ventes de 45% par rapport à l'année dernière. Certes les coûts de vente et marketing augmentent en conséquence, mais la hausse des volumes est toujours la clé du succès pour Verde. D'autant avec l'indispensable (Verde a été en rupture de stock) nouvelle usine qui va être construite.

Croissance des ventes en volume (+45%) + croissance des ventes en valeur (+169%) + marge au plus haut (77% de marge brute) = scénario idéal ?

Attention, rien ne dit que les cours de la potasse vont rester aussi haut mais le cash qui va remplir les caisses arrive à point nommé pour financer en partie la nouvelle usine. Et le profil de Verde avec son extraction simplissime est toujours aussi attractif.

Pour ne pas brosser un tableau trop idyllique voici les rémunérations de Christiano Veloso en dollars canadiens au fil des années (merci au contributeur sur StockHouse qui a fait la recherche) :

Code : Tout sélectionner

                   Base Salary         Annual Bonus     Total Annual       Stock Options Granted

2012               382,000                   320,000            702,000                      500,000
2013               418,000                   158,000            576,000                      250,000
2014               420,000                   158,000            578,000                   1,500,000
2015               420,000                        nil                420,000                         nil
2016               420,000                        nil                420,000                         nil
2017               420,000                        nil                420,000                      492,308
2018               420,000                        nil                420,000                   1,092,308
2019               420,000                        nil                420,000                      150,000
2020               420,000                   550,900            970,900                      150,000
2021               420,000                   486,780            906,780                      750,000

Membre d'une famille apparemment fortunée, Christiano a été payé uniquement en actions jusqu'en 2019 et non en cash (= sa rémunération a été systématiquement convertie en actions). Ce qui lui permet de contrôler aujourd'hui presque 20% de Verde.

Devenu récemment résident fiscal en Grande Bretagne, espérons qu'il continue à construire une entreprise d'engrais à la croissance forte et aux marges élevées (mix pas si fréquent). J'ai l'impression que sa rémunération est un peu élevée, mais s'il réussit, les actionnaires devraient être largement gagnants. Et la planète aussi

[Tallinn]

Vu sur Twitter :

[Marso]

Le Brésil lance un plan de production national des engrais.

https://www.poder360.com.br/agronegocio ... cao-local/

L'article est en portugais mais je vais résumer.
Aujourd'hui 85% des engrais sont importés au Brésil et le pays a vu une inflation énorme alors que l'agro-industrie est primordiale pour son économie. Pour la potasse en particulier la hausse des prix est liée à l'embargo Biélorusse (2è exportateur de potasse vers le Brésil).

Le but de ce plan est de réduire à 60% la part d'importation sur les 30 prochaines années.

• Avantages fiscaux pour les producteurs

• Cartographie et évaluation des zones contenant des réserves

• Simplification des processus administratifs, notamment pour l'attribution de licences pour les mines de phosphates et potasse

• Crédits spécifiques pour les investissements dans le secteur

• Focus de la recherche sur des alternatives, et nouvelles technologies de nutrition végétale pour réduire l'utilisation des engrais traditionnels

• Campagne nationale pour l'optimisation de l'usage des engrais au champ

Concernant la potasse (95% d'importations), l'article mentionne la réserve d'Autazes dans l'état d'Amazonas qui pourrait subvenir à 20% des besoins du pays (la composition chimique n'est pas mentionnée mais il s'agit sans doute de KCl). Le détenteur des droits d'exploration de cette réserve est Potassio do Brasil qui prévoit une entrée en production pour 2025.

[okavongo]

Les plus attentifs auront remarqués que le symbole de Verde est NPK. Ce n'est pas un hasard

Espérons que Verde profite du plan engrais brésilien même si à ce stade c'est plutôt le projet amazonien (et ses problèmes environnementaux) qui semble avoir la préférence des autorités. Si Verde monte fort en régime, un coup de pouce étatique sur les infrastructures pourrait être bienvenu.

Le cours de l'action Verde est bien très orienté. J'en ai profité à titre personnel pour alléger ce jour ma position d'1/6 à 2,61 CAD (c'était un renfort de septembre). Car la hausse est aussi alimentée par les cours de la potasse. Et ceux-ci dépendent en partie de la politique et des sanctions envers la Biélorussie. Christiano Veloso pense d'ailleurs que le prix de la potasse baissera en 2022. Vu la taille importante de ma ligne, il m'a semblé prudent de prendre quelques bénéfices. L'effet yoyo du printemps 2021 peut se reproduire... A chacun de faire ses propres choix pour son portefeuille.

Pour la pirogue, je garde le cap de ce dossier de long terme. La nouvelle étude de faisabilité permettra d'y voir plus clair sur la vision chiffrée de l'avenir de Verde tel que l'imagine son CEO. Le développement en 3 phases devrait être abandonné au profit d'une montée progressive en puissance au fur et à mesure de la hausse des volumes de vente. Le titre de cette file est : "une belle histoire ?" avec un cours d'achat à 0,72 CAD. A ce stade, le point d'interrogation est de trop Pourvu que ça dure...

[toulouy]

Bonjour à tous,
Un grand merci à Okavongo pour m'avoir fait découvrir Verde Ag (achat 1,30 août 21).

Ma cible de vente est plus haute que votre allègement du jour. Quelques cents de moins que le prix auquel le Président pourra exercer ses options : 6,45 CAD

Qu'est ce qui m'autorise à penser que le cours peut faire fois 3?
Le levier opérationnel!

Je constate par mon activité une ébullition dans l'approvisionnement en engrais agricole.
Le prix de la tonne d'azote en France sous forme ammonitrate est passé de 350€ à 800€ sur un an. Les disponibilités sont faibles.
Les aliments protéinés ont fait un +40% sur un an!

Quel lien avec la potasse au Brésil? Regardons le site de Verde. La plante qu'ils mettent le plus en avant est le soja. (et le café qui représente une culture à haute valeur ajoutée).
Le soja est cultivé sur 38 millions d'ha au Brésil. Les farmers ont bénéficié d'un prix d'achat élevé en 2020 et 2021 (ils sont en début été eux!).
Le plant de soja a la propriéte de synthétiser biologiquement de l'azote. Le farmer n'a pas besoin d'acheter de N (azote), le minéral le plus couteux. Le farmer apprécie la culture car elle laisse de l'azote résiduel pour la culture suivante. Pour mémoire le prix de l'azote est corrélé à celui du gaz...
De quoi a besoin le farmer pour que son soja se développe: de potasse magnésium et de manganèse... (en pj une publication technico-commerciale de la société K+S, "concurrent" européen)

Les farmers brésiliens ont de l'argent pour acheter de l'engrais et ils ont tout intérêt à en acheter plus.

Verde Ag n'a de limite de tonnage que sa capacité à extraire.
Verde Ag n'a de limite sur le prix de vente que le prix de marché.
Ses rares charges qui augmentent sont liées au cout de transport.
Le levier opérationnel est prêt à jouer!

En photo voici à quoi ressemble une mine de potasse chez K+S en Europe. L'extraction y est sensiblement plus couteuse.


Précision : mon avis Verde Ag représente 1,3% de mon portefeuille. Pas nerveux sur la ligne!

[okavongo]

Exact, l'extraction de Verde et le traitement du produit sont simplissimes. Un bémol important concerne la concentration plus faible en potasse du produit de Verde. Cela entraine des coûts de transport (et peut-être des coûts d'application pour le cultivateur) plus importants. Pour cette raison, Verde doit se concentrer sur le seul Brésil.

Votre éclairage est intéressant sur les besoins des différentes cultures. A ce jour, j'ai l'impression que Verde valorise peu l'absence de chlorure dans son produit. Pourtant, comme pour le SOP (sulfate de potasse) c'est un avantage pour certaines cultures (fruits, légumes et café à priori) qui supporte mal le chlore (ou assimilé). Le SOP se vend d'ailleurs plus cher que le traditionnel MOP (muriate de potasse). Bon, si Verde ne vend pas plus cher que le MOP on peut estimer qu'il se sert de la composition de son produit comme d'un argument de vente. C'est déjà ça.

K Forte, le produit phare de Verde, contient aussi du magnesium (0.5%) et du manganèse (0,08%). Mais je ne sais pas si ces faibles teneurs ont un intérêt ou si elles sont anecdotiques. Un avis ?

Si vous appréciez les engrais vous pouvez jeter un œil et faire un retour sur cette autre action dans la Pirogue. Du phosphate cette fois-ci

J'ai aussi cité la zone des 6,50 CAD comme objectif de vente. Mais je peux le relever suivant la suite des évènements Si Verde réussit son pari et devient (sans se faire racheter notamment) un acteur majeur des engrais au Brésil, alors on peut rêver d'un cours encore plus haut. Mais ça va prendre du temps. Et mon allègement est aussi la conséquence d'une ligne qui avait atteint 5% de mon portefeuille qui est la limite haute dans mon process. Même si j'ai pris la précaution de le faire évoluer en m'autorisant 3 lignes dérogeant à cette règle . L'avenir nous dira si cet allègement était une bonne ou une mauvaise idée. L'avantage d'un simple allègement, c'est que si ça monte je me console avec les 5/6 de la ligne qu'il me reste et si ça baisse je me rassure en me disant que j'ai bien fait (et je peux me racheter). Bon c'est la théorie. Car en pratique je me dis : quel c.. tu aurais dû en vendre plus... Enfin, la bourse est le temple des regrets et avec l'expérience on devient moins sensible à ce genre de péripéties.

[Tutur]

Verde Agritech a publié le 6 décembre sa Newsletter du mois de novembre.

On y trouve les prévisions du Q4 2021 :

Verde Agritech Product Sales & Revenue

Attention, il y a une erreur dans le pourcentage du "YoY Growth" du Q3 du tableau "Product Sales (Tonnes)". C'est 45% et non 325%.

Par contre, Verde Agritech annonce une prévision de progression des ventes de 163% par rapport au Q4 2020 pour un chiffre d'affaires en progression de 305% ! A court terme, l'avenir de Verde Agritech est radieux !

A moyen terme, selon cet article, les prix de la potasse resteront probablement élevés au cours de la nouvelle année. Au Brésil, les prix de la potasse pourraient atteindre 900 à 950 dollars par tonne au premier trimestre de 2022, contre 800 dollars par tonne actuellement.

Verde Agritech utilise également cette Newsletter pour présenter l'avancement de la construction de sa deuxième usine qui devrait être opérationnelle au troisième trimestre de 2022. L'usine 2 aura une capacité opérationnelle de 1 200 000 tonnes par an, ce qui portera la capacité de production globale de Verde à 1 800 000 tonnes par an, soit un triplement de sa capacité de production !

Ci-dessous, les photos de la construction de l'usine 2.

Verde usine 2

[Marso]

K Forte, le produit phare de Verde, contient aussi du magnésium (0.5%) et du manganèse (0,08%). Mais je ne sais pas si ces faibles teneurs ont un intérêt ou si elles sont anecdotiques. Un avis ?

Les teneurs ne sont pas rocambolesques c'est sûr. Par exemple le Patenkali (engrais magnésien assez classique) contient 10 MgO pour 30 K2O (en plus de soufre).
Mais tout de même, vu que la concentration en potasse est plus faible, l'apport de K forte en grandes quantités représente un apport de magnésium intéressant en particulier au Brésil où les terres sont naturellement très faibles en bases sur la majorité du territoire. Donc même si l'apport en magnésium doit être complété, je pense que sa présence dans le produit pèse dans la balance en faveur de K forte.

Pour le manganèse c'est plus difficile à dire je ne connais pas trop les besoins et les normes de concentration mais : la plupart des agriculteurs ne font pas (encore) spécialement attention aux oligo-éléments dans mon expérience. De plus le manganèse est généralement apporté sous forme chélatée et plus concentré dans des contextes de carences nettes, il me semble d'ailleurs que les conditions d'assimilation du manganèse dans le sol sont un peu complexes (certains ions uniquement sont absorbés, autrement ils ne sont pas biodisponibles). Tout ça pour dire que la présence de manganèse peut être un petit plus, pourquoi pas mais sans doute pas un argument décisif

[Tutur]

Seeking Alpha a publié un article sur Verde Agritech .

L'article nous rappelle les données de l'étude de faisabilité réalisée en 2017 et qui sera mis à jour dans les prochains mois.

Verde Agritech table sur un CA de 630 M USD$ pour un résultat net de 250 M USD$ lors de la phase 3 du projet soit dans environ une dizaine d'années. L'auteur de l'article estime que l'entreprise pourrait valoir 1 milliard de dollars soit 20 CAD l'action pour un cours actuel de 2,73 CAD.

Outre ces estimations, l'article permet de donner encore un peu plus de visibilité à Verde auprès des investisseurs.

[les daubasses]

Voici l'article en question en pièce jointe. On le copie ici dans un but d'archivage car si vous n'êtes pas abonné(e) à Seeking Alpha cet article va devenir inaccessible d'ici quelques jours.


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Verde Agritech Could Disrupt The Fertilizer Sector (NPK) _ Seeking Alpha - 29.12.2021.pdf

(2 Mio) Téléchargé 103 fois

[Tutur]

Verde Agritech annonce ses prévisions impressionnantes pour l'année 2022 et 2023

2022 :

• 700k tonnes produites comparées à 400k en 2021 (+88%)

• 72M de dollars canadien de CA comparés à 26M en 2021 (+176%)

• 28M d'EBITDA

• 0,50 de dollars canadien de résultat net par action

2023 :

• 1,4M de tonnes produites comparées à 700k en 2022 (+100%)

Attention, ces prévisions impliquent que :

• Les prévisions du Q4 2021 soient correctes

• Verde obtienne les autorisations pour produire plus que les 480k tonnes autorisées actuellement

• Le KCI CFR Brazil soit à un prix moyen de 500 dollars pour un prix de 760 dollars actuellement

• C$1.00 = R$4.40

• L'usine 2 soit construite à temps pour produire les 100k tonnes en plus en 2022 que la capacité de production actuelle qui est de 600k tonnes

[okavongo]

Belles prévisions (le marché apprécie avec une hausse de 16% au moment où j'écris ces lignes).

On peut faire moins bien si l'usine ou le permis connaissent des retards. Ou, plus ennuyeux, si les ventes ne progressent pas autant que prévu.
On peut faire mieux si le cours de la potasse reste stable (pas besoin d'une hausse et même une petite baisse peut faire notre bonheur ).

Au cours de 3,23 CAD (CB 120 mCAD, EV 125 mCAD), la prévision d'EBITDA 2022 (28 mCAD) amène le ratio EV/EBITDA à 4,5. Pas chère si la croissance se confirme. Car avec une production 2023 qui doublerait par rapport à 2022, le ratio devrait se rapprocher de 2. Le cash généré viendra soit faire baisser l'EV, soit sera investi pour augmenter la production 2024.

Comme depuis le début du dossier, ce sont les ventes qu'il faut surveiller en priorité. D'éventuelles difficultés de production ou de permis ne constitueraient que des retards ponctuels. Et augmenter la capacité de production dans le futur n'est pas très compliqué vu la nature simple de l'extraction et du traitement. Même la marge n'est qu'annexe. Au pire, le prix de revient faible permet même de faire un peu de dumping pour décrocher de beaux marchés et assurer les volumes.

Le scénario idéal à moyen terme est de mieux valoriser le produit et de développer la gamme (CA voire aussi de la marge en plus). Si j'en crois le compte Twitter de Christiano Veloso, l'accent est mis en ce moment sur l'absence de chlorure. De ce que je comprends, le chlorure tue les microbes présents dans le sol. Or ceux-ci ont un rôle dans la séquestration du carbone. Sujet d'actualité s'il en est.

Prochain catalyseur possible pour le titre : la nouvelle étude de faisabilité. Le court terme est annoncé radieux, le moyen / long terme ne devrait pas être en reste. A condition que les ventes continuent de progresser et que le produit de Verde s'impose sur le marché brésilien.

[François L]

Je viens de tomber sur un interview de Cristiano Veloso par Paul Andreola de SmallCap discoveries. Je ne l'ai pas regardé encore regardé mais je vous la partage ici :
https://www.youtube.com/watch?v=Sicn9q0aGP4
En espérant que cela soit informatif pour les actionnaires présents ici !

[okavongo]

Verde est très content de pouvoir obtenir de Banco do Brasil de la dette dans de bonnes conditions avec comme garantie le carnet de commandes. Ce sont des “CDCA” (Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio) destiné spécifiquement au secteur agricole.

Verde avec "Cultivando Amor" reverse une partie de ses ventes à des bonnes œuvres.

Tout cela est compréhensible. Mais on a aussi droit au plus énigmatique P4G... "Paid for growth". Rien compris à ce que veut dire ce truc ! Une augmentation de capital (les actionnaires "payent") pour financer la croissance, je vois ce que c'est. Si c'est la société qui "paye" alors on peut imaginer le versement d'un dividende. Mais là... Un programme de dividendes réinvestissables ? Mais dans ce cas autant l'appeler DRIP...

Christiano Veloso se veut disruptif. Y compris dans sa manière de gérer sa relation avec ses actionnaires ? Ou alors est-ce que c'est juste de la dialectique pour dire que l'on distribue sans sacrifier la croissance ?

[maïpouri94]

Bonjour Okavango,
Je débute encore dans le milieu mais je comprends que cette nouvelle ligne de crédit va permettre à Verde de (i) continuer à financer sa croissance et (ii) redistribuer les bénéfices de la société aux actionnaires (le communiqué ne dit pas sous quelle forme) grâce à la "libération" du cash jusqu'à présent utilisé comme collatéral de leurs précédentes lignes de crédit.
Une hypothèse : le slogan "PaidForGrowth" est peut-être un message adressé à des investisseurs potentiels avec une promesse d'une société en forte croissance et du versement d'un dividende. Je comprends qu'il s'opposerait au modèle-type de start-up qui réinvestirait tous ses bénéfices (s'il y en a) dans la croissance de son activité et des actionnaires intéressés avant tout par la croissance du titre plus que par un dividende (je crois que Google n'a jamais distribué de dividende par exemple).

[okavongo]

C'est effectivement l'hypothèse la plus probable : des dividendes (pourquoi pas indexé sur la croissance des volumes plutôt que sur le résultat). Mais pourquoi faire compliqué quand on peut faire simple ? Peut-être car Christiano jusqu'alors fustigeait ceux qui réclamaient des dividendes. Il voulait la croissance la plus rapide possible, officiellement pour "sauver la planète". De meilleures conditions de financement vont lui permettre de faire les 2 choses en même temps : récompenser les actionnaires (il est le plus gros) et croître. Tant mieux Profiter des cours élevés de la potasse pour distribuer se défend. C'est surement mieux que de se lancer dans des croissances externes hasardeuses par exemple. C'est un problème de riche

Reste que la communication n'est pas limpide... Pour ne pas perdre la face sur les dividendes ? Pour donner une impression de modernité ? Peu importe au final, mais ce serait bien qu'il clarifie. Car son tweet "profit for growth, PR explains it" n'éclaire rien.

Ce détail de communication ne change rien au tableau général et des dividendes peuvent ouvrir un peu plus les yeux de Mr Market sur l'histoire de croissance rentable de Verde. Mais c'est bien de "challenger" un peu Christiano. Il ne faudrait qu'il attrape la grosse tête