AntonyPain a écrit : ↑
Merci pour cette nouvelle proposition intéressante. Quel est votre objectif de cours : $3.88 (trésorerie nette) voir $4.78 (tréso + participation) ou moins ?
Comme lors de
notre vente en mars 2021, on va considérer que la participation dans Aeolus Robotics Corporation ne vaut rien. Ça peut sembler conservateur mais cette prudence nous rend à l'aise sur cette ligne et laisse quand même un potentiel intéressant.
Sur la seule trésorerie nette, le potentiel est proche de +100% (1,86 => 3,88). Attention, nous avons conscience que la société va consommer un peu de cash tous les trimestres avec son activité de jeux pour mobiles comme elle le fait depuis des années. Donc on vendra quand on arrivera au niveau de la trésorerie nette. Soit 3,88 USD aujourd'hui mais probablement 3,80 USD à l'issue du T4 2021 et probablement un peu moins au cours de l'exercice 2022 au fil de la publication des résultats trimestriels.
RomainP a écrit : ↑
(...)
Si on résume très grossièrement on a une entreprise de jeux vidéo avec du cash qui finance une entreprise de robotique...
Le scénario du pire est un peu trop probable à mon goût :
- L'entreprise de jeu vidéo ne sort aucun hit qui apporte du bénéfice (leur seul hit a d'ailleurs été acheté, et pas produit en interne)
- L'entreprise robotique mange le cash de plus en plus vite sans réussir à valoriser leurs robots (service à la personne, ce n'est pas le plus simple)
Cela fait près de 10 ans qu'on suit cette boite. Sur la période, il y a eu quelques belles ventes sur l'activité de jeux mais toujours avec des petites pertes. On consomme donc lentement mais sûrement le cash. Qui peut être utilisé à tout moment (cf.
cet achat dans la robotique !). Bien sûr c'est regrettable. On préférerait que la boite ait la recette du succès et l'applique. Ou bien qu'elle rende le cash aux actionnaires ! C'est pour ça qu'on ne valorise ni ce business de jeux vidéos pour smartphones ni la valeur de l'entreprise de robotique.
Maintenant, on a une obtenu une belle ristourne sur le cash net. C'est assez confortable.
Et qui sait ? Demain ils peuvent sortir un jeu qui cartonne "comme ça" alors qu'ils font leur boulot habituel comme depuis des années ? C'est un peu le hasard / la chance dans cet univers. Un bon buzz, un bon marketing, un jeu qui accroche et ça décolle (même chose dans l'édition de livre par exemple).
Sur la même thématique, on a eu en portefeuille une histoire incroyable :
Gravity Corp. Une entreprise coréenne cotée aux USA.
Retrouvez l'histoire sur le blog.
Pour résumer, on a réalisé avec cette action un gain de +95%. Pas mal... Mais ensuite le titre a fait x10 / x20 (même plus, à vérifier) !
Pourquoi ? Ils ont sorti un jeu qui a cartonné.
On ne dit pas que GigaMedia va connaître le même sort. On l'espère mais on sait que c'est peu probable. En tout cas, on ne paie pas pour ça. C'est donc une option gratos. Sur les 5 derniers exercices, GigaMedia a dépensé 5,73 M USD dans le développement de jeux, soit l'équivalent de 0,52 USD par action. Pour le moment un peu pour rien...
A noter que ces dernières années un nouveau CEO est arrivé et qu'il a acheté régulièrement un peu d'actions sur le marché. Vous trouverez plus d'infos dans l'ancien sujet.
Sur Aeolus Robotics Corporation : pour le moment il n'y pas de risque sur cette participation de 10 M USD puisque la dépense est déjà effectuée. Aucun nouvel investissement n'est à l'ordre du jour. Là aussi, on ne le
price pas. Qui sait, il pourrait y avoir une belle issue avec cette participation obtenue gratuitement à notre cours d'achat ?
Site de la société :
https://aeolusbot.com/
Lien vers une vidéo avec des robots à usage industriel (site japonais) :
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO53 ... 019SHA100/
Pour le design du site de GigaMedia :
http://www.gigamedia.com/EN/home/Default.asp , cela peut vous sembler incroyable mais on vous assure que des améliorations ont été faites... il était encore plus pourri il y a quelques années !
Sur le risque de coquille vide : l'auditeur est Deloitte. Ce n'est pas une garantie à 100% mais ce n'est pas un cabinet inconnu.
Enfin, on termine sur le principal risque : l'allocation du capital. GigaMedia croule sous le cash. Elle a investi une bonne par de son cash (10 M USD à peu près 20% de son trésor de guerre) dans une boite de robotique. Certainement porteur. On ne sait pas. Mais quid du futur ? Si une mauvaise décision est prise sur l'utilisation de ce cash, on peut perdre toute marge de sécurité.
