GigaMedia (GIGM) bis

Anciennes actions du Portefeuille daubasses 2
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les daubasses
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Message par les daubasses » 27 janvier 2022, 19:22

Gigamedia.png
Date d'achat : 27 janvier 2022
Cours d'achat : 1,86 USD

nombre d'actions achetées : 250

Points forts de ce titre :

Trésorerie nette de élevée (3,88 USD par action au 30.09.2021 - comptes T3 2021)
Acteur sur le marché des jeux sur mobile : bientôt une bonne nouvelle de ce côté ?
Une participation dans une entreprise de robotique


---
Nous venons de faire l'acquisition pour la 3ème fois dans l'histoire des daubasses (hors renforcements de lignes existantes) d'actions de cette entreprise taïwanaise cotée aux USA.

Pour plus de détails sur cette entreprise, on vous renvoie sur l'ancien sujet.


Qu'avons nous acheté ?

Pour 1,86 USD, nous avons obtenu :

+ 3,88 USD de cash net par action (au 30.09.2021) = une décote de 52% sur la trésorerie nette (!)
+ 0,90 USD par action de participation (obligations convertibles + actions) dans l'entreprise de robotique Aeolus Robotics Corporation
+ une activité de jeux sur mobile générant un chiffre d'affaires d'environ 6 M USD / an mais en (petites) pertes chroniques depuis des années
----------------------------------------------------------
Pour résumer = une décote de plus de 50% sur la trésorerie nette + 2 options


Maintenant qu'on a acheté des actions à un prix bradé à des vendeurs pessimistes, on espère que des acheteurs plus optimistes pointeront le bout de leur nez d'ici quelques mois à un prix proche de la trésorerie nette.
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Garulfoh
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Message par Garulfoh » 27 janvier 2022, 20:56

Bonsoir,

Merci pour cette « nouvelle » piste et tout votre travail!

Interprétez vous contexte de tension actuel avec la Chine comme une opportunité supplémentaire de rouvrir cette ancienne daubasse?

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les daubasses
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Message par les daubasses » 27 janvier 2022, 21:00

Garulfoh a écrit :

Interprétez vous contexte de tension actuel avec la Chine comme une opportunité supplémentaire de rouvrir cette ancienne daubasse?
Clairement pas... Le risque existe et il est potentiellement énorme... Mais c'est tellement pas cher ! 🤑
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Nouvelle
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Message par Nouvelle » 27 janvier 2022, 21:05

Bonsoir,
Merci pour cette nouvelle analyse.
Je ne parviens pas à trouver l'action avec ce code ISIN sur degiro. Quel site avez-vous utilisé ?
Merci

stef35
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Message par stef35 » 27 janvier 2022, 21:17

Bonjour
J'ai le code suivant : SG9999014831 sur Degiro
Stéphane

nobbo92
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Message par nobbo92 » 27 janvier 2022, 21:18

Bonsoir,
c'est bien sur degiro que les daubasses se fournissent 😉
Pas de souci pour moi pour le (re)trouver en utilisant le code "GIGM", et c'est moins compliqué à écrire.

ForeignAndrew619
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Message par ForeignAndrew619 » 27 janvier 2022, 21:21

Hello,

Punaise c'est pas bien liquide: +9% depuis la parution des daubasses il y a 2 heures...

Reste plus qu'à espérer que ca va re-baisser.

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AntonyP
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Message par AntonyP » 27 janvier 2022, 21:57

Merci pour cette nouvelle proposition intéressante. Quel est votre objectif de cours : $3.88 (trésorerie nette) voir $4.78 (tréso + participation) ou moins ?
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch

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RomainP
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Message par RomainP » 28 janvier 2022, 11:15

Quelques données en vrac

Leur site internet :
- La rubrique news comporte une page par année de 2010 à 2019... Et c'est tout.
- Le site n'est même pas en HTTPS
- Aucune rubrique de recrutement

Leur stratégie consiste à développer ou acheter des jeux et vivre des rentes de leurs vaches à lait
Impossible de trouver un calendrier des développements.

Leur dernière mise à jour d'application date d'il y a 2 semaines pour "E-sport Mahjong" sur Android et IOS (donc ce n'est pas une coquille vide).
Mais le nombre de téléchargements n'est pas très élevé (entre 10 et 100 000).

Leur entreprise de robotique par contre est très, très active avec 38 offres d'emploi, un site de toute beauté et à jour.
Mais par contre il contient trop peu de détails sur l'aspect financier et le calendrier de leurs projets.


Si on résume très grossièrement on a une entreprise de jeux vidéo avec du cash qui finance une entreprise de robotique...
Le scénario du pire est un peu trop probable à mon goût :
- L'entreprise de jeu vidéo ne sort aucun hit qui apporte du bénéfice (leur seul hit a d'ailleurs été acheté, et pas produit en interne)
- L'entreprise robotique mange le cash de plus en plus vite sans réussir à valoriser leurs robots (service à la personne, ce n'est pas le plus simple)

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les daubasses
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Message par les daubasses » 28 janvier 2022, 11:43

AntonyPain a écrit : Merci pour cette nouvelle proposition intéressante. Quel est votre objectif de cours : $3.88 (trésorerie nette) voir $4.78 (tréso + participation) ou moins ?
Comme lors de notre vente en mars 2021, on va considérer que la participation dans Aeolus Robotics Corporation ne vaut rien. Ça peut sembler conservateur mais cette prudence nous rend à l'aise sur cette ligne et laisse quand même un potentiel intéressant.

Sur la seule trésorerie nette, le potentiel est proche de +100% (1,86 => 3,88). Attention, nous avons conscience que la société va consommer un peu de cash tous les trimestres avec son activité de jeux pour mobiles comme elle le fait depuis des années. Donc on vendra quand on arrivera au niveau de la trésorerie nette. Soit 3,88 USD aujourd'hui mais probablement 3,80 USD à l'issue du T4 2021 et probablement un peu moins au cours de l'exercice 2022 au fil de la publication des résultats trimestriels.
RomainP a écrit :
(...)

Si on résume très grossièrement on a une entreprise de jeux vidéo avec du cash qui finance une entreprise de robotique...
Le scénario du pire est un peu trop probable à mon goût :
- L'entreprise de jeu vidéo ne sort aucun hit qui apporte du bénéfice (leur seul hit a d'ailleurs été acheté, et pas produit en interne)
- L'entreprise robotique mange le cash de plus en plus vite sans réussir à valoriser leurs robots (service à la personne, ce n'est pas le plus simple)
Cela fait près de 10 ans qu'on suit cette boite. Sur la période, il y a eu quelques belles ventes sur l'activité de jeux mais toujours avec des petites pertes. On consomme donc lentement mais sûrement le cash. Qui peut être utilisé à tout moment (cf. cet achat dans la robotique !). Bien sûr c'est regrettable. On préférerait que la boite ait la recette du succès et l'applique. Ou bien qu'elle rende le cash aux actionnaires ! C'est pour ça qu'on ne valorise ni ce business de jeux vidéos pour smartphones ni la valeur de l'entreprise de robotique.

Maintenant, on a une obtenu une belle ristourne sur le cash net. C'est assez confortable.
Et qui sait ? Demain ils peuvent sortir un jeu qui cartonne "comme ça" alors qu'ils font leur boulot habituel comme depuis des années ? C'est un peu le hasard / la chance dans cet univers. Un bon buzz, un bon marketing, un jeu qui accroche et ça décolle (même chose dans l'édition de livre par exemple).

Sur la même thématique, on a eu en portefeuille une histoire incroyable : Gravity Corp. Une entreprise coréenne cotée aux USA. Retrouvez l'histoire sur le blog.

Pour résumer, on a réalisé avec cette action un gain de +95%. Pas mal... Mais ensuite le titre a fait x10 / x20 (même plus, à vérifier) !
Pourquoi ? Ils ont sorti un jeu qui a cartonné.

On ne dit pas que GigaMedia va connaître le même sort. On l'espère mais on sait que c'est peu probable. En tout cas, on ne paie pas pour ça. C'est donc une option gratos. Sur les 5 derniers exercices, GigaMedia a dépensé 5,73 M USD dans le développement de jeux, soit l'équivalent de 0,52 USD par action. Pour le moment un peu pour rien...

A noter que ces dernières années un nouveau CEO est arrivé et qu'il a acheté régulièrement un peu d'actions sur le marché. Vous trouverez plus d'infos dans l'ancien sujet.

Sur Aeolus Robotics Corporation : pour le moment il n'y pas de risque sur cette participation de 10 M USD puisque la dépense est déjà effectuée. Aucun nouvel investissement n'est à l'ordre du jour. Là aussi, on ne le price pas. Qui sait, il pourrait y avoir une belle issue avec cette participation obtenue gratuitement à notre cours d'achat ?

Site de la société : https://aeolusbot.com/

Lien vers une vidéo avec des robots à usage industriel (site japonais) : https://www.nikkei.com/article/DGXMZO53 ... 019SHA100/

Pour le design du site de GigaMedia : http://www.gigamedia.com/EN/home/Default.asp , cela peut vous sembler incroyable mais on vous assure que des améliorations ont été faites... il était encore plus pourri il y a quelques années ! :P

Sur le risque de coquille vide : l'auditeur est Deloitte. Ce n'est pas une garantie à 100% mais ce n'est pas un cabinet inconnu.


Enfin, on termine sur le principal risque : l'allocation du capital. GigaMedia croule sous le cash. Elle a investi une bonne par de son cash (10 M USD à peu près 20% de son trésor de guerre) dans une boite de robotique. Certainement porteur. On ne sait pas. Mais quid du futur ? Si une mauvaise décision est prise sur l'utilisation de ce cash, on peut perdre toute marge de sécurité.
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timoti
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Message par timoti » 28 janvier 2022, 14:29

Après avoir lu le post je me dis je vais prendre une petite ligne, je vais sur BourseDirect et là déjà presque +10% (2.04 USD) pfft ...
A croire que les Daubasses est lu partout ? :D

[On a déjà eu le droit à cette remarque (intéressante...) dans ce message]

dtop
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Message par dtop » 10 mars 2022, 13:54

Bonjour,
Pourquoi Gigamedia n'apparait t il pas dans votre tableau de vos lettres mensuelles ?

Merci

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