Villeroy & Boch fabrique des équipements de salle de bains, de la céramique et des arts de la table. La piste publiée en août 2020 retient une marque de prestige, une création de valeur régulière et un bilan sain, alors que le choc Covid pèse encore sur le cours.
La société n'entre pas en portefeuille, notamment parce que l'action préférentielle cotée ne donne aucun droit de vote et que son éligibilité au PEA est incertaine. Le suivi public permet néanmoins de mesurer la qualité de l'idée entre le prix d'analyse de 11,28 EUR et la clôture de la piste.
La reprise arrive plus vite que prévu. En octobre 2020, l'objectif d'EBIT remonte à 30-35 M EUR, contre un simple retour à l'équilibre attendu quelques mois auparavant.
Le troisième trimestre confirme le changement : l'EBIT trimestriel atteint 20,2 M EUR et le carnet de commandes 100,5 M EUR. La baisse du besoin en fonds de roulement renforce aussi la trésorerie nette.
Les comptes annuels dépassent ensuite 2019. L'EBIT 2020 atteint 49,7 M EUR et la trésorerie nette 183 M EUR. L'objectif Daubasses est relevé à 21,59 EUR, tandis que le dividende préférentiel reste à 0,55 EUR.
La piste est close à 20,30 EUR le 5 juillet 2021, à 6 % de l'objectif. En incluant deux dividendes, la performance brute théorique atteint +87,9 % en onze mois. Cette performance n'est pas celle d'une ligne détenue : elle mesure l'évolution de l'idée publique.
1. Le marché sous-estimait la reprise. Le second semestre 2020 efface la perte du premier et ramène l'EBIT au-dessus de 2019.
2. Le cash confirmait les résultats. Stocks et créances baissent, tandis que la trésorerie nette progresse de 98 à 183 M EUR.
3. Les droits restaient limités. Le dividende supérieur ne compense pas totalement l'absence de vote pour un actionnaire minoritaire.
Le groupe dépend de la consommation, de la rénovation et du cycle immobilier. La famille contrôle les décisions, alors que les porteurs de préférentielles ne votent pas. Un bon résultat opérationnel doit donc rester accompagné de cash et d'un dividende cohérent.
À 20,30 EUR, le cours avait déjà intégré la reprise des ventes, l'EBIT supérieur à 2019 et le renforcement du bilan. La décision a été de fermer la piste plutôt que de relever l'objectif après chaque bonne nouvelle. Le dossier montre aussi la différence entre une analyse juste et une performance encaissée : ici, aucune action n'avait été achetée.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Villeroy & Boch, VIB3, Allemagne, salle de bains, céramique, Covid, action préférentielle, trésorerie nette, dividende.
- Résumé daté du 14 juillet 2026 -
Je ne la trouve pas à Zurich sur Investing, Yahoo Finance ou abcbourse... Quelle est votre source ?
Profil de risque intéressant mais potentiel un peu faible.
Tant mieux pour vous ! (si vous êtes intéressé par ce titre pour votre PEA). Comme le souligne bibike, le siège social est en Allemagne, cela fait donc sens.
2 possibilités :
Pour faire suite à votre demande, nous étudions votre demande et faisons le nécessaire si cela est possible de rendre la valeur DE0007657231 éligible au PEA.
Bonjour,Chris a écrit : ↑13 août 2020, 13:45Bonjour,
Merci pour cette idée d’investissement. J'achète !
Je fais ce jour une demande d’éligibilité en PEA chez Boursedirect et j'en profite pour leur demander pourquoi ils appliquent un forfait de 15€ pour un ordre de 500€ pour une valeur cotée à Francfort et logée en PEA !
