Électricité de Strasbourg distribue l’électricité dans les trois quarts du Bas-Rhin et fournit électricité et gaz. EDF détient 88,64 % du capital. Le 28 avril 2025, l’action intègre le portefeuille à 135,50 EUR. Les Daubasses voient une activité régulée, 141 millions EUR de trésorerie nette, un rendement 2024 de 8,1 % et une valorisation fondée sur des bénéfices normalisés.
Le 25 novembre 2025, les cinq actions sont vendues à 181 EUR, après un dividende de 11 EUR par action. De 135,50 à 181 EUR, le cours progresse de +33,6 %. Dividende compris, le portefeuille réalise +41 % net de frais en sept mois. L’objectif actualisé de 179 EUR étant dépassé, l’équipe sort selon son plan.
Le groupe exploite 15 000 km de réseaux et dessert plus de 575 000 clients en électricité. Plus de 400 concessions communales ont été renouvelées pour quarante ans. Les systèmes locaux rendent l’arrivée de nouveaux fournisseurs coûteuse, entretenant le quasi-monopole régional.
En 2024, le bénéfice net record de 150 millions EUR profite en partie de la sortie de la crise énergétique. La valorisation n’extrapole pas ce sommet : elle applique huit fois le résultat opérationnel courant moyen sur cinq ans, puis ajoute la trésorerie et une fraction des actifs financiers courants. L’objectif initial ressort à 172,50 EUR.
Au premier semestre 2025, le chiffre d’affaires recule avec les prix de l’électricité, mais le résultat opérationnel courant progresse de 13,6 % à 121,1 millions EUR. La trésorerie nette atteint 217 millions EUR malgré 79 millions de dividendes. L’objectif médian monte à 179 EUR, niveau franchi avant la vente.
1. Franchise régionale. Les concessions longues, le réseau physique et les systèmes locaux soutiennent une clientèle récurrente. La distribution régulée complète la fourniture d’énergie.
2. Bénéfices normalisés. Le record 2024 ne devient pas la norme. La moyenne quinquennale et la trésorerie réduisent la dépendance à un exercice exceptionnel.
3. Options exclues. Le lithium géothermal avec Eramet et un retrait de cote par EDF ne sont pas nécessaires à l’objectif. Leur éventuel succès aurait seulement ajouté de la valeur.
Les tarifs de réseau et de fourniture dépendent des décisions publiques, tandis que la concession avec l’État court jusqu’en 2029. Le négoce d’énergie comporte un risque d’exécution : une erreur de septembre 2022 a coûté 60 millions EUR au résultat annuel. La géothermie a subi dépréciations et difficultés techniques. Les projets de lithium et de centre de données restent hypothétiques. Enfin, la participation d’EDF limite le flottant et peut réduire la liquidité.
La vente à 181 EUR dégage +41 % net de frais en sept mois. Les comptes 2025 confirment ensuite 225 millions EUR de résultat opérationnel courant, 158 millions de bénéfice net et un dividende de 13,70 EUR. La trésorerie nette atteint 352 millions EUR fin 2025. Le cours atteint 230 EUR en mai puis revient à 205 EUR en juillet. La hausse ultérieure ne change pas la décision : objectif dépassé et projets optionnels exclus.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Électricité de Strasbourg, ELEC, énergie, Alsace, distribution électrique, concessions, dividende, trésorerie nette, EDF, géothermie
- Résumé daté du 24 juillet 2026 -
Source : résultats annuels 2024Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale qui aura lieu le 14 mai 2025 la distribution d'un dividende de 11 €/action au titre de l'exercice écoulé, payable à compter du 3 juin 2025.
Dans un climat légèrement plus froid que celui du 1er semestre 2024, les volumes d’électricité distribués par Strasbourg Électricité Réseaux progressent de 2,5%, à 3,3 TWh. [...]
Les ventes d’électricité et de gaz naturel d’ÉS Énergies Strasbourg à ses clients finaux s’établissent respectivement à 3,1 TWh (+2,7%) et 1,6 TWh (+3,2%).
ES a publié son rapport annuel.
Lors de l'AG 2026, Marc Kugler, en réponse à une question sur l'IA, avait souligné que l'implantation de data centers en Alsace représenteraient une opportunité pour le groupe (1:17:00 dans la vidéo) :« Le groupe ÉS, en tant qu’énergéticien régional, soutient le projet ÆTHER sur le territoire alsacien et l’accompagnera avec ses différentes expertises en matière de solutions de décarbonation et d’électrification ». Marc Kugler, Directeur général du groupe ÉS.
Extrait du communiqué :[...] Les centres de traitement de données (data centers), nécessaires au développement de la technologie, sont par unité de très gros consommateurs d'électricité. S'ils s'implantaient sur le territoire de desserte d'ES Strasbourg, ils représenteraient une opportunité à la fois pour le distributeur, Strasbourg Électricité Réseaux, puisqu'il leur faudrait raccorder ces sites à des puissances très élevées, et pour le fournisseur, via la vente d'électricité. En complément, avec notre 3ème activité, nous pourrions les accompagner sur des opérations multitechniques de maintenance, d'exploitation, ... [...]
Strasbourg, le 8 juillet 2026 – Le consortium européen « ÆTHER » dévoile la composition de ses membres fondateurs ainsi que sa candidature à l’appel d’offres pour une « AI Gigafactory » qui sera lancé par la Commission Européenne dans le cadre de sa stratégie de souveraineté numérique et industrielle.
Réunissant des acteurs européens majeurs de l’énergie, de la construction, du cloud, des semi-conducteurs, du calcul haute performance et de l’intelligence artificielle, ÆTHER porte une ambition simple : démontrer que l’Europe dispose de toutes les compétences nécessaires pour concevoir, construire, alimenter, exploiter et faire évoluer les infrastructures d’intelligence artificielle.
Deux sites pour un projet « Ai Gigafactory » Européen
AETHER Infrastructures, société porteuse du projet, annonce être entrée en négociations très avancées pour l’acquisition de deux sites industriels dans la région de Strasbourg destinés à accueillir des usines de production de calcul d’intelligence artificielle.
Déjà doté des installations et des autorisations administratives requises, le premier centre de calcul, FR-SXB1 devrait démarrer courant de l’année 2027, sous réserve d’une finalisation de l’acquisition définitive du site avant la fin octobre 2026. Tandis que FR-SXB2 devrait démarrer quelques mois plus tard, sous réserve d’une finalisation de l’acquisition définitive du site avant la fin décembre 2026.
Avec un démarrage progressif, les deux sites disposeront d’une puissance électrique totale cumulée initiale de 42 MW. Dans les 12 mois suivant le démarrage, l’objectif sera d’obtenir environ 40 MW de capacité d’électricité supplémentaire, pour l’ensemble des deux sites.
L’ambition finale sera d’atteindre une capacité électrique supérieure à 400 MW, sous réserve des capacités électriques et des propositions de RTE, déjà en cours d’études et attendues pour la fin juillet 2026 pour FR-SXB1.
Situé au cœur de l’Europe, à proximité immédiate des institutions européennes et au centre de l’axe économique rhénan, ce double campus a vocation à devenir l’une des infrastructures d’intelligence artificielle les plus avancées du continent Européen.
Plus qu’une AI Gigafactory, ÆTHER entend développer un modèle industriel européen intégrant calcul haute performance, cloud souverain, valorisation énergétique, recherche scientifique, innovation industrielle et développement territorial.
