Maurel & Prom (MAU)

[les daubasses]

N'oubliez pas de regarder les volumes de production annuels dans vos comparaisons d'exercices.

[Ours]

Bonjour à tous

Le problème du jour pour Maurel est sans nul doute le projet d’acquisition de Seplat des actifs d’exxon au Nigeria
Une telle opération permettrait à seplat de tripler de taille , la « part » de Maurel dans la production future de Seplat équivaudrait à la louche à sa propre production !!!……sauf que l’etat Nigérian paraît s’opposer à la transaction ….à suivre…

[bibike]

Maurel a publié ses comptes annuels.
Les analystes attendaient 222 MEUR d'EBITDA et 100 MEUR de RNPG (ou 105 M$ sur Stockopedia).

Finalement, ce sera un EBITDA de 280 M$ et un RN de 121 M$ à son meilleur niveau depuis 2011 !
Les frais généraux ont été maintenus au niveau de 2020
Les DAP sont de 107 M$ vs 114 M$ en 2020 hors dépréciations exceptionnelles.

72.5 $ le baril en moyenne en 2021 contre 40$ en 2020 (95$ sur le T1 2022 ?)
164 M$* de CAPEX vs 46 M$ en 2020
"*dont 97 M$ au titre de la quote-part M&P dans l’accord global de 100 M$ conclu avec la République Gabonaise en novembre 2021. Le reste se répartit principalement entre la reprise des activités de développement sur l’actif d’Ezanga au Gabon (40 M$, dont 21 M$ de forage) et 22 M$ pour les activités réalisées en Angola."

FCF de 108 M$ après décaissement de l'accord de 100M$ avec la République Gabonaise et après investissements de développement.
FCF + dividendes reçus de Seplat Energy permettant d'abaisser la dette nette de 112 M$ vs 2020, elle totalise donc 343 M$ fin 2021 vs 455M$ fin 2020.

Le groupe travaille actuellement à l'allongement de ses échéances 2022 et 2023 de son prêt à terme mais précise que malgré leur taille elles sont tout à fait soutenables actuellement et encore plus dans les conditions actuelles du marché (prix brent).

Perspectives de développement :

M&P prépare par ailleurs son avenir et son développement : au Gabon, où l’extension de nos périodes d’exploration et l’obtention de nouveaux termes contractuels nous permettent d’envisager sereinement des projets de croissance, et en Colombie, où nous avons récemment renforcé notre portefeuille d’exploration. Enfin, notre retrait de l’actif de Sawn Lake au Canada témoigne de notre engagement à nous concentrer sur des projets qui non seulement respectent les critères économiques du Groupe, mais sont également en phase avec nos objectifs environnementaux.

• Gestion dynamique du portefeuille d’actifs dans une perspective de croissance
o Préparations en vue de la réalisation d’une campagne d’acquisition sismique 3D sur le permis d’Ezanga en 2022
o Renforcement de la présence en Colombie : rachat de la participation de Frontera Energy dans M&P Colombia et obtention de la licence VSM-4
o Cession de la participation dans Sawn Lake au Canada, dont le développement ne répond pas aux critères économiques et environnementaux du Groupe

• Projections opérationnelles et financières pour 2022
En 2022, le Groupe prévoit une production en part M&P de 26 000 bep/j, dont :
• 16 000 b/j au Gabon (équivalents à 20 000 b/j de production à 100% à Ezanga)
• 38,5 Mpc/j en Tanzanie (équivalents à 80,0 Mpc/j de production à 100% à Mnazi Bay)
• 3 600 b/j en Angola (équivalent à 18 000 b/j de production à 100% sur le Bloc 3/05)
Avec ces hypothèses de production, les prévisions de flux de trésorerie généré par les opérations pour
l’année 2022 en fonction des différentes hypothèses de cours du Brent2
sont les suivantes :
• A 70 $/b : 250 M$
• A 80 $/b : 290 M$
• A 90 $/b : 330 M$

Autres sorties de trésorerie significatives budgétées pour l’exercice, pour un total de 355 M$ :
• Investissements de développement : 95 M$ répartis ainsi :
o 75 M$ au Gabon
o 5 M$ en Tanzanie
o 15 M$ en Angola (non-opéré)
• Investissements d’exploration : Budget contingent de 60 M$, incluant notamment :
o La réalisation d’une acquisition sismique 3D sur le permis d’Ezanga au Gabon
o Le forage de deux puits sur le permis de COR-15 en Colombie
• Financement : 200 M$ (en l’absence de refinancement) :
o 188 M$ de remboursements de dette
o 12 M$ de charge nette de la dette

Donc disons 290 M$ de flux de trésorerie opérationnel moins 95 de dév - 60 d'exploration = 135 M$ de FCF + 196 M$ de trésorerie brute = 331 M$ pour servir la dette 2022 (200M$ maximum si PAT non refinancé), largement de quoi faire. Sans compter les 100M$ tirables du prêt actionnaire si nécessaire. Et vu l'orientation du brut, il semble probable pour le moment, que les estimations de FCF 2022 soient conservatrices.



A 3.54 € / 3.90 $ on paye donc l'entreprise :
Capitalisation x 196.7 = 767.13 M$ (696.31 M€)
VE : 1 110 M$

PE : 6.3
VE/EBITDA : 4.0

A 5 fois l'EBITDA 2021 comme projeté début février, cela donnerait 5.37 $ ou 4.88 € soit +38% d'upside résiduel, sans compter sur le potentiel de l'année 2022 qui s'annonce forte du fait de la guerre en Ukraine...

Un dividende de 0.07 € va être proposé à l'AG, c'est le maximum permis par les dispositions du prêt à terme, le dividende pourrait être doublé si cette disposition était levée cette année.

Pas trop mal la reconnaissance de monsieur le marché YtD vs ses peers :

peers maurel.JPG (68.12 Kio) Consulté 14240 fois

21 avril avant bourse pour le 1er trimestre

[Ours]

Un petit retour sur le conférence call de Maurel , notamment sur le sujet du Venezuela , où si pour l’instant rien ne semble acquis l’espoir est permis sur:
La récupération de 100 millions de $ de dividendes dus à Maurel
La reprise d’activité permettant en quelques mois de revenir à une production de 25000 à 30000 barils jour, voire nettement plus à terme considérant l’importance des gisements
On évoque un début d’inflexion de la position Américaine sur une éventuelle levée des sanctions …..

Dernières précisions :
La participation de Maurel au Venezuela est de 40%
Le dividende pourrait être doublé dès cette année si le refinancement est obtenu , je suppose avant l’AG

[Ours]

https://www.rfi.fr/fr/am%C3%A9riques/20 ... 9tats-unis

Une évolution de la position Américaine au Venezuela ?

[bibike]

Maurel vient de percer les 4 €, soit le premier objectif que j'avais donné il y a 5 semaines avant les résultats annuels.

C'est donc un bagger pour moi en un an environ, avec un PRU à 2.01 €, bien aidé par la géopolitique il est vrai.

Pas vendu, pas encaissé, mais ma PV latente est la plus grosse en valeur absolue de toute l'histoire de mes portefeuilles d'actions, ça fait plaisir.

Prochain objectif >> 4.88 € comme détaillé il y a trois jours, modulo l'évolution des "perspectives".

[Ours]

Bonjour BIbike

Ne pensez vous pas vous intéresser également à Seplat dont la capitalisation ne représente qu’à peine plus de 2 fois l’ebitda 2021 ?

[bibike]

Bonjour Ours,

Maurel est déjà suffisamment "exotique" à mon goût, Seplat >> siège social au Nigéria, quelle protection des actionnaires minoritaires ? C'est trop exotique pour moi et non PEAble.
C'est peut-être un biais le PEA (cf remarque de nos amis Les Daubasses), mais je suis content d'y avoir logé Maurel, la fiscalité ferait très mal en CTO*, et mes valeurs pétroles actuellement en CTO performent moins bien pour le moment. +26% pour Total, +27% pour PSK.

*Un bagger devient un + deux tiers avec la fiscalité quasi immédiate. La fiscalité luxembourgeoise est un rêve pour nous, de mémoire PV exonérée passés 6 mois de détention.

[Ours]

Bonjour Bibike

Tout à fait d’accord avec vous sur les mérites des PEA et PEA PME , j’avoue personnellement avoir pour eux un biais pour le moins prononcé….
Je n’y déroge que très très exceptionnellement quand je trouve la mariée vraiment trop belle
Au final une bonne louche de Maurel et une cuillère de Seplat mais je n’ai pas eu votre excellent timing !!!
Concernant le caractère exotique de Seplat , je vous le concède aussi, la société est néanmoins cotée à Londres et Maurel figure aussi parmi les minoritaires …
Le caractère exotique pourrait peut être, être attribué au secteur pétrolier dans son ensemble notre géant national en faisant aussi les frais actuellement …..
Enfin et pour conclure le deal Seplat / Exxon révèle encore une petite surprise s’il se conclu …..sa date d’effet est au 1/1/2021 et je cite :

«  The effective date is 1st January 2021, meaning all cash produced since then belongs
to Seplat, should the transaction complete – reducing the cash consideration to be paid at complétion »
D’après une note de Capital access disponible sur le site du LSE


Bien à vous tous

[bibike]

On a frôlé l'objectif de 4.88 € avec un plus haut à 4.76 € en séance d'hier ! +96% YtD

Le marché ne me laisse pas le temps de modéliser 2022... anticipe t'il le prévisible excellent T1 qui sera publié le 21 avril au matin ?

L'an dernier nous avions 66 jours de production au T1 avec 25 240 bep/j à 57.3$ de moyenne soit 96 M$ de production.
En reprenant la même hypothèse de jour de production 66 jours, multipliée par la production quotidienne du dernier trimestre 26 847 bep/J multiplié par un brent moyen à 98$* = 173.6 M$

A 25 500 bep/j on tombe sur une production valorisée à 165 M$.

*moyenne des cours quotidien Yahoo.
Quand j'utilise cette méthode pour calculer le prix moyen 2021 je tombe sur 70.98$ de moyenne 2021 contre 72.5$ de moyenne en publié sur l'année 2021.

[bibike]

Et la production est de …. 165 M$ !
25 646 bep/j x 94.2$ x 68.3 jours de production (par déduction).

Un peu plus de jours productifs que dans mon estimation, un brent moyen 4% moins cher, et une production journalière inférieure de 4% au dernier trimestre.
Si quelqu'un sait comment trouver à l'avance le nombre de jours de production je suis preneur ?



Cela aurait pu être mieux :

Au Gabon, production d’huile de 14 222 b/j en part M&P sur le permis d’Ezanga, en baisse sensible à la suite de divers problèmes de puits et d’équipements, comme annoncé en mars lors de la présentation des résultats annuels 2021 ; amélioration progressive en cours grâce aux efforts de remédiation mis en place, avec une production revenue au-dessus de 15 200 b/j en part M&P à mi-avril

Donc 165 M$ +8% en séquentiel grâce à l'inflation du brut.

Chiffre d’affaires de 130 M$ après déduction des 35 M$ correspondant au retraitement des décalages d'enlèvements et réévaluation des stocks pour le trimestre (un seul enlèvement réalisé au Gabon en janvier)

Encore 50 M$ de dette financière remboursée au T1 2022. Dette nette de 302 M$ vs 343 M$ fin 2021.

Finalisation du refinancement du prêt à terme prévue pour mi-mai.

M&P a procédé en mars 2022 à l’acquisition d’un nouvel appareil de forage, le C18, qui sera opéré par sa filiale de forage Caroil. Cette acquisition, dont le montant s’élève à 11 M$ (dont 2,5 M$ réglés en mars), vise à donner au Groupe les moyens de poursuivre et intensifier son activité au Gabon. Les spécifications techniques du C18 offriront à ses clients des performances de forage améliorées dèsson arrivée au Gabon, laquelle est prévue d’ici la fin de l’année 2022. Le C18 se trouve actuellement au Canada où il est en phase finale de construction et d’adaptation en vue de son expédition prochaine

Comme annoncé précédemment, sous réserve de la signature des accords de refinancement avant la date de détachement du dividende le 1er juillet 2022, le dividende sera doublé et passera de 0,07€ à 0,14€ par action, pour un montant total distribué de 30 M$.

AG le 17 mai
CA du S1 le 21 juillet.

Objectif de 4.88 € dépassé, à retravailler avec une perspective 2022, car le cycle haussier se poursuit fortement et le bilan s'assainie.

EDIT : Le marché vend la nouvelle comme souvent, surtout après un beau parcours depuis le début de l'année. A suivre je conserve.

[bibike]

Petite mise à jour de valorisation.

La dette nette a baissé de 112M$ en 2021 pour finir à 343 M$, il est prévu 188M$ de remboursement de dettes en 2022, donc atterrissage à 155M$ fin 2022 hors refinancement, par sécurité prenons 200M$ de dette nette à fin 2020.

Pour rappel : 72.5 M$ le baril en 2021 a délivré 280 M$ d'EBITDA pour moins de 26 000 bep/j.

• Projections opérationnelles et financières pour 2022
En 2022, le Groupe prévoit une production en part M&P de 26 000 bep/j, dont :
• 16 000 b/j au Gabon (équivalents à 20 000 b/j de production à 100% à Ezanga)
• 38,5 Mpc/j en Tanzanie (équivalents à 80,0 Mpc/j de production à 100% à Mnazi Bay)
• 3 600 b/j en Angola (équivalent à 18 000 b/j de production à 100% sur le Bloc 3/05)
Avec ces hypothèses de production, les prévisions de flux de trésorerie généré par les opérations pour
l’année 2022 en fonction des différentes hypothèses de cours du Brent2
sont les suivantes :
• A 70 $/b : 250 M$
• A 80 $/b : 290 M$
• A 90 $/b : 330 M$

Vu le premier trimestre à 94$ le baril et le début du T2 à plus de 100$ le baril, à moins d'une forte récession au second semestre je pense qu'on peut tabler sur 300M$ de flux de trésorerie opérationnel/EBITDA.
NB : ZoneBourse table sur 300 MEUR d'EBITDA donc grosso modo 315M$.

A 5 x l'EBITDA* ça donnerait 5 x 300 = 1 500 M$
-200 M$ d'EFN = 1 300 M$ de capitalisation / 196.7 = 6.61$ / 1.05$ = 6.30 €
NB : si on retombe à parité historique de 1.18 $/EUR l'objectif baisse à 5.60 €...

*VE/EBITDA moyen sur 11 ans = 5.7 (ZoneBourse) Mais je ne sais pas si c'est bien fiable vu le reste.

Donc 4.88 € était mon objectif sur les comptes 2021, 6.30 € est mon nouvel objectif de cours sur les prévisions 2022 (hors récession) soit 45% de potentiel à date.

[bibike]

Aïe

A la suite d'un incident survenu le jeudi 28 avril sur les installations du terminal pétrolier de Cap Lopez opéré par Perenco, et la suspension de ses activités de réception et d'export, M&P a dû réduire progressivement sa production sur le permis gabonais d'Ezanga, (jusqu'à 4 000 b/j en 100% actuellement).
L'opérateur du terminal travaille actuellement à la remise en route de ses installations. La reprise de la production sur Ezanga vers son niveau normal pourrait ainsi intervenir dans les prochains jours. Des solutions d'export alternatives sont par ailleurs déjà en cours d'examen, afin d'accélérer si besoin le retour à la normale de la production d'Ezanga.

Ezanga en 2021 c'est environ 19 425 bep/j à 100% dont 80% pour Maurel, donc 4 000 bep/j c'est -80% sur le plus gros permis, j'espère que ça ne va pas durer longtemps...

Pour Maurel -80% sur des volumes de 15 540 bep/j c'est 12 432 bep/j perdus soit à 100$ 1.25 M$ par jour !!

[bibike]

La production est remontée à 10 000 bep/j sur le permis d'Etzanga, le retour à la normale est prévu pour fin de semaine.

Source

Si on compte 2 semaines à -80% (sans compter la remontée progressive dont on ne connait pas le calendrier) la perte est comprise entre 13 $ et 18 M$ suivant le nombre de jours productifs perdus.

[bibike]

Finalisation du processus de refinancement de la dette et augmentation du dividende proposé à 0,14€ par action

Refinancement de la dette à des conditions favorables
Prêt bancaire de cinq ans pour un montant de 255 M$, dont 67 M$ sous forme de revolving credit facility
Prêt d’actionnaire de six ans pour un montant disponible de 182 M$
Taux d’intérêt très compétitifs pour le secteur (SOFR + 2,00%/2,25% pour le prêt bancaire, SOFR + 2,10% pour le prêt d’actionnaire) grâce au soutien réitéré de PIEP, actionnaire majoritaire de M&P
Remboursement de la dette compatible avec un cours du Brent de 45 $/b sur la période
Fin de la limitation sur le montant des dividendes distribués par M&P
La finalisation du refinancement permet de porter le dividende proposé pour l’exercice 2021 de 0,07€ à 0,14€ par action
L’approbation de ce dividende sera proposée au vote de l’Assemblée Générale qui se tiendra le 17 mai prochain, pour un paiement en juillet


.../....

Pour rappel, la dette brute actuelle de M&P avant refinancement s’élève à 489 M$, dont 406 M$ pour l’emprunt à terme, et 82 M$ (ainsi que 100 M$ non-tirés) pour le prêt d’actionnaire auprès de PT Pertamina International Eksplorasi dan Produksi (« PIEP »), actionnaire majoritaire de M&P. Il convient de noter que la trésorerie de M&P s’élevait à 187 M$ à fin mars 2022, soit une dette nette de 302 M$.


.../...

Olivier de Langavant, Directeur Général de M&P, a déclaré : « Dans un contexte où l’accès au crédit se fait de plus en plus difficile et coûteux pour les entreprises de notre secteur, nous avons conservé des conditions d’emprunt très favorables pour les six années à venir. Le nouvel échéancier nous permet d’envisager avec une grande sérénité la poursuite de notre développement, et de pouvoir assurer le remboursement complet de notre dette même à des niveaux de prix du brut bien inférieurs aux cours actuels. Enfin, la suppression des restrictions sur les dividendes ouvre la voie à une politique résolue de retour de la valeur créée aux actionnaires, dans le cadre d’une stratégie d’allocation du capital équilibrée. ».

[bibike]

La production est remontée à 10 000 bep/j sur le permis d'Etzanga, le retour à la normale est prévu pour fin de semaine.

Source

Si on compte 2 semaines à -80% (sans compter la remontée progressive dont on ne connait pas le calendrier) la perte est comprise entre 13 $ et 18 M$ suivant le nombre de jours productifs perdus.

Pour faire le parallèle, dans cet article, la perte est estimée à 300 000 barils x 100$ x 80% pour la part Maurel = 24 M$.

Si on fait 300 000 barils / 19 425 bep/j en 2021 = 15.4 jours de production, cela me semble beaucoup.

On aura la réponse au jeu des devinettes fin juillet au S1... ^^

[bibike]

Suite à l'AG de ce jour, on peut lire dans les résolutions que le dividende de 0.14 € sera détaché le 1er juillet et mis en paiement le 5 juillet.

Dans le rapport spécial des CAC sur l'attribution d'actions gratuites, on apprend qu'en 2021 1.4 million d'actions gratuites (0.7% du capital) ont été distribuées et réparties sur une 40aine de salariés.

L'ensemble des résolutions soumises en AG ont été adopté, il y a un programme de rachats d'actions qui a été renouvelé, mais au prix maxi de 5 € (fixé début 2021) donc bon... rien lu de notable en lisant en diagonale le document.

[bibike]

L'Opep+ annonce une hausse de sa production de pétrole

L'Arabie saoudite et d'autres pays membres de l'Opep+ sont convenus jeudi d'augmenter la production de pétrole de l'organisation pour compenser la baisse des extractions russes, ce qui pourrait atténuer la flambée des prix de l'énergie alors que le président américain doit effectuer une visite ce mois-ci à Ryad.

L'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses partenaires vont accroître leur production mensuelle en juillet et en août de 648.000 barils par jour (bpj) contre un projet initial prévoyant une hausse mensuelle de seulement 432.000 bpj sur les trois mois à septembre. Une hausse de 648.000 barils par jour représente 0,7% de la demande mondiale.

.../...

Sur le marché, le baril de Brent est quasiment stable à 116,22 dollars vers 14h50 GMT.

Les analystes estiment que l'augmentation réelle de la production sera insignifiante car la plupart des membres de l'Opep, à l'exception de l'Arabie saoudite et des Emirats arabes unis, sont déjà au maximum de leur capacité.

Les sanctions occidentales contre la Russie, deuxième exportateur mondial de pétrole, pourraient entraîner une réduction de sa production de deux à trois millions de bpj, selon plusieurs estimations.

Celle-ci était de 9,3 millions de bpj en avril, en dessous de l'objectif de 10,44 millions bpj fixé par l'Opep+.

Au delà de ce détail, ce qui me fait le plus peur c'est surtout un ou deux trimestres de récession et l'anticipation d'une baisse de la demande donc une forte chute du brent donc une forte chute des pétrolières qui anticipent beaucoup. C'est compliqué car il y a aussi des facteurs qui font monter le cours : la guerre, les sanctions envers la Russie, la réouverture de la production chinoise et l'augmentation des exportations, un éventuel super cycle sur les mp etc....

J'ai allégé de moitié une position devenue très importante dans mon portefeuille, le potentiel est réduit avec l'appréciation du cours, la remontée de l'euro, l'impact de l'incident de Perenco.
C'était plus évident en début d'année avec un cours à 2.30 € qu'à 5.00 € aujourd'hui. Objectif 6.12 € (+22.4%) après la remontée de l'euro (1.08$ vs 1.05$ au moment de calculer le 6.30 €).

EDIT : je lis ceci dans la newsletter du soir de Marc Fiorentino

Mais d’après le Wall Street Journal, les membres de l’OPEP envisageraient de suspendre la Russie des accords, pour que d’autres pays producteurs puissent accroître leur capacité de pompage et ainsi répondre à la demande de l’Europe et des États-Unis. Le sujet n’a pas encore été abordé lors de la réunion entre les membres du comité et ne reste qu’un bruit de couloir. Pourtant si la décision est prise, cela soulagerait l’inflation sur les prix de l’énergie.

[diblik]

Bonjour,

Une analyse intéressante:
https://www.youtube.com/watch?v=2QxmUFpECiE

[bibike]

Merci mais bof ....

Des PER cibles au pif 10/13/15... il fait des moyennes de marges historiques de tête avec les fondamentaux hyper volatiles que l'on connait, sur la base de screeners sans ouvrir un rapport ni simplement un communiqué et donc sans regarder les résultats exceptionnels (parfois / souvent c'est n'importe quoi... pas mal la moyenne de marge de FCF... "A vue d'oeil la dette nette...")...

Il calcule un cours cible via un PER de 15 et après il enlève la dette nette ??? Il mélange les valo EV et price...
Il mélange souvent les euros et les dollars...

Il prend du tangible book value issu d'un screener sans savoir de quelle année on parle ni sans se rendre compte de l'augmentation en cours de cette TBV via les flux courants.

Il dit valo "4,48 $ x 1,10 = 4,92 €"... c'est juste l'inverse.......

Bref, belle perte de temps malheureusement.

[diblik]

Merci bibike pour ton point de vu! Sa méthode - certes un peu empirique et brouillon - me paraissait tout de même intéressante pour le "newbie" que je suis, mais je suis d'accord avec toi que ça manque de rigueur!

[bibike]

News intéressante

Les États-Unis vont autoriser Eni et Repsol à livrer du pétrole vénézuélien à l’Europe pour pallier le manque de pétrole russe

Extraits :

La compagnie pétrolière italienne Eni et l’espagnole Repsol pourraient commencer à livrer du pétrole vénézuélien en Europe à partir du mois prochain pour compenser le brut russe, ont déclaré cinq personnes au fait de la question, reprenant ainsi les échanges de pétrole contre de la dette qui avaient été interrompus il y a deux ans lorsque Washington a renforcé les sanctions contre le Venezuela, rapporte Reuters.

Le volume de pétrole qu’Eni et Repsol devraient recevoir n’est pas important, a déclaré une personne, et tout impact sur les prix mondiaux du pétrole sera modeste

L’une des conditions essentielles, selon l’une de ces personnes, était que le pétrole reçu « aille en Europe ». Il ne peut être revendu ailleurs. »

Washington estime que PDVSA ne bénéficiera pas financièrement de ces transactions sans numéraire, contrairement aux ventes actuelles de pétrole du Venezuela à la Chine, a précisé cette personne.

(puisque c'est pour éponger d'anciennes dettes)

Mais malheureusement :

Washington n’a pas accordé d’allocations similaires au groupe pétrolier américain Chevron, à la société indienne Oil and Natural Gas Corp (ONGC) et à la société française Maurel & Prom, qui ont fait pression sur les États-Unis pour recevoir du pétrole en échange des milliards de dollars de dettes du Venezuela.
Les cinq compagnies pétrolières ont cessé de commercialiser du pétrole criblé de dettes à la mi-2020, au milieu de la campagne de « pression maximale » de l’ancien président américain Donald Trump visant à réduire les exportations de pétrole du Venezuela, mais sans parvenir à évincer Maduro.


Pour le Venezuela, sur le champ d’Urdaneta West la part de Maurel (40%) faisait 4800 bep/j l’an dernier, et au T1 2022 on est à 6 700 bep/j.

Au Venezuela, en raison des sanctions internationales contre PDVSA, les activités menées par le Groupe par rapport à son intérêt dans l’entreprise mixte Petroregional del Lago (« PRDL ») se limitent strictement à celles relatives à la sécurité du personnel et des actifs ainsi qu’à la protection de l’environnement. Par conséquent, aucune contribution au résultat ne figure dans les comptes de M&P, et ce bien que l’actif soit toujours en production (production à 100% de 11 954 b/j en 2021, soit 4 782 b/j théoriques pour les 40% consolidés par M&P) et conserve son potentiel de développement. M&P travaille par ailleurs à la possibilité de récupérer sous forme d’huile les sommes dues par PRDL et correspondant aux dividendes passés.

La participation pèse 81 M$ dans les titres mis en équivalence. Y'a du trésor caché là si un jour le Vénézuela redevient solvable et / ou plus sous sanction américaine si je comprends bien...

[bibike]

Pour rappel :

Rappelons que l'assemblée générale du groupe a approuvé le versement d'un dividende de 0,14 euro par action. Le dividende sera mis en paiement le 5 juillet, la date de détachement est fixée quant à elle le 1er juillet et la date de référence le 4 juillet.

En complément dans la source :

suite à la mise à jour des paramètres du modèle de Portzamparc et notamment de la parité EUR/$ (1,07 vs 1,12 précédemment), l'analyste a relevé son objectif de cours de 4,60 à 5,05 euros, mais a abaissé en revanche son opinion de 'Renforcer' à 'Conserver' "en raison de la récente forte hausse du titre".

[bibike]

Pétrole : la proposition de Nicolas Maduro aux entreprises françaises

"Président Macron! Le Venezuela est prêt à accueillir toutes les entreprises françaises qui voudraient venir produire du pétrole et du gaz", a lancé le président vénézuélien à la télévision publique. En marge du sommet du G7 à Elmau en Allemagne, le présidence française a évoqué "des ressources ailleurs qu'il faut aller explorer", lorgnant sur les productions de l'Iran et du Venezuela, est estimant que "le pétrole vénézuélien doit pouvoir être remis sur le marché".

Le Venezuela devient une piste de sourcing de plus en plus citée, à suivre pour Maurel qui détient des parts dans un puit.

Pour rappel : MAU@SBF (Nom : MAUREL ET PROM) a annoncé un dividende en espèces de EUR 0.14. La date ex-dividende est le 20220701 et la date de paiement est le 20220705.