Le prix de l'étain remonte de plus de 36% depuis le point bas de fin octobre. Le cours de bourse est lui remonté de plus de 60% depuis ce même moment.
Espérons que les prix continuent sur leur lancée.
Metals X (MLX) - ex Pirogue Okavongo
Cours: 0,41 AUD
Le prix de l'étain remonte de plus de 36% depuis le point bas de fin octobre. Le cours de bourse est lui remonté de plus de 60% depuis ce même moment.
Espérons que les prix continuent sur leur lancée. source: https://markets.businessinsider.com/com ... /tin-price
Le prix de l'étain remonte de plus de 36% depuis le point bas de fin octobre. Le cours de bourse est lui remonté de plus de 60% depuis ce même moment.
Espérons que les prix continuent sur leur lancée. source: https://markets.businessinsider.com/com ... /tin-price
Pour les amateurs de matières premières, voici un article qui explique la remontée des cours et l'intérêt de l'étain : très positif sur le futur
https://www.marketindex.com.au/news/tin ... -producers
https://www.marketindex.com.au/news/tin ... -producers
Attention une erreur sur les réserves d'étain (l'auteur a du aller chercher des chiffres de raffinage et encore car il n'évoque pas l'Indonésie).
Les 3 premières réserves au monde sont en Chine, en Indonésie et en Birmanie (source MSC 2022).
On remarque aussi que l'étain a des substituts possibles. Notamment pour son utilisation dans les boites de conserves avec l'aluminium. A condition que le prix de ce dernier ne grimpe pas trop non plus. Pour l'usage en électronique, le tableau est presque idyllique. Le coût d'étain par appareil est négligeable. Donc pas d'intérêt à s'embêter pour lui trouver un remplaçant. Pour une matière première, cela signifie que même si le cours s'envole la demande ne va pas baisser. Attention toutefois, car sur un marché étroit la spéculation s'en mêle souvent, amplifiant le mouvement jusqu'à un retour (douloureux) sur terre. On l'a vu sur le rhodium par exemple. Reste à espérer (aucune certitude de mon coté) que la demande d'étain augmente pour de bonnes raisons comme la transition énergétique. Car comme déjà souligné, l'offre ne semble pas très élastique.
Kerry Sun a écrit :Eastern countries such as China (27%), Malaysia (15%) and Thailand (12%) possess a majority of the world's tin resource.
On remarque aussi que l'étain a des substituts possibles. Notamment pour son utilisation dans les boites de conserves avec l'aluminium. A condition que le prix de ce dernier ne grimpe pas trop non plus. Pour l'usage en électronique, le tableau est presque idyllique. Le coût d'étain par appareil est négligeable. Donc pas d'intérêt à s'embêter pour lui trouver un remplaçant. Pour une matière première, cela signifie que même si le cours s'envole la demande ne va pas baisser. Attention toutefois, car sur un marché étroit la spéculation s'en mêle souvent, amplifiant le mouvement jusqu'à un retour (douloureux) sur terre. On l'a vu sur le rhodium par exemple. Reste à espérer (aucune certitude de mon coté) que la demande d'étain augmente pour de bonnes raisons comme la transition énergétique. Car comme déjà souligné, l'offre ne semble pas très élastique.
Cours = 0,42 AUD
Ça va mal au Pérou (7 présidents en 6 ans) avec des manifestations importantes et des morts suite à la destitution de Pedro Castillo par le parlement. Le pays est très divisé entre Nord et Sud, monde rural et urbain, etc.
Conséquence : Minsur met à l'arrêt sa mine d'étain de San Rafael qui pèse entre 5 et 12% de la production mondiale suivant les sources (12% Minsur - 5% Mark Thompson).
Le cours de l'étain rejoint les 27 500 USD/t. Nous sommes loin du record des 50 000 USD du printemps, mais la remontée est belle depuis les 17 700 de fin octobre. Coté stock la chute semble enrayée. Mais on est quand même passé de 5000 t fin septembre à 3000 t en ce moment sur le LME.
Prix en rouge, stock LME en orange :
Les matières premières nous font décidemment voyager et améliorent notre culture générale. Pas seulement, pour les minières de la pirogue mais aussi à travers leurs concurrents et leur marché. Nous obligeant (ou pas) à nous pencher sur les problèmes logistiques du Gabon (pour le manganèse), les difficultés politiques au Pérou ou encore le sentiment anti-mines en Équateur (pour Dundee).
Ça va mal au Pérou (7 présidents en 6 ans) avec des manifestations importantes et des morts suite à la destitution de Pedro Castillo par le parlement. Le pays est très divisé entre Nord et Sud, monde rural et urbain, etc.
Conséquence : Minsur met à l'arrêt sa mine d'étain de San Rafael qui pèse entre 5 et 12% de la production mondiale suivant les sources (12% Minsur - 5% Mark Thompson).
Le cours de l'étain rejoint les 27 500 USD/t. Nous sommes loin du record des 50 000 USD du printemps, mais la remontée est belle depuis les 17 700 de fin octobre. Coté stock la chute semble enrayée. Mais on est quand même passé de 5000 t fin septembre à 3000 t en ce moment sur le LME.
Prix en rouge, stock LME en orange :
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Franck des daubasses
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Voici une liste des mineurs d'étain cotés. Très peu de pure-players et surtout très peu de gros au stade de la production :
Alphamin est hors sol que ce soit au niveau des réserves comme des concentrations. Le seul (gros) problème : localisé en RDC.
+ principales mines :
Alphamin est hors sol que ce soit au niveau des réserves comme des concentrations. Le seul (gros) problème : localisé en RDC.
+ principales mines :
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Cours =0,40 AUD
Old Peak continue de s'alléger et a vendu 1,4% du capital de Metals X entre le 6 décembre et le 16 janvier. Sa participation est maintenant à 10,77 %. Elle était de 15,34% début Août 2022.
Old Peak continue de s'alléger et a vendu 1,4% du capital de Metals X entre le 6 décembre et le 16 janvier. Sa participation est maintenant à 10,77 %. Elle était de 15,34% début Août 2022.
Cours = 0,425 AUD
Heureusement le cours de l'étain est sur une bonne dynamique :
Si on regarde devant, entre prix actuel du sous-jacent et l'accès à la zone 5 en voie d'achèvement (avec une concentration en étain plus élevée), on peut espérer que les prochains trimestres soient d'une toute autre facture.
A part ça, à la faveur de la hausse du cuivre Cyprium semble avancer vers son financement. Cela renforce nos chances de récupérer nos 36 mAUD. Metals X possède toujours 15,7 millions actions Nico. Soit au cours actuel de 0,64 AUD une valeur de 10 mAUD. 25 millions d'options à 0,25 AUD ont aussi une valeur théorique de 0,64-0,25 x 25 = 22 mAUD. Les obligations Cyprium et les actions/options Nico constituent un matelas de sécurité. Vu son niveau de cash Metals X n'en a pas vraiment besoin. Mais c'est de la valeur en plus pour notre spécialiste de l'étain
Le dernier trimestre est une copie du précédent. Le talc pénalise toujours un peu la production. Des spécialistes ont été appelés en renforts. Comme en parallèle les cours de l'étain ont été plus bas, que les investissements semblent continuer (mais je n'ai pas trouvé de chiffres), 3,6 millions de cash sortent des caisses de Metals X (cash net : 113,9 mAUD).okavongo a écrit : ↑01 novembre 2022, 11:10Cours = 0,25 AUD
Petit trimestre pour Metals X.
Pourtant ça bosse à Renison où le minerai extrait est à un bon niveau et où la mise à niveau des équipements continue (ex : installations électriques). Le coupable pour une production en baisse de 14% : le talc. Trop de talc pénalise le taux de récupération de l'étain.
Heureusement le cours de l'étain est sur une bonne dynamique :
A part ça, à la faveur de la hausse du cuivre Cyprium semble avancer vers son financement. Cela renforce nos chances de récupérer nos 36 mAUD. Metals X possède toujours 15,7 millions actions Nico. Soit au cours actuel de 0,64 AUD une valeur de 10 mAUD. 25 millions d'options à 0,25 AUD ont aussi une valeur théorique de 0,64-0,25 x 25 = 22 mAUD. Les obligations Cyprium et les actions/options Nico constituent un matelas de sécurité. Vu son niveau de cash Metals X n'en a pas vraiment besoin. Mais c'est de la valeur en plus pour notre spécialiste de l'étain
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Robinwood123
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Selon le MIT, l'étain est le métal le plus affecté par la transition "technologique"Okavongo a écrit :Reste à espérer (aucune certitude de mon coté) que la demande d'étain augmente pour de bonnes raisons comme la transition énergétique. Car comme déjà souligné, l'offre ne semble pas très élastique.
(Document diffusé par Rio Tinto)
- Pièces jointes
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chasseur-cueilleur
Je continue à croire qu'il faut rester serein sur les matières premières.
Ce week end, je ferais un point sur les valeurs que je détiens et diffuserai certainement ( mon avis évidemment)
PS : sur le tableau communiqué, très instructif il manque le principal qui est le cuivre
Ce week end, je ferais un point sur les valeurs que je détiens et diffuserai certainement ( mon avis évidemment)
PS : sur le tableau communiqué, très instructif il manque le principal qui est le cuivre
Cours = 0,35 AUD
Cyprium échoue à financer le redémarrage de Nifty. L'augmentation de capital prévue en parallèle est annulée et la cotation de l'action est suspendue. Ils cherchent de nouvelles solutions de financement. Ça va être compliqué. Cette situation nous montre en direct l'impact de la hausse des taux sur l'activité minière. Dans les années 2008-2009 il était difficile de trouver des financements. Aujourd'hui c'est plutôt des taux élevés qui tuent les projets. C'est une bonne nouvelle pour les minières qui ont du cash et produisent déjà car l'offre de cuivre ne va pas pouvoir s'ajuster rapidement si la demande augmente.
Mais c'est plutôt une mauvaise nouvelle pour Metals X qui risque de ne jamais revoir les 36 millions AUD que Cyprium lui doit encore. Si le dossier a été bien ficelé on devrait récupérer la mine de Nifty et toutes les concessions environnantes. Pour revendre le tout une 2ème fois. Ce serait logique. A moins que Metals X, fort de son cash ne s'implique dans le redémarrage. Tout seul je n'y crois pas car il faudrait emprunter. En partenariat comme sur Renison ? Possible. Mais à mes yeux ce n'est ni le plus probable, ni le plus souhaitable. Je préfère une nouvelle vente, peut-être cette fois-ci en conservant un royalty.
Cyprium échoue à financer le redémarrage de Nifty. L'augmentation de capital prévue en parallèle est annulée et la cotation de l'action est suspendue. Ils cherchent de nouvelles solutions de financement. Ça va être compliqué. Cette situation nous montre en direct l'impact de la hausse des taux sur l'activité minière. Dans les années 2008-2009 il était difficile de trouver des financements. Aujourd'hui c'est plutôt des taux élevés qui tuent les projets. C'est une bonne nouvelle pour les minières qui ont du cash et produisent déjà car l'offre de cuivre ne va pas pouvoir s'ajuster rapidement si la demande augmente.
Mais c'est plutôt une mauvaise nouvelle pour Metals X qui risque de ne jamais revoir les 36 millions AUD que Cyprium lui doit encore. Si le dossier a été bien ficelé on devrait récupérer la mine de Nifty et toutes les concessions environnantes. Pour revendre le tout une 2ème fois. Ce serait logique. A moins que Metals X, fort de son cash ne s'implique dans le redémarrage. Tout seul je n'y crois pas car il faudrait emprunter. En partenariat comme sur Renison ? Possible. Mais à mes yeux ce n'est ni le plus probable, ni le plus souhaitable. Je préfère une nouvelle vente, peut-être cette fois-ci en conservant un royalty.
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Franck des daubasses
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Cours : 0,3450 AUD
Joli (re)bond de l'action cette nuit de +16,95% !
La raison ?
L'étain est en hausse de plus de 10% à la bourse de Shangaï car l'État de Wa au Myanmar suspend toutes les opérations minières dans l'État d'ici le 1er août pour protéger ses ressources minérales restantes :
Le Myanmar est le 3ème plus gros producteur d'étain : 54 000 t en 2019 soit 16,7% de la production mondiale.
source : https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_c ... production
Joli (re)bond de l'action cette nuit de +16,95% !
La raison ?
L'étain est en hausse de plus de 10% à la bourse de Shangaï car l'État de Wa au Myanmar suspend toutes les opérations minières dans l'État d'ici le 1er août pour protéger ses ressources minérales restantes :
Les ressources minérales sont limitées et non renouvelables.
(...)
Pour protéger les ressources minérales restantes dans l'État de Wa, la production des mines est suspendue.
Le Myanmar est le 3ème plus gros producteur d'étain : 54 000 t en 2019 soit 16,7% de la production mondiale.
source : https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_c ... production
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Un article intéressant sur la dépendance chinoise à l'étain birman.
Si les stocks d'étain à Londres sont plutôt bas, les stocks de Shangaï semblent plus élevés qu'auparavant (9000 t, plus haut niveau depuis 2017). Et l'article indique que la spéculation est importante. Nous avons donc une justification fondamentale (baisse de la production au Myanmar) pour une hausse de l'étain à terme, mais un niveau de stock à Shangaï qui devrait jouer un rôle d'amortisseur. Bon si le vrai "driver" des cours à court terme est la spéculation, difficile de savoir dans quel sens ça va aller vu les forces antagonistes.
Si les stocks d'étain à Londres sont plutôt bas, les stocks de Shangaï semblent plus élevés qu'auparavant (9000 t, plus haut niveau depuis 2017). Et l'article indique que la spéculation est importante. Nous avons donc une justification fondamentale (baisse de la production au Myanmar) pour une hausse de l'étain à terme, mais un niveau de stock à Shangaï qui devrait jouer un rôle d'amortisseur. Bon si le vrai "driver" des cours à court terme est la spéculation, difficile de savoir dans quel sens ça va aller vu les forces antagonistes.
Un lien vers un article qui va dans le même sens.
Je suis beaucoup de sites australiens.
https://stockhead.com.au/resources/nick ... 0limelight
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Franck des daubasses
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Le soufflet est vite retombé...
Article de RFI : Birmanie, menace sur la production d'étain :
On peut donc considérer que les mines actuelles avec une belle durée de vie et de potentielles extensions possibles (cf. Metals X avec son projet géant de traitement de ses tailings) ont une espèce de grosse barrière à l'entrée. En fait, ces minières ont tout intérêt sur le long terme que cours de l'étain reste suffisamment élevé pour être (très) rentable mais pas assez pour susciter de grosses dépenses dans de nouvelles mines par les investisseurs. Quel est ce niveau ? 29 000$ / t ?
Article de RFI : Birmanie, menace sur la production d'étain :
"Un « petit » marché très volatil", comprendre "facilement manipulable et spéculatif".Un « petit » marché très volatil
À peine l'annonce faite, le contrat pour une livraison dans trois mois a pris 9% à la bourse des métaux de Londres (LME). Le contrat pour une livraison au mois de mai à la bourse de Shanghai a bondi de plus de 10%, avant, lui aussi, de redescendre en clôture, ce lundi.
L’étain est un marché particulièrement volatil du fait de sa petite taille puisqu'il ne représente qu'un peu plus de 300 000 tonnes par an échangées, selon les estimations de l'Institut d'études géologiques des États-Unis (l'USGS).
Même si la demande dans le secteur des équipements personnels, de type ordinateur portable ou téléphone, a baissé, elle est appelée à croître avec le développement de la 5G, de l'énergie solaire et du parc de voiture électrique, l'étain étant présent dans les soudures des circuits électroniques.
Intéressant ce chiffre de 25 000 $ / tonne pour inciter les nouvelles explorations. On est actuellement à un cours de 26 949 $ / t (source : Markets Insider).De nouveaux projets miniers nécessaires
La réouverture de la Chine pourrait alimenter un peu plus également une reprise de la demande. Selon une note du BRGM (Bureau de recherches géologiques et minières) datée du 15 décembre dernier, la demande mondiale pourrait atteindre 500 000 tonnes en 2030.
Dans ce contexte, stimuler les investissements miniers apparait de plus en plus nécessaire pour augmenter l'offre. Et cela ne pourra se faire que si les prix remontent et se stabilisent : l'exploitation minière de l'étain n'est réputée intéressante qu'à des prix qui dépassent les 25 000 dollars la tonne, voire les 30 000 dollars la tonne dans certaines zones.
On peut donc considérer que les mines actuelles avec une belle durée de vie et de potentielles extensions possibles (cf. Metals X avec son projet géant de traitement de ses tailings) ont une espèce de grosse barrière à l'entrée. En fait, ces minières ont tout intérêt sur le long terme que cours de l'étain reste suffisamment élevé pour être (très) rentable mais pas assez pour susciter de grosses dépenses dans de nouvelles mines par les investisseurs. Quel est ce niveau ? 29 000$ / t ?
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Cours = 0,275 AUD
La production du trimestre est stable. Les investissements pour la zone 5 sont quasiment terminés. Vivement que l'exploitation commence et se voit dans les chiffres. Car les teneurs du minerai traité sont très moyennes. Comme les taux de récupération qui sont toujours pénalisés par un haut niveau de talc. Vivement là aussi que des solutions soient trouvées. Ça fait partie de la vie d'une mine, mais c'est toujours plus confortable pour l'actionnaire quand tout roule.
Côté finances, le cours de l'étain a progressé par rapport à la fin 2022. L'EBITDA de Renison (26,7 mAUD - JV 50%) suit cette tendance avec 10 mAUD de plus par rapport aux 2 derniers trimestres. Le cash ne progresse que très légèrement (1,4 mAUD ce qui correspond au versement du coupon Cyprium). Il faut dire que 30 mAUD sont injectés dans la JV. Bonne nouvelle : les gros CAPEX semblent derrière nous. A moins que le projet "rentails" ne soit lancé mais c'est une autre histoire.
Les chiffres financiers du trimestre sont un peu pénalisés par un rééquilibrage entre les 2 partenaires de la JV. Metals X avait pris une plus grosse part de la production le trimestre précédent et cette fois-ci c'est le contraire.
En avril (donc pas encore dans les chiffres), Metals X a vendu 8 millions d'actions Nico Resources (pour 4 mAUD). Malgré un cours à 0,47 AUD qui est revenu proche des plus bas. Le management de Metals X semble avoir une confiance limitée dans son ancien projet nickel.
Pourtant avec 115 mAUD de cash net pour une capitalisation de 260 mAUD, nul besoin de racler les fonds de tiroir. On manque d'ailleurs un peu de visibilité sur l'utilisation de ce cash. Sauf si le management est convaincu que le projet "rentails" se fera et que nous ne savons pas lire entre les lignes.
Plus que jamais Metals X est dans une position très favorable. Rentable malgré la baisse du cours de l'étain par rapport à l'année dernière, avec une mine qui a été remise à niveau et avec une zone riche qui va bientôt être exploitée. Reste à régler quelques détails opérationnels (talc). Et à attendre le moindre sursaut du cours de l'étain pour bondir
Panthère générée par IA
La production du trimestre est stable. Les investissements pour la zone 5 sont quasiment terminés. Vivement que l'exploitation commence et se voit dans les chiffres. Car les teneurs du minerai traité sont très moyennes. Comme les taux de récupération qui sont toujours pénalisés par un haut niveau de talc. Vivement là aussi que des solutions soient trouvées. Ça fait partie de la vie d'une mine, mais c'est toujours plus confortable pour l'actionnaire quand tout roule.
Côté finances, le cours de l'étain a progressé par rapport à la fin 2022. L'EBITDA de Renison (26,7 mAUD - JV 50%) suit cette tendance avec 10 mAUD de plus par rapport aux 2 derniers trimestres. Le cash ne progresse que très légèrement (1,4 mAUD ce qui correspond au versement du coupon Cyprium). Il faut dire que 30 mAUD sont injectés dans la JV. Bonne nouvelle : les gros CAPEX semblent derrière nous. A moins que le projet "rentails" ne soit lancé mais c'est une autre histoire.
Les chiffres financiers du trimestre sont un peu pénalisés par un rééquilibrage entre les 2 partenaires de la JV. Metals X avait pris une plus grosse part de la production le trimestre précédent et cette fois-ci c'est le contraire.
En avril (donc pas encore dans les chiffres), Metals X a vendu 8 millions d'actions Nico Resources (pour 4 mAUD). Malgré un cours à 0,47 AUD qui est revenu proche des plus bas. Le management de Metals X semble avoir une confiance limitée dans son ancien projet nickel.
Pourtant avec 115 mAUD de cash net pour une capitalisation de 260 mAUD, nul besoin de racler les fonds de tiroir. On manque d'ailleurs un peu de visibilité sur l'utilisation de ce cash. Sauf si le management est convaincu que le projet "rentails" se fera et que nous ne savons pas lire entre les lignes.
Plus que jamais Metals X est dans une position très favorable. Rentable malgré la baisse du cours de l'étain par rapport à l'année dernière, avec une mine qui a été remise à niveau et avec une zone riche qui va bientôt être exploitée. Reste à régler quelques détails opérationnels (talc). Et à attendre le moindre sursaut du cours de l'étain pour bondir
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Franck des daubasses
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Franck des daubasses a écrit : ↑24 avril 2023, 15:32
Intéressant ce chiffre de 25 000 $ / tonne pour inciter les nouvelles explorations. On est actuellement à un cours de 26 949 $ / t (source : Markets Insider).
On peut donc considérer que les mines actuelles avec une belle durée de vie et de potentielles extensions possibles (cf. Metals X avec son projet géant de traitement de ses tailings) ont une espèce de grosse barrière à l'entrée. En fait, ces minières ont tout intérêt sur le long terme que cours de l'étain reste suffisamment élevé pour être (très) rentable mais pas assez pour susciter de grosses dépenses dans de nouvelles mines par les investisseurs. Quel est ce niveau ? 29 000$ / t ?
Pour compléter, un article dans lequel on parle plutôt d'un seuil de 40 000 $ / t pour motiver les investisseurs à développer des actifs miniers.
Également : même si le prix explosait à 100 000 $ / t (26 700 $ / t actuellement), pour un smartphone Apple ce serait un impact sur le prix de 0,10 $.
An unofficial critical mineral
Despite its importance to the key technologies of the future, tin’s absence from Australia’s official critical minerals list is a notable one.
Venture Minerals (ASX:VMS) MD Andrew Radonjic, whose explorer owns the advanced Mount Lindsay tin and tungsten project on Tasmania’s west coast says there is a need for prices to catch up to demand to support new sources of supply.
“We keep on talking about critical minerals and EVs and all that,” he said.
“Tin’s right in there. Anything that’s got electronic circuitry needs solder, that’s the glue that joins everything together.
“Everything points to that very well. There’s been a lot of tin companies trying to develop assets and they’ve been struggling because of where the prices are.
“They just can’t make a profit that’s sustainable that traditional financiers would support you really need probably at a US$40,000/t level or more.”
The economics of tin and the small quantities in which it is used in consumer items mean it is less price sensitive on the demand side than metals like nickel, copper and cobalt.
Radonjic notes Apple would only need to increase iPhone prices by 10c to recoup the cost of tin hitting US$100,000/t, double historic highs.
China has leveraged its relationships in Myanmar and Indonesia to secure tin supplies, something that could give rise to similar concerns as those held by Western governments over its control of rare earths for EVs and wind turbines.
“If China is going to try and control tin as a proxy by gaining access to all the tin in Indonesia, then that’s 70% of the world’s tin, it becomes like a rare earth almost,” Radonjic said.
“Very much tin needs to be on the radar, it needs to be listed as a critical mineral in Australia, (as) it is much of the rest in the world.
“Without it, we don’t have anything electronic, the world stops to function how it wants to function in the future going forward.”
source : https://stockhead.com.au/resources/nick ... limelight/
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Franck des daubasses
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Un article de Ecofin (donc très orienté Afrique) sur le marché de l'étain en 2023. Ce sont des prévisions, donc à prendre avec de grosses pincettes...
Pour résumer : le prix de l'étain pourrait être secoué à court terme mais a du potentiel à long terme car indispensable
Cours actuel : 24 899 $ / tonne (source : Market Insider)
source : https://www.agenceecofin.com/analyse/15 ... in-en-2023
Pour résumer : le prix de l'étain pourrait être secoué à court terme mais a du potentiel à long terme car indispensable
Cours actuel : 24 899 $ / tonne (source : Market Insider)
Offre, demande, prix : quelles perspectives pour le marché de l’étain en 2023 ?
L’étain devrait bénéficier de la transition énergétique, en raison de son utilisation accrue dans les cellules photoélectriques solaires, les véhicules électriques et l’électronique. Si les perspectives du marché sur le long terme restent bonnes, la donne est différente à court terme.
Selon les prévisions du rapport Commodity Markets Outlook publié par la Banque mondiale en avril 2023, le prix de la tonne d’étain devrait baisser cette année de 23,4 % en glissement annuel à 24 000 dollars (contre 31 335 dollars en 2022). Il ne devrait se relever que très légèrement en 2024 pour atteindre 24 500 dollars.
Les auteurs du rapport s’attendent en effet à ce que la consommation d’étain soit freinée cette année en raison d’une faiblesse de la demande mondiale et « une inflation obstinément élevée ». Pendant ce temps, l’offre devrait augmenter, car le plus grand producteur indonésien, PT Timah, se remet des perturbations opérationnelles et météorologiques auxquelles il a dû faire face l’année dernière. La production malaisienne, perturbée l’année passée par des interruptions de travail, devrait aussi se redresser.
La Banque mondiale prévoit cependant que ces gains en matière d’offre soient en partie compensés par quelques pertes provenant des principales mines en Amérique du Sud et en Chine. Dans l’empire du Milieu qui représente 33 % de l’offre mondiale, les opérations minières pourraient être ralenties, apprend-on, par les réglementations environnementales plus strictes.
Fitch prédit aussi une baisse des prix de l’étain en 2023
Les prévisions de la Banque mondiale vont dans le même sens que celles de la firme d’analyse Fitch qui indiquait un mois plus tôt que le prix de la tonne devrait chuter, passant de 30 959 dollars en 2022 à 20 000 dollars en 2023.
Les raisons qu’elle a évoquées comprennent une demande toujours plus faible en 2023 couplée à de « légères améliorations de l’offre ». Elle a expliqué qu’on devrait assister à une baisse des consommations d’étain par le secteur de l’électronique (une source majeure de la demande), conséquence directe de la détérioration des indicateurs économiques et des niveaux élevés d’inflation.
La Birmanie comme arbitre ?
Si l’Indonésie et la Malaisie dominent l’approvisionnement mondial en étain, une région de Birmanie (l’État de Wa) représente à elle seule 10 % de l’offre mondiale. Mi-avril, les autorités de l’État ont décidé d’y suspendre l’exploitation minière à partir du 1er août 2023, un événement que ne prenaient évidemment pas en compte les prévisions de la Banque mondiale et de Fitch.
L’annonce de la décision a eu automatiquement un effet sur le prix de l’étain pour livraison dans trois mois qui a bondi le 17 avril d’environ 10 % sur la bourse des métaux de Londres et s’est rapproché des 28 000 dollars la tonne. Cependant, pour les analystes de l’International Tin Association (ITA), il est « peu probable que cela ait un impact immédiat sur l’offre de concentré d’étain », car les mineurs de la région pourraient profiter des mois restants avant la suspension pour produire autant d’étain que possible.
Un marché surveillé de près par la RDC et d’autres pays africains
En attendant de voir si ces prévisions se réalisent, plusieurs pays africains suivent de près les évolutions sur le marché. En Afrique, l’étain est produit dans la région des Grands Lacs (RDC, Ouganda, Burundi et Rwanda) et au Nigéria. Si l’exploitation est principalement artisanale, la production industrielle se développe petit à petit avec l’entrée en service de deux grandes mines que sont Bisié en RDC et Uis en Namibie, opérées respectivement par Alphamin Resources et Andrada Mining.
Alphamin qui représente environ 4 % de l’offre mondiale de concentré d’étain, prévoit de porter sa capacité de production annuelle à environ 20 000 tonnes à partir de décembre 2023, contre environ 12 000 tonnes ces dernières années. Elle a grandement contribué aux 32 854 tonnes d’étain exporté par la RDC en 2022 pour une valeur totale de 429 millions $ environ.
Quant à Andrada Mining (ex-AfriTin), elle vise une production d’étain comprise entre 1 400 et 1 500 tonnes pour son exercice financier ayant débuté le 1er mars dernier, contre 960 tonnes au cours du précédent exercice.
Louis-Nino Kansoun
source : https://www.agenceecofin.com/analyse/15 ... in-en-2023
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Franck des daubasses
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Publication d'une présentation investisseur le 22 mai dernier. Événement car ce n'était pas arrivé depuis 2 ans !
On n'apprend pas grand chose de plus dans ce document, mais j'apprécie l'effort de communication pour le marché et d'avoir des éléments factuels sous ce format.
On n'apprend pas grand chose de plus dans ce document, mais j'apprécie l'effort de communication pour le marché et d'avoir des éléments factuels sous ce format.
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Cours = 0,265 AUD
Avec le désengagement de Old Peak et les mouvements difficiles à interpréter de Bank of America (pour le compte de clients ?), les déclarations de franchissement de seuils sont régulières chez Metals X.
Par contre, c'est la première fois que je vois APAC Resources (vieille connaissance) se renforcer et avec pour conséquence le passage des 20% de détention (20,82%, +1%). C'est étonnant car le passage peut avoir pour conséquence le lancement obligatoire d'une OPA selon la loi australienne. En théorie, car en pratique de ce que j'observe, c'est beaucoup plus compliqué il y a des exceptions, des cas particuliers (lorsque la montée est très progressive ?). Je constate aussi que juste avant la vente de Nifty, alors que le cours de Metals X se trainait plus bas qu'aujourd'hui, APAC ne s'était pas renforcé (mais avait fait un prêt à MLX). Il avaient annoncé qu'ils allaient se renforcer avant de se rétracter.
APAC est forcément bien informé puisque Brett Smith dirige APAC et MLX. Je considère donc ce renfort comme une bonne nouvelle
Avec le désengagement de Old Peak et les mouvements difficiles à interpréter de Bank of America (pour le compte de clients ?), les déclarations de franchissement de seuils sont régulières chez Metals X.
Par contre, c'est la première fois que je vois APAC Resources (vieille connaissance) se renforcer et avec pour conséquence le passage des 20% de détention (20,82%, +1%). C'est étonnant car le passage peut avoir pour conséquence le lancement obligatoire d'une OPA selon la loi australienne. En théorie, car en pratique de ce que j'observe, c'est beaucoup plus compliqué il y a des exceptions, des cas particuliers (lorsque la montée est très progressive ?). Je constate aussi que juste avant la vente de Nifty, alors que le cours de Metals X se trainait plus bas qu'aujourd'hui, APAC ne s'était pas renforcé (mais avait fait un prêt à MLX). Il avaient annoncé qu'ils allaient se renforcer avant de se rétracter.
APAC est forcément bien informé puisque Brett Smith dirige APAC et MLX. Je considère donc ce renfort comme une bonne nouvelle
Cours = 0,275 AUD
J'ai l'impression qu'il s'agit plus ici d'un mouvement opportuniste dans le sillage d'APAC. Soit en vue d'une vente (et donc bonne opération pour MLX), soit car aux yeux d'APAC Tanami Gold est sous-évaluée, soit pour avoir le contrôle de Tanami et éviter de mauvaises surprises.
Cette affaire est un détail pour MLX mais un signe positif pour Tanami. Enfin, c'est mon impression.
Certes Metals X détient des actions ou des options Nico Resources (projet Nickel) et des obligations Cyprium (cuivre). Si Cyprium ne trouve pas de financement, la mine de Nifty (cuivre) pourrait même revenir dans le giron de Metals X. Mais l'or semblait loin des préoccupations actuelles de Metals X. Pas des préoccupations passées car Metals X avait tenté de monter une joint venture avec... Tanami Gold en 2015 ! Cela avait apparemment donné lieu à une bataille et un imbroglio entre les 2. Qui s'était terminé par un petit chèque.okavongo a écrit : ↑14 juin 2023, 11:19APAC augmente sa position dans Tanami Gold de presque 3% (semble être une limite à 6 mois au delà de laquelle une OPA est obligatoire) pour atteindre 49,23%. Et... Metals X achète presque 34,4 millions d'actions ! Coût 1,2 mAUD. Pas grand chose pour MLX qui a les poches pleines. Mais on peut se demander ce que le "pure-player" de l'étain va faire dans l'or.
J'ai l'impression qu'il s'agit plus ici d'un mouvement opportuniste dans le sillage d'APAC. Soit en vue d'une vente (et donc bonne opération pour MLX), soit car aux yeux d'APAC Tanami Gold est sous-évaluée, soit pour avoir le contrôle de Tanami et éviter de mauvaises surprises.
Cette affaire est un détail pour MLX mais un signe positif pour Tanami. Enfin, c'est mon impression.
Cours = 0,275 AUD
Après Trafigura victime d'une fraude au nickel, c'est au tour du trader Gerald Group de se faire arnaquer. Ils ont acheté au Brésil du concentré d'étain qui n'était en fait que du sable ! La fraude porte sur 50 containers (valeur théorique en étain 24 mUSD). Elle a été découverte lors de l'arrivée à la raffinerie en Thaïlande. Transporter du sable du Brésil jusqu'en Thailande voilà une mauvaise opération. Que ce soit au niveau financier ou pour le bilan carbone...
Après Trafigura victime d'une fraude au nickel, c'est au tour du trader Gerald Group de se faire arnaquer. Ils ont acheté au Brésil du concentré d'étain qui n'était en fait que du sable ! La fraude porte sur 50 containers (valeur théorique en étain 24 mUSD). Elle a été découverte lors de l'arrivée à la raffinerie en Thaïlande. Transporter du sable du Brésil jusqu'en Thailande voilà une mauvaise opération. Que ce soit au niveau financier ou pour le bilan carbone...
Cours =0,26
Cyprium a trouvé de l'argent frais. Et un partenaire, Nebari, qui semble prêt à financer la mine. Ce qui serait mieux pour Metals X car l'échéance du prêt de Nebari arrive avant celui de MLX (30 mars 2025). Et le prêt de Nebari est garanti par les projets de Cyprium. J'espère que c'est aussi le cas de celui de Metals X mais je ne sais pas si 2 prêts peuvent être garantis par les même actifs... Souhaitons le meilleur à Cyprium. Qu'ils arrivent à lancer leur mine et à rembourser MLX (36 millions AUD). Je n'aimerais pas être actionnaire de Cyprium qui est engagé dans une spirale de dettes et de dilutions potentielles à bas prix.
Cyprium a trouvé de l'argent frais. Et un partenaire, Nebari, qui semble prêt à financer la mine. Ce qui serait mieux pour Metals X car l'échéance du prêt de Nebari arrive avant celui de MLX (30 mars 2025). Et le prêt de Nebari est garanti par les projets de Cyprium. J'espère que c'est aussi le cas de celui de Metals X mais je ne sais pas si 2 prêts peuvent être garantis par les même actifs... Souhaitons le meilleur à Cyprium. Qu'ils arrivent à lancer leur mine et à rembourser MLX (36 millions AUD). Je n'aimerais pas être actionnaire de Cyprium qui est engagé dans une spirale de dettes et de dilutions potentielles à bas prix.
Bonjour Okavongo,
Vous écrivez : " je ne sais pas si 2 prêts peuvent être garantis par les même actifs..."
En matière de garantie, il y a toujours la notion de rang. Lorsque l'on met un bien quelconque en hypothèque, en cas d'exercice, les prêteurs sont remboursés dans l'ordre de leur rang hypothécaire. Si l'actif a encore de la valeur après que le premier prêteur ait été remboursé, alors le deuxième peut se servir ... etc ...
En matière de garantie bancaire, si plusieurs prêts de plusieurs prêteurs sont adossés sur un projet, on parle alors de pool, et en général, tout le monde est logé à la même enseigne et au même rang et assume son risque au même pourcentage. En général, un deuxième prêteur banquier n'aime pas passer en rang 2 sur un actif déjà hypothéqué.
Cordialement
Vous écrivez : " je ne sais pas si 2 prêts peuvent être garantis par les même actifs..."
En matière de garantie, il y a toujours la notion de rang. Lorsque l'on met un bien quelconque en hypothèque, en cas d'exercice, les prêteurs sont remboursés dans l'ordre de leur rang hypothécaire. Si l'actif a encore de la valeur après que le premier prêteur ait été remboursé, alors le deuxième peut se servir ... etc ...
En matière de garantie bancaire, si plusieurs prêts de plusieurs prêteurs sont adossés sur un projet, on parle alors de pool, et en général, tout le monde est logé à la même enseigne et au même rang et assume son risque au même pourcentage. En général, un deuxième prêteur banquier n'aime pas passer en rang 2 sur un actif déjà hypothéqué.
Cordialement
Merci, retour intéressant sur la notion de rang. Si je résume la situation : Metals vend Nifty à Cyprium pour 24 mAUD + 36 MAUD sous formes d'obligations à rembourser en mars 2025. Je suis tenté de dire que cette opération de vente est garantie par la propriété vendue (mais information non confirmée). Autrement dit si Cyprium fait défaut sur les obligations, MLX récupère Nifty ou Nifty est vendue par Cyprium ou les liquidateurs et Metals X récupèrent un montant maxi de 36 mAUD. Je n'en suis pas sûr de ce montage mais cela me semblait assez logique et simple.
Ce qui complique la situation, c'est le nouveau prêt fait par Nerrabi. Montant maxi (2 tranches) de 21 mAUD. Garanti par Nifty et le reste des propriétés. Si on considère que la valeur de Nifty est de l'ordre de 60 mAUD, Nerrabi a pu accepter d'être au rang 2. Cela implique en cas de faillite de Cyprium un vente de Nifty. Metals X récupère ses 36 mAUD puis s'il reste de l'argent Nerrabi rapatrie ses 21 mAUD et enfin les autres créanciers puis éventuellement les actionnaires de Cyprium se servent.
Bon, c'est avant tout un exercice intellectuel car je pense maintenant que Nerrabi va financer la nouvelle mine quitte à profiter de la situation pour prendre une part dans Cyprium à vil prix. Les dilutions à répétition pour financer le développement d'un projet minier ne sont jamais agréables. Mais cela me semble une bien meilleure solution qu'être trop juste en trésorerie ou pire encore de s'enfermer dans le piège de la dette comme Cyprium. Ascendant Resources et Red River sont 2 exemples où une augmentation de capital au bon moment aurait sûrement pu permettre de continuer l'activité plutôt que de se vendre pour une bouchée de pain ou de faire faillite.
La faillite éventuelle de Cyprium ne constitue pas une grande menace pour Metals X dont la survie ne dépend pas des 36 millions AUD de prêt. Mais ce n'est maintenant plus une opportunité car MLX n'est plus seul pour récupérer la mine avec un nouveau prêteur dans la course. Là aussi pas forcément ennuyeux. Je n'était pas très enthousiaste à l'idée de récupérer un projet "high-cost" qui a tant pesé sur les comptes de MLX dans un passé proche.
L'investissement minier ce n'est pas seulement scruter Google Map, des images de foreuses ou de galeries, des coupes de forage en 3D. C'est avant tout des communiqués et des écrans pour essayer de comprendre les subtilités des montages financiers et des chiffres de production.
Ce qui complique la situation, c'est le nouveau prêt fait par Nerrabi. Montant maxi (2 tranches) de 21 mAUD. Garanti par Nifty et le reste des propriétés. Si on considère que la valeur de Nifty est de l'ordre de 60 mAUD, Nerrabi a pu accepter d'être au rang 2. Cela implique en cas de faillite de Cyprium un vente de Nifty. Metals X récupère ses 36 mAUD puis s'il reste de l'argent Nerrabi rapatrie ses 21 mAUD et enfin les autres créanciers puis éventuellement les actionnaires de Cyprium se servent.
Bon, c'est avant tout un exercice intellectuel car je pense maintenant que Nerrabi va financer la nouvelle mine quitte à profiter de la situation pour prendre une part dans Cyprium à vil prix. Les dilutions à répétition pour financer le développement d'un projet minier ne sont jamais agréables. Mais cela me semble une bien meilleure solution qu'être trop juste en trésorerie ou pire encore de s'enfermer dans le piège de la dette comme Cyprium. Ascendant Resources et Red River sont 2 exemples où une augmentation de capital au bon moment aurait sûrement pu permettre de continuer l'activité plutôt que de se vendre pour une bouchée de pain ou de faire faillite.
La faillite éventuelle de Cyprium ne constitue pas une grande menace pour Metals X dont la survie ne dépend pas des 36 millions AUD de prêt. Mais ce n'est maintenant plus une opportunité car MLX n'est plus seul pour récupérer la mine avec un nouveau prêteur dans la course. Là aussi pas forcément ennuyeux. Je n'était pas très enthousiaste à l'idée de récupérer un projet "high-cost" qui a tant pesé sur les comptes de MLX dans un passé proche.
L'investissement minier ce n'est pas seulement scruter Google Map, des images de foreuses ou de galeries, des coupes de forage en 3D. C'est avant tout des communiqués et des écrans pour essayer de comprendre les subtilités des montages financiers et des chiffres de production.
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