Je viens de faire une petite simulation sur le groupe CRIT qu en pensez vous ?
A bientot.
Groupe CRIT (CEN)
Bonjour,
Merci Ravana d 'avoir pris le temps de lire mon post.
Voici le detail de mon calcul de la VANN et la VANT
VANN valeur d’actif net net calculée selon la formule suivante : actif circulant (ou actif courant) – dettes – provisions (si celles-ci ne sont pas incluses dans les dettes) – intérêts des minoritaires (source blog daubasses)
dans mon fichier ca donne ca :
ensuite pour la VANT = fonds propres part du groupe amputés des actifs intangibles (immobilisations incorporelles et Goodwill). (source blog daubasse)
VANT lynch trouvé ici http://leprojetlynch.com/glossaire/
VANT Lynch = Actifs totaux – actifs intangibles – goodwill – dettes totales. (source leprojetlynch.com)
Merci Ravana d 'avoir pris le temps de lire mon post.
Voici le detail de mon calcul de la VANN et la VANT
VANN valeur d’actif net net calculée selon la formule suivante : actif circulant (ou actif courant) – dettes – provisions (si celles-ci ne sont pas incluses dans les dettes) – intérêts des minoritaires (source blog daubasses)
dans mon fichier ca donne ca :
VANT Lynch = Actifs totaux – actifs intangibles – goodwill – dettes totales. (source leprojetlynch.com)
Re,
Je ne connais pas les ratios de Lynch donc je n'y ai pas regardé. Peut-être que J.Levriek peut vérifier ?
Je trouve bien comme vous VANT = 38,98. Pas de décote avec un cours à 52,40.
Par contre je pense qu'il y a une confusion sur les dettes (ou le passif).
Passif = Total du bilan - Fonds propres(yc minos) - Minos = 1260 - 618,76 - 3,54 = 644,78
VANN = Actifs courants - Passif = 736 - 644,78 = 91,22... soit 8,29 € par action.
A+
Ravana
Je ne connais pas les ratios de Lynch donc je n'y ai pas regardé. Peut-être que J.Levriek peut vérifier ?
Je trouve bien comme vous VANT = 38,98. Pas de décote avec un cours à 52,40.
Par contre je pense qu'il y a une confusion sur les dettes (ou le passif).
Passif = Total du bilan - Fonds propres(yc minos) - Minos = 1260 - 618,76 - 3,54 = 644,78
VANN = Actifs courants - Passif = 736 - 644,78 = 91,22... soit 8,29 € par action.
A+
Ravana
"Le prix c'est ce que tu payes, la valeur ce que tu obtiens"
Effectivement ca fait une sacrée difference pour la VANN 
En gros vous incluez tout le passif (hors fond propres) alors que moi je ne compte que le total de dettes fournisseurs et financières!
J ai rajouté les dettes fournisseurs que j avais oublié et voici le nouveau screenshot
Quelle est la bonne variable dettes ou tout le passif ?
Merci.
En gros vous incluez tout le passif (hors fond propres) alors que moi je ne compte que le total de dettes fournisseurs et financières!
J ai rajouté les dettes fournisseurs que j avais oublié et voici le nouveau screenshot
Merci.
(c'est ce qui s'appelle faire ses devoirs 
)Merci pour ces petits rappels.
J 'ai effectivement comme vous le suggérez repris d autres cotations analysées par les daubasses comme manutan international et d'autres.
Je vais essayer de prendre d autres valeurs deja analysées par autres membres du forum aussi pour comparer mes resultats
J 'ai effectivement comme vous le suggérez repris d autres cotations analysées par les daubasses comme manutan international et d'autres.
Je vais essayer de prendre d autres valeurs deja analysées par autres membres du forum aussi pour comparer mes resultats
D'pres mes relectures j ai bien FDR= VANN = actifs à court terme - les passifs à court terme - dettes long terme donc ici on a VANN = 736.97 - 510.07 - 0.56 = 225.44 et par share ca donne 225.44/11 = 20.49 €
Par contre je ne retombe pas sur le calcul de la VANN avec cette formule VANN =actif circulant (ou actif courant) – dettes – provisions (si celles-ci ne sont pas incluses dans les dettes) – intérêts des minoritaires.
ici on aurait : VANN = 736.97 - 94.28 - 0 - 3.54 = 638.18
or cette VANN n a rien a voir avec la VANN ou FDR calculée précédemment... pourtant les 2 formules sont issues des articles du blog daubasses.
Du coup je suis un peu perdu.
pour reference la doc sur FDR=VANN ets ici http://blog.daubasses.com/2008/12/18/an ... ubasses-2/ et la doc pour la seconde VANN est ici :http://blog.daubasses.com/2018/12/03/le ... -explique/
Par contre je ne retombe pas sur le calcul de la VANN avec cette formule VANN =actif circulant (ou actif courant) – dettes – provisions (si celles-ci ne sont pas incluses dans les dettes) – intérêts des minoritaires.
ici on aurait : VANN = 736.97 - 94.28 - 0 - 3.54 = 638.18
or cette VANN n a rien a voir avec la VANN ou FDR calculée précédemment... pourtant les 2 formules sont issues des articles du blog daubasses.
Du coup je suis un peu perdu.
pour reference la doc sur FDR=VANN ets ici http://blog.daubasses.com/2008/12/18/an ... ubasses-2/ et la doc pour la seconde VANN est ici :http://blog.daubasses.com/2018/12/03/le ... -explique/
Communiqué du 14/02/22 : Groupe Crit annonce le décès de son Président Directeur Général et fondateur Claude Guedj.
Les 2 filles du PDG étant déjà DG et le grand âge de Monsieur Claude Guedj (84 ans) ne devraient pas impacter significativement la vie de la société. Voyons comment le marché va accueillir la nouvelle. Un changement de dirigeant étant toujours un évènement majeur dans la vie d'une entreprise.
Les 2 filles du PDG étant déjà DG et le grand âge de Monsieur Claude Guedj (84 ans) ne devraient pas impacter significativement la vie de la société. Voyons comment le marché va accueillir la nouvelle. Un changement de dirigeant étant toujours un évènement majeur dans la vie d'une entreprise.
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Communiqué du 24/02/2022 : aucune surprise c'est bien l'une des 2 filles, Nathalie Jaoui qui reprend les reines en qualité de PDG suite au décès de feu Claude Guedj. Sa soeur, Karine Guedj, reste quant à elle DG Déléguée.
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Cours actuel : 59.80 EUR
Communiqué de presse du 22/03/2022 sur les Résultats 2021 :
Ils sont de très très bonne facture avec en synthèse :
+ Chiffre d'affaire de 2032.5M€ en croissance de +16%
+ EBITDA de 113.2M€ en progression de +51.9%
+ ROC de 75.3M€ en hausse de +134%
+ Résultat net part du Groupe qui explose à +44.1M€
+ Trésorerie nette de +317M€
+ Dividende à venir de 1€
La reprise d'activités en 2021 est forte et on notera au passage le renouvellement des licences aéroportuaires pour Roissy et Orly pour 4 et 7 ans. Sacré avantage concurrentiel !! C'est indéniablement la force et les atouts de Crit vs ses concurrents. Ils ont une activité aéroportuaire de niche pour laquelle ils sont indéboulonnables pour encore au moins 4 et 7 ans.
Quant aux perspectives 2022 elles sont en continuité de la relance déjà engagée. Le Communiqué souffre cependant de prévisions chiffrées permettant de se projeter en terme de valorisation.
Communiqué de presse du 22/03/2022 sur les Résultats 2021 :
Ils sont de très très bonne facture avec en synthèse :
+ Chiffre d'affaire de 2032.5M€ en croissance de +16%
+ EBITDA de 113.2M€ en progression de +51.9%
+ ROC de 75.3M€ en hausse de +134%
+ Résultat net part du Groupe qui explose à +44.1M€
+ Trésorerie nette de +317M€
+ Dividende à venir de 1€
La reprise d'activités en 2021 est forte et on notera au passage le renouvellement des licences aéroportuaires pour Roissy et Orly pour 4 et 7 ans. Sacré avantage concurrentiel !! C'est indéniablement la force et les atouts de Crit vs ses concurrents. Ils ont une activité aéroportuaire de niche pour laquelle ils sont indéboulonnables pour encore au moins 4 et 7 ans.
Quant aux perspectives 2022 elles sont en continuité de la relance déjà engagée. Le Communiqué souffre cependant de prévisions chiffrées permettant de se projeter en terme de valorisation.
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Tentons une valorisation sur la base du réalisé 2021 et de la poursuite d'une croissance à 2 chiffres de +16% pour revenir proche du CA 2019, tout en conservant des taux de marge identique. J'obtiens une Valeur Intrinsèque de 72.40 EUR soit un potentiel de +21.1%. Pas ouf ... 
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
ODDO BHF est beaucoup plus généreux que moi en maintenant leur objectif de cours sur CRIT à 85€.
Source : Cercle Finance - Newsfeed du 23/03/22
Source : Cercle Finance - Newsfeed du 23/03/22
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Publication du CA du S1/2022 : belle progression de +18.5% vs S1/2021. Tout est au vert chez CRIT en adéquation avec le marché de l'intérim en France qui se porte bien également.
Communiqué du 20/07/2022
Communiqué du 20/07/2022
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Cours actuel = 60.00 EUR
CRIT publie ce jour les résultats du 1er semestre. Ils sont de bonne teneur avec une croissance organique de +17% vs le S1/21 et une augmentation des taux de marge : marge s/ebitda +0.6 points, marge opérationnelle +1.2 points et marge nette +1.3 points. L'activité est au vert sur tous les plans (secteurs, géographiques) pour CRIT en adéquation avec le marché de l'intérim toujours porteur. A noter aussi une solide trésorerie nette de 316M€.
Sur la base d'une croissance maintenue à +17% et des taux de marges similaires au S1/22 je calcule une Valeur Intrinsèque de 78.06 EUR soit +30% d'objectif sur cours actuel.
J'ajoute également 2 éléments intéressants :
1/ Earnings Yield moyen de 10.5% (année 2020 exclue) => cela n'est donc pas un frein aux investisseurs qui cherchent une prime de risque minimum actuelle de 6.5% (en France)
2/ Renfort de position sur CRIT au mois d'aout par Gay-Lussac
Communiqué du 13/09/22
CRIT publie ce jour les résultats du 1er semestre. Ils sont de bonne teneur avec une croissance organique de +17% vs le S1/21 et une augmentation des taux de marge : marge s/ebitda +0.6 points, marge opérationnelle +1.2 points et marge nette +1.3 points. L'activité est au vert sur tous les plans (secteurs, géographiques) pour CRIT en adéquation avec le marché de l'intérim toujours porteur. A noter aussi une solide trésorerie nette de 316M€.
Sur la base d'une croissance maintenue à +17% et des taux de marges similaires au S1/22 je calcule une Valeur Intrinsèque de 78.06 EUR soit +30% d'objectif sur cours actuel.
J'ajoute également 2 éléments intéressants :
1/ Earnings Yield moyen de 10.5% (année 2020 exclue) => cela n'est donc pas un frein aux investisseurs qui cherchent une prime de risque minimum actuelle de 6.5% (en France)
2/ Renfort de position sur CRIT au mois d'aout par Gay-Lussac
Communiqué du 13/09/22
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Cours actuel = 60.80 EUR
Publication du CA du T3/2022 ce jour : la dynamique se poursuit avec à nouveau une belle progression de +15.2% vs T3/2021. Tout est au vert chez CRIT en adéquation avec le marché de l'intérim en France qui se porte bien également. Pour être tatillon on pourrait cependant souligner que l'écart de croissance entre chaque trimestre 2022 et 2021 diminue au fil de l'année (+19.4% => +17.4% => +15.2%)
Publication du CA du T3/2022 ce jour : la dynamique se poursuit avec à nouveau une belle progression de +15.2% vs T3/2021. Tout est au vert chez CRIT en adéquation avec le marché de l'intérim en France qui se porte bien également. Pour être tatillon on pourrait cependant souligner que l'écart de croissance entre chaque trimestre 2022 et 2021 diminue au fil de l'année (+19.4% => +17.4% => +15.2%)
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Croissance externe pour CRIT en rachetant OK JOB et captant ainsi +5% de CA supplémentaire (CA OK JOB 2021 105M€ vs CA CRIT 2032M€).
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Cours actuel = 68.00 EUR
Groupe CRIT publie ce jour le CA annuel réalisé en 2022.
Cette croissance de +15% est en phase avec la dynamique du marché de l'intérim.
Aucune guidance chiffrée pour 2023 mais le ton est optimiste et ambitieux. Rien ne s'oppose par ailleurs à une baisse de la dynamique du secteur de l'intérim. J'actualise donc la valorisation comme suit :
Groupe CRIT publie ce jour le CA annuel réalisé en 2022.
Cette croissance de +15% est en phase avec la dynamique du marché de l'intérim.
Aucune guidance chiffrée pour 2023 mais le ton est optimiste et ambitieux. Rien ne s'oppose par ailleurs à une baisse de la dynamique du secteur de l'intérim. J'actualise donc la valorisation comme suit :
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Cours actuel = 75.00 EUR
Groupe CRIT a publié le 21/03/23 les Résultat de l'exercice 2022.
Nous connaissions la croissance du CA de +15%, en phase avec la dynamique du marché de l'intérim, mais cette publication est excellente. Tout est au vert puisque la croissance du CA s'accompagne d'une augmentation des marges (marge s/Ebitda +0.2%, marge opérationnelle +0.6%, marge nette +0.7%).
Le communiqué ne donne pas de guidance chiffrée pour 2023 mais fait état de confiance dans la poursuite de sa croissance. Avec une trésorerie nette de 340M€ cela laisse le champ libre a de belles acquisions.
A noter que les actionnaires seront récompensés par un dividende de 3.5€ soit un rendement de 4.7% au cours actuel.
J'actualise la valorisation comme suit pour 2023 :
A noter que les autres méthodes de valorisation sont nettement plus bien-faisantes :
Groupe CRIT a publié le 21/03/23 les Résultat de l'exercice 2022.
Nous connaissions la croissance du CA de +15%, en phase avec la dynamique du marché de l'intérim, mais cette publication est excellente. Tout est au vert puisque la croissance du CA s'accompagne d'une augmentation des marges (marge s/Ebitda +0.2%, marge opérationnelle +0.6%, marge nette +0.7%).
Le communiqué ne donne pas de guidance chiffrée pour 2023 mais fait état de confiance dans la poursuite de sa croissance. Avec une trésorerie nette de 340M€ cela laisse le champ libre a de belles acquisions.
A noter que les actionnaires seront récompensés par un dividende de 3.5€ soit un rendement de 4.7% au cours actuel.
J'actualise la valorisation comme suit pour 2023 :
A noter que les autres méthodes de valorisation sont nettement plus bien-faisantes :
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Bonjour,
Point intéressant sur CRIT, il utilise en permanence une ligne d'affacturage de 80M€ pour diluer le risque de crédit.
De plus c'est à avoir en tête sur la trésorerie nette de CRIT puisque le contrat est non déconsolidant.
Pour autant l'analyse de l'évolution de la trésorerie est pertinent car la ligne est toujours saturée.
Cordialement
Point intéressant sur CRIT, il utilise en permanence une ligne d'affacturage de 80M€ pour diluer le risque de crédit.
De plus c'est à avoir en tête sur la trésorerie nette de CRIT puisque le contrat est non déconsolidant.
Pour autant l'analyse de l'évolution de la trésorerie est pertinent car la ligne est toujours saturée.
Cordialement
-
Clementoni
- 985
- Messages : 175
- Inscription : 19/09/2020
Salut,
une petite vidéo de Nathalie Jaoui, presidente de CRIT
https://www.investisseur.tv/video/group ... -en-europe
en résumé :
premier trimestre qui se tend car :
- bcp de demande et difficulté a trouver du personnel
- acceleration de l'activité économique
- aeronautique se porte très bien (ce sont des contrats longs donc bon pour CRIT)
- l'industrie se porte "pas mal"
- automobile se reprend
- evenementiel / hotellerie repartent fort
=> le probleme c'est vraiment de trouver du personnel (bis repetita)
- la croissance se fera "dans la prudence et la solidité", je cite (en clair, ne pas s'attendre a des taux de croissance différent de l'historique)
- gros travail sur numerisation/digitalisation pour simplifier/fluidifer le recrutement
- regardent pour de la croissance externe (en Europe)
une petite vidéo de Nathalie Jaoui, presidente de CRIT
https://www.investisseur.tv/video/group ... -en-europe
en résumé :
premier trimestre qui se tend car :
- bcp de demande et difficulté a trouver du personnel
- acceleration de l'activité économique
- aeronautique se porte très bien (ce sont des contrats longs donc bon pour CRIT)
- l'industrie se porte "pas mal"
- automobile se reprend
- evenementiel / hotellerie repartent fort
=> le probleme c'est vraiment de trouver du personnel (bis repetita)
- la croissance se fera "dans la prudence et la solidité", je cite (en clair, ne pas s'attendre a des taux de croissance différent de l'historique)
- gros travail sur numerisation/digitalisation pour simplifier/fluidifer le recrutement
- regardent pour de la croissance externe (en Europe)
Cours actuel = 62.20 EUR
Publication du T3 le 25/10/23 : dans la même veine que Synergie, la croissance perdure pour Crit à hauteur de +9% sur les 9 premiers mois d'activité dont 5% issue de l'intégration de OK Job depuis le 01/01/23. Aucune perspective évoquée.
Publication du T3 le 25/10/23 : dans la même veine que Synergie, la croissance perdure pour Crit à hauteur de +9% sur les 9 premiers mois d'activité dont 5% issue de l'intégration de OK Job depuis le 01/01/23. Aucune perspective évoquée.
" Choisissez les bonnes valeurs et le marché en prendra soin ", Peter Lynch
Statistiques
____ membres / 2 000 max (___ places disponibles avant la limite)
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