Ingles Markets (IMKTA)
Publié : 02 juillet 2021, 04:58
Ingles Markets, Incorporated exploite une chaîne de supermarchés dans le sud-est des États-Unis. Ses supermarchés proposent divers produits alimentaires, notamment des produits d'épicerie, de la viande et des produits laitiers, des produits frais, des aliments surgelés et d'autres denrées périssables. Elle possède aussi des centres de carburant et des pharmacies. L'entreprise fournit également des substituts de repas à domicile, des épiceries fines, des boulangeries, des rayons floraux et des cartes de vœux, ainsi que des articles biologiques, des boissons et des articles liés à la santé. En septembre 2020, elle exploitait 197 supermarchés en Caroline du Nord (73), Géorgie (66), Caroline du Sud (35), Tennessee (21), Virginie (1) et Alabama (1). De plus, elle est impliquée dans des opérations laitières fluides et des activités de location de centres commerciaux. Ingles Markets, Incorporated a été fondée en 1963 et a son siège à Asheville, en Caroline du Nord.
J'ai trouvé cette entreprise en regardant les compagnies du portefeuille de Michael Burry. Le fonds de Mario Gabelli est aussi actionnaire en détenant environ 11% de toutes les actions de classe A. Les dernières années ont été très profitables pour Ingles, les bénéfices ont explosé, mais selon moi, le prix de l'action est encore abordable. J'ai préparé un petit fichier avec quelques indicateurs en fouillant dans les rapports annuels depuis 2003 et en incluant aussi les deux premiers trimestres de 2021. Pour simplifier j'ai utilisé les données pour l'action de type A.
On constate que le nombre d'actions est stable avec une diminution significative d'environ 6% durant les deux premiers trimestres de 2021. Au fil des ans, plusieurs actions de type B ont été convertis en actions classe A. Le propriétaire Robert P. Ingle II, contrôle environ 76 % des droits de vote combinés et 29 % du nombre total d'actions de la société.
Les revenues sont en croissance continue d'environ 5% par an de 2003 à 2020. Les bénéfices par action ont augmenté de 15% par an et si on exclut les années exceptionnelles 2020-2021, à 10 % par an. Le prix de l'action a monté de 10 $ en 2003 à ±60 $ dernièrement, donc une croissance de 10%. L'avoir des actionnaires a eu une augmentation de 8%. Un autre point positif: Ingles est propriétaire de la majorité de ses magasines, donc il est très probable d'avoir des actifs cachés dans les immeubles d'Ingles, surtout grâce au positionnement de ses magasins en Caroline du Nord, Caroline du Sud, et Géorgie. Le dividende a été maintenu à 0,66 $ tous les ans, avec une surprise en 2013 (1,32 $). Ils peuvent facilement augmenter le dividende prochainement.
La dette à long terme est assez importante et pèse sur la solvabilité, mais il y a eu une bonne diminution en 2020 qui combinée avec la croissance des bénéfices, l'amène à 3 ans de bénéfices comparée aux années 2003 à 2019. Aucun analyste ne suit la compagnie.
Avec un taux de croissance de bénéfice de 5% par an, en estimant une bénéfice conservateur de 7$ l'an prochain et un taux d'actualisation de 12%, j'obtiens une valeur de l'action de 100 $. Je suis actionnaire depuis la semaine passée.
J'ai trouvé cette entreprise en regardant les compagnies du portefeuille de Michael Burry. Le fonds de Mario Gabelli est aussi actionnaire en détenant environ 11% de toutes les actions de classe A. Les dernières années ont été très profitables pour Ingles, les bénéfices ont explosé, mais selon moi, le prix de l'action est encore abordable. J'ai préparé un petit fichier avec quelques indicateurs en fouillant dans les rapports annuels depuis 2003 et en incluant aussi les deux premiers trimestres de 2021. Pour simplifier j'ai utilisé les données pour l'action de type A.
On constate que le nombre d'actions est stable avec une diminution significative d'environ 6% durant les deux premiers trimestres de 2021. Au fil des ans, plusieurs actions de type B ont été convertis en actions classe A. Le propriétaire Robert P. Ingle II, contrôle environ 76 % des droits de vote combinés et 29 % du nombre total d'actions de la société.
Les revenues sont en croissance continue d'environ 5% par an de 2003 à 2020. Les bénéfices par action ont augmenté de 15% par an et si on exclut les années exceptionnelles 2020-2021, à 10 % par an. Le prix de l'action a monté de 10 $ en 2003 à ±60 $ dernièrement, donc une croissance de 10%. L'avoir des actionnaires a eu une augmentation de 8%. Un autre point positif: Ingles est propriétaire de la majorité de ses magasines, donc il est très probable d'avoir des actifs cachés dans les immeubles d'Ingles, surtout grâce au positionnement de ses magasins en Caroline du Nord, Caroline du Sud, et Géorgie. Le dividende a été maintenu à 0,66 $ tous les ans, avec une surprise en 2013 (1,32 $). Ils peuvent facilement augmenter le dividende prochainement.
La dette à long terme est assez importante et pèse sur la solvabilité, mais il y a eu une bonne diminution en 2020 qui combinée avec la croissance des bénéfices, l'amène à 3 ans de bénéfices comparée aux années 2003 à 2019. Aucun analyste ne suit la compagnie.
Avec un taux de croissance de bénéfice de 5% par an, en estimant une bénéfice conservateur de 7$ l'an prochain et un taux d'actualisation de 12%, j'obtiens une valeur de l'action de 100 $. Je suis actionnaire depuis la semaine passée.
