A voir en fonction de l’appétit du marché...
Mais essayons de rester des vendeurs rationnels (comme nous avons été des acheteurs rationnels) quand les acheteurs deviennent cupides.
Geomatec (6907) : achetée sous sa trésorerie, vendue avec +233 % net en neuf mois
Synthèse stratégique
Geomatec, société technologique japonaise, dépose des films minces pour smartphones, semi-conducteurs et applications industrielles. Le 8 avril 2020, l’action intègre le portefeuille Daubasses 2 à 337 JPY. La trésorerie nette atteint alors 794 JPY par action, la valeur d’actif net-net (VANN) 1 038 JPY et l’immobilier a été acquis pour 1 385 JPY par action. Neuf mois et trois semaines plus tard, une annonce technologique accompagne l’envolée du cours : de 337 à 1 260 JPY, il est multiplié par 3,7. La vente génère +274 % en JPY et +233 % net en euros.
Parcours de la thèse
L’action est achetée à 337 JPY le 8 avril 2020. Trois exercices déficitaires sur cinq, la crise sanitaire et une création de valeur historiquement négative expliquent la défiance. La trésorerie nette représente pourtant 2,36 fois le cours, les actifs immobiliers plus de quatre fois, et la solvabilité atteint 159 %. Geomatec a investi 1,14 Md JPY en recherche et développement sur cinq ans, environ 5 % de ses ventes annuelles.
Au 31 mars 2020, le chiffre d’affaires recule de 13,3 % et la perte nette atteint 3,51 Md JPY, dont 2,04 Md JPY de dépréciation exceptionnelle. Malgré cette charge sans sortie de cash, la trésorerie nette augmente à 845 JPY par action. L’exploitation s’améliore ensuite, sans retrouver immédiatement le point mort.
Le 26 janvier 2021, Geomatec annonce son alliance avec Mitsui Mining & Smelting. Le projet vise la production de masse du HRDP, un support en verre destiné au conditionnement des semi-conducteurs de nouvelle génération. Le cours passe rapidement de 555 JPY à plus de 1 000 JPY. L’objectif patrimonial étant atteint, les Daubasses cèdent leurs 100 actions à 1 260 JPY le 29 janvier.
Thèse en 3 points
1. Actifs bradés. Le prix d’achat représentait seulement 32 % de la VANN. Même après une marge de sécurité de 50 % sur l’immobilier industriel, la valeur d’actif net réévaluée ressortait à 1 730 JPY par action.
2. Technologie optionnelle. La valorisation initiale n’exigeait aucun succès commercial de la R&D. Le partenariat HRDP a révélé la valeur possible du savoir-faire de Geomatec et déclenché le retour des acheteurs.
3. Sortie disciplinée. L’équipe n’a pas relevé son objectif pour spéculer sur des revenus encore absents des comptes. Elle a vendu lorsque le cours a atteint 80 % de la valeur d’actif net tangible actualisée.
Points de vigilance
La marge de sécurité dépendait d’actifs, pas d’une capacité bénéficiaire démontrée : aucune valeur de capacité bénéficiaire ne pouvait être calculée. Les pertes récurrentes menaçaient donc d’éroder le cash. L’immobilier industriel comportait aussi des incertitudes de dépollution et de démantèlement, d’où la décote de 50 % appliquée à son coût historique. Enfin, l’annonce HRDP décrivait une perspective industrielle, sans chiffrer encore volumes, marges ni calendrier de contribution.
Conclusion
De 337 à 1 260 JPY, le cours progresse de 274 % en neuf mois et trois semaines, soit +233 % net en euros pour le portefeuille. Geomatec devient alors la meilleure opération du portefeuille Daubasses 2. En septembre 2023, le titre était retombé à 495 JPY et la création de valeur de long terme restait proche de zéro : vendre sur l’objectif fondé sur les actifs, sans prolonger le pari sur le HRDP, a préservé l’essentiel de la hausse.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Geomatec, 6907, Japon, films minces, semi-conducteurs, HRDP, Mitsui Mining, trésorerie nette, décote patrimoniale, triple nette
- Résumé daté du 23 juillet 2026 -
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Geomatec (6907) - ex daubasses
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les daubasses
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Mais essayons de rester des vendeurs rationnels (comme nous avons été des acheteurs rationnels) quand les acheteurs deviennent cupides.
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
Bonjour les daubasses,les daubasses a écrit : ↑28 janvier 2021, 08:46A voir en fonction de l’appétit du marché...
Mais essayons de rester des vendeurs rationnels (comme nous avons été des acheteurs rationnels) quand les acheteurs deviennent cupides.
Félicitations pour vos analyses et tout le suivi.
Une question, pensez-vous revendre l'action Geomatec du portefeuille Daubasses 2 après cette grande remontée ? Ou attendre ?
Merci
Cdlt
Après quelques heures de recherche et reprenez moi si je me trompe
Les textes pas très clairs me laissent penser que geomatec n'a pas découvert la "nouvelle technologie" mais aurait "découvert" une technologie permettant la production de masse ( pas clairement dit)
Je me base sur la partie du communiqué ci dessous.
"Geomatec fournira une couche mince pour "HRDP®", le matériau pour la formation de circuits ultrafins développé par MITSUI MINING & SMELTING CO.,LTD"
Si c'est exact, geomatec doit détenir un brevet et compte tenu des développements importants à prévoir, mon avis personnel est que la vente de l'action serait une erreur.
Bien. sûr, l'action peut chuter à la suite de prise de bénéfices mais à terme le cours devrait poursuivre à la hausse et je pense attendre les prochaines annonces et des résultats
Et donc je prends le risque de conserver ( ce n'est que mon avis)
A vous lire
Les textes pas très clairs me laissent penser que geomatec n'a pas découvert la "nouvelle technologie" mais aurait "découvert" une technologie permettant la production de masse ( pas clairement dit)
Je me base sur la partie du communiqué ci dessous.
"Geomatec fournira une couche mince pour "HRDP®", le matériau pour la formation de circuits ultrafins développé par MITSUI MINING & SMELTING CO.,LTD"
Si c'est exact, geomatec doit détenir un brevet et compte tenu des développements importants à prévoir, mon avis personnel est que la vente de l'action serait une erreur.
Bien. sûr, l'action peut chuter à la suite de prise de bénéfices mais à terme le cours devrait poursuivre à la hausse et je pense attendre les prochaines annonces et des résultats
Et donc je prends le risque de conserver ( ce n'est que mon avis)
A vous lire
Bonjour à tous,
On est d'accord, avec Degiro, on est obligé de mettre des ordes à cours limité ou au marché pour les Jap ? C'est embêtant de ne pas pouvoir mettre de stop loss actuellement.
Pour info, le site JPX donne les "Bid" et "Ask" avec certes un délai de 20 minutes mais c'est le mieux que j'ai trouvé.
Le bid est de 1183 JPY (+17%) sur ce site est le cours toujours à 1013 sur Yahoo
Edit : C'est utile avant marché et sur les 10 premières minutes mais après les deux sites sont synchronisés
On est d'accord, avec Degiro, on est obligé de mettre des ordes à cours limité ou au marché pour les Jap ? C'est embêtant de ne pas pouvoir mettre de stop loss actuellement.
Pour info, le site JPX donne les "Bid" et "Ask" avec certes un délai de 20 minutes mais c'est le mieux que j'ai trouvé.
Le bid est de 1183 JPY (+17%) sur ce site est le cours toujours à 1013 sur Yahoo
Edit : C'est utile avant marché et sur les 10 premières minutes mais après les deux sites sont synchronisés
Bonjour,
Avec Degiro en effet, on ne peut pas savoir le cours d'exécution et il n'y a même pas d'option pour cela.
https://www.degiro.fr/data/pdf/fr/Tarifs.pdf
De mon côté je viens de vendre ce matin à 1313 mes 400 Geomatec achetées 450 le 11/01, soit quasi +200% : un énorme merci les Daubasses, en fait je n'en reviens encore pas !
J'espère qu'il en sera de même pour les autres actions achetées sur mon PEA parmi les Pépites PEA !
Belle journée à tous !
Sinwave
Edit : ajout d'indication sur cours actions Japonaises avec Degiro
Avec Degiro en effet, on ne peut pas savoir le cours d'exécution et il n'y a même pas d'option pour cela.
https://www.degiro.fr/data/pdf/fr/Tarifs.pdf
De mon côté je viens de vendre ce matin à 1313 mes 400 Geomatec achetées 450 le 11/01, soit quasi +200% : un énorme merci les Daubasses, en fait je n'en reviens encore pas !
J'espère qu'il en sera de même pour les autres actions achetées sur mon PEA parmi les Pépites PEA !
Belle journée à tous !
Sinwave
Edit : ajout d'indication sur cours actions Japonaises avec Degiro
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les daubasses
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Suite à l'achat de nos actions Geomatec le 8 avril 2020, nous écrivions un article sur le blog intitulé :
Alerte - Achat : la plus grosse décote japonaise de l’histoire des daubasses !
Extraits :
Et pourtant, voilà le résultat :
L'objectif de cours ayant été atteint, et même si les dernières nouvelles sont excellentes (partenariat technologique - cf. les derniers messages), nous n'avons pas le souhait de surfer sur des promesses : on est des acheteurs d'actifs tangibles au rabais avant tout !
C'est pourquoi nous venons de céder ce jour nos 100 actions à un prix de 1 260 JPY générant une performance de +274% soit x3,7 en 9 mois et 3 semaines par rapport à notre prix d'achat de 337 JPY le 8 avril dernier.
Une fois le change et les frais de courtages (élevés !) intégrés, le gain net en euros est de +233% ou encore une multiplication par x3,3 de notre investissement. C'est la meilleure performance depuis la création du Portefeuille daubasses 2 !
---
Retrouvez ci-dessous la copie des transactions issues de notre compte, dans un souci de respect à notre principe de transparence :
Alerte - Achat : la plus grosse décote japonaise de l’histoire des daubasses !
Extraits :
Le texte paraissait alors pompeux, plein d'optimisme et d'étonnement béat face à ce cadeau que nous faisait le marché.les daubasses a écrit :
On est tombés sur la plus grosse décote japonaise croisée à ce jour ! Et nous n’avons pas hésité à casser notre tirelire et dépensé les derniers euros qu’il restait sur notre compte pour acheter quelques actions mercredi matin.
Regardez les chiffres :
La société est valorisée 0,2x ses fonds propres tangibles et sa seule trésorerie nette couvre 2,4x la valorisation boursière lors de notre achat ! Pour un titre acquis à 100 JPY, vous avec une trésorerie nette de 236 JPY et un business technologique offert. C’est complétement dingue et c’est ce qu’on aime acheter !
La société familiale créée en 1953 a aussi des actifs immobiliers - principalement industriels - acquis historiquement pour une valeur égale à 4x la valorisation boursière actuelle !
Bref, nous avons là une daubasse complètement massacrée. Avec une telle décote sur actifs, nous avons l’impression que quelque chose de bien pourrait se produire…
Et pourtant, voilà le résultat :
L'objectif de cours ayant été atteint, et même si les dernières nouvelles sont excellentes (partenariat technologique - cf. les derniers messages), nous n'avons pas le souhait de surfer sur des promesses : on est des acheteurs d'actifs tangibles au rabais avant tout !
C'est pourquoi nous venons de céder ce jour nos 100 actions à un prix de 1 260 JPY générant une performance de +274% soit x3,7 en 9 mois et 3 semaines par rapport à notre prix d'achat de 337 JPY le 8 avril dernier.
Une fois le change et les frais de courtages (élevés !) intégrés, le gain net en euros est de +233% ou encore une multiplication par x3,3 de notre investissement. C'est la meilleure performance depuis la création du Portefeuille daubasses 2 !
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Retrouvez ci-dessous la copie des transactions issues de notre compte, dans un souci de respect à notre principe de transparence :
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
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les daubasses
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Et le graph qui va bien pour mettre en image et conclure sur cette superbe opération :
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
L’action est revenue à un cours de 491 JPY…les fondamentaux de l’entreprise ont-ils baissé ou retrouve t’on une grosse décote comme en 2020/2021 ?
En faisant une bête analyse technique, on remarque que régulièrement l’action a des poussées de fièvre.
En faisant une bête analyse technique, on remarque que régulièrement l’action a des poussées de fièvre.
Cours = 495 JPY
Le cours est revenu sur des niveaux plus raisonnables que début 2021 (timings d'achat et de vente parfaits de la part des Daubasses, avec un cours à 1 260 JPY).
En terme de bilan, la société a continué sur sa tendance de long terme : création de valeur autour de zéro.
--> Une nouveauté : les comptes ne sont plus consolidés.
Le cours est revenu sur des niveaux plus raisonnables que début 2021 (timings d'achat et de vente parfaits de la part des Daubasses, avec un cours à 1 260 JPY).
En terme de bilan, la société a continué sur sa tendance de long terme : création de valeur autour de zéro.
--> Une nouveauté : les comptes ne sont plus consolidés.
Parrainage:
IB = https://ibkr.com/referral/stephane602
BourseDirect = 2019582935
Fortuneo = 13189229
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