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J'avais pas vu votre sortie de Buzzi. Y croyant dure comme fer, je ne m'en suis pas préoccupé. Par contre là, ça a bien monté. Barclays a donné son analyse du secteur:
BUZZ-European cement producers to enjoy improved market conditions - Barclays
10:24 20/02/2024
Buzzi SpA
Barclays sees opportunities in European cement producers due to "structurally improved market" conditions
It says companies will enjoy better pricing power due to inflation and supportive infrastructure demand trends, especially in the West/South of Europe, while being able to further expand margin as energy costs abate
Analyst adds that "companies are gradually pulling back on underlying capex in developed markets, pushing spend (as a share of asset base)to record lows, and pushing free cash flow conversion towards record highs"
This strategy, alongside with already healthy balance sheets, could push companies to increase shareholder returns, according to Barclays
It upgrades Germany's Heidelberg Materials by two notches to "overweight" from "underweight" on very consistent margins and earnings stability
It upgrades Italy's Buzzi to "overweight" from "equal weight" on its high potential for shareholder returns as the forecasted 0.71 eur/shr base dividend could be coupled with further 500 million euros of extra returns
Barclays cuts France-based Vicat to "equal weight" due to the high leveraged balance sheet and Swiss Holcim to "underweight" due to relatively prudence on the potential value creation from the US spin-off
(Reporting by Alberto Chiumento)
Buzzi Unicem (BZU) : achetée à 15,82 EUR, revendue deux mois plus tard avec +36 % net en euros
Synthèse stratégique
Le 14 mai 2020, en plein choc Covid, les Daubasses achètent 40 actions Buzzi Unicem à 15,82 EUR. L'objectif de 22,48 EUR repose sur deux écarts mesurables : une valeur d'entreprise égale à 4,3 fois l'EBITDA contre 7,5 fois en moyenne historique, et un cours égal à 1,09 fois l'actif net tangible contre 1,48 fois.
Le marché traite alors durement ce cimentier familial italien malgré un endettement inférieur à celui de nombreux concurrents, une marge d'EBITDA moyenne de 18,5 % sur huit ans et une présence internationale. Les États-Unis représentent près de 40 % du chiffre d'affaires et 60 % de l'EBITDA : Buzzi associe donc actifs industriels, bilan conservateur et levier sur une reprise des infrastructures.
Deux mois plus tard, la ligne est revendue avec un gain net de +36 % en euros.
Parcours de la thèse
Le catalyseur apparaît dès juin 2020. UBS et Citigroup relèvent leurs objectifs à 24 EUR, tandis que la rumeur d'un plan américain d'infrastructures de 1 000 Md USD met en lumière l'exposition du groupe aux États-Unis. Le titre reprend rapidement une grande partie de sa décote.
Après la sortie, les faits opérationnels confortent la qualité repérée au départ : simplification des catégories d'actions, dividende exceptionnel, achats de la famille Buzzi, rachats d'actions par la société et passage en trésorerie nette à fin 2021. En 2022, le groupe absorbe aussi l'inflation énergétique et la dépréciation de ses actifs russes sans rupture financière.
Thèse en 3 points
1. Une décote quantifiée. L'achat ne dépend pas d'un récit de reprise vague : les multiples historiques et l'actif net tangible donnent un objectif public de 22,48 EUR, soit 42 % au-dessus du cours d'entrée.
2. Un catalyseur cohérent avec le portefeuille d'actifs. La forte contribution américaine rend Buzzi directement sensible aux dépenses routières, aux volumes de construction et au pouvoir de hausse des prix du ciment.
3. Une sortie avant disparition totale du risque. Deux mois suffisent pour encaisser l'essentiel du potentiel initial. L'équipe vend sans attendre le dernier euro, alors que le ciment reste cyclique, capitalistique et très consommateur d'énergie.
Points de vigilance
Les marges dépendent des volumes, du gaz, de l'électricité, des combustibles, du prix du CO2 et de la capacité à répercuter ces coûts. Les investissements industriels sont lourds, la construction peut ralentir brutalement et l'exposition internationale ajoute change et géopolitique. Le contrôle familial proche de 59 % limite enfin l'influence des minoritaires sur l'allocation du capital.
Conclusion
La ligne est cédée le 16 juillet 2020 après deux mois de détention, avec un gain net de +36 % en euros. Le prix avait déjà absorbé l'essentiel de la marge de sécurité calculée en mai ; convertir cette revalorisation rapide en espèces était plus rationnel que d'attendre mécaniquement 22,48 EUR.
Buzzi atteint ensuite 50 EUR en mars 2025. Cette hausse ultérieure ne modifie pas la décision de juillet 2020 : l'objectif public de 22,48 EUR était déjà presque atteint, tandis que construction, énergie et coûts industriels restaient cycliques. La vente transforme une décote de crise en gain réalisé, au lieu de conserver le titre uniquement dans l'espoir d'un multiple plus élevé.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Buzzi Unicem, BZU, cimentier italien, industrie du ciment, infrastructures américaines, actif net tangible, EBITDA, bilan solide, rachats d'actions, famille Buzzi.
- Résumé daté du 14 juillet 2026 -
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Buzzi Unicem (BZU) - ex Pépites PEA
Bonjour à tous,
Buzzi atteint un sommet historique aujourd'hui à 50€.
J'ai beau chercher, je ne trouve pas de nouvelle ou d'actualité permettant de saisir cette poussée significative de 16% aujourd'hui.
Les prochains résultats devraient être pour la fin mars.
Merci à tous.
Buzzi atteint un sommet historique aujourd'hui à 50€.
J'ai beau chercher, je ne trouve pas de nouvelle ou d'actualité permettant de saisir cette poussée significative de 16% aujourd'hui.
Les prochains résultats devraient être pour la fin mars.
Merci à tous.
Dans son dernier rapport mensuel , Indépendance AM annonce avoir intégré la valeur à son fonds Europe Small en février.zugluk a écrit : ↑05 mars 2025, 17:52Bonjour à tous,
Buzzi atteint un sommet historique aujourd'hui à 50€.
J'ai beau chercher, je ne trouve pas de nouvelle ou d'actualité permettant de saisir cette poussée significative de 16% aujourd'hui.
Les prochains résultats devraient être pour la fin mars.
Merci à tous.
Je ne sais pas si ça peut faire décaler le cours.