ATEME (ATEME)

[Viga]

Cours : 4,79€

2 gros actionnaires ont réduit leur participation: Regents of the University of Michigan passe sous les 5% et Otus Capital Management Limited sous les 10% des droits de vote. Cela avait sans doute maintenu le cours au plus bas ces derniers temps d'où le rebond de vendredi, même si ce n'est pas très positif comme nouvelle.

source : https://www.boursier.com/actions/actual ... 44908.html

[Viga]

Ateme a passé l'année 2024 à courir après les retards de chiffre d'affaires pris au 1er trimestre. Dans un contexte de marché très difficile, nous avons finalement réussi à limiter la perte en matière d'activité et nous ressortons renforcés à l'issue de l'exercice, avec une base de coûts maîtrisée, une réorganisation majeure pour remettre la région USA / Canada sur de bons rails et une forte augmentation de l'ARR.

Fin d'année assez mauvaise pour ATEME, avec cependant une bonne nouvelle au niveau du récurrent :

• CA 2024 de 93,5M€, en baisse de 7%

• Revenu récurrent de 2,954 M€ en janvier 2025, en hausse de 20% (ce revenu récurrent fait 38% des revenus 2024)

• la zone Europe, Moyen-Orient & Afrique est en hausse de 16%

• la zone Nord américaine est par contre en forte baisse (-40%)

  Pour remédier à cette situation, Ateme a mis en œuvre une profonde réorganisation de son modèle commercial outre-Atlantique, afin de remettre cette région sur les rails en 2025.

résultats Q4 2024-Année 2024

À plus long terme, Ateme réaffirme ses objectifs moyen terme à horizon 2027 :

• une croissance régulière du chiffre d'affaires pour le porter à 130 M€ ;

• une marge sur coûts directs de 99 M€ ;

• un EBITDA de 22 M€ ;

• 4 M€ de revenu mensuel récurrent (MRR) à cet horizon.

Ces objectifs sont en phase avec la trajectoire du chiffre d'affaires d'Ateme depuis 10 ans et la forte inflexion au niveau des charges opérationnelles initiée depuis 2024.

Communiqué intégral : https://www.actusnews.com/news/89736-at ... 025_fr.pdf

[nicolasR75]

Une interview du pdg d'Ateme du 19 février : https://www.investisseur.tv/video/ateme ... es-actions

un petit résumé via mes prises de notes :

Il revient sur la baisse franche de l'activité nord américaine et insiste sur un bon chiffre : le Revenu Récurrent Annuel est en hausse de 6Meur => cela s'annonce très bien selon lui pour l'année à venir (RRA : durée de contrats entre 3 et 5ans), croissance déjà embarquée pour 2025.

A partir de 2024, la profitabilité devait monter mais ce n'est que partie remise pour 2025 ; on va opérer à base de cout constante pour 2024-25 ; la baisse nord américaine a été vue dès le 1er trimestre 2024 et on a fait le nécessaire (nouvelle organisation commerciale) ; on est prêt à repartir sur une base de croissance à 2 chiffres sur la partie nord américaine.

Pas d'opération de croissance externe prévue

Ces dernières années : les pertes sont des investissements de R et D ; nos produits arrivent à pleine maturité ; ce sera un relais de croissance cette année.

On utilise l'IA pour deux composantes : 1. les fonctions répétitives, faire plus avec le meme nombre de personnes ; 2. générer des traductions automatiques, résumés de match ou bandes annonces de films, => diffusion plus rapide et plus globale de contenu.

Publication à venir le 19 mars :on publiera un EBITDA autour de l'equilibre donc un RN relativement négatif, mais pour autant trésorerie et dettes ok. On pense être cash positif cette année. Plus de la moitié de la dette est du CIR (donc remboursée par l'état).

2 anaylistes estiment le cours à 7 et 8 euros : ils ont raison selon Artières qui indique avoir racheté au cours actuel [note : rachat le 3 février (cf. ici : https://bdif.amf-france.org/fr/details/2025DD1018224) : 2500 à 4,27euros (soit 10672 euros ; c'est un signe positif mais pas un gros investissement non plus)]. Le marché ne prend pas en compte la progression du RRA ; il a tort selon lui.

[nicolasR75]

Artieres (le PDG) vient d'acheter ce 24 mars 2500 actions à 4 euros, soit un investissement de 10 000 euros, via sa holding Sereitra.

C'est un petit geste mais il avait déjà fait le même le 3 février (achat de 2500 actions à 4,27 euros pièces).

Je joins la note d'information issue de https://bdif.amf-france.org/fr?societes ... 5816_ATEME

[nicolasR75]

AG d'Ateme hier, filmée et disponible ici :

Pas grand chose de particulier à en dire il me semble. Je retiens juste ceci dans la séance de questions réponses :

Paysage concurrentiel habituel : "rien de neuf. Il ne s'est rien passé malheureusement : on aurait pu espérer que certain [Harmonic] vende leur activité vidéo comme cela avait été évoqué, mais non et rien de prévu à l'horizon a priori." [Ce sujet avait été évoqué par Matthieu CF dans la file le 8 février 2024].

Nouveaux entrants : Cutz a fait le buzz à Rolland Garros (en communiquant sur les deux mots clé "IA" et "Green") mais aucun client n'en parle à Artières ; attendons de voir, il faut faire le tri entre le buzz et la réalité ; pas une menace pour Ateme à ce stade.

Projets de croissance externe : un jour pour des choses complémentaires à ce que l'on sait faire. Si jamais Harmonic devait se vendre, hors de question de racheter : on ne paie pas une base de clients au prix fort en rachetant une boite qui fait la même chose ; l'augmentation de la base clients doit venir de la croissance organique. Pas besoin de croissance externe pour faire la guidance 2027 (130Meur de CA), si on trouve des opportunités intéressantes on le fera mais aujourd'hui il n'y a pas de plan ou projet particulierement mature sur la table.

[nicolasR75]

Le cours de bourse d'Ateme a bondi ces derniers jours en passant de 4 à 5 euros (soit 25% d'augmentation) sur 5 jours. Je ne comprenais pas trop pourquoi jusqu'à ce que je trouve cette interview d'une durée de 15 minutes 30 :

Il s'agit d'une interview du PDG Michel Artières par M. Fiorentino dans laquelle Artières indique notamment que la rentabilité va augmenter comme annoncé par l'entreprise depuis 2021 (cela devait arriver en 2024/25 et cela finit par arriver dit-il en substance).

Il dit vers 14'40 que "on va bientot annoncer le second trimestre, donc on va voir dans le cours de l'année les chiffres s'améliorer".

Par ailleurs il enchaîne en ajoutant ceci : "on va pouvoir communiquer avec les magnifiques logos de nouveaux clients qui sont gagnés."

Je pense que ce sont ces deux choses qui font que M. Market décide de faire remonter le cours de l'action.

À suivre lors de la publication des résultats du CA T2 le 17 juillet donc.

[Viga]

Cours : 5,66€

Le CA du S1 s'établit à 41,9M€, en hausse de 3% (4% en comparable).
Le taux de marge progresse de 6% à 77%, la marge brute monte aussi de 6% pour atteindre 61%.
L'EBITDA repasse en positif, de -4,3M€ à +1,5M€ entre le S1 2024 et le S1 2025.
Le résultat net part du groupe reste toujours négatif mais s'améliore, passant de -8,3M€ à -3,3M€.

Le revenu récurrent mensuel MRR s'est établi à 2,712 M€ en juillet 2025, en recul au 1er trimestre 2025 en raison du non-renouvellement d'un important contrat de maintenance, et stable au 2ème trimestre, malgré un impact négatif des variations de change de l'ordre de -0,2 M€.

• Le chiffre d'affaires de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient & Afrique) a progressé de +7% (variation identique à données comparables) pour s'établir à 19,4 M€. La région a renforcé sa position de principal marché du Groupe, totalisant 46% des revenus semestriels ;

• La région Etats-Unis / Canada a réalisé un chiffre d'affaires semestriel de 11,6 M€, en hausse de +18% à données comparables. Dans un contexte de transition rapide de la télévision traditionnelle vers les plateformes de streaming, cette région avait enregistré une contre-performance en 2024 ayant conduit Ateme à mettre en place une nouvelle organisation et repenser sa stratégie commerciale au début de l'année 2025. Alors que le redressement est resté modéré au 1er semestre, Ateme anticipe une accélération au 2nd semestre 2025 ;

• Les ventes de la région Amérique latine ont progressé de +13% (+14% à données comparables) à 4,7 M€ ;

• Le chiffre d'affaires semestriel en Asie-Pacifique a reculé de -28% (-27% en données comparables) à 6,2 M€, reflétant une évolution du mix-produits avec une part réduite des ventes de hardware (serveurs tiers).

La société a réduit ses dépenses opérationnelles de 2,7M€ sur le semestre.

Ateme estime être pleinement aligné avec ses objectifs à moyen terme à horizon 2027, à savoir : une croissance régulière pour porter le chiffre d'affaires à 130 M€, la marge sur coûts directs à 99 M€, l'EBITDA à 22 M€ et le revenu mensuel récurrent (MRR) à 4 M€.

Le 1er semestre récompense nos efforts de réorganisation et de rationalisation. La nette amélioration de la profitabilité résulte à la fois de la croissance de l'activité (+3 M€ de marge sur coûts directs) et des économies réalisées sur nos charges structurelles (-2,7 M€ de charges opérationnelles). Nous sommes en bonne voie pour délivrer en 2025 des résultats alignés avec nos objectifs à moyen terme. Notre confiance est d'autant plus forte que nous progressons rapidement dans l'élargissement de notre base clients, en conquérant de nouveaux acteurs stratégiques du streaming et du sport.

source : https://www.ateme.com/fr/communiques-fi ... CTUS-0-457

[nicolasR75]

Ateme prend 16% depuis ce matin (cours actuel 7.2 euros).

Est ce que je rate une news ou est ce juste les fluctuations dues à une potentielle entrée de fonds sur une petite capitalisation ?

[Viga]

Il y a eu un article positif dans les Echos ce matin, ce qui peut expliquer la hausse sur une petite capitalisation : https://investir.lesechos.fr/conseils-b ... on-2189631

[Viga]

Cours : 5,56€

Les résultats d'Ateme sont très moyens ce trimestre. Ils espèrent un très bon T4.

Malgré un 3ème trimestre modeste, la société bénéficie d'une bonne dynamique commerciale dans toutes les régions et le 4ème trimestre devrait être le trimestre le plus élevé de l'exercice, conformément à la saisonnalité habituelle.

• Le chiffre d'affaires de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient & Afrique) a augmenté de +2% sur neuf mois (+3% à données comparables) pour s'établir à 28,4 M€. Cette région, qui totalise 45% des revenus d'Ateme à fin septembre, confirme sa position de principal marché du Groupe ;

• La région Etats-Unis / Canada confirme son retour à la croissance. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires s'est élevé à 17,8 M€, en hausse de +11% (+16% à données comparables). Ateme anticipe la poursuite du redressement commercial de cette région ;

• Le chiffre d'affaires en Asie-Pacifique a reculé de -25% sur neuf mois (-22% en données comparables) à 9,5 M€. C'est dans cette région que le changement de mix produits est le plus marqué, avec nettement moins de ventes de hardware qu'au cours de l'exercice précédent, de sorte que la performance des ventes de logiciels demeure correcte en dépit de la baisse du chiffre d'affaires ;

• Les ventes de la région Amérique latine ont progressé de +5% sur neuf mois (+12% à données comparables) à 7,1 M€.

Le revenu récurrent mensuel se monte à 2,735 M€ au T3 2025 contre 2,712 M€ en juillet dernier, ce qui annonce un revenu annuel récurrent de 32,8 M€.

Ateme continue d'étendre sa présence dans l'industrie du sport. Après sa collaboration avec DAZN, un service mondial de streaming sportif, sur des expériences de réalité augmentée innovantes, Ateme a été choisi pour fournir l'infrastructure de distribution de Ligue 1+, le nouveau service de streaming de la ligue française de football.

Nous avons rationalisé nos coûts et optimisé notre organisation partout où cela était possible, sans jamais compromettre nos capacités d'innovation. Nous avons également réorganisé notre stratégie commerciale aux États-Unis et concentré nos efforts dans le streaming et l'industrie du sport. Ces actions ont déjà conduit à des améliorations significatives, tant au niveau des résultats du 1er semestre qu'en matière d'acquisition de nouveaux clients stratégiques. Nous nous fixons désormais de réaliser un solide 4ème trimestre et de démontrer notre capacité à poursuivre l'amélioration de la rentabilité.

source : https://www.actusnews.com/news/94893-cp ... r_vdef.pdf

[Viga]

Cours : 6,28€

Ateme prend 17% aujourd'hui, sans doute suite à la recommandation sur : https://www.bfmtv.com/economie/replay-e ... 70899.html . D'après l'analyste, il devrait y avoir de belles annonces d'ici les résultats fin janvier.

[nicolasR75]

Ateme a publié son CA T4 et annuel pour l'année passée le 22 janvier. Le Communiqué est disponible attaché à ce message. Cours 7,1 euros.

Globalement cela semble plutôt bon ; le marché prend ces résultats avec calme (cours de Bourse stable à 7 euros avant et après la parution des résultats). Il faut dire que sans doute par anticipation, le cours était fortement remonté depuis quelques mois (passant de 4 euros en juin à 5,3 début novembre puis à 7 actuellement).

Si l'on regarde le CA :
Le CA T4 est en hausse de 8% passant de 30,3 à 32,7Me et le CA annuel passe de 93,5 à 95,6Me en hausse de 2%. (Pour mémoire le CA annuel de 2023 était de 100Me).

La bonne nouvelle vient des US (qui avaient fortement décroché l'an dernier). Visiblement la nouvelle direction commerciale a été efficace puisqu'on passe en CA de 24 à 28,4Me. Attention cependant, on était à 40Me en 2023, donc il y a encore du chemin à faire pour retrouver les meilleurs résultats de 2023. Néanmoins la direction semble confiante sur le fait que le rebond soit durable "au vu de l'élargissement de la base clients".

La zone EMEA va bien avec une croissance continue ces dernières années et cette année encore.
La zone Amérique latine est stable cette année et la zone Asie Pacifique voit ses ventes reculer de 21% mais sur une base comparable de 2024 très haute du fait de vente de hardware en 2024 (11,8Me en 2023, 17,6 en 2024 et 13,9 en 2025).


Du coté du revenu récurrent mensuel (RRM), voici les chiffres depuis 2020 :
1,5Me (janvier 2021) ; 1,96 ; 2,44 ; 2,47 ; 2,95 ; 3Me (janvier 2026)
De coté tout va bien donc avec notamment une forte augmentation au T4 du fait de la signature de deux licences entreprises "de grande envergure" qui permettent de compenser l'impact négatif du taux de change.
=> Le revenu annuel récurrent est donc désormais de 36Me soit 38% du CA annuel (il était de 30% ces deux dernières années).
Par ailleurs Ateme poursuit son développement sur le segment du sport "ouvrant de nouvelles perspectives de revenu récurrents à forte marge". L'objectif 2027 (dans 2 ans) pour le RRM est de 4Me. Cela me semble ambitieux mais la direction semble confiante.


Concernant l'EBITDA, la direction indique que "les résultats de l'exercice 2025 vont démontrer une avancée significative en direction des objectifs financiers 2027 (22Me d'EBITDA)".
Pour mémoire :
janvier 2025 (pour résultats 2024) : "EBITDA attendu à l'équilibre"
=> l'EBITDA était en fait (suite aux résultats de mars 2025) de 1,1Me (donc légèrement mieux que les 0 annoncés [à l'équilibre]).
janvier 2024 (pour résultats 2023) : "EBITDA attendu à l'équilibre"
=> l'EBITDA était en fait de 2,7Me (donc légèrement mieux que les 0 annoncé [à l'équilibre]).

L'EBITDA était de 5Me en 2022. Donc deux choses : d'une part les résultats de 2023 et 2024 étaient mauvais (de plus en plus, avec 50% d'EBITDA en moins chaque année sur ces deux années) et d'autre part la direction était plutôt pessimistes dans ses annonces de janvier.
=> Ici la direction (qui semble donc crédible sur ces annonces d'EBITDA dans ces communiqués de janvier) est très positive sur les résultats 2025 à venir. C'est très encourageant je trouve.

La trésorerie disponible passe de 9,5Me fin 2024 à 5Me fin 2025, mais la société annonce s'être significativement désendettée en 2025 (il faudra regarder cela quand on aura le rapport annuel).

Enfin bonnes nouvelles supplémentaires : "plusieurs commandes additionnelles significatives ont été enregistrées en 2025 et seront livrées en 2026" donc on sait déjà que 2026 part bien. Et par ailleurs "le groupe devrait profiter de nouvelles opportunités commerciales résultants de l'annonce récente de la fusion de deux concurrents majeurs [un expert ici pour nous en parler ??] dont les portefeuilles de produits présentent de fortes redondances."

M. Artières le PDG parle en conclusion "de très beaux nouveaux clients dans le streaming et le sport, sur lesquels nous allons pouvoir bâtir notre croissance (certains contrats feront l'objet d'annonces avant le salon NAB en avril)."


Prochain communiqué le 19 mars (Résultats annuels) + éventuelles annonce nouveaux clients importants donc.