Passat (PSAT) - ex daubasse

[les daubasses]

6 615 actions à 6,05 EUR le 24 novembre 2020.

ET

6 207 actions à 5,89 EUR le 23 novembre 2020 :

Avec ce même décalage de plus de 2 mois...
Ces achats ont eu lieu quelques jours après l'annonce du partenariat avec Echelon.

Source : https://bdif.amf-france.org/technique/m ... 21DD730739

[Snowball]

PASSAT a publié son CA annuel 2020 ce matin : sur l’ensemble de l’exercice, il s’établit à 36,3 M€, en baisse de 1,3 % par rapport à 2019. Sur le seul deuxième trimestre, les ventes sont en hausse de 10,7 % à 21,3 M€. On constate donc que le groupe a traversé cette période de COVID sans trop de dégâts.

Au niveau des perspectives, je cite le communiqué : « En 2021, en complément de notre activité historique pour laquelle nous continuerons nos efforts d'innovation produits et de présence sur les différents canaux de distribution, notre objectif est de réussir le lancement et le développement de notre filiale Echelon Fit dont l'activité commerciale a débuté début février 2021. » Il est donc un peu tôt pour déterminer l’impact que cette nouvelle activité aura sur les comptes. Ce qui est sûr c’est que son annonce a bien réveillé le cours.

Pour les résultats 2020, il faudra attendre le 27 avril.

Snowball

[Ravana]

Mais pour cela... il faudra une météo clémente aux USA. Dans le sens où elle doit être propice à la consommation de la fameuse bûche de ramonage de Passat. son produit phare outre-Atlantique !
(...)
On croise les doigts pour que les américains se ruent sur la bûche de Passat sur le S2, pendant que nous mangerons notre bûche de noël !

Dans le 1000, il fait très froid aux US ! De la neige et -10 à Dallas

La chaîne météo

Cette tempête de neige est suivie de l'arrivée d'un air glacial sur le nord des États-Unis. Les températures vont littéralement s'effondrer jusqu'à -20°C à Boston et Chicago.

Puis jeudi et vendredi, de nouvelles chutes de neige concerneront le centre des États-Unis en remontant vers la côte atlantique, avec 10 à 20 cm de neige à nouveau attendus.

A partir de vendredi, cette vague de froid s'intensifiera davantage. Les -30°C seront approchés à Chicago ou Minneapolis. On se situera entre 10 et 20°C sous les normales de saison.

(...)

Ce froid atteindra également le sud des États-Unis. Des chutes de neige sont attendues au Texas à Dallas à partir de vendredi  prochain, au moment de l'arrivée de cet air glacial. La température plongera jusqu'à -10°C. Plusieurs journées sans dégel seront possibles dans cette ville. Dans le nord du pays, New-York pourrait connaître un nombre record de journées sans dégel, du 7 au 21 février.

[alfa]

Bonsoir,

Amiral Gestion dépasse le seuil de 10% du capital de Passat.

Alfa.

https://www.zonebourse.com/cours/action ... -32450685/

[les daubasses]

Annonce tonitruante en pleine séance !

Après avoir annoncé un partenariat avec Echelon Fit en novembre 2020, on passe à l'échelle supérieure :

Passat a acquis via sa filiale américaine 2,3% du capital de ECHELON HOLDINGS.LLC pour 3 000 000 USD. Wahou ! Quelle surprise !
Ce deal valorise l'entreprise 130 M USD.

Lien vers le communiqué "prise de participation dans Echelon" : Passat intensifie sa diversification

A titre de comparaison, le concurrent américain Peloton coté sur le Nasdaq est valorisé plus de 40 Md USD !

Lien : Peloton sur Yahoo Finance

Est-ce que Echelon va aller chercher à se faire coter également pour profiter de l'engouement des marchés actions pour le secteur fitness at home ? Ce serait une issue potentielle incroyable. Ne rêvons pas trop fort... même si nous n'ignorons pas cette possibilité.

Quand même dingue d'aller sur ce genre de pari. L'entreprise n'a pas utilisé sa trésorerie abondante pendant des années pour faire ce deal... Espérons que ce soit concluant.

[Bn]

Entre les annonces hors séances et les déclarations AMF en retard, l'AMF a un sacré nettoyage à faire.
Je ne comprend toujours pas la stratégie de Passat (mais j'ai capitulé et pris une position il y a qq semaines/mois, au bon moment pour une fois), mais tant que ça reste du value...

Mieux qu'une cotation de Echelon Holdings (qui semble être une petite structure), je préférerais un rachat ou un investissement d'un gros du domaine ou d'une grosse boite US, ce qui mettrait encore plus Passat en valeur.

[Ravana]

Apparemment Goldman Sachs et North Castle Partners (c'est à dire pas vraiment des débutants donc...) sont déjà aux manettes, on compte sur eux pour faire fructifier notre participation !

Goldman Sachs Group Inc. dirige un financement de 65 millions de dollars dans Echelon Fitness, donnant à la banque et à un autre investisseur une participation majoritaire

En 2020, les revenus d'Echelon ont grimpé de plus de 500% pour dépasser les 100 millions de dollars, avec son application offrant des cours en direct et à la demande à plus de 100000 utilisateurs.

North Castle, qui a investi dans Echelon l'année dernière avant l'épidémie de virus, a participé au récent financement alors que la société connaissait une «croissance explosive», a déclaré Jon Canarick, associé directeur de la société de capital-investissement basée à Greenwich, dans le Connecticut.

A+
Ravana

[Poliste]

500% de croissance des revenus, certes, mais on ne sait rien de la bottom line d'Echelon. Si c'est de la croissance non rentable ce n'est pas intéressant. Mais en effet on est curieux de voir la suite !

[LuK]

Achat du directeur général : 11 711 actions à 7,84 EUR.
https://bdif.amf-france.org//technique/ ... 21DD733317

Achat en date du 19 février 2021. Cette fois la déclaration n’a pas tardée.

[les daubasses]

Un achat massif inédit sur cette action par un insider !

Le nombre d'actions achetées et surtout le prix de 7,84 EUR - au plus haut de près 7 ans ! - sont des signes intéressants...

[bmetzger]

Un article qui traite de la hausse du cours de Passat depuis un an : https://www.boursedirect.fr/fr/actualit ... d5cbadae38

L'article évoque effectivement la grosse main (insider ?) qui fait grimper le cours...

[les daubasses]

Cette actualité est réservée
aux clients de Bourse Direct.

[Palinca]

Voici le contenu :

Passat : +65% depuis un an

Performances. Le titre Passat signe une des meilleures performances du marché parisien avec un gain de 65% sur les douze derniers mois. A travers une dizaine de marques, la société propose dans la grande distribution un large assortiment de produits dédiés au ménage, au jardin, au bricolage... Dans la gamme, on trouve notamment la Pierre d'Argent qui permet de nettoyer son intérieur de manière naturelle ou des boites en silicone pour conserver les aliments. L'offre est mise en avant par des appareils vidéo dédiés à animer l'espace de vente. Après avoir été pénalisée par la baisse de fréquentation des hypermarchés, l'activité de l'entreprise est à nouveau bien orientée depuis le millésime 2019.

2020. En dépit de la crise sanitaire et des difficultés d'approvisionnement en Asie, le chiffre d'affaires de Passat est demeuré quasi-stable en 2020. Après le contrecoup du premier confinement au printemps dernier, l'activité est bien repartie sur le second semestre. Sur cette année écoulée, la société anticipe un résultat opérationnel en ligne avec celui dégagé en 2019. La marge opérationnelle devrait ainsi se maintenir au-dessus de 7%. Le bilan de Passat est très sain avec une trésorerie nette qui se situait à 18,4 ME au 31/12/2019... A l'avenir, la société devrait profiter de nouveaux relais de croissance. Elle vient ainsi de lancer une gamme de machines connectées dédiées à l'activité physique à domicile. Au vu des contraintes sanitaires, ce segment répond à un fort besoin...

Broszio. Détenue par la famille allemande Broszio, l'entreprise Passat n'a pas l'habitude de faire les gros titres de la presse économique et financière... La faible capitalisation et le manque de communication expliquent cet état de fait. Cette situation est dommageable pour l'intérêt que lui portent les gérants de portefeuille. Il semble malgré tout que quelques grosses mains cherchent à se constituer une position sur le dossier ce qui explique la revalorisation actuelle des cours... Notre conseil d'achat de 2018 faisant aujourd'hui apparaître une plus-value de 70%, il est temps de passer à la caisse. Même si Passat n'est pas encore valorisé de manière déraisonnable, les principes de base de la gestion d'un portefeuille doivent conduire à alléger la ligne...

On prend quelques bénéfices sur cette ligne Passat...

[Ravana]

Mieux qu'une cotation de Echelon Holdings (qui semble être une petite structure), je préférerais un rachat ou un investissement d'un gros du domaine ou d'une grosse boite US, ce qui mettrait encore plus Passat en valeur.

Peloton est passé à l'achat sur un concurrent, mais peine encore à répondre à la demande...

Peloton a fait sa plus grande acquisition en décembre en rachetant le fabricant d'équipements de fitness Precor pour 420 millions de dollars, afin d'améliorer ses capacités de fabrication aux États-Unis. Elle prévoit de dépenser plus de 100 millions de dollars au cours du premier semestre pour la livraison par voie aérienne et maritime accélérée afin d'honorer les commandes.

Lien vers l'article Investing

[Julien]

L'auteur de l'article de BourseDirect n'est pas le seul à vendre, le fond small-cap value Indépendance et Expansion s'est semble-t-il séparé de sa ligne d'après le dernier rapport mensuel. L'action faisait partie de leur PF depuis août dernier.
Le bon William Higgons ne doit pas être convaincu par les dernières opérations de l'entreprise, ou plus vraisemblablement ça sort de son univers "value". J'avoue que ça m'a surpris aussi, Passat a toujours été l'archétype de la boîte ringarde pour moi (la vente de serpillères assistée par vidéo ou en ligne ça fait rêver qui ?), c'est vraiment les derniers que j'attendais sur ce genre de paris.

[les daubasses]

3ème achat significatif pour le directeur général délégué Robin Broszio (après un achat en novembre 2020 à 5,89 EUR et un autre en février dernier à 7,84 EUR)

Cette fois, on monte encore d'un cran avec 5 700 actions achetées à 8,25 EUR le 12 mars 2021.

Source : https://bdif.amf-france.org/technique/m ... 21DD736545

[les daubasses]

Cours actuel : 7,70 EUR


Cette "vraie daubasse" française a publié ses résultats annuels pour l'exercice 2020. Et... nous sommes agréablement surpris avec un résultat opérationnel de 3,29 M EUR correpondant à une marge opérationnelle de 9,1% ! Qui dit mieux pour un business pourri, que certains observateurs annonçaient forcément sur le déclin ? C'est une hausse de +22,8% vs. 2019.

Le bénéfice part du groupe est également à la fête à 2,22 M EUR (6,1% du CA) en progression de +26,8% par rapport à l'exercice précédent. Le second semestre a donc été de qualité.

Pour le dividende, pas de bonne surprise. On continue sur la lancée des dernières années. Ce sera 0. Intéressant de noter que pour une fois l'entreprise ne communique pas sur son niveau de trésorerie...

Nous attendrons donc la publication du rapport annuel 2020 pour en savoir plus et pour faire tourner nos moulinettes afin de calculer un nouvel objectif de cours pour notre RAPP (= Rentabilité A Petit Prix).

Le point essentiel à retenir sur l'exercice, c'est l'investissement dans Echelon Fit, une entreprise américaine de fitness à domicile (vélos connectés pour résumer). Pour rappel, en plus d'avoir acquis des parts de l'entreprise américaine, Passat a créé une co-entreprise avec Echelon et est responsable de la commercialisation depuis février sur le marché européen, soit les pays suivants : France, Bénélux, Allemagne, Autriche et Suisse.

Si l'essai est transformé, cette nouvelle gamme de produits tendance peut changer la donne. Passat pourrait voir son profil de croissance changer d'échelle. A confirmer avec les communications du premier semestre 2021 et surtout sur l'exercice complet. Un pari qui peut complètement modifier le business modèle et le futur de Passat.

Les autres éléments à retenir sur 2020, ce sont les achats d'actions par la famille Broszio. On a rapporté sur le forum toutes les opérations réalisées au cours des derniers mois. Cela faisait des années qu'on n'avait pas assisté à des rachats d'actions par la famille aux commandes de l'entreprise. Sans être une garantie à 100% que la transformation en cours sera un succès, on voit ces achats comme un point tout de même encourageant.


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Lien vers le communiqué : Résultats annuels 2020 - Passat

[Poliste]

Etant fada de fitness (je m'entraine à la maison depuis deux ans et demi avec les cours Les Mills que je connaissais lorsque j'avais accès à une salle de sport, et j'ai récemment acheté un vélo de spinning - non connecté - pour la maison), j'ai fait un peu de recherche sur Echelon Fit.
Le site est bien fichu (mais on ne voit pas encore de commentaires de Français), les commerciaux répondent immédiatement dans le chat, ils ont du stock (ce qui n'est pas nécessairement bon signe car les vélos d'intérieur se vendent aussi vite qu'ils ne rentrent actuellement). Au moment où j'ai eu cet échange, ils étaient en négociation pour vendre le matériel Echelon dans le réseau Fitness Boutique (110 magasins en France).

Sur l'appréciation du matériel Echelon : le service client a l'air bien pourri, on voit pas mal de messages de gens mécontents. Par contre les vélos ont l'air de bon rapport qualité-prix. Le concurrent, Peloton, semble disposer d'une franchise en béton armé : un taux de rétention des abonnés supérieur à 95% ?? (j'ai lu ça mais ça paraît énooooorme). Les contenus Peloton sont préférés par les usagers, ils semblent meilleurs que les contenus Echelon (meilleure musique notamment). Et donc les gens qui sont à la recherche d'une solution économique achètent un vélo Echelon, testent les contenus Echelon offerts dans l'achat du vélo, et prennent ensuite un abonnement Peloton. Dommage que Peloton soit si chère !

Sur le choix de Passat de s'être aventuré sur ce marché, cela ne me paraît pas aberrant. On parle de vendre du matériel en grand magasin (et online), avec du contenu audiovisuel en plus. On est pile dans le coeur de métier de Passat, non ? Je ne doute pas qu'ils vont vendre des vélos et des rameurs. On est clairement sur un marché en explosion. La question est la rentabilité. Peloton ne gagne de l'argent que depuis les trois derniers trimestres, et sur les deux derniers le bénéfice diminue alors que les ventes augmentent. Ils achètent leur croissance ? Dans le cas de Passat, vu le profil de la société, on peut penser (espérer ?) que l'accent sera mis sur la rentabilité plutôt que sur la croissance à tout prix.

Tout cela pour dire qu'à titre personnel j'ai fait un petit pari spéculatif assumé et très raisonnable sur Passat, à cause d'Echelon Fit. On verra bien ce que ça va donner. En tout cas entre Peloton et Passat, vu la valorisation de Peloton, mon choix est vite fait (bien que Peloton semble être une entreprise exceptionnelle).

[fsgrt]

Gros soucis pour le concurrent Peloton

Peloton is recalling its Tread+ and Tread treadmills, the at-home fitness company said on Wednesday, less than a month after it fought the U.S. Consumer Product Safety Commission as it warned that dozens of injuries and one death of a child had been linked to the machines.

https://www.nytimes.com/2021/05/05/busi ... ticleShare

[Ravana]

Effectivement le titre Peloton accuse le coup -18% sur les 5 derniers jours dont -12% aujourd'hui.

[les daubasses]

Cours actuel = 6,90 EUR


Une année mouvementée pour notre spécialiste de la vente avec prise de participation, nouveau métier et des achats d'actions par les initiés. Le tout avec des résultats en hausse !
Le bénéfice annuel 2020 ressort à 2,49 M EUR (2,22 M EUR en part du groupe) soit une marge nette de 6,8%. Un niveau élevé pour la distribution, même spécialisée.

A noter qu'un programme de rachat d'actions est proposé au vote de la prochaine Assemblée Générale. Il concerne 10% du capital maximum avec un prix limite de 15 EUR.

Notre objectif de cours RAPP est en hausse de +10,0% à 12,74 EUR.
Le ratio de solvabilité progresse de +10 pts à 158%. Excellent niveau qui s'explique par une absence de dette financière et une trésorerie + des placements à court terme = 20,4 M EUR soit 4,78 EUR par action.

Bien sûr, le futur sera Echelon ou ne sera pas. La participation de 2,3% dans le capital acquise en février dernier + la création de la JV européenne pour commercialiser les produits de fitness seront à suivre lors des prochaines publications.


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Source : Rapport annuel 2020 - Passat

[Frirglish]

En parcourant l'Avis de convocation pour l'assemblée générale du 18 juin 2021, je constate la présence de cette ligne sur l'ordre du jour :

Autorisation à donner pour le rachat par la Société « PASSAT » de ses propres actions

Les principales informations que je relève sont les suivants :

• De ne pas racheter plus que 10 % des actions.
• De ne pas payer plus que 15 € per action.
• Un montant maximal de 6 300 000 € serait affecté à ces rachats.

Voir ci-dessus pour le détail de la proposition (ou : https://www.passat.fr/doc/doc_ag/2021/A ... cation.pdf):

TREIZIEME RESOLUTION. — L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des
assemblées ordinaires, connaissance prise du rapport du conseil d’administration, autorise le conseil
d’administration, conformément aux dispositions des articles L. 225-209 et suivants du Code de commerce, y
compris en période d’offre publique, à acheter ou faire acheter des actions de la société notamment en vue :
- de la mise en œuvre de tout plan d’options d’achat d’actions de la société dans le cadre des dispositions
des articles L. 225-177 et suivants du Code de commerce ; ou
- de la participation au résultat de l’entreprise dans les conditions prévues par la loi, notamment les
articles L. 3321-1 et suivants du Code du travail ; ou
- de l’attribution gratuite d’actions dans le cadre des dispositions des articles L. 225-197-1 et suivants du
Code de commerce ; ou
- de la remise d’actions lors de l’exercice de droits attachés à des valeurs mobilières donnant accès au
capital par tout moyen; ou
- de la conservation et la remise d’actions à titre de paiement, d’échange ou autre dans le cadre
d’opérations de croissance externe, de fusion, scission et apport et ce, dans la limite de 5% du capital
social.
- de l’animation du marché secondaire ou de la liquidité de l’action Passat par l’intermédiaire d’un
prestataire de services d'investissement dans le cadre d'un contrat de liquidité et conformément à la
charte de déontologie reconnue par l’Autorité des marchés financiers ; ou
- de l’annulation de tout ou partie des titres ainsi rachetés, sous réserve d'une autorisation par l'assemblée
générale extraordinaire.
Ce programme serait également destiné à permettre à la société d’opérer dans tout autre but autorisé ou qui
viendrait à être autorisé par la loi ou la réglementation en vigueur. Dans une telle hypothèse, la société
informerait ses actionnaires par voie de communiqué.
Les achats d’actions de la société pourront porter sur un nombre d’actions tel que :
- le nombre d’actions que la société achète pendant la durée du programme de rachat n’excède pas 10 %
des actions composant le capital de la société, à quelque moment que ce soit ;
- le nombre d’actions que la société détiendra à quelque moment que ce soit ne dépasse pas 10 % des
actions composant le capital de la société à la date considérée.
Par application de l’article L.225-209 alinéa 2, lorsque les actions sont rachetées pour favoriser la liquidité dans
les conditions définies par le règlement général de l’Autorité des marchés financiers, le nombre d’actions pris en
compte pour le calcul de la limite de 10% correspond au nombre d’actions achetées, déduction faire du nombre
d’actions revendues pendant la durée de l’autorisation.
L’acquisition, la cession ou le transfert des actions pourront être réalisés à tout moment et par tous moyens, sur
le marché ou de gré à gré, y compris par acquisition ou cession de blocs (sans limiter la part du programme de
rachat pouvant être réalisée par ce moyen), par offre publique d’achat, de vente ou d’échange, ou par utilisation
d’options ou autres instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou de gré à gré ou par
remise d’actions par suite de l'émission de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société par
conversion, échange, remboursement, exercice d'un bon ou de toute autre manière, soit directement, soit
indirectement par l’intermédiaire d’un prestataire de services d'investissement.
Le prix maximum d’achat des actions dans le cadre de la présente autorisation sera de 15 euros par action (ou la
contre-valeur de ce montant à la même date dans toute autre monnaie).
Le montant global affecté au programme de rachat d’actions ci-dessus autorisé ne pourra être supérieur à
6.300.000 euros.
12 mai 2021 BULLETIN DES ANNONCES LEGALES OBLIGATOIRES Bulletin n°57
2101561 Page 4
L’assemblée générale décide que la présente autorisation, à compter de son utilisation par le conseil
d'administration, annule et remplace pour la période restant à courir celle donnée au conseil d'administration par
l’assemblée générale du 18 juin 2021. La présente autorisation est donnée pour une période de douze mois à
compter de ce jour.
L’assemblée générale délègue au conseil d’administration, en cas de modification du nominal de l’action,
d’augmentation de capital par incorporation de réserves, d’attribution gratuite d’actions, de division ou de
regroupement de titres, de distribution de réserves ou de tous autres actifs, d’amortissement du capital, ou de
toute autre opération portant sur les capitaux propres, le pouvoir d’ajuster le prix d’achat susvisé afin de tenir
compte de l’incidence de ces opérations sur la valeur de l’action.
L’assemblée générale confère tous pouvoirs au conseil d’administration, avec faculté de subdélégation, pour
mettre en œuvre la présente autorisation, pour en préciser, si nécessaire, les termes et en arrêter les modalités,
pour réaliser le programme d’achat, et notamment pour passer tout ordre de bourse, conclure tout accord, en vue
de la tenue des registres d’achats et de ventes d’actions, effectuer toutes déclarations auprès de l’Autorité des
marchés financiers et de toute autre autorité qui s’y substituerait, remplir toutes formalités et, d’une manière
générale, faire le nécessaire.
La présente autorisation annule et remplace la précédente autorisation donnée aux termes de la onzième
résolution de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires de la Société réunie en date du 18 juin 2021.

[les daubasses]

Bien vu Frirglish.

On rappelle qu'une autorisation n'engage à rien. C'est une possibilité. C'est toujours mieux que rien mais cette résolution ne veut pas dire que Passat va racheter dans un futur plus ou moins proche ses propres actions.

On aime les entreprises qui votent des programmes de rachats d'actions et qui le mette rapidement en actions ! Comme Dillard's, notre champion toute catégorie en la matière.

[bibike]

Passat publie son activité semestrielle

Effet de base très favorable évidemment, surtout en France.

Ils anticipent des résultats semestriels en hausse malgré les augmentations tarifaires sur l'ensemble de la chaine d'approvisionnement : transport et produits.

Ils poursuivent les dépenses / investissements pour lancer la nouvelle activité Echelon Fit.

Les résultats semestriels seront publiés le 28 septembre.