Verde Agritech est une belle histoire Pirogue devenue un rappel de discipline. L'analyse initiale de novembre 2020 part d'un cours de 0,72 CAD, d'une capitalisation de 35 M CAD, d'une quasi trésorerie nette et d'une marge brute confortable. L'idée est originale : produire au Brésil une potasse locale à base de glauconite, le K Forte.
La thèse n'était toutefois pas une simple exposition à la potasse. Le produit n'est pas un MOP ou un SOP standardisé : il faut convaincre les agriculteurs, gérer la logistique, les délais de paiement et la réalité brésilienne. Le risque commercial était donc visible dès le départ, même si la narration et l'optionalité agricole rendaient le dossier séduisant.
Le parcours boursier a d'abord donné raison à la thèse : début 2022, le titre cote autour de 5 CAD puis dépasse 7 CAD, soit environ x10 depuis l'entrée Pirogue. C'est là que Verde devient un cas d'école : l'asymétrie avait fonctionné, mais la belle histoire devait être revendue quand le marché valorisait déjà beaucoup d'espoir.
Le retour au réel est brutal. Les résultats 2025 montrent un chiffre d'affaires de 16,6 M CAD, en baisse de 23 %, des volumes de 258 432 tonnes, un EBITDA à -2,8 M CAD et une perte nette de 11,7 M CAD. La marge brute reste élevée à 72 %, ce qui suggère que le problème tient surtout au crédit agricole, à la solvabilité des clients et aux ventes réellement encaissées.
Le T1 2026 confirme la fragilité : environ 27 000 tonnes vendues, 1,7 M CAD de chiffre d'affaires, EBITDA de -1,36 M CAD et perte nette de 3,7 M CAD. La société privilégie les clients solvables et la liquidité, puis suspend le service de la dette pendant la renégociation avec ses créanciers.
La création de Magnes Rare Earths ajoute une nouvelle option : séparation engrais / terres rares, Reberth Machado nommé directeur général de Verde et Cristiano Veloso concentré sur Magnes. Cela clarifie les priorités, sans résoudre le problème central. L'activité engrais doit encore vendre plus, encaisser mieux et redevenir rentable.
1. Asymétrie initiale réelle. Petite capitalisation, bilan peu tendu, potasse locale et marché brésilien stratégique : le point de départ avait du sens.
2. Commercialisation sous-estimée. K Forte n'est pas une matière première standard. Convaincre les agriculteurs et encaisser les créances est devenu le vrai test.
3. Optionalité ne veut pas dire sécurité. Terres rares, ERW, Oby ou Magnes peuvent soutenir l'intérêt, mais ne remplacent pas une activité d'engrais rentable.
Dette suspendue, volumes faibles, pertes, crédit agricole restrictif, risque de dilution et exécution commerciale : Verde reste très risquée. Le x10 passé ne protège pas l'actionnaire si la rentabilité et la trésorerie ne reviennent pas.
Le passage de 0,72 CAD à plus de 7 CAD a validé l'asymétrie initiale, sans garantir la suite. Les comptes 2025 et du T1 2026 montrent désormais une activité déficitaire, une dette en renégociation et des volumes sacrifiés pour limiter les créances douteuses.
La priorité n'est plus de chiffrer l'option terres rares. Verde doit d'abord financer son activité, retrouver des clients solvables et réduire ses pertes. Magnes ne créera de valeur durable que si l'engrais cesse de consommer la trésorerie disponible.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Verde Agritech, NPK, potasse brésilienne, K Forte, engrais, crédit agricole, dette, Magnes Rare Earths, terres rares, Brésil.
- Résumé daté du 14 juillet 2026 -
- j'ai trouvé cette vidéo d'un investisseur enthousiaste.
Bonjour okavongo, tout d'abord, merci pour votre partage de connaissances sur les matières premières, c'est très enrichissant.okavongo a écrit : ↑01 mai 2022, 11:25Le site de Verde donne le prix de la tonne de K Forte en direct. 40 320 R$ le big bag ça correspond à 8108 USD. La concentration étant 6 fois inférieur au MOP on obtient 1350 USD/t en équivalent MOP (si je ne me trompe pas dans mes calculs...). Bien au-dessus de la limite de 1000 USD/t évoqué par Kaiser. Pourtant, faire une projection long terme avec ce niveau de cours serait déraisonnable.
Le prix actuel de la potasse a beau être élevé, pour le Q1 2022, Verde a vendu 112000 tonnes à un prix moyen de 101 CAD/tonne, soit 606 CAD/tonne pour le prix de référence (x6):okavongo a écrit : ↑11 mai 2022, 14:02Cette phrase attire mon attention : "Verde’s Product CIF and FOB average price for the full year, including delivered orders, committed orders and projected orders: C$109 per tonne". Elle n'est a priori pas présente dans le communiqué de la guidance 2022. Multiplié par 6 ça correspond à un prix de vente de 654 CAD/t tonne soit 500 USD/t. Est-ce que cela signifie que les nouvelles prévisions 2022 ont été faites sans tenir compte de l'évolution du prix de la potasse ? A clarifier... Car même si le carnet de commandes s'est vite rempli en début d'année et est plein jusqu'en juillet, j'ai du mal à croire que ce prix reflète la réalité. A moins que je ne comprenne mal ce qui est indiqué dans le communiqué...
2h ago
05.57
Brazil has turned to natural fertilisers over concerns that the war in Ukraine will disrupt crucial fertiliser imports, AFP has reported.
The agricultural superpower is the world’s fourth-biggest consumer of nitrogen, phosphorus and potassium based fertilisers and imports 80% of its supply, 25% of which comes from Russia.
From AFP:
That is causing farmers in the South American giant to turn to alternatives, including remineralizers, or “agrominerals” - pulverized, nutrient-rich rocks that are spread on fields before planting.
Brazil, which authorized remineralizers for agricultural use in 2013, is the world leader in the technique, which is also used in the United States, Canada, India and France, among others.
“Brazil is a tropical country, and the rains tend to wash away soil nutrients. Rock powder rebuilds the soil and renews it,” says Marcio Remedio, mineral resources director at the Brazilian Geological Service.
The technique also “allows plants’ roots to develop better and capture the nutrients they need to grow,” says Suzi Huff Theodoro, a geologist at the University of Brasilia.
“We have rocks with the right profile in various parts of the country, and the cost is significantly cheaper” than chemical fertilisers, she told AFP.
Plus ambitieux la Bio Revolution pourrait être un accélérateur de croissance et de marge. On verra ce que ça donne, mais c'est bien que Verde soit à la pointe dans ce domaine des micro-organismes qui semble prometteur pour l'agriculture. Plus j'en apprends sur Verde et plus j'ai l'impression qu'être passager d'une embarcation dont le barreur est Christiano Veloso est un sacré atout. La formule de son mentor de Cambridge "trouver des solutions simples à des problèmes complexes" fait penser au "lean". De plus, le temps des vaches maigres n'est pas si loin et paraît avoir marqué Christiano. Cela devrait nous éviter la folie des grandeurs. Sa fortune est faite. Espérons qu'il continuera à faire la nôtre 
La transcription est disponible ici.
).
Quel sera le vrai prix, aucune idée pour le moment mais je n'imagine pas qu'il soit en dessous des 22 CAD, notamment pour ce qui est de la cotation.Soit en bon français:You have mentioned a U.S. listing in your presentations.
Where are you in the process? When can we expect to see Verde trade on the New York Stock Exchange?
That was one of the updates I had written down here to give. So let's give it now. We're working already on this listing and the target date is Q3. So Q3 is the target date. I won't disclose which one of the top 2 stock exchanges the listing will take place because we're talking to both exchange.
A mon avis, c'est le catalyseur qui fera exploser le prix de Verde car les analystes suivront plus facilement la valeur à ce moment là. Si le plan de bataille de Cristiano fonctionne jusque là, tout est poossible.Vous avez mentionné une cotation aux États-Unis dans vos présentations.
Où en êtes-vous dans ce processus ? Quand peut-on s'attendre à voir Verde s'échanger à la Bourse de New York ?
C'était l'une des mises à jour que je voulais donner. Alors annonçons-le maintenant. Nous travaillons déjà sur cette liste et [...] le troisième trimestre est la date cible. Je ne divulguerai pas sur laquelle des deux principales bourses la cotation aura lieu, car nous parlons aux deux bourses.
Je me permets de citer peter lynch, tiré du fil dédié crée par @Victor B
Sages rappels !GDE a écrit : ↑31 mai 2022, 17:44
Par ailleurs, je me méfie du biais intellectuel consistant à penser qu'une action peut toujours monter plus haut. J'ai subi ce phénomène avec Palantir et suis sorti avant la purge, mais en me ramassant tout de même une petite gamelle.
Chaque cas est différent bien sûr, mais rappelons-nous que les arbres ne montent pas jusqu'au ciel même si on aimerait bien.
Ce phénomène que les experts appellent le biais rétrospectif (confirmation après observation du passé), implique que nous sommes convaincus après les faits que ceux-ci allaient bien se produire. Et ce n’est pas sans danger car celui qui est convaincu de pouvoir prédire le passé croit aussi qu’il peut prédire l’avenir. Il peut en résulter un excès de confiance et d’optimisme. Le phénomène empêche aussi toute possibilité d’expérience négative.
J'ai creusé cette pratique du chaulage : chaulage
