Le cours aura bien progressé depuis l’ouverture de ce poste et nous nous rapprochons gentiment de la Book Value que l’entreprise a très souvent dépassé dans le passé.
Quelqu’un aurait il vu passer une information justifiant la forte hausse de vendredi ainsi que celle de ce matin dans un marché en berne?
Sanko Metal Industrial (1972) : le fabricant japonais de toitures revalorisé à 1,3 fois la VANT
Synthèse stratégique
Sanko Metal Industrial fabrique surtout des toitures métalliques au Japon. La discussion débute en août 2020 à 2 054 JPY, avec 2 300 JPY de VANN, 4 758 JPY de VANT, un dividende de 100 JPY et dix années bénéficiaires. L'asymétrie venait de cet écart entre cash, actifs tangibles et prix; elle dépendait ensuite d'une décision du majoritaire pour rendre la richesse visible.
La capitalisation reste donc inférieure à la trésorerie nette, signe que le marché attribue peu de valeur à une activité rentable. Il n'y a presque pas de croissance, mais les bénéfices, les investissements et les dividendes augmentent lentement l'actif net. La principale limite est le contrôle de Nippon Steel, proche de 40 % du capital.
Parcours de la thèse
Un membre actionnaire depuis 2019 détaille le dossier à 2 340 JPY. La trésorerie nette représente environ 75 % de la capitalisation, le titre vaut 4,6 fois les bénéfices et le rendement atteint 7,7 %. L'activité peut donc créer de la valeur sans forte croissance du chiffre d'affaires.
Fin 2022, la trésorerie nette atteint 2 682 JPY par action et les fonds propres 5 569 JPY. Le cours reste inférieur à ces repères. En revanche, l'absence de rachats et le flottant limité laissent Nippon Steel décider du rythme de retour du capital.
Le catalyseur arrive avec la distribution. En janvier 2025, le bénéfice prévu est relevé à 700 JPY par action et le dividende à 350 JPY. Cette hausse rend immédiatement le cash visible aux actionnaires et provoque une forte revalorisation.
Après une division de l'action par cinq, le membre indique avoir vendu à 8 180 JPY avant ajustement, soit 1 636 JPY après division. Le prix correspond à environ 1,3 fois la VANT. Sur un peu plus de quatre ans, il annonce un rendement de 29 % par an en euros, hors dividendes. Il s'agit de sa performance, pas d'une ligne officielle Daubasses.
Thèse en 3 points
1. Le cash couvrait presque toute la capitalisation. L'activité rentable et les actifs tangibles venaient s'ajouter à cette protection. Au cours d'achat, la trésorerie nette couvrait déjà l'essentiel de la capitalisation ; l'activité de toitures métalliques était donc faiblement valorisée.
2. Les bénéfices ont augmenté la valeur par action. L'absence de croissance des ventes n'a pas empêché l'enrichissement du bilan. La hausse de la trésorerie par action jusqu'à 2 682 JPY confirmait ce mécanisme avant la revalorisation.
3. Le dividende a déclenché la revalorisation. Passer à 350 JPY a transformé une richesse dormante en revenu concret. Le dividende de 350 JPY a enfin fourni au marché un chiffre impossible à ignorer.
Points de vigilance
Construction, prix de l'acier, cycle, flottant réduit et contrôle de Nippon Steel peuvent peser sur le titre. Une trésorerie abondante peut rester longtemps inutilisée si le majoritaire ne souhaite ni rachat ni distribution exceptionnelle. La cyclicité de la construction doit être comparée au niveau du carnet et à la marge, car le cash seul ne protège pas d'une activité durablement déficitaire.
Conclusion
Le parcours montre qu'une petite industrielle peut enrichir ses actionnaires sans croissance spectaculaire. L'achat reposait sur une trésorerie nette abondante et des actifs tangibles ; la vente intervient lorsque le marché valorise enfin l'entreprise à 1,3 fois la VANT. La discipline consiste alors à encaisser plutôt qu'à exiger que le même titre reste éternellement bon marché.
Discussion communautaire à but informatif. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Mots-clés : Sanko Metal Industrial, 1972, toitures métalliques, Nippon Steel, VANT, trésorerie nette, dividende, Japon.
- Résumé daté du 16 juillet 2026 -
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Sanko Metal Industrial (1972)
Investisseur de Graham-et-Doddsville
source : https://www.finanzen.ch/nachrichten/akt ... 1032752117Le 27 octobre 2023, Sanko Metal Industrial a présenté les chiffres du trimestre clos le 30 septembre 2023.
Le BPA était de 294,06 JPY. L'année dernière, Sanko Metal Industrial a réalisé un bénéfice de 204,25 JPY par action.
Sanko Metal Industrial a clôturé le dernier trimestre avec un chiffre d'affaires total de 12,96 milliards JPY. Cela représente une augmentation des ventes de 18,87 pour cent par rapport au même trimestre de l'année dernière, au cours duquel 10,90 milliards de JPY avaient été générés.
Je vous remercie Viga car je n'avais rien trouvé sur les sites que j'utilise!
Cette hausse n'était donc pas du feu de paille et est parfaitement justifiée. Le PER reste donc toujours très bas même après le parcours de l'action de ces dernières mois et la société est toujours peu chère.
Nous étions quand même en présence d'une sacré abération il y a quelques mois...
Au bénéfice actuel, nous pouvions l'acheter à un PER approximativement de 2!
.
Il est certain que rien ne disait que le business allait aussi bien repartir mais tous les ratios nous offrait dans tout les cas une bien belle marge de sécurité. Une fois de plus la magie du Japon.
Cette hausse n'était donc pas du feu de paille et est parfaitement justifiée. Le PER reste donc toujours très bas même après le parcours de l'action de ces dernières mois et la société est toujours peu chère.
Nous étions quand même en présence d'une sacré abération il y a quelques mois...
Au bénéfice actuel, nous pouvions l'acheter à un PER approximativement de 2!
. Il est certain que rien ne disait que le business allait aussi bien repartir mais tous les ratios nous offrait dans tout les cas une bien belle marge de sécurité. Une fois de plus la magie du Japon.
Investisseur de Graham-et-Doddsville
cours : 6100 yen
Après des mois de latérisation, le cours a explosé à la haute hier quelques minutes avant la fermeture en prenant 16%, puis de nouveau se matin avec un jolie +20% dans des volumes plus de 10 fois supérieur à la moyenne de ces dernière semaine et à cessé d'etre negociable quelques minutes après ceux ci. Nous nous rapprochons de la Book value qui était avant ceux ci à 6300 yen. Je précise que je vise un peu plus car le PER reste faible et que la société crée pas mal de valeur ces derniers temps.
Je n'ai une fois de plus pas réussi à trouver d'information, je sais juste que les résultats était hier.
Je vois donc 3 scénarios qui justifent une telle haute :
Soit une OPA, soit des résultats encore bien meilleur que prévus, soit un énorme programme de rachat d'action qui stimule les investisseurs?
D'autres ont ils été meilleur que moi dans leurs recherches?
Après des mois de latérisation, le cours a explosé à la haute hier quelques minutes avant la fermeture en prenant 16%, puis de nouveau se matin avec un jolie +20% dans des volumes plus de 10 fois supérieur à la moyenne de ces dernière semaine et à cessé d'etre negociable quelques minutes après ceux ci. Nous nous rapprochons de la Book value qui était avant ceux ci à 6300 yen. Je précise que je vise un peu plus car le PER reste faible et que la société crée pas mal de valeur ces derniers temps.
Je n'ai une fois de plus pas réussi à trouver d'information, je sais juste que les résultats était hier.
Je vois donc 3 scénarios qui justifent une telle haute :
Soit une OPA, soit des résultats encore bien meilleur que prévus, soit un énorme programme de rachat d'action qui stimule les investisseurs?
D'autres ont ils été meilleur que moi dans leurs recherches?
Investisseur de Graham-et-Doddsville
Ils ont annoncé une révision à la hausse de 11% du bénéfice (700 yen/action contre 638 annoncé précédemment) mais surtout une forte augmentation du dividende (350 yen vs 190 précédemment)
https://www.sankometal.co.jp/wp/wp-cont ... 0130-2.pdf (dividende)
sources : https://www.sankometal.co.jp/wp/wp-cont ... 0130-1.pdf (résultats prévisionnels)La Société prévoit de verser des dividendes à partir des bénéfices non répartis à la fin de l'exercice, en tenant compte du capital requis pour les investissements visant à améliorer la valeur de l'entreprise, les perspectives commerciales futures et la situation financière de la Société, etc. Afin de renforcer davantage le rendement des bénéfices et d'améliorer l'efficacité du capital, nous avons décidé d'augmenter le taux de distribution des dividendes de 30 % à 50 %.
https://www.sankometal.co.jp/wp/wp-cont ... 0130-2.pdf (dividende)
Je vous remercie et je ne comprends pas pourquoi je ne suis pas tombé dessus en passant par google, ce que j'avais pourtant fait avant de poster ici.
Voici la page que j'obtiens qui est la même adresse mais vide d'onglet et ou je n'ai donc pas pu obtenir les rapports:
https://www.sankometal.co.jp/en/
Alors qu'il faut utiliser celle ci en réalité:
https://www.sankometal.co.jp
Je le colle ici pour la suite si d'autres personnes rencontre le même problème que moi.
Pour en revenir aux résultats, que de bonnes nouvelles qui s'enchainent pour cette belle entreprise.
Une belle création de valeur au file des années, une société qui a conscience du coût du capital et qui a pour objectif de l'améliorer, un gros retour pour ces actionnaires, j'applaudis!
PER 2025 : 8,7
Rendement: 5,7%
Je ne suis donc toujours pas vendeur malgré mon PRU à 2157 yens.
A voir cependant si le marché continue de s'emporter (à raison) ces prochaines séances et s'il serait pret à m'en proposer un prix que je ne pourrai pas refuser... Il y a encore une belle marge de mon point de vue.
Voici la page que j'obtiens qui est la même adresse mais vide d'onglet et ou je n'ai donc pas pu obtenir les rapports:
https://www.sankometal.co.jp/en/
Alors qu'il faut utiliser celle ci en réalité:
https://www.sankometal.co.jp
Je le colle ici pour la suite si d'autres personnes rencontre le même problème que moi.
Pour en revenir aux résultats, que de bonnes nouvelles qui s'enchainent pour cette belle entreprise.
Une belle création de valeur au file des années, une société qui a conscience du coût du capital et qui a pour objectif de l'améliorer, un gros retour pour ces actionnaires, j'applaudis!
PER 2025 : 8,7
Rendement: 5,7%
Je ne suis donc toujours pas vendeur malgré mon PRU à 2157 yens.
A voir cependant si le marché continue de s'emporter (à raison) ces prochaines séances et s'il serait pret à m'en proposer un prix que je ne pourrai pas refuser... Il y a encore une belle marge de mon point de vue.
Investisseur de Graham-et-Doddsville
Cours: 1522 yens
Il y a eu un split par 5 de l'action.
VANT : 1264 yen
PER : 10
Le cours a bien été poussé avant la division du nombre d'action et j'ai réussi à accompagner la haute et j'ai fini par vendre à 8180 yens (1636 yens actuel) soit 1,3 x VANT, même si ce n'est pas encore hors de prix. Quel magnifique parcours pour cette société depuis l'ouverture de la file! J'aurai réussi à avoir un TRI de 29%/an en euros et hors dividende sur un peu plus de 4 années de détention. J'ai presque un 4 bagger en Yen... ça devient quand même moins évidant maintenant pour réalouer le capital ... 
Il y a eu un split par 5 de l'action.
VANT : 1264 yen
PER : 10
Le cours a bien été poussé avant la division du nombre d'action et j'ai réussi à accompagner la haute et j'ai fini par vendre à 8180 yens (1636 yens actuel) soit 1,3 x VANT, même si ce n'est pas encore hors de prix. Quel magnifique parcours pour cette société depuis l'ouverture de la file! J'aurai réussi à avoir un TRI de 29%/an en euros et hors dividende sur un peu plus de 4 années de détention. J'ai presque un 4 bagger en Yen...
ça devient quand même moins évidant maintenant pour réalouer le capital ... Investisseur de Graham-et-Doddsville